“蘿卜”的故事還要慢慢講。

全球Robotaxi第一股，終于落定了。

日前，總部位于廣州南沙的頭部自動駕駛公司小馬智行在納斯達克敲鐘，正式掛牌上市，首次公開發(fā)行2000萬美國存托股票（ADS），發(fā)行價為13美元/ADS，成為了Robotaxi第一股，當天股價收盤下跌7.69%，市值42億美元，成功鎖定“中國版Waymo” Title。

在小馬智行身后，Momenta、縱目科技、佑駕創(chuàng)新等多家自動駕駛公司正在排隊IPO。

（圖片來自小馬智行）

自動駕駛這條路曾被小馬智行聯(lián)合創(chuàng)始人樓天城稱作“難如攀珠峰”，轉眼間8年過去，大模型驅動自動駕駛時代加速到來，Robotaxi商業(yè)化看到了熬出頭的希望。

豪攬32億，小馬智行“干了票大的”

根據(jù)公開信息，小馬智行此次IPO或達4.524億美元（約合人民幣32.78億元）。

按照小馬智行提交的招股書內容，公司計劃將約40%的IPO募集資金用于自動駕駛出行服務以及貨運服務的大規(guī)模商業(yè)化和市場開拓；約40%用于自動駕駛技術持續(xù)投入，剩下的約20%會用于潛在的戰(zhàn)略投資和收購。

小馬智行當前市值42億美元，雖說較兩年前的85億美元估值有所縮水，但它卻實現(xiàn)了募資目標，同時打開了新的融資通道。在這兩年中概股鮮有上市時，小馬智行逆勢IPO也表明，行業(yè)對自動駕駛和Robotaxi業(yè)務的潛力十分看好。

自動駕駛之所以被稱作“難如攀珠峰”，關鍵還是在于“燒錢”本身，大量投入研發(fā)和開拓業(yè)務，但因為缺乏健康的商業(yè)模式，虧損是常態(tài)。同為自動駕駛公司的文遠知行，也是連續(xù)多年虧損。

小馬智行2022年、2023年以及2024年上半年，調整前凈虧損分別為1.48億美元、1.25億美元以及5178萬美元。

從業(yè)務覆蓋看，小馬智行的自動駕駛覆蓋的領域很廣泛，包含Robotaxi和Robotruck兩大核心主業(yè)，分別運營著一支超過250輛無人駕駛出租車的車隊和超過190輛自動卡車車隊，并且都取得完全無人化商業(yè)運營牌照和一定的客戶規(guī)模。同時小馬智行還兼顧技術授權等業(yè)務，每年都可以從中獲得數(shù)千萬美元營收。

（圖片來自小馬智行）

這也很符合自動駕駛供應商主流盈利模式特征：賣服務或賣方案。

但問題在于Robotaxi目前還沒有太多商業(yè)化的空間，買智駕方案的主機廠也只是少數(shù)，短期內依舊是入不敷出。要想持續(xù)擴張，通過IPO得到資金支持，是自動駕駛公司們的現(xiàn)狀。

所以在Robotaxi等自動駕駛服務正式落地之前，資金依舊是自動駕駛公司普遍面臨的困境，此前的融資即將見底，加緊IPO是“蘿卜”們推動技術落地和商業(yè)化進程的唯一途徑。

電車通認為，自動駕駛公司的方向本身就是注重方案和服務供應，實現(xiàn)自動駕駛商業(yè)化，規(guī)�；疪obotaxi運營還是最大的前提。只能說小馬智行的業(yè)務進展都不錯，不僅靠IPO熬出了頭，Robotaxi和Robotruck兩大業(yè)務都取得良好成績，關鍵就看后續(xù)能否成更大的規(guī)模了。

賺錢才是自動駕駛的第一生產(chǎn)力

今年10月份，特斯拉Cybercab和Robovan相繼亮相，一夜之間，自動駕駛又一次成為行業(yè)熱議，也有許多自動駕駛公司趕在特斯拉的后頭，公布了更多動作。

早在小馬智行登陸納斯達克之前，文遠知行先是公布了與吉利遠程共同打造的新一代Robotaxi——GXR，基于開闊式移動出行空間理念打造，號稱是迄今為止全球最具空間體驗感的量產(chǎn)Robotaxi，搭載文遠知行自研全場景L4級軟硬件解決方案，具備應對早晚高峰、人車混行、夜間高速行駛等復雜場景的能力。

而就在不久前，百度Apollo旗下蘿卜快跑開展在港招聘，招攬駕駛AI訓練專員，并且有了對應的Robotaxi入港計劃，最早于今年年底開展首階段測試。

其實Robotaxi不是一天兩天的事情，許多年前國內就已經(jīng)有相關的技術概念，小馬智行、百度Apollo 文遠知行等都是頭一批進入賽道的企業(yè)，隨后都打造了各自的Robotaxi車隊和拿到路測牌照，到了2024年，國產(chǎn)自動駕駛技術本身足夠成熟，各家主要操心的主要還是賺錢。

Robotaxi的核心競爭力主要還是三個方面：車輛、技術與服務。

許多自動駕駛公司并不具備汽車制造的能力，一般的做法就是基于合作伙伴的現(xiàn)有車型上匹配自動駕駛軟硬件方案。比如小馬智行的Robotaxi車隊主要由豐田賽那、雷克薩斯NX等車型組成。

百度Apollo的Robotaxi也采用類似的做法，不過在第六代車型開始，他們開始切換合作模式，與車企聯(lián)合定義更接近Robotaxi的車型，第六代車型單車成本下降到20萬元，低成本給車隊擴張?zhí)峁┝死�好�?/p>

另外，Robotaxi本質上還是自動駕駛技術和數(shù)據(jù)算法上的戰(zhàn)爭，早期的自動駕駛算法訓練模式復雜，培養(yǎng)成本和周期很長。但現(xiàn)在有了端到端大模型，由原本的規(guī)則化自動駕駛轉為AI深度學習迭代，自動駕駛誰家好，還得看哪家供應商的路測里程更長，大模型完成度更高。

雖然不像百度那樣有揮霍的資本，小馬智行只把有限的資源和精力集中到自動駕駛上，堅持全棧自研路線，也有了能與百度Apollo抗衡的自動駕駛技術。樓天城曾透露，小馬智行的自動駕駛系統(tǒng)一年可以迭代8000多次。

（圖片來自小馬智行）

市場上，Robotaxi的直接競爭對手必然是出租車和網(wǎng)約車，前者想要取代后者，不僅要在服務上體現(xiàn)更多的優(yōu)勢，價格上、便利性上也要讓消費者看到更多不一樣的吸引力。

自動駕駛技術還是支撐這些公司走下去的資本，無論是乘用還是商用領域，自動駕駛技術依舊是可復制程度最高的。自動駕駛要走商業(yè)化，必須要有能落地的服務場景，Robotaxi還是最直接的體現(xiàn)。

對小馬智行來說，推動自動駕駛并不意味著一切包辦，與車企、出行平臺合作，為Robotaxi車隊和服務的大規(guī)模量產(chǎn)打下基礎，應該是當下最快速建成Robotaxi體系的路徑。

從概念到落地，“蘿卜”的故事怎么講？

2016年，一場職業(yè)圍棋比賽改變了大家對AI的認知，人工智能AlphaGo戰(zhàn)勝了韓國職業(yè)圍棋選手李世石。也是在這一年，曾擔任百度自動駕駛部門首席架構師的彭軍，與樓天城共同創(chuàng)辦了小馬智行。

8年時間過去，小馬智行見證了許多人工智能技術的革新，也終于堅持到了Robotaxi爆發(fā)的時刻。在這之前，市場接受度低，地方政策不開放，自動駕駛經(jīng)歷過多年的寒冬。

直到今年，特斯拉Cybercab和Robovan發(fā)布，蘿卜快跑出圈，谷歌旗下的Waymo也完成了一筆金額高達56億美元的融資，黑芝麻智能、地平線、文遠知行等先后敲響IPO鐘聲，大家對自動駕駛的關注度變高了，Robotaxi這條賽道有了肉眼可見的回暖。

同時，也有小鵬汽車等AI汽車公司加入，2026年我們還能看到更多Robotaxi推到幕前。

不過現(xiàn)實當中依然有許多問題等待解決，真實道路錯綜復雜，人車混行給自動駕駛帶來許多阻礙，有的時候還會讓Robotaxi“原地擺爛”，又或者是無法接受交通調度員的指揮，既影響通勤效率，壞的狀況下還會讓交通變得更糟糕。

另外Robotaxi也存在許多規(guī)定和政策上的空缺，如何界定交通事故當中的責任，這些都有待填補。雖說自動駕駛公司的技術和車隊已經(jīng)初具規(guī)模，但如何讓人工智能能夠更和諧地與交通相處，還需要多方協(xié)同。

最后還要回到商業(yè)化上，如何讓自動駕駛技術成為“搖錢樹”，各大自動駕駛公司依舊在探索的過程當中。只有跑通商業(yè)模式，讓“蘿卜”走出概念，成為改變世界的關鍵，只能說2026年只是一個開始罷了。

總之，關于Robotaxi商業(yè)化的故事，還需要慢慢來講。

來源：雷科技

       原文標題 : 小馬智行成功IPO！但Robotaxi的故事還需要慢慢講