雖然銷售成本不斷攀升，但是它的價值也體現(xiàn)在汽車產(chǎn)品的銷量上。除了銷售成本作為成本的榜首外，研發(fā)成本也是其中的大頭。

財報數(shù)據(jù)顯示，研發(fā)成本為6．7億元，同比增長近21％，長城汽車尤其在今年格外看中研發(fā)，據(jù)長城官方數(shù)據(jù)顯示，長城汽車前三季度支出主要集中在研發(fā)投入增加上。今年1－9月，長城汽車研發(fā)費用19億元，同比增長28．5％，其中三季度研發(fā)費用6．7億元，同比增長21．3％。

長城汽車正在處于轉(zhuǎn)型的階段，在去年新推出的檸檬、坦克、咖啡三大技術(shù)平臺在為長城未來的發(fā)展打基礎(chǔ)，同時發(fā)布了第三代哈弗H6、哈弗大狗、WEY坦克300等車型。有數(shù)據(jù)顯示長城在這三個平臺上預(yù)計投入超200億元，目前的長城汽車仍屬于一邊賺錢一邊燒錢的狀態(tài)。

除了銷售成本和研發(fā)成本的增加外，也受海外市場的影響。

從長城汽車的理念從“中國汽車制造企業(yè)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭�球化出行科技公司”我們可以看出長城汽車有一顆轉(zhuǎn)變的心。長城汽車也在加大海外投資，打開海外市場大門。

在今年下半年，長城汽車與通用汽車在泰國曼谷簽署股權(quán)收購協(xié)議，泰國工廠將于11月全部移交。此外，長城汽車還成為了首家獲俄羅斯境內(nèi)車企同等待遇的中國車企，公司預(yù)計新增約37億元的投資。

但從目前的形勢來看，海外工廠因受疫情等影響導(dǎo)致合并的進展速度低于預(yù)期。除此之外，長城汽車此次財報數(shù)據(jù)中深受盧布貶值影響，據(jù)華西證券數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計Q3長城汽車匯兌損失約5．1億元。

雖然長城汽車的成本居高不下，但從長遠來講，對長城汽車的影響并不大，其中包括研發(fā)和銷售等項目的支出是有必要的投入。

最后

早在長城汽車發(fā)布第三季度財報數(shù)據(jù)前，美銀證券就發(fā)表報告表示，長城汽車今年第三季銷售強勁，同比升24％，而首三季銷量累跌6％至68．1萬輛，達到公司全年目標(biāo)的68％。

該行相信，長城汽車強勁的銷售勢頭會持續(xù)，由公司今年下半年至明年推出多個新型號所推動；且預(yù)期其2021至2022兩年毛利率會持續(xù)擴張，主因在新產(chǎn)品及加強品牌資產(chǎn)下帶動均價上升；哈弗H6越來越多的高配置型號；以及皮卡車和越野SUV的毛利率貢獻增加等所致。

看來在財報發(fā)布前，主要受長城汽車披露的銷售情況和即將推出的新型號車型影響，大多給出好評。

在長城汽車發(fā)布財報后，雖然股價受財報影響下跌，但華西證券仍維持長城汽車的“買入”評級，目標(biāo)價為28．00元。該行認為長城汽車新一輪產(chǎn)品周期開啟，疊加硬派SUV細分領(lǐng)域順應(yīng)消費升級，供給創(chuàng)造需求，整車銷量有望繼續(xù)提升，驅(qū)動盈利改善。長期來看，全球化戰(zhàn)略布局及光束汽車項目順利推進，自主龍頭未來成長可期。