九月的蘇州正迎來一年中最舒適的季節(jié)。由上海辰韜資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“辰韜資本”）主辦，中信證券、投中網(wǎng)、蓋世汽車協(xié)辦的“2022智能駕駛商業(yè)化落地與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢主題研討會暨項目聯(lián)合路演”在這里隆重召開。

這場研討會堪稱智能駕駛領(lǐng)域的一次“華山論劍”。近70家國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)，9家智能駕駛行業(yè)的頭部代表企業(yè)聚集在金雞湖畔，參加了此次研討會，會場菁英濟(jì)濟(jì)，精彩觀點(diǎn)頻出，吸引了不少眼球。

一場圍繞智能駕駛垂直賽道的競賽悄悄拉開了序幕，而專注智能駕駛垂直應(yīng)用賽道的辰韜資本脫穎而出，如沙丁魚一樣攪動了整體行業(yè)一池春水。

行走的“鈔票粉碎機(jī)”，資本巨頭爭搶智能駕駛項目

最近幾年智能駕駛一直是資本市場的“香餑餑”，也素有“鈔票粉碎機(jī)”的名聲。在開放交通場景中，投資門檻是巨大的。目前只有全球規(guī)模巨大的資本才相對有實(shí)力和機(jī)會躬身入局。由于涉及到政策、法規(guī)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及上下游產(chǎn)業(yè)鏈銜接等諸多問題，智能駕駛離真正的市場落地及大規(guī)模推廣仍有不少距離，也讓不少投資者望洋興嘆。

不過，政策利好的消息不斷傳來，極大地提振了行業(yè)士氣。日前，重慶、武漢兩地政府部門率先發(fā)布自動駕駛全無人商業(yè)化試點(diǎn)政策，并向百度發(fā)放全國首批無人化示范運(yùn)營資格，允許車內(nèi)無安全員的自動駕駛車輛在社會道路上開展商業(yè)化服務(wù)。交通運(yùn)輸部也持續(xù)發(fā)力，發(fā)布了《自動駕駛汽車運(yùn)輸安全服務(wù)指南（試行）》（征求意見稿），明確提出鼓勵自動駕駛車輛在封閉式、條件相對可控的場景內(nèi)開展公交、出租運(yùn)營。

行業(yè)“老大哥們”自然也按捺不住，百度首度公開披露了一項涉及自動駕駛車輛的決策共享方法專利，其在智駕領(lǐng)域的專利申請量已躍居全球第一。小米集團(tuán)創(chuàng)始人雷軍最近也開始對外宣稱，小米自動駕駛項目已取得超預(yù)期進(jìn)展，首期投入33億研發(fā)費(fèi)用，正在廣納人才，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局。這讓小鵬、蔚來、理想汽車等大型廠商開始加速跟進(jìn)。各方力量的聚集，讓智能駕駛成為了一條“雪坡足夠長且足夠厚的賽道”。

敏銳的資本巨頭們早已嗅到了氣息，紛紛出手搶灘這一市場。紅杉、IDG、辰韜、中金、高瓴、順為等知名投資機(jī)構(gòu)早早瞄準(zhǔn)了與此相關(guān)的垂直應(yīng)用。此番路演的項目無一例外都收到投資者們拋出的橄欖枝。如果說，現(xiàn)在談開放場景下的全面競爭尚且為時過早，那么在那些場景成熟，變現(xiàn)快速的細(xì)分賽道，競爭已開始呈現(xiàn)白熱化趨勢，無人退場。

據(jù)目前的觀察來看，辰韜資本在自動駕駛領(lǐng)域的投資額度與項目總數(shù)、質(zhì)量等方面均處于領(lǐng)先地位，成為這個賽道上的領(lǐng)頭雁。

聚焦賽道是競爭的關(guān)鍵

辰韜資本一向以專注、務(wù)實(shí)的投資風(fēng)格著稱，目前已是國內(nèi)少數(shù)幾家一直深耕L4級智能駕駛賽道的投資機(jī)構(gòu)。這幾年辰韜累計投資了十余家專注于商用場景的自動駕駛公司。易控智駕、白犀牛、斯年智駕、易咖智車、于萬智駕、踏歌智行等都是辰韜資本的成功標(biāo)的，如今幾家企業(yè)已然躋身賽道頭部陣營。

過去一年，特定場景的無人駕駛開展的如火如荼。在經(jīng)歷了去人、常態(tài)化運(yùn)營、單車效率提升、場景運(yùn)營效率提升、公司綜合經(jīng)濟(jì)效益提升等幾個商業(yè)化環(huán)節(jié)后，各家公司的落地速度越來越快。辰韜資本關(guān)注的干線、礦山、港口、環(huán)衛(wèi)、無人物流小車等賽道的融資持續(xù)火爆，標(biāo)的公司估值也水漲船高。

辰韜資本合伙人郭曉斌認(rèn)為，“投資是認(rèn)知的變現(xiàn)。想把投資做好，一定要有超越行業(yè)平均水平的認(rèn)知。我們從一開始就有了這樣的定位�！本劢官惖辣徽J(rèn)為是具有超前認(rèn)知的最佳策略，也是競爭的關(guān)鍵。

甚至在非常早的投資階段，辰韜資本就發(fā)起了種子計劃。對有潛力的項目，以聯(lián)合創(chuàng)立的狀態(tài)去孵化，自上而下地對賽道里的機(jī)會進(jìn)行分析，從而能更篤定地進(jìn)行長期布局�！皬�0到1是死亡率最高、成功率相對最低的階段，我們是少數(shù)愿意在這個階段去給項目賦能的機(jī)構(gòu)，這也是辰韜的投資特色�！惫鶗员笕绱私忉�。

截至目前，辰韜資本已收羅8大場景中半數(shù)以上的行業(yè)，每個垂直行業(yè)均有投資標(biāo)桿創(chuàng)業(yè)項目，完成了搶先布局產(chǎn)業(yè)鏈的第一步。

“一個新產(chǎn)業(yè)突破需要資本助力，產(chǎn)業(yè)與資本良好合作也需要彼此良好匹配。只有資本充分意識到當(dāng)前智能駕駛商業(yè)化落地的挑戰(zhàn)，對最終商業(yè)化落地的時間表與市場空間有相對科學(xué)的認(rèn)知與推演，資本才能更好的根據(jù)自己的資金規(guī)模、風(fēng)險偏好以及企業(yè)所處階段成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的好伙伴�！痹谡搲�上林新正如此表示。

發(fā)揮“鯰魚”效應(yīng)，陪伴賽手共同成長

前兩年為避免經(jīng)濟(jì)衰退，全球都在實(shí)行量化寬松，無形中推高了對科技公司的估值，然而，上市后許多科技股的表現(xiàn)卻不如人意。在海外市場，通過SAPC體系上市的科技公司數(shù)量今年呈現(xiàn)大幅度下降。俄烏戰(zhàn)爭推高了能源價格，全球經(jīng)濟(jì)都在面臨挑戰(zhàn)。眼下正是資本界的寒冬，對科技產(chǎn)業(yè)的投資熱情亦不復(fù)往年。

不過辰韜資本卻反其道而行之，此番舉辦主題研討會和項目聯(lián)合路演，頗有點(diǎn)“行業(yè)鯰魚”的意味�！拔覀円恢眻孕趴萍际窃谕�前發(fā)展的，經(jīng)濟(jì)周期有低谷就會有反彈。要想成為一家優(yōu)秀的公司，甚至一家偉大的公司，就肯定要具備穿越周期的能力。創(chuàng)業(yè)者本身需要有足夠的耐心和定力。投資機(jī)構(gòu)也要有足夠長遠(yuǎn)的眼光。面對外部環(huán)境的變化，辰韜資本會不斷地復(fù)盤過去做出的判斷，在對的方向上繼續(xù)堅持。”郭曉斌說。

郭曉斌認(rèn)為，當(dāng)下階段可能正是投資出手的好機(jī)會。“因?yàn)樵诖蠹腋�冷靜的情況下，擠掉了一些行業(yè)泡沫，反而有機(jī)會繼續(xù)投到一些很好的項目。這些機(jī)會無論它出現(xiàn)在最早期天使階段，還是A輪、B輪、C輪，乃至上市。如果真的在二級市場有好的公司，依舊可以成為我們?nèi)プ分鸬臉?biāo)的�！�

辰韜資本通過密集調(diào)研大量項目，以研究為驅(qū)動，勤奮發(fā)力。合伙人團(tuán)隊大都有創(chuàng)業(yè)基因，在幫助創(chuàng)始人梳理戰(zhàn)略方向?qū)ふ覄?chuàng)業(yè)關(guān)鍵拼圖，物色高質(zhì)量人才，嫁接外部資源等方面帶去了不少便利和優(yōu)勢，希望從一開始就能陪伴優(yōu)秀的創(chuàng)始人，一起成長。

以易控智駕為例，該公司創(chuàng)始人Wason因早年目睹礦業(yè)現(xiàn)場的生產(chǎn)情況，深知行業(yè)痛點(diǎn)，于是率先進(jìn)入礦業(yè)智能駕駛領(lǐng)域。2017年鎖定了礦區(qū)的無人駕賽道，并于2018年5月成立易控智駕。通過迅速開發(fā)出適合礦業(yè)應(yīng)用的智能駕駛產(chǎn)品，率先實(shí)現(xiàn)礦區(qū)賽道唯一在車規(guī)級MCU的域控制器上實(shí)現(xiàn)L4級無人駕駛常態(tài)化運(yùn)營。而辰韜資本，正是易控智駕的第一個投資人。

辰韜資本另一筆為人稱道的投資來自于易咖智車。易咖是最早專注在滑板底盤領(lǐng)域的公司，也是辰韜早期孵化的技術(shù)團(tuán)隊。它最大的特點(diǎn)在于后發(fā)制人，商業(yè)模式清晰，如今已經(jīng)翻了50多倍的估值。

林新正表示，“當(dāng)無人駕駛場景運(yùn)營接近平價，還不需要平價的時候，無人和有人駕駛公司不只是進(jìn)攻和防守的關(guān)系，不僅是簡單業(yè)務(wù)替代關(guān)系，而是一個謝幕一個升起。對于頭部的無人駕駛公司，其估值和空間是未來有人業(yè)務(wù)廣闊市場的折現(xiàn)。同時也會伴隨開啟新一輪企業(yè)家的迭代。在這些無人駕駛的創(chuàng)業(yè)公司背后是一批高學(xué)歷有拼勁的年輕一代。他們用更高的視野與抱負(fù)推動了新一輪產(chǎn)業(yè)的變革�！�

如今的智能駕駛領(lǐng)域，經(jīng)過前兩年的發(fā)展紅利期后，無論是各場景的融資能力還是技術(shù)，都開始形成了壁壘。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2021年自動駕駛賽道相關(guān)融資高達(dá)94起，披露融資金額超過435億元。此次投資路演火爆意味著，未來相關(guān)的資本事件還將集中涌現(xiàn)，最終鹿死誰手尚不可知。賽程過半，門票翻番，競爭只會更為激烈，悄然布局的辰韜資本已做好了準(zhǔn)備。