10月23日晚間，長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)布了2020年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)城汽車(chē)營(yíng)業(yè)總收入262．1億元，同比上漲23．6％，環(huán)比增長(zhǎng)11．5％，歸屬于母公司凈利潤(rùn)14．4億元，同比漲幅2．9％，實(shí)現(xiàn)毛利率19％，同比提升0．5個(gè)百分點(diǎn)。

受長(zhǎng)城汽車(chē)第三季度財(cái)報(bào)的影響，10月26日長(zhǎng)城汽車(chē)A股股價(jià)下滑，截止發(fā)稿，長(zhǎng)城汽車(chē)股價(jià)報(bào)23．97港元，下跌3．97％，總市值為2199．48億元。

（圖源：雪球）

可見(jiàn)資本市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)本次交出來(lái)的成績(jī)單并不是很滿(mǎn)意。綜合長(zhǎng)城汽車(chē)第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)分析，長(zhǎng)城汽車(chē)本季度業(yè)績(jī)究竟表現(xiàn)得如何？我們能從財(cái)報(bào)中挖掘出哪些有價(jià)值的信息？

銷(xiāo)量增速迅猛，成拉高總營(yíng)收的催化劑？

從披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，長(zhǎng)城汽車(chē)本季度整車(chē)銷(xiāo)量28．6萬(wàn)輛，同比飆升23．9％。該表現(xiàn)明顯高于同行業(yè)的平均水平，也是由于銷(xiāo)量的快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)了長(zhǎng)城汽車(chē)總營(yíng)收23．6％的增長(zhǎng)。

從長(zhǎng)城汽車(chē)旗下的哈弗、WEY、歐拉、長(zhǎng)城皮卡四大品牌三季度銷(xiāo)量數(shù)據(jù)來(lái)看，哈弗品牌三季度銷(xiāo)售18．3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8．5％；WEY品牌銷(xiāo)售2．4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3％，歐拉和長(zhǎng)城皮卡漲勢(shì)強(qiáng)勁，三季度分別同比漲幅高達(dá)179．9％和93．2％。

雖然四大品牌的銷(xiāo)量都是正向增長(zhǎng)，但可以看出長(zhǎng)城汽車(chē)的新能源品牌和長(zhǎng)城皮卡仍是長(zhǎng)城汽車(chē)的殺手锏。

皮卡一直作為長(zhǎng)城汽車(chē)的主打產(chǎn)品，然而作為新能源歐拉品牌的增速不容小覷，雖然與新能源汽車(chē)明星品牌相比仍有差距，但長(zhǎng)城汽車(chē)新能源銷(xiāo)量近翻兩番，可見(jiàn)發(fā)展之迅猛。

新能源汽車(chē)歐拉之所以增速迅猛是因?yàn)闅W拉品牌中，白貓、黑貓等低單價(jià)位型的銷(xiāo)量占比在提升，作為長(zhǎng)城歐拉的最新力作，歐拉白貓于7月15日正式上市，補(bǔ)貼后全國(guó)統(tǒng)一售價(jià)7．58萬(wàn)－8．88萬(wàn)元。更是在在今年天貓618期間，長(zhǎng)城汽車(chē)進(jìn)入銷(xiāo)量前三甲榜單，長(zhǎng)城歐拉當(dāng)日訂單高達(dá)2668筆，為同級(jí)熱度之最。

除了有產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)城也加大了產(chǎn)品的宣傳力，在多方努力下長(zhǎng)城新能源汽車(chē)歐拉品牌取得不錯(cuò)的銷(xiāo)量。而且，長(zhǎng)城歐拉品牌也是作為新產(chǎn)品推出，去年同期的銷(xiāo)量只是屬于起步初期的數(shù)據(jù)，所以能達(dá)到近兩倍的增長(zhǎng)也不足為奇。

除了現(xiàn)有的車(chē)型賣(mài)得好外，長(zhǎng)城汽車(chē)在2020北京車(chē)展上，展示多款新車(chē)像新H6、哈弗大狗剛剛開(kāi)始爬坡，歐拉好貓、坦克300于車(chē)展期間開(kāi)啟預(yù)售，預(yù)計(jì)分別在11月、12月上市。小型SUV哈弗初戀于車(chē)展首發(fā)，預(yù)計(jì)會(huì)在明年2月上市。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，長(zhǎng)城汽車(chē)的銷(xiāo)量很有可能繼續(xù)保持著高速增長(zhǎng)，這也有望帶動(dòng)營(yíng)收維持快速增長(zhǎng)。

成本居高不下，長(zhǎng)城汽車(chē)如何破局？

除了長(zhǎng)城汽車(chē)總營(yíng)收和主要的產(chǎn)品銷(xiāo)量情況外，凈利潤(rùn)也是值得關(guān)注的重要一項(xiàng)指標(biāo)。從長(zhǎng)城汽車(chē)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)報(bào)告中顯示，第三季度的凈利潤(rùn)近17．17億元，同比增長(zhǎng)近7．3％，這是在疫情后長(zhǎng)城汽車(chē)的凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)正增長(zhǎng)。

隨著長(zhǎng)城汽車(chē)生產(chǎn)、銷(xiāo)量的規(guī)模和高毛利率車(chē)型銷(xiāo)量占比提升，長(zhǎng)城汽車(chē)總營(yíng)收提高，但成本居高不下是值得探討。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，銷(xiāo)售成本為12億元，同比增長(zhǎng)近37％。今年是長(zhǎng)城汽車(chē)重大轉(zhuǎn)折的一年，在今年長(zhǎng)城汽車(chē)做了很大的調(diào)整。長(zhǎng)城汽車(chē)一直在加碼渠道變革，在長(zhǎng)城汽車(chē)有原蔚來(lái)用戶(hù)中心VP趙昱輝加入后，長(zhǎng)城更加深耕品牌體驗(yàn)店的打造。

在第三季度期間，我們可以了解到除了和天貓合作加大線(xiàn)上補(bǔ)貼外；更是作為影片《我和我的家鄉(xiāng)》的官方戰(zhàn)略合作伙伴擴(kuò)大長(zhǎng)城汽車(chē)品牌的影響力；隨著第三代哈弗系列汽車(chē)的上市，相關(guān)品牌的推廣費(fèi)用也在不斷增加。