在未來(lái)，企業(yè)間的互相持股勢(shì)必逐漸走向頻繁。

5月14日，據(jù)彭博社消息，日產(chǎn)汽車(chē)考慮收購(gòu)中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)商約25％的股份，潛在標(biāo)的包括威馬汽車(chē)、合眾汽車(chē)及車(chē)和家。截止發(fā)稿當(dāng)日，日產(chǎn)汽車(chē)及三家電動(dòng)汽車(chē)公司均未對(duì)此事發(fā)表意見(jiàn)。

從去年下半年開(kāi)始，中國(guó)乘用車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)便開(kāi)始了微增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)，汽車(chē)企業(yè)在寒冬中開(kāi)啟了新一輪的變革，在馬太效應(yīng)的加持下既定格局被打破，不少汽車(chē)企業(yè)開(kāi)始為自己的未來(lái)尋找出路。

引入資金、被收購(gòu)、賣(mài)資質(zhì)，或是主動(dòng)求生或是無(wú)奈之舉，如果彭博消息屬實(shí)，那么此次日產(chǎn)對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力的股份收購(gòu)案，無(wú)疑是中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)變革中的一次較為特殊例子。BC記者認(rèn)為，在未來(lái)，這種企業(yè)間的互相持股將逐漸走向頻繁。

日產(chǎn)的金算盤(pán)

在這次股權(quán)收購(gòu)案中，有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，一個(gè)是交易乙方是今年來(lái)異軍突起的以新能源汽車(chē)為核心的造車(chē)新勢(shì)力，第二是股權(quán)比例被明確在25％。

花開(kāi)兩朵，各表一枝。

在全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策和國(guó)內(nèi)相應(yīng)的政策的壓力下，各大汽車(chē)企業(yè)巨頭開(kāi)始了由傳統(tǒng)燃油汽車(chē)向新能源汽車(chē)的轉(zhuǎn)型。此前，德國(guó)三大汽車(chē)巨頭的高管們進(jìn)行磋商，最終就汽車(chē)行業(yè)未來(lái)策略達(dá)成一致，大眾集團(tuán)、戴姆勒集團(tuán)和寶馬集團(tuán)一致決定：未來(lái)屬于電動(dòng)車(chē)。

三大巨頭還一致同意，未來(lái)10年將把重心投放在電動(dòng)車(chē)上，包括純電動(dòng)和混合動(dòng)力，他們將在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，補(bǔ)貼政策，技術(shù)等方面展開(kāi)協(xié)調(diào)一致的行動(dòng)。該計(jì)劃也將會(huì)成為汽車(chē)制造商、VDA、德國(guó)政府的共同立場(chǎng)。

大眾、奔馳等汽車(chē)巨頭們都不惜斥百億巨資全面轉(zhuǎn)型新能源。目前，日產(chǎn)聆風(fēng)車(chē)型累計(jì)銷(xiāo)量已位居全球新能源車(chē)銷(xiāo)量排行榜第一名，但其新能源汽車(chē)在中國(guó)似乎有點(diǎn)水土不服，銷(xiāo)量并不高，而特斯拉、大眾等企業(yè)又紛紛對(duì)中國(guó)新能源市場(chǎng)加大投資。日產(chǎn)汽車(chē)在中國(guó)的新能源戰(zhàn)略必須有所行動(dòng)。

另一方面，針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)而言，在去年正式實(shí)施的雙積分政策也成為日產(chǎn)在華發(fā)展的一大壓力。

從公示情況看，去年?yáng)|風(fēng)日產(chǎn)母公司東風(fēng)有限在積分政策上處于不達(dá)標(biāo)的狀態(tài)。2018年平均燃料消耗量的實(shí)際值6．26升每百公里（6．06為達(dá)標(biāo)值），雖然新能源汽車(chē)積分有52，423 分的結(jié)余，但是在平均燃料消耗量積分上卻為－264，191分。

在此，特別值得一提的是，在新能源合資企業(yè)中，各合資方的持股比例需在25％以上，方可獲得新能源積分。這意味著，對(duì)于入股某新能源合資公司且持股比例大于25％的企業(yè)來(lái)說(shuō)，即可從入股的新能源公司中分得新能源積分。

在持股比例方面，25％的比例是條紅線(xiàn)，這也正是日產(chǎn)汽車(chē)收購(gòu)案中的另一大關(guān)鍵。如果未來(lái)其新能源合資公司能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，對(duì)于日產(chǎn)應(yīng)付中國(guó)新能源雙積分政策無(wú)疑是雪中送炭。

目前，日產(chǎn)汽車(chē)正處于內(nèi)憂(yōu)外患的境地，其靈魂人物戈恩正身陷牢獄之災(zāi)，整個(gè)雷諾日產(chǎn)聯(lián)盟內(nèi)部矛盾尚未解決，無(wú)法向大眾集團(tuán)一樣ALL IN新能源。選擇入股新能源汽車(chē)企業(yè)無(wú)疑是一條應(yīng)對(duì)中國(guó)政策的捷徑。

那么，傳言中的三家企業(yè)，誰(shuí)最有可能會(huì)得到日產(chǎn)的青睞呢？

是選擇題也是判斷題

據(jù)彭博社消息，本次股權(quán)收購(gòu)案的潛在目標(biāo)在威馬汽車(chē)、合眾汽車(chē)及車(chē)和家之間。

對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，錢(qián)無(wú)疑是最關(guān)鍵的一環(huán)。但此時(shí)此刻，合眾汽車(chē)可能是最不缺錢(qián)的那個(gè)。

在上個(gè)月的上海車(chē)展上，合眾汽車(chē)總裁張勇宣布，該公司剛剛完成B輪融資30億元，本輪融資由政府產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)投，戰(zhàn)略投資資本跟投，B輪融資的大部分資金將用于未來(lái)汽車(chē)產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)，并加快落實(shí)創(chuàng)新技術(shù)在智能座艙、智能駕駛的應(yīng)用。截止目前，合眾汽車(chē)?yán)塾?jì)融資已超過(guò)70億元人民幣。

值得注意的是，合眾汽車(chē)目前最大股東為宜春市金合股權(quán)投資有限公司，且持股比例達(dá)到51．31％，而這家投資公司的股東為宜春市金園投資有限責(zé)任公司，該公司其實(shí)是宜春經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)財(cái)政局旗下的三家控股公司之一。

這也意味著其企業(yè)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，大股東為政府基金和產(chǎn)業(yè)基金，在一定程度上而言，合眾汽車(chē)有幾分國(guó)有資產(chǎn)的意思，此時(shí)再次吸納海外資金將涉及到繁瑣的手續(xù)，其意義也遠(yuǎn)超普通的股權(quán)收購(gòu)。如此看來(lái)，日產(chǎn)入股合眾的概率不會(huì)太大。

4月9日，威馬汽車(chē)官方公布了其在2019年第一季度的交付量——累計(jì)4，085輛，其中威馬EX5 3月份的銷(xiāo)量為1，706輛，首度月銷(xiāo)量超越蔚來(lái)汽車(chē)，成為造車(chē)新勢(shì)力的銷(xiāo)量新頭名。除了公布交付量，威馬汽車(chē)還表示第一季度其已在全國(guó)29座城市開(kāi)啟交付工作，不得不承認(rèn)，相比于其他還在無(wú)限投入的造車(chē)新勢(shì)力此時(shí)的威馬汽車(chē)已然擁有一定的回血能力。

從誕生之日起，威馬汽車(chē)就在強(qiáng)調(diào)規(guī)模效應(yīng)，沈暉此前在接受采訪(fǎng)時(shí)更是直言10萬(wàn)輛是新生車(chē)企的生命線(xiàn)。2019年，自建工廠(chǎng)的威馬汽車(chē)將銷(xiāo)量目標(biāo)定在了10萬(wàn)輛，雖然此時(shí)看上去還相去甚遠(yuǎn)，但是定價(jià)親民，著力捕捉三四線(xiàn)消費(fèi)市場(chǎng)的威馬還是有“達(dá)標(biāo)”的可能。

另一方面，威馬汽車(chē)在2018年的雙積分核算中分別有 39，771分和27，986分的結(jié)語(yǔ)，隨著其銷(xiāo)量的進(jìn)一步擴(kuò)大這個(gè)這個(gè)數(shù)字也能隨之上升到滿(mǎn)足日產(chǎn)的需要。

對(duì)于車(chē)和家來(lái)說(shuō)，李想的個(gè)人光環(huán)要遠(yuǎn)大于產(chǎn)品。

從最開(kāi)始的泡泡網(wǎng)，到汽車(chē)之家再到現(xiàn)在的理想汽車(chē)，李想的創(chuàng)業(yè)之路似乎總是不愿“與人為伍”，造車(chē)畢竟是個(gè)費(fèi)錢(qián)的事兒，用股權(quán)換發(fā)展應(yīng)該也在李想的選項(xiàng)中。但是對(duì)于日產(chǎn)汽車(chē)而言，或許目前積分表現(xiàn)仍為負(fù)值的車(chē)和家不是個(gè)最優(yōu)的選擇。