近日,創(chuàng)維集團(tuán)可謂是熱點(diǎn)不斷。

4月27日,創(chuàng)維電視被指違規(guī)獲取用戶信息上了新聞;同日,創(chuàng)維集團(tuán)造車傳聞甚囂塵上;當(dāng)晚,創(chuàng)維集團(tuán)發(fā)布2021Q1業(yè)績(jī)報(bào)告。

一連串熱點(diǎn)也讓市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)維集團(tuán)的這份財(cái)報(bào)頗為關(guān)注,我們可以先來看下這份的核心數(shù)據(jù)表現(xiàn):

財(cái)報(bào)顯示,期內(nèi),創(chuàng)維實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額99．43億元,同比增長(zhǎng)47．3%;毛利16．87億元,相比去年的15．39億元增長(zhǎng)9．61%;錄得純利1．7億元,同比下滑16．3%。

財(cái)報(bào)公布第二天,創(chuàng)維集團(tuán)股票懸空低開,收盤價(jià)格2．59港元,跌幅1．89%。而之前五日內(nèi),創(chuàng)維集團(tuán)的股價(jià)一直呈上升狀態(tài),可見市場(chǎng)并不看好這次業(yè)績(jī)報(bào)告。

作為家電領(lǐng)域的頭牌之一,創(chuàng)維集團(tuán)喜憂參半。從營(yíng)收和利潤(rùn)的角度來看,創(chuàng)維已經(jīng)擺脫了去年疫情的負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),一舉回到了2019年水平。但是從股市變現(xiàn)上看,市場(chǎng)并不看好創(chuàng)維集團(tuán)的本次財(cái)報(bào)。

創(chuàng)維集團(tuán)究竟發(fā)生了什么,竟讓一份財(cái)報(bào)引導(dǎo)股市走向?

行業(yè)復(fù)蘇推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng),原材料成本高漲卻成利潤(rùn)掣肘

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),創(chuàng)維集團(tuán)2021Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收99．43億元,同比增長(zhǎng)47．3%,增速由去年的負(fù)轉(zhuǎn)正。

具體國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)上,其在大陸市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62．47億,同比增長(zhǎng)為42．7%,營(yíng)收貢獻(xiàn)率為62．8%;海外市場(chǎng)(包括亞洲、歐洲及中東)收入36．96億元,同比增長(zhǎng)55．6%,營(yíng)收貢獻(xiàn)率為37．2%。僅從營(yíng)收上說,創(chuàng)維集團(tuán)交出了一份還不錯(cuò)的答卷。

這主要是得益于海外市場(chǎng)拓展,海外營(yíng)收增速實(shí)現(xiàn)高速的增長(zhǎng),從而帶動(dòng)了整體營(yíng)收。不過,值得注意的是,對(duì)比2020年38．69%的營(yíng)收貢獻(xiàn),海外市場(chǎng)在2021Q1并沒有市場(chǎng)想象的那么強(qiáng)勁,這部分原因在于海外依然處在疫情之中,市場(chǎng)拓展困難。

另一方面來看,營(yíng)收的高速增長(zhǎng),主要還要得益于家電行業(yè)需求的復(fù)蘇,根據(jù)公開數(shù)據(jù),剛過去的Q1季度,家電行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模1539億元,同比2020年增長(zhǎng)45．6%。

在利潤(rùn)層面上,雖然2021Q1實(shí)現(xiàn)毛利16．87億元,相比去年同期的15．39億元增長(zhǎng)9．61%,但毛利率下滑580個(gè)基點(diǎn)至17%,凈利潤(rùn)相較去年同期下滑16．3%。

可以發(fā)現(xiàn),創(chuàng)維集團(tuán)本季度營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)出現(xiàn)明顯分叉。在營(yíng)收增速達(dá)到47．3%的情況下,毛利增速只有9．61%,而且相比2019年的17．21億元的毛利額,創(chuàng)維集團(tuán)的毛利增速依然為負(fù)。

在全球疫情下,電子產(chǎn)品需求增長(zhǎng),從而導(dǎo)致了全球的芯片供應(yīng)短缺,這一局勢(shì)到年初波及到家電行業(yè);同時(shí),全球在疫情的籠罩下也造成了家電原材料的成本的高升,導(dǎo)致了許多小家電企業(yè)停產(chǎn),在蝴蝶效應(yīng)下,今年以來,平板電視價(jià)格上漲超10%,漲價(jià)或持續(xù)到今年三季度。

但與此市場(chǎng)情況不同的是,一些大家電企業(yè)依靠自己的渠道和成本控制能力,旗下的家電產(chǎn)品并沒有漲價(jià),其中家電代表格力就表示暫時(shí)并不會(huì)考慮漲價(jià)。這背后的原因就是家電市場(chǎng)默契的價(jià)格戰(zhàn)。

所以在競(jìng)爭(zhēng)激烈的家電市場(chǎng),創(chuàng)維等頭部企業(yè)也不會(huì)冒著失去市場(chǎng)份額的風(fēng)險(xiǎn)而漲價(jià),而這就導(dǎo)致了在營(yíng)收增速到達(dá)47．3%的情況下,毛利增速?zèng)]有破個(gè)位數(shù)。

其實(shí)早在2020年,這種價(jià)格戰(zhàn)造成的硝煙就以年報(bào)的形式表現(xiàn)出來了。根據(jù)四川長(zhǎng)虹2020年年報(bào),出現(xiàn)了增收不增利的現(xiàn)象。

而家電企業(yè)需要注意的是,原材料成本的上升和缺芯潮無疑是給正處在價(jià)格戰(zhàn)的家電企業(yè)雪上加霜,可能會(huì)對(duì)其后續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間造成擠壓。