十一長(zhǎng)假期間，蔚來(lái)、小鵬、理想、威馬等幾家頭部造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)紛紛傳來(lái)捷報(bào)。

有的同比增長(zhǎng)145％，有的環(huán)比增長(zhǎng)29．3％，總體都呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這不僅說(shuō)明新能源汽車(chē)市場(chǎng)繼續(xù)回暖，也證明幾家頭部造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)的銷(xiāo)量在向好發(fā)展。

與此同時(shí)，這些企業(yè)也重新回到資本市場(chǎng)的投資視線內(nèi)。

9月28日，小鵬汽車(chē)獲得廣州開(kāi)發(fā)區(qū)40億元融資，再往前看，9月22日，威馬汽車(chē)完成了高達(dá)100億元的D輪融資。

在現(xiàn)存的新創(chuàng)企業(yè)中，蔚來(lái)、理想和小鵬先后赴美上市，威馬、哪吒母公司合眾汽車(chē)正在籌謀國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板上市，這五家企業(yè)正是當(dāng)下銷(xiāo)量最高的造車(chē)新勢(shì)力，也是最受資本市場(chǎng)看好的新勢(shì)力企業(yè)。

論投資回報(bào)率，到底是哪家最強(qiáng)呢？

今年7月開(kāi)始，連續(xù)下挫12個(gè)月的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量終于迎來(lái)止跌回升。

7月、8月兩個(gè)月，全國(guó)新能源汽車(chē)分別銷(xiāo)售9．8萬(wàn)輛和10．9萬(wàn)輛，分別同比增長(zhǎng)15．6％和25．8％，說(shuō)明目前的新能源市場(chǎng)已經(jīng)逐漸適應(yīng)低補(bǔ)貼環(huán)境，進(jìn)一步走向成熟。

今年以來(lái)已經(jīng)上漲400％以上的特斯拉股價(jià)，證明了新能源汽車(chē)仍然是資本界當(dāng)下和未來(lái)投資的最佳選擇。而在國(guó)內(nèi)，持幣待投的投資者們也想投資新能源汽車(chē)的話(huà)，最好的選擇當(dāng)然是幾家頭部造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)。

目前，蔚來(lái)、理想和小鵬已經(jīng)通過(guò)赴美上市進(jìn)入資本界賭局，有意在國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板上市的威馬和合眾，很容易成為其他投資者獲取高額回報(bào)的下一個(gè)目標(biāo)。

但對(duì)資本界來(lái)說(shuō)，到底哪家新勢(shì)力最具有投資價(jià)值呢？

先來(lái)看看交付表現(xiàn)。

金秋9月，中汽協(xié)和乘聯(lián)會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)尚未出來(lái)，幾家頭部造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)已經(jīng)按捺不住激動(dòng)的心情，相繼公布了亮眼的數(shù)據(jù)。

10月2日，國(guó)慶和中秋雙節(jié)的次日，蔚來(lái)汽車(chē)和理想汽車(chē)率先跳出來(lái)公布9月交付數(shù)據(jù)：前者交付4708臺(tái)，同比增長(zhǎng)133．2％，而且連續(xù)7個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)；后者雖然只有一款量產(chǎn)車(chē)在售，但也交付了3504臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)29．3％。

緊接著，威馬和小鵬也公布了最新銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。威馬9月份交付量為2107臺(tái)，同比增長(zhǎng)38．8％；小鵬有了P7的加持，交付量為3478臺(tái)，同比增長(zhǎng)145％。

從這幾組數(shù)據(jù)來(lái)看，由于銷(xiāo)量基數(shù)小，四家企業(yè)的表現(xiàn)都很不錯(cuò)。至此，三個(gè)季度過(guò)去，幾家頭部新勢(shì)力今年的成績(jī)也有了初步的排序。

累計(jì)交付超過(guò)萬(wàn)臺(tái)的企業(yè)有四家，按照排名分別是蔚來(lái)、理想、小鵬和威馬，其中蔚來(lái)汽車(chē)達(dá)到26375臺(tái)，其余三家均在1萬(wàn)－2萬(wàn)臺(tái)之間。合眾新能源尚未公布9月數(shù)據(jù)，1－8月累計(jì)交付量為6028臺(tái)，明顯有些掉隊(duì)。

也就是說(shuō)，蔚來(lái)、理想、小鵬和威馬是當(dāng)前最受消費(fèi)者認(rèn)可的新能源汽車(chē)品牌，而合眾旗下的哪吒汽車(chē)的消費(fèi)認(rèn)知度稍遜一籌。

事實(shí)上，造車(chē)新勢(shì)力要想活下來(lái)，年交付量必須達(dá)到10萬(wàn)臺(tái)，以目前的數(shù)據(jù)論，所有新勢(shì)力企業(yè)都遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo)，而且交付量排序也在不斷變化中。

直到去年為止，交付量最大的三家企業(yè)為蔚來(lái)、威馬、小鵬，而到了今年，理想橫插一腳，威馬被擠出前三隊(duì)伍，品牌認(rèn)知度、產(chǎn)品矩陣數(shù)量、品質(zhì)、售后服務(wù)都是影響排序的重要指標(biāo)。

以交付量論投資價(jià)值是不可靠的，存在很大的變數(shù)。這時(shí)候，我們可以嘗試用投資回報(bào)率來(lái)分析這幾家頭部企業(yè)的投資價(jià)值。

首先看呼聲最高的蔚來(lái)汽車(chē)。

根據(jù)企查查資料數(shù)據(jù)，蔚來(lái)汽車(chē)自2015年成立以來(lái)共融資13次，除去未公開(kāi)金額的兩次，累計(jì)融資約為332億人民幣，目前市值為270．23億美元（截至10月8日收盤(pán)，下同），折合人民幣1814．54元，以此估算，平均投資回報(bào)率約為446．54％。

理想汽車(chē)（車(chē)和家）共融資10次，4次未公布具體金額，其余6次總共融資386．65億人民幣，目前市值為149．96億美元，折合人民幣1006．95億元，平均投資回報(bào)率約為160．43％。

小鵬汽車(chē)?yán)塾?jì)融資13次，一次未公開(kāi)金額，其余12次累計(jì)融資219億人民幣，目前市值為142．94億美元，折合人民幣959．81億元，平均投資回報(bào)率約為338．27％。

威馬汽車(chē)共融資7次，有3次未知金額，其余4次累計(jì)融資264．3億元人民幣，目前估值350億元人民幣，平均投資回報(bào)率約為32．43％。

合眾新能源（哪吒汽車(chē)）自2014年成立以來(lái)共完成融資5次（第六次C輪融資30億元仍在路上），一次金額未知，其余4次累計(jì)融資金額為65．8億元，根據(jù)《2020胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜》（發(fā)布時(shí)間為及今年8月），估值約為70億元，平均投資回報(bào)率約為6．38％。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，蔚來(lái)、理想、小鵬都通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)了很高的投資回報(bào)率，其中：蔚來(lái)最高，達(dá)到446．54％；小鵬次之，為338．27％，理想最低，為160．43％。

剩下的兩家企業(yè)，由于尚未上市，回報(bào)率都較低，其中威馬較高，為32．43％；合眾很低，只有6．38％。在同樣未上市的情況下，這樣的數(shù)據(jù)證明威馬比哪吒具更高的投資價(jià)值，即使兩家企業(yè)都成功登陸科創(chuàng)板，威馬也具有比哪吒更強(qiáng)的后勁。

當(dāng)然，即使是同一家企業(yè)，在不同時(shí)期的投資回報(bào)率都不一樣，以上投資回報(bào)率只能反映一個(gè)平均水平，只能作為參考。但透過(guò)這些還不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)，卻能看出一家企業(yè)從成立以來(lái)一路上的發(fā)展情況和穩(wěn)健水平，繼而判斷出這家企業(yè)靠不靠譜。

投資者的本質(zhì)是一場(chǎng)賭局，風(fēng)險(xiǎn)雖有，但還是可以通過(guò)各種數(shù)據(jù)對(duì)比判斷去控制的。