吉利股票推薦：國盛證券維持吉利買入評級
12月23日，資本邦訊，國盛證券發(fā)布研報，對吉利股票進行了股票推薦，研報稱，預計吉利汽車(00175.HK)19-21年歸母凈利潤分別為94.7/128.9/149.8億元，對應PE分別為11.7/8.6/7.4倍。公司短期主力車型銷量改善，中長期依然看好公司作為自主龍頭受益行業(yè)復蘇以及競爭力持續(xù)提升，維持“買入”評級。
國盛證券認為，動力換代G3.0，產能進入釋放期。吉利汽車動力總成與沃爾沃同標準設計、研發(fā)、制造，第三代動力總成“智擎”采用模塊化平臺，其中1.5T、2.0T發(fā)動機基于沃爾沃Drive-E平臺，1.0T為吉利自主研發(fā)。性能方面，已能與福特ECOboost、寶馬TwinPower、通用Ecotec、本田EARTHDREAMES等跨國車企一較高下。產能方面，3.0動力總成工廠從2019年開始陸續(xù)投產，隨著規(guī)模化效應的提升，成本將逐步下降，支持未來發(fā)展。未來行業(yè)油耗標準不斷提高，公司目前搭載三缸發(fā)動機的繽瑞、繽越、帝豪GL、星越，是自主品牌中最接近未來兩年油耗要求的車型，發(fā)動機優(yōu)勢有望進一步放大。
研報表示，新工廠投產，平臺化車型倍增，規(guī)模優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)。吉利汽車今明兩年大江東、杭州灣工廠將陸續(xù)投產，標志著平臺布局將迎來收獲期，平臺化階段研發(fā)周期縮短，有望增加爆款車型概率，規(guī)�；瘍�(yōu)勢加劇顯現(xiàn)。其中BMA、CMA將是未來發(fā)展的重要引擎。根據(jù)公司的關聯(lián)交易公告，公司19/20/21年向母公司支付研發(fā)費上限0.52/4.08/4.79億元，預計主要支付的平臺使用費用。以支付上限估算，2020年-2021年的bma、cma平臺化車型數(shù)量有望相比2019年倍增，規(guī)模優(yōu)勢逐步體現(xiàn)。
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