龍游淺灘。

作者｜橘枳

編輯｜伊頁(yè)

“我們必須在公司情況最好的時(shí)候發(fā)債，增強(qiáng)社會(huì)的了解和信任，不能到困難了才發(fā)債”，這是任正非就2019年華為首次境內(nèi)發(fā)債一事發(fā)表的言論。

彼時(shí)，華為擬募資60億用于補(bǔ)充公司本部及下屬子公司營(yíng)運(yùn)資金。新年伊始，華為擬在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)第10次發(fā)債，共計(jì)40億，期限三年，募資用途也與三年前一致。

不同的是，如今的華為早已不復(fù)2019年的鼎盛，其所面對(duì)的形勢(shì)也頗為嚴(yán)峻。

2021年的最后一天，華為發(fā)布年度相關(guān)營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)，公司預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入6340億元左右，較2020年同比下降近30％。其中to C業(yè)務(wù)影響較大，曾提供4成以上營(yíng)收的手機(jī)業(yè)務(wù)，因一些眾所周知的原因頹態(tài)盡顯。

華為手機(jī)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市占率從2020年三季度的30％下降至2021年三季度的8％，高端領(lǐng)域也已基本“失守”。數(shù)據(jù)顯示，2021年10月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)5000元以上價(jià)位，蘋(píng)果市場(chǎng)份額已超過(guò)80％，6000元以上價(jià)位更達(dá)到了91％的高點(diǎn)。

視線(xiàn)回到此次發(fā)債，40億對(duì)于華為這樣體量的企業(yè)而言，并不算高。根據(jù)華為2021年上半年財(cái)報(bào)，其上半年僅研發(fā)投入已超720億，40億現(xiàn)金著實(shí)是杯水車(chē)薪。

華為此次募資，是仍如過(guò)往類(lèi)似舉措，為了優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)透明治理，還是老業(yè)務(wù)收縮、新業(yè)務(wù)不利下的無(wú)奈之舉，值得外界關(guān)注。

01 合作造車(chē)不順

近日，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)的領(lǐng)軍人物——余承東在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，華為賣(mài)車(chē)主要基于以下三點(diǎn)考慮：

1、高端手機(jī)發(fā)貨量降低，賣(mài)車(chē)可幫助零售商掙錢(qián)。

2、借助已有的零售體系和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，可以幫助車(chē)企節(jié)省鋪設(shè)渠道費(fèi)用，帶動(dòng)相關(guān)汽車(chē)零部件銷(xiāo)售情況。

3、有助于所謂“華為智慧出行”生態(tài)成長(zhǎng)及其他終端產(chǎn)品的用戶(hù)體驗(yàn)。

汽車(chē)業(yè)務(wù)對(duì)于未來(lái)華為消費(fèi)者板塊的重要性不言而喻。

公開(kāi)資料顯示，華為已在智能汽車(chē)業(yè)務(wù)投入數(shù)十億美金，配備了接近5000人規(guī)模的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，此前又以2億元左右價(jià)格購(gòu)入一片工業(yè)用地，后續(xù)預(yù)計(jì)投入24億元建設(shè)華為發(fā)展智能汽車(chē)部件的生產(chǎn)基地。2021年年末，華為官方表示將繼續(xù)加大對(duì)汽車(chē)業(yè)務(wù)的投入——每年10億美金。

智能汽車(chē)業(yè)務(wù)部高層也頻現(xiàn)人員更替，前華為首席架構(gòu)師蘇箐已從智能駕駛產(chǎn)品部調(diào)崗，此前由王俊擔(dān)任的智能汽車(chē)解決方案BU總裁崗位也疑似被撤銷(xiāo)，最終由余承東擔(dān)任智能汽車(chē)解決方案BU CEO。

且隨著AITO問(wèn)界M5的發(fā)布，華為在汽車(chē)領(lǐng)域的實(shí)力已有所顯現(xiàn)，雖然其表示三年內(nèi)不造車(chē)，不過(guò)此次華為已深度參與M5的產(chǎn)品定義以及部分軟硬件設(shè)備，包括工業(yè)設(shè)計(jì)、軟件服務(wù)和相關(guān)的營(yíng)銷(xiāo)。

有消息稱(chēng)，華為早已掌握智能電動(dòng)汽車(chē)的幾乎所有核心技術(shù)。2021年，也已多次傳出華為將要收購(gòu)汽車(chē)制造商的消息，結(jié)合華為多年來(lái)在IoT領(lǐng)域的技術(shù)積累，華為理論上可以成為這一賽道強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者、

事實(shí)上，如今的汽車(chē)市場(chǎng)，如同借助10年前國(guó)產(chǎn)手機(jī)領(lǐng)域浪潮崛起的小米公司CEO雷軍說(shuō)得一般“站在風(fēng)口上，豬都可以飛起來(lái)”。無(wú)論是國(guó)際市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新能源領(lǐng)域都宛如10年前的手機(jī)一般，是一個(gè)前所未有的風(fēng)口賽道。

海外市場(chǎng)，包括大眾、豐田在內(nèi)的多家主流傳統(tǒng)車(chē)企均已制定電動(dòng)化策略，加速轉(zhuǎn)型擁抱新能源。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年全年國(guó)內(nèi)新能源車(chē)共計(jì)銷(xiāo)售298．9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)169．1％。

只不過(guò)，華為汽車(chē)并沒(méi)有成為這只“風(fēng)口上的豬”。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月底首款“華為汽車(chē)”塞力斯SF5僅銷(xiāo)售6997輛，這意味著塞力斯SF5這一車(chē)型在競(jìng)爭(zhēng)白熱化的國(guó)產(chǎn)新能源賽道并未創(chuàng)造出太大聲量，與蔚小理和哪吒汽車(chē)等品牌單月破萬(wàn)的銷(xiāo)量存在明顯差距，更與華為公司內(nèi)部定下的2022年銷(xiāo)售30萬(wàn)輛年度“小目標(biāo)”相差甚遠(yuǎn)。

這樣的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，無(wú)疑沒(méi)有解決華為零售商的痛點(diǎn)，也沒(méi)能達(dá)成余承東最初賣(mài)車(chē)所希望的結(jié)果。面對(duì)頹勢(shì)的消費(fèi)者業(yè)務(wù)，似乎華為暫時(shí)只能“回歸主業(yè)”，以B端業(yè)務(wù)作為發(fā)力點(diǎn)。

02 回歸B端承壓

數(shù)據(jù)顯示，華為2021年上半年?duì)I收較2020年同期下降1300億左右，其中消費(fèi)者業(yè)務(wù)營(yíng)收近乎腰斬，下降1200億，這意味著，華為2021年上半年所有的“營(yíng)收窟窿”幾乎都是由消費(fèi)者業(yè)務(wù)創(chuàng)造。

而數(shù)年之前，華為的營(yíng)收主力則是運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)。

彼時(shí)的華為憑借程控交換機(jī)產(chǎn)品，成功于上世紀(jì)80年代的通信市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。通過(guò)多年的深耕，華為在21世紀(jì)又依靠以基帶技術(shù)為代表的通信領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，順勢(shì)成為全球頂級(jí)的國(guó)際化通訊企業(yè)，同時(shí)也是全球第一大通信制造業(yè)公司。

可以說(shuō)，華為的B端業(yè)務(wù)特別是運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，始終是王牌核心，該業(yè)務(wù)不僅包括廣為人知的4G、5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，亦包括核心網(wǎng)以及早年華為的發(fā)家之本——交換機(jī)等一系列產(chǎn)品服務(wù)。任正非也多次在采訪(fǎng)中表示“運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)才是華為的主業(yè)”。

不僅如此，該業(yè)務(wù)的發(fā)展并不需要諸如4nm、5nm這類(lèi)業(yè)內(nèi)頂級(jí)的芯片制造工藝，其常用的28nm制程技術(shù)在國(guó)內(nèi)芯片領(lǐng)域早已十分成熟，加之國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商均與華為有著難以割舍的聯(lián)系，華為的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)短期內(nèi)將不會(huì)受到較大沖擊。

2021年上半年業(yè)績(jī)也佐證了這一事實(shí)，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)為華為貢獻(xiàn)了1369億營(yíng)收，占比四成以上。雖較2020年上半年的1596億有所下滑，但考慮到今年海外市場(chǎng)的特殊環(huán)境，這一數(shù)據(jù)已十分可觀(guān)。

不過(guò)面對(duì)消費(fèi)者業(yè)務(wù)的頹勢(shì)，難以取得更大增長(zhǎng)的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)并不足以支撐起華為的野心，亟需開(kāi)拓新的“營(yíng)收曲線(xiàn)”。

針對(duì)此，華為于2021年10月宣布成立包括煤礦、智慧公路、海關(guān)和港口、智能光伏和數(shù)據(jù)中心能源在內(nèi)的“五大軍團(tuán)”。

不難發(fā)現(xiàn)，五大軍團(tuán)的業(yè)務(wù)線(xiàn)口均偏向政府和大型企業(yè)，部分業(yè)務(wù)更是直指政府規(guī)劃的重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)人士表示，五大軍團(tuán)的成立可視為華為全面轉(zhuǎn)向to B業(yè)務(wù)的信號(hào)。根據(jù)各省級(jí)單位的公開(kāi)資料顯示，僅智慧公路一項(xiàng)，全國(guó)各省市的建設(shè)計(jì)劃總投入或?qū)⒊�過(guò)20萬(wàn)億，這一領(lǐng)域的可發(fā)展空間十分之大。

只不過(guò)，這塊大蛋糕并不只有華為一人發(fā)現(xiàn)。近兩年，騰訊、阿里、百度等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也已開(kāi)始布局，即便華為可能在硬件領(lǐng)域以及產(chǎn)業(yè)鏈層面存在一定的優(yōu)勢(shì)，但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)已然存在（如騰訊云、阿里云已與部分地方政府達(dá)成合作），之前一度把重心放在消費(fèi)者板塊的華為，所面臨的壓力可想而知。

且由于to B和to G業(yè)務(wù)的特殊性，華為在業(yè)務(wù)推廣層面往往需面對(duì)各單位、企業(yè)所采用的解決方案定制度較高的問(wèn)題，在業(yè)務(wù)推進(jìn)中可能將被迫使用一定量的外包人員，鑒于華為B端業(yè)務(wù)可能仍將以售賣(mài)相應(yīng)硬件和云服務(wù)為營(yíng)收核心，實(shí)際的利潤(rùn)遠(yuǎn)沒(méi)有消費(fèi)者業(yè)務(wù)那般可人，將導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步承壓。只不過(guò)對(duì)于目前的華為，這似乎已是最好的選擇。

03 昔日王者的困局

很難想象，華為在2022年開(kāi)年便發(fā)債40億究竟為何，最為合理的解釋?zhuān)�或許只是一次簡(jiǎn)單的短期資金借債行為，不排除與網(wǎng)友在社交媒體上的調(diào)侃“可能是為了發(fā)年終獎(jiǎng)”一致。

不過(guò)借錢(qián)的事實(shí)，至少說(shuō)明華為存在一定的現(xiàn)金流壓力。這也頗為合理，畢竟無(wú)論是消費(fèi)者板塊還是B端業(yè)務(wù)，短期內(nèi)均難見(jiàn)起色。

此外，由于華為科技企業(yè)的定位，即便面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，亦不能減少研發(fā)投入。根據(jù)2021年上半年財(cái)報(bào)，華為上半年研發(fā)投入已超720億，即華為月均研發(fā)投入在100億以上。

然而商業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)，并非“有付出就有回報(bào)”，華為方面曾表示智能汽車(chē)解決方案BU短期內(nèi)做不到收支平衡，將是一個(gè)持續(xù)投入的長(zhǎng)線(xiàn)業(yè)務(wù)，為了這樣一個(gè)“長(zhǎng)期主義”項(xiàng)目，2021年已有多家華為體驗(yàn)門(mén)店為汽車(chē)產(chǎn)品特別騰出一片區(qū)域，供消費(fèi)者體驗(yàn)車(chē)輛。

有傳言稱(chēng)，慘淡的車(chē)輛銷(xiāo)售情況已導(dǎo)致華為內(nèi)部對(duì)此抱怨?jié)M滿(mǎn)，華為也已不再催促線(xiàn)下的經(jīng)銷(xiāo)商們改變門(mén)店布局以便銷(xiāo)售相關(guān)車(chē)輛。

車(chē)輛銷(xiāo)售情況不佳同時(shí)，華為的汽車(chē)生態(tài)在普及時(shí)也受到較大阻力。

截至目前，華為所推出的HiCar已被包括比亞迪、沃爾沃和奔馳等多個(gè)品牌所接受，但未來(lái)若繼續(xù)拓寬客戶(hù)群，試圖與汽車(chē)大廠(chǎng)達(dá)成更深入的合作時(shí)，會(huì)因涉及車(chē)輛數(shù)據(jù)等關(guān)鍵信息共享產(chǎn)生較大阻力。在智能汽車(chē)?yán)顺钡挠绊懴�，這些數(shù)據(jù)就車(chē)企而言十分重要。

2021年6月底，上汽董事長(zhǎng)陳虹就曾表示，很難接受華為提供整體解決方案，認(rèn)為這個(gè)靈魂一定要掌握在自己手里。只不過(guò)，上汽所使用的斑馬智行系統(tǒng)也是與阿里聯(lián)合開(kāi)發(fā)而成。拒絕使用華為相應(yīng)技術(shù)的解釋?zhuān)�或許更多還是出于企業(yè)層面的戰(zhàn)略防守角度考慮。

事實(shí)證明，上汽的抉擇不無(wú)道理。

剛結(jié)束的AITO新車(chē)發(fā)布會(huì)，華為介紹車(chē)輛時(shí)已開(kāi)始有意避開(kāi)小康，更多以華為作核心宣傳點(diǎn)。背后的機(jī)鋒，便是在兩者的合作中，華為有著更強(qiáng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。這樣的局面，自然不是任何一家大型車(chē)企所想看到的。

可以說(shuō)，華為目前正處于被迫進(jìn)行的轉(zhuǎn)型陣痛期，無(wú)論是智能汽車(chē)業(yè)務(wù)的布局，還是加碼B端開(kāi)拓新市場(chǎng)，都是為了彌補(bǔ)企業(yè)在消費(fèi)者業(yè)務(wù)側(cè)的損失。

華為輪值董事長(zhǎng)郭平也表示：整體經(jīng)營(yíng)結(jié)果符合預(yù)期，to C業(yè)務(wù)受到較大影響，to B業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)定。

可想要徹底對(duì)沖消費(fèi)者業(yè)務(wù)導(dǎo)致的創(chuàng)傷，無(wú)論是新推出的AITO抑或是由五大軍團(tuán)所負(fù)責(zé)的B端業(yè)務(wù)，都有些力不從心。

昔日王者的歸來(lái)，還需一些時(shí)日，這40億的發(fā)債，也可能只是無(wú)關(guān)痛癢的插曲。