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濰柴動(dòng)力:翻身千億市值,轉(zhuǎn)型駛向未知丨億歐解案例

“不爭(zhēng)第一,就是在混”,一路從基層摸爬滾打的譚旭光,總把這句話掛在嘴邊。

1977年,不滿17歲的譚旭光一頭扎進(jìn)了濰柴的產(chǎn)品實(shí)驗(yàn)室,當(dāng)時(shí)身在基層的他很難想到,多年以后,自己成了集團(tuán)掌門人,濰柴動(dòng)力已市值千億,在中國(guó)商用車領(lǐng)域舉足輕重。

目前,濰柴動(dòng)力在重卡發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)占有率已位居第一。在多缸柴油機(jī)市場(chǎng),2019年其市占率達(dá)17.1%,第二名玉柴集團(tuán)的市占率僅有9.8%。

2007年,濰柴動(dòng)力在深交所上市,彼時(shí)凈資產(chǎn)僅為94.1億元,2019年底已達(dá)697.8億元,12年間翻了7.4倍。近三年時(shí)間內(nèi),濰柴股價(jià)也翻了3.6倍,市值翻了近5倍。

“我們就是敢于想別人不敢想的事,干別人沒干過的事!痹谧T旭光的大膽帶領(lǐng)下,濰柴這家1953年的企業(yè)在時(shí)代變化中依然發(fā)展強(qiáng)勁。

濰柴動(dòng)力:翻身千億市值,轉(zhuǎn)型駛向未知丨億歐解案例

01、收購“無名小卒”

2002年,濰柴動(dòng)力由濰柴控股集團(tuán)聯(lián)合海內(nèi)外投資者聯(lián)合成立,2004年在港股上市,譚旭光開啟了全球化資金的重要道路。

如今,濰柴產(chǎn)品已打入了歐洲、北美、亞洲的110多個(gè)國(guó)家,離不開其多年來的海內(nèi)外兼并與收購。

這一切始于15年前的那場(chǎng)收購。

2005年,剛在港股上市不久的濰柴,便以10.2億元的價(jià)格收購了湘火炬。當(dāng)時(shí)看似的巨額收購,卻讓濰柴動(dòng)力至今從中受益頗豐。

湘火炬旗下?lián)碛嘘冎仄ㄉa(chǎn)重卡整車),株洲湘火炬(生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)火花塞),法士特(生產(chǎn)變速器)和漢德車橋。這讓濰柴一舉獲得了富含重卡產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的“豪華大禮包”。

當(dāng)時(shí)陜重汽不過是個(gè)“無名小卒”。

2005年,陜重汽年銷量?jī)H為1.4萬輛,到了2019年,其銷量為17.7萬輛,行業(yè)排名第四,保持高于行業(yè)平均水平的增長(zhǎng)率,市占率多年穩(wěn)定在15%。如今,陜重汽已是各大重卡企業(yè)“眼熱”對(duì)手。

有了陜重汽的加持,濰柴的產(chǎn)品便有了重要支撐。如今濰柴約26%的發(fā)動(dòng)機(jī)銷量均由陜重汽帶動(dòng)。

濰柴動(dòng)力:翻身千億市值,轉(zhuǎn)型駛向未知丨億歐解案例

收購陜重汽三年后,濰柴迎來了自己一次重大的機(jī)遇。

2008年金融危機(jī)后,國(guó)家發(fā)起了四萬億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃,房地產(chǎn)行業(yè)飛速發(fā)展,重卡則是其最重要的生產(chǎn)工具。重卡銷量在2010年達(dá)到頂峰,年銷量首次突破百萬,增速高達(dá)57.8%。

譚旭光抓住了此次機(jī)遇,結(jié)合了濰柴與陜重汽的雙重優(yōu)勢(shì),濰柴當(dāng)年?duì)I收同比增長(zhǎng)78.1%,首次突破600億大關(guān),凈利潤(rùn)更是翻了一倍多。這一年的“好機(jī)遇”為濰柴未來的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

潮起潮落,2010年左右的重卡提前透支了部分未來需求。自2011年開始,重卡基本呈現(xiàn)回落趨勢(shì)。房地產(chǎn)紅利之后,濰柴營(yíng)收與利潤(rùn)開始走跌。

02、當(dāng)物流撞上電商

重卡市場(chǎng)的失勢(shì),倒逼濰柴開始探索新的方向。

這一次,濰柴瞄準(zhǔn)的是物流領(lǐng)域。譚旭光意識(shí)到中國(guó)物流運(yùn)輸設(shè)備上的不足,開始了“師夷長(zhǎng)技以自強(qiáng)”之路。

2012年,濰柴動(dòng)力以7.3億的價(jià)格收購了德國(guó)叉車巨頭——?jiǎng)P傲。實(shí)際上,濰柴動(dòng)力看上的是凱傲旗下的林德液壓。工程機(jī)械行業(yè)流行這樣一句話,“得液壓件者得天下”,濰柴動(dòng)力由此擁有了先進(jìn)的液壓技術(shù),派出了研發(fā)人員與林德攜手,將高性能的液壓產(chǎn)品以更低的成本進(jìn)行生產(chǎn)。

正當(dāng)其在物流領(lǐng)域取得進(jìn)展之時(shí),濰柴又迎來了一場(chǎng)“意外”的春風(fēng)。

2013年中國(guó)電子商務(wù)超越美國(guó),成為世界第一大網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)。物流行業(yè)因此迎來一波“鳥語花香”,需求陣地開始從工程機(jī)械行業(yè)轉(zhuǎn)移至快遞物流行業(yè)。

幸運(yùn)的是,重卡也有了新的“用武之地”。同年,重卡銷量由跌轉(zhuǎn)漲,同比增長(zhǎng)22.2%。

到了2016年,中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)規(guī)模又到了一個(gè)新的階段,突破23萬億元。2017年重卡銷量同比增長(zhǎng)53.4%,第二次破百萬輛,并且從此開始連續(xù)穩(wěn)定在110萬輛以上。2019年,在整體車市寒冬的背景下,重卡銷量再創(chuàng)新高,累計(jì)銷售117.4萬輛。

縱觀濰柴歷年發(fā)展,2013年和2016年絕對(duì)是濰柴關(guān)鍵的兩年:分別實(shí)現(xiàn)了將營(yíng)收和凈利增速由負(fù)到正的轉(zhuǎn)變。2017年,濰柴營(yíng)收突破1500億元,進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。搭上了重卡的高速列車,濰柴奠定了自身的基礎(chǔ)。

最慘的則是2012和2015年,濰柴的歸母凈利潤(rùn)降幅分別達(dá)到46.6%和72.3%。如此過山車式的凈利波動(dòng)增加了濰柴潛在風(fēng)險(xiǎn),一定程度上也解釋了濰柴目前較低的估值。

濰柴動(dòng)力:翻身千億市值,轉(zhuǎn)型駛向未知丨億歐解案例

為強(qiáng)化物流領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位,濰柴嘗試向智能物流轉(zhuǎn)變。

收購凱傲的五年后,濰柴通過子公司凱傲收購自動(dòng)化物流公司——德馬泰克。隨著濰柴與德馬泰克的研發(fā)聯(lián)手,濰柴智能物流系統(tǒng)上線,其物流作業(yè)效率提升30%,節(jié)約了100人左右的人力成本。

2019年,濰柴的智能物流營(yíng)收達(dá)670億元,占比高達(dá)38.4%,成重要的支撐業(yè)務(wù)之一。

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