九月的蘇州正迎來(lái)一年中最舒適的季節(jié)。由上海辰韜資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“辰韜資本”）主辦，中信證券、投中網(wǎng)、蓋世汽車(chē)協(xié)辦的“2022智能駕駛商業(yè)化落地與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)主題研討會(huì)暨項(xiàng)目聯(lián)合路演”在這里隆重召開(kāi)。

這場(chǎng)研討會(huì)堪稱(chēng)智能駕駛領(lǐng)域的一次“華山論劍”。近70家國(guó)內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)，9家智能駕駛行業(yè)的頭部代表企業(yè)聚集在金雞湖畔，參加了此次研討會(huì)，會(huì)場(chǎng)菁英濟(jì)濟(jì)，精彩觀點(diǎn)頻出，吸引了不少眼球。

一場(chǎng)圍繞智能駕駛垂直賽道的競(jìng)賽悄悄拉開(kāi)了序幕，而專(zhuān)注智能駕駛垂直應(yīng)用賽道的辰韜資本脫穎而出，如沙丁魚(yú)一樣攪動(dòng)了整體行業(yè)一池春水。

行走的“鈔票粉碎機(jī)”，資本巨頭爭(zhēng)搶智能駕駛項(xiàng)目

最近幾年智能駕駛一直是資本市場(chǎng)的“香餑餑”，也素有“鈔票粉碎機(jī)”的名聲。在開(kāi)放交通場(chǎng)景中，投資門(mén)檻是巨大的。目前只有全球規(guī)模巨大的資本才相對(duì)有實(shí)力和機(jī)會(huì)躬身入局。由于涉及到政策、法規(guī)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以及上下游產(chǎn)業(yè)鏈銜接等諸多問(wèn)題，智能駕駛離真正的市場(chǎng)落地及大規(guī)模推廣仍有不少距離，也讓不少投資者望洋興嘆。

不過(guò)，政策利好的消息不斷傳來(lái)，極大地提振了行業(yè)士氣。日前，重慶、武漢兩地政府部門(mén)率先發(fā)布自動(dòng)駕駛全無(wú)人商業(yè)化試點(diǎn)政策，并向百度發(fā)放全國(guó)首批無(wú)人化示范運(yùn)營(yíng)資格，允許車(chē)內(nèi)無(wú)安全員的自動(dòng)駕駛車(chē)輛在社會(huì)道路上開(kāi)展商業(yè)化服務(wù)。交通運(yùn)輸部也持續(xù)發(fā)力，發(fā)布了《自動(dòng)駕駛汽車(chē)運(yùn)輸安全服務(wù)指南（試行）》（征求意見(jiàn)稿），明確提出鼓勵(lì)自動(dòng)駕駛車(chē)輛在封閉式、條件相對(duì)可控的場(chǎng)景內(nèi)開(kāi)展公交、出租運(yùn)營(yíng)。

行業(yè)“老大哥們”自然也按捺不住，百度首度公開(kāi)披露了一項(xiàng)涉及自動(dòng)駕駛車(chē)輛的決策共享方法專(zhuān)利，其在智駕領(lǐng)域的專(zhuān)利申請(qǐng)量已躍居全球第一。小米集團(tuán)創(chuàng)始人雷軍最近也開(kāi)始對(duì)外宣稱(chēng)，小米自動(dòng)駕駛項(xiàng)目已取得超預(yù)期進(jìn)展，首期投入33億研發(fā)費(fèi)用，正在廣納人才，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局。這讓小鵬、蔚來(lái)、理想汽車(chē)等大型廠商開(kāi)始加速跟進(jìn)。各方力量的聚集，讓智能駕駛成為了一條“雪坡足夠長(zhǎng)且足夠厚的賽道”。

敏銳的資本巨頭們?cè)缫研岬搅藲庀�，紛紛出手搶灘這一市場(chǎng)。紅杉、IDG、辰韜、中金、高瓴、順為等知名投資機(jī)構(gòu)早早瞄準(zhǔn)了與此相關(guān)的垂直應(yīng)用。此番路演的項(xiàng)目無(wú)一例外都收到投資者們拋出的橄欖枝。如果說(shuō)，現(xiàn)在談開(kāi)放場(chǎng)景下的全面競(jìng)爭(zhēng)尚且為時(shí)過(guò)早，那么在那些場(chǎng)景成熟，變現(xiàn)快速的細(xì)分賽道，競(jìng)爭(zhēng)已開(kāi)始呈現(xiàn)白熱化趨勢(shì)，無(wú)人退場(chǎng)。

據(jù)目前的觀察來(lái)看，辰韜資本在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的投資額度與項(xiàng)目總數(shù)、質(zhì)量等方面均處于領(lǐng)先地位，成為這個(gè)賽道上的領(lǐng)頭雁。

聚焦賽道是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵

辰韜資本一向以專(zhuān)注、務(wù)實(shí)的投資風(fēng)格著稱(chēng)，目前已是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家一直深耕L4級(jí)智能駕駛賽道的投資機(jī)構(gòu)。這幾年辰韜累計(jì)投資了十余家專(zhuān)注于商用場(chǎng)景的自動(dòng)駕駛公司。易控智駕、白犀牛、斯年智駕、易咖智車(chē)、于萬(wàn)智駕、踏歌智行等都是辰韜資本的成功標(biāo)的，如今幾家企業(yè)已然躋身賽道頭部陣營(yíng)。

過(guò)去一年，特定場(chǎng)景的無(wú)人駕駛開(kāi)展的如火如荼。在經(jīng)歷了去人、常態(tài)化運(yùn)營(yíng)、單車(chē)效率提升、場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)效率提升、公司綜合經(jīng)濟(jì)效益提升等幾個(gè)商業(yè)化環(huán)節(jié)后，各家公司的落地速度越來(lái)越快。辰韜資本關(guān)注的干線、礦山、港口、環(huán)衛(wèi)、無(wú)人物流小車(chē)等賽道的融資持續(xù)火爆，標(biāo)的公司估值也水漲船高。

辰韜資本合伙人郭曉斌認(rèn)為，“投資是認(rèn)知的變現(xiàn)。想把投資做好，一定要有超越行業(yè)平均水平的認(rèn)知。我們從一開(kāi)始就有了這樣的定位�！本劢官惖辣徽J(rèn)為是具有超前認(rèn)知的最佳策略，也是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。

甚至在非常早的投資階段，辰韜資本就發(fā)起了種子計(jì)劃。對(duì)有潛力的項(xiàng)目，以聯(lián)合創(chuàng)立的狀態(tài)去孵化，自上而下地對(duì)賽道里的機(jī)會(huì)進(jìn)行分析，從而能更篤定地進(jìn)行長(zhǎng)期布局。“從0到1是死亡率最高、成功率相對(duì)最低的階段，我們是少數(shù)愿意在這個(gè)階段去給項(xiàng)目賦能的機(jī)構(gòu)，這也是辰韜的投資特色。”郭曉斌如此解釋。

截至目前，辰韜資本已收羅8大場(chǎng)景中半數(shù)以上的行業(yè)，每個(gè)垂直行業(yè)均有投資標(biāo)桿創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，完成了搶先布局產(chǎn)業(yè)鏈的第一步。

“一個(gè)新產(chǎn)業(yè)突破需要資本助力，產(chǎn)業(yè)與資本良好合作也需要彼此良好匹配。只有資本充分意識(shí)到當(dāng)前智能駕駛商業(yè)化落地的挑戰(zhàn)，對(duì)最終商業(yè)化落地的時(shí)間表與市場(chǎng)空間有相對(duì)科學(xué)的認(rèn)知與推演，資本才能更好的根據(jù)自己的資金規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)偏好以及企業(yè)所處階段成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的好伙伴。”在論壇上林新正如此表示。

發(fā)揮“鯰魚(yú)”效應(yīng)，陪伴賽手共同成長(zhǎng)

前兩年為避免經(jīng)濟(jì)衰退，全球都在實(shí)行量化寬松，無(wú)形中推高了對(duì)科技公司的估值，然而，上市后許多科技股的表現(xiàn)卻不如人意。在海外市場(chǎng)，通過(guò)SAPC體系上市的科技公司數(shù)量今年呈現(xiàn)大幅度下降。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)推高了能源價(jià)格，全球經(jīng)濟(jì)都在面臨挑戰(zhàn)。眼下正是資本界的寒冬，對(duì)科技產(chǎn)業(yè)的投資熱情亦不復(fù)往年。

不過(guò)辰韜資本卻反其道而行之，此番舉辦主題研討會(huì)和項(xiàng)目聯(lián)合路演，頗有點(diǎn)“行業(yè)鯰魚(yú)”的意味�！拔覀円恢眻�(jiān)信科技是在往前發(fā)展的，經(jīng)濟(jì)周期有低谷就會(huì)有反彈。要想成為一家優(yōu)秀的公司，甚至一家偉大的公司，就肯定要具備穿越周期的能力。創(chuàng)業(yè)者本身需要有足夠的耐心和定力。投資機(jī)構(gòu)也要有足夠長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光。面對(duì)外部環(huán)境的變化，辰韜資本會(huì)不斷地復(fù)盤(pán)過(guò)去做出的判斷，在對(duì)的方向上繼續(xù)堅(jiān)持�！惫鶗员笳f(shuō)。

郭曉斌認(rèn)為，當(dāng)下階段可能正是投資出手的好機(jī)會(huì)。“因?yàn)樵诖蠹腋�冷靜的情況下，擠掉了一些行業(yè)泡沫，反而有機(jī)會(huì)繼續(xù)投到一些很好的項(xiàng)目。這些機(jī)會(huì)無(wú)論它出現(xiàn)在最早期天使階段，還是A輪、B輪、C輪，乃至上市。如果真的在二級(jí)市場(chǎng)有好的公司，依舊可以成為我們?nèi)プ分鸬臉?biāo)的�！�

辰韜資本通過(guò)密集調(diào)研大量項(xiàng)目，以研究為驅(qū)動(dòng)，勤奮發(fā)力。合伙人團(tuán)隊(duì)大都有創(chuàng)業(yè)基因，在幫助創(chuàng)始人梳理戰(zhàn)略方向?qū)ふ覄?chuàng)業(yè)關(guān)鍵拼圖，物色高質(zhì)量人才，嫁接外部資源等方面帶去了不少便利和優(yōu)勢(shì)，希望從一開(kāi)始就能陪伴優(yōu)秀的創(chuàng)始人，一起成長(zhǎng)。

以易控智駕為例，該公司創(chuàng)始人Wason因早年目睹礦業(yè)現(xiàn)場(chǎng)的生產(chǎn)情況，深知行業(yè)痛點(diǎn)，于是率先進(jìn)入礦業(yè)智能駕駛領(lǐng)域。2017年鎖定了礦區(qū)的無(wú)人駕賽道，并于2018年5月成立易控智駕。通過(guò)迅速開(kāi)發(fā)出適合礦業(yè)應(yīng)用的智能駕駛產(chǎn)品，率先實(shí)現(xiàn)礦區(qū)賽道唯一在車(chē)規(guī)級(jí)MCU的域控制器上實(shí)現(xiàn)L4級(jí)無(wú)人駕駛常態(tài)化運(yùn)營(yíng)。而辰韜資本，正是易控智駕的第一個(gè)投資人。

辰韜資本另一筆為人稱(chēng)道的投資來(lái)自于易咖智車(chē)。易咖是最早專(zhuān)注在滑板底盤(pán)領(lǐng)域的公司，也是辰韜早期孵化的技術(shù)團(tuán)隊(duì)。它最大的特點(diǎn)在于后發(fā)制人，商業(yè)模式清晰，如今已經(jīng)翻了50多倍的估值。

林新正表示，“當(dāng)無(wú)人駕駛場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)接近平價(jià)，還不需要平價(jià)的時(shí)候，無(wú)人和有人駕駛公司不只是進(jìn)攻和防守的關(guān)系，不僅是簡(jiǎn)單業(yè)務(wù)替代關(guān)系，而是一個(gè)謝幕一個(gè)升起。對(duì)于頭部的無(wú)人駕駛公司，其估值和空間是未來(lái)有人業(yè)務(wù)廣闊市場(chǎng)的折現(xiàn)。同時(shí)也會(huì)伴隨開(kāi)啟新一輪企業(yè)家的迭代。在這些無(wú)人駕駛的創(chuàng)業(yè)公司背后是一批高學(xué)歷有拼勁的年輕一代。他們用更高的視野與抱負(fù)推動(dòng)了新一輪產(chǎn)業(yè)的變革�！�

如今的智能駕駛領(lǐng)域，經(jīng)過(guò)前兩年的發(fā)展紅利期后，無(wú)論是各場(chǎng)景的融資能力還是技術(shù)，都開(kāi)始形成了壁壘。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2021年自動(dòng)駕駛賽道相關(guān)融資高達(dá)94起，披露融資金額超過(guò)435億元。此次投資路演火爆意味著，未來(lái)相關(guān)的資本事件還將集中涌現(xiàn)，最終鹿死誰(shuí)手尚不可知。賽程過(guò)半，門(mén)票翻番，競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)更為激烈，悄然布局的辰韜資本已做好了準(zhǔn)備。