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蔚來(lái)與理想財(cái)報(bào)大PK!

五天前,造車(chē)新勢(shì)力三家頭部企業(yè)中的理想汽車(chē)率先發(fā)布2020年Q4以及全年財(cái)報(bào),看點(diǎn)不少,雖然當(dāng)天股價(jià)很不給面子地大跌近10%,但“首次實(shí)現(xiàn)季度盈利”和“現(xiàn)金儲(chǔ)備近300億元”這兩個(gè)點(diǎn),仍讓業(yè)界頗為看好理想的發(fā)展前景。

此前喊出“2025年成為國(guó)內(nèi)第一”口號(hào)的理想汽車(chē),似乎因此多了幾份底氣。

然而,有對(duì)比才有鑒別。

3月2日,蔚來(lái)汽車(chē)也發(fā)布了2020年Q4及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告,其季度整體毛利與單車(chē)毛利均雙雙創(chuàng)下新高,甚至已經(jīng)追平理想;現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)425億元,高出理想一截;全年虧損額度也比2019年度收窄51.5%,表明經(jīng)營(yíng)狀況正朝著良性方向發(fā)展。

理想和蔚來(lái)的這兩份成績(jī)單雖然無(wú)法論高下,但蔚來(lái)汽車(chē)的未來(lái)發(fā)展顯然更加可期。

想稱(chēng)霸國(guó)內(nèi)甚至全球的理想汽車(chē),若連蔚來(lái)汽車(chē)都打不過(guò),如何當(dāng)?shù)谝?理想又比蔚?lái)差在哪?我們不妨從雙方的2020財(cái)報(bào)細(xì)細(xì)分析。

蔚來(lái)Q4毛利率趕超理想

毛利率是判斷一家企業(yè)是否有競(jìng)爭(zhēng)力的一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn),也是造車(chē)新勢(shì)力能否實(shí)現(xiàn)未來(lái)可持續(xù)發(fā)展的一項(xiàng)重要指標(biāo)。理想汽車(chē)雖然是造車(chē)新勢(shì)力三強(qiáng)中最后入場(chǎng)的企業(yè),但毛利率卻是三者中最高的。

2020年前三季度,理想的毛利率分別為8%、13.3%、19.8%,不僅逼近電動(dòng)車(chē)標(biāo)桿企業(yè)特斯拉,也把蔚來(lái)和小鵬遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。不過(guò),理想和蔚來(lái)的Q4成績(jī)單卻呈現(xiàn)出一個(gè)很大的變化,那就是蔚來(lái)的毛利率開(kāi)始追平理想。

財(cái)報(bào)顯示,理想Q4汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率比Q3下滑2.7個(gè)百分點(diǎn)至17.1%,同期蔚來(lái)剛好相反,汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率上漲2.7個(gè)百分點(diǎn)至17.2%,堪堪追平理想,甚至以0.1個(gè)百分點(diǎn)領(lǐng)先。

小鵬汽車(chē)的2020年Q4財(cái)報(bào)要在幾天之后才發(fā)布,眼下無(wú)從得知,但從蔚來(lái)去年第四季度的表現(xiàn)來(lái)看,理想引以為傲的毛利率優(yōu)勢(shì)消失。

去年四個(gè)季度,蔚來(lái)的毛利率分別為-7.4%、-6.0%、9.7%、17.2%,保持穩(wěn)定上升態(tài)勢(shì),反觀理想,四季度反而出現(xiàn)下滑。對(duì)此,理想汽車(chē)解釋稱(chēng)原因是第四季度供應(yīng)商一次性返利減少。

受Q4業(yè)績(jī)影響,理想全年汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率為16.4%,蔚來(lái)為12.7%,兩者的差距不算大,為3.7個(gè)百分點(diǎn),兩者的差距大幅縮小。

值得一提的是,理想汽車(chē)的成本管控依然非常出色。

數(shù)據(jù)顯示,理想2020年全年累計(jì)虧損1.517億元,相比2019年24.4億元的虧損大幅收窄。與此同時(shí),理想的現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)298.7億元,雖然比不上蔚來(lái)的425億元,但以理想2020年的開(kāi)支來(lái)看,足夠其再燒三年。

而蔚來(lái)汽車(chē)的總營(yíng)收雖然高達(dá)162.6億元,但全年下來(lái)依然虧損53億元,是理想的35倍,說(shuō)明運(yùn)營(yíng)成本要比理想高出不少。

理想ONE還夠撐兩年嗎?

2020年,蔚來(lái)和理想分別交付新車(chē)4.37萬(wàn)輛和3.26輛,兩者只有1.11萬(wàn)輛的差距。論總銷(xiāo)量,蔚來(lái)勝出,但論單一車(chē)型銷(xiāo)量,理想?yún)s遙遙領(lǐng)先。

早兩年上場(chǎng)的蔚來(lái),目前旗下有ES8、ES6、EC6三款車(chē)型在售,三款車(chē)型在過(guò)去三年時(shí)間合并累計(jì)交付82866輛,而理想憑借一臺(tái)理想ONE一年累計(jì)交付32624輛,這其中,既有理想趕上了好時(shí)代(新能源汽車(chē)進(jìn)入爆發(fā)期)的外部因素,也有理想精準(zhǔn)狙擊市場(chǎng)痛點(diǎn)的自身因素。

把汽車(chē)之家做到全國(guó)第一的理想汽車(chē)創(chuàng)始人李想,擅長(zhǎng)精準(zhǔn)洞察用戶(hù)的真實(shí)需求。正因此如此,理想ONE以“沒(méi)有里程焦慮”為賣(mài)點(diǎn)切入市場(chǎng),作為中大型SUV,32.8萬(wàn)元的價(jià)格性?xún)r(jià)比相對(duì)較高,再以“奶爸車(chē)”的定位瞄準(zhǔn)潛在客戶(hù)群體,因此獲得成功。

對(duì)用戶(hù)需求的洞察,是理想汽車(chē)有別于其他兩家企業(yè)的一大優(yōu)勢(shì)。

不過(guò),根據(jù)理想汽車(chē)的規(guī)劃,其第二款量產(chǎn)車(chē)要到2022年第四季度才上市,雖然理想ONE很能打,但后勁如何,能否再打兩年,要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

一方面,理想ONE的成功讓其他車(chē)企跟風(fēng)入局增程式技術(shù)線(xiàn)路,比如將于今年第三季度正式上市交付的嵐圖首款車(chē)型FREE就采用了增程式驅(qū)動(dòng)形式。

另一方面,能夠解決里程焦慮的換電模式得到政策支持,許多車(chē)企紛紛嘗試換電模式,“領(lǐng)頭羊”蔚來(lái)預(yù)計(jì)到今年年底將擁有超過(guò)500座換電站,這將充分解決用戶(hù)在意的里程問(wèn)題。

結(jié)論是,理想ONE的優(yōu)勢(shì)將越來(lái)越弱。

在新勢(shì)力三強(qiáng)中,蔚來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是換電業(yè)務(wù)和服務(wù)口碑,小鵬是自主研發(fā)的智能駕駛技術(shù)(比如NGP高速自主導(dǎo)航駕駛、AI視覺(jué)技術(shù)),而理想缺乏支撐企業(yè)未來(lái)可持續(xù)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力,這是一個(gè)很大的短板。

從2018年到2020年,理想汽車(chē)的研發(fā)投入分別為7.9億、11.7億、11億元,總花費(fèi)為30.6億;而蔚來(lái)這三年的研發(fā)投入是39.98億、44.29億、24.9億,累計(jì)投入109.17億是理想的3.6倍,小鵬2018年、2019年和2020年上半年的研發(fā)費(fèi)用分別為10.5億、20.7億和6.3億,總共花費(fèi)37.5億。

理想CTO王凱表示今年理想的整體研發(fā)費(fèi)用預(yù)計(jì)30億起步,未來(lái)3年將逐步達(dá)到每年60億的規(guī)模,但與蔚來(lái)相比投入仍然較少(蔚來(lái)今年的研發(fā)投入預(yù)計(jì)為50億)。研發(fā)投入與新車(chē)型的開(kāi)發(fā)密切相關(guān),三家企業(yè)中理想最“摳門(mén)”,這勢(shì)必影響理想后續(xù)產(chǎn)品推出與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

如此情況下,真替理想捏一把汗:遑論要達(dá)成“2025年賣(mài)出160萬(wàn)輛、成為國(guó)內(nèi)排名第一的智能車(chē)企業(yè)”的目標(biāo),與蔚來(lái)的差距繼續(xù)拉大也是有可能的。

聲明: 本文由入駐維科號(hào)的作者撰寫(xiě),觀點(diǎn)僅代表作者本人,不代表OFweek立場(chǎng)。如有侵權(quán)或其他問(wèn)題,請(qǐng)聯(lián)系舉報(bào)。

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