一場突如其來的新冠肺炎疫情，幾乎讓全球車市按下了暫停鍵。對此，國際信用評級機構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司（簡稱穆迪）最近再次大幅下調(diào)了對2020年全球汽車銷售前景的預(yù)期。對此，穆迪預(yù)計2020年全球汽車銷量將下降14％。其中，對于全球最大汽車消費市場——中國市場，穆迪預(yù)計將下降10％。與早前預(yù)判下降2．9％的幅度有所擴大。

再次背景之下，再回過頭來看看眾車企在過去的一年里所取得的業(yè)績，更有一番意味。

江淮：靠補貼實現(xiàn)扭虧，產(chǎn)品力何時能“補”出來？

3月19日，江淮汽車2019年度財報正式發(fā)布。據(jù)財報顯示，2019年江淮汽車累計實現(xiàn)總營收為472．86億元，與上年同期相比下跌5．6％。歸屬上市公司股東凈利潤為1．06億元，實現(xiàn)扭虧。

報告期內(nèi)，江湖汽車累計實現(xiàn)銷售各類汽車及底盤 42．12 萬輛，同比下降 8．91％。

在去年汽車市場整體下滑背景下，江淮汽車這份財報數(shù)據(jù)面上粗看起來并不算差，但細看之下則隱憂重重。其中，最大問題在于主營業(yè)務(wù)的盈利能力嚴重不足。雖然財報顯示今年的凈利1．06億元，并實現(xiàn)扭虧。但扣非凈利潤虧損達9．78億元。這也是江淮汽車連續(xù)3年扣非凈利潤為負。

財報數(shù)據(jù)顯示，在2019年，江淮汽車計入當(dāng)期損益的政府補助為11．17億元。也就是說，扣除補助后江淮汽車僅靠自身業(yè)務(wù)并不能實現(xiàn)扭虧。

事實上，采取“商乘并舉”戰(zhàn)略后非但沒能給江淮汽車帶來預(yù)想中的“比翼雙飛”，反而丟失了在商用車做強機會，在乘用車市場表現(xiàn)更是一地雞毛，至今仍然還拿不出哪怕一款有競爭力的產(chǎn)品。

從財報來看，商用車很明顯仍是江淮汽車營收的主力。2019年，江淮汽車旗下的乘用車營收為172．1億（同比下降12．43％），毛利率為－13．43％；商用車營收為220．6億（同比增長3．83％），毛利率為3．83％。

即便如此，江淮汽車仍在財報中樂觀表示，2020年計劃產(chǎn)銷各類整車及底盤45－50萬輛，同比增長6．83％－18．70％，預(yù)計可實現(xiàn)營業(yè)收入500億元－550億元，同比增長 5．57％－16．13％。

對于高度依賴政府補貼的江淮汽車而言，要在2020年實現(xiàn)上述目標，著實有著較大難度。

雖然國務(wù)院會議在3月31日剛剛宣布了新能源汽車購置補貼及免征購置稅政策延續(xù)2年。但從去年6月新能源汽車補貼力度退坡后的市場表現(xiàn)已經(jīng)顯示出，當(dāng)前補貼力度對消費者的吸引力已經(jīng)大打折扣。

當(dāng)前，除了自身乘用車業(yè)務(wù)之外，江淮汽車還已經(jīng)先后與造車新勢力蔚來、大眾汽車集團達成合作。除了給蔚來代工生產(chǎn)之外，與大眾汽車集團合資成立的新公司首款車型——思皓也已經(jīng)上市。不過，從市場反饋來看，這款基于江淮新能源車型改動而來的所謂新車，并未能在終端市場迎來開門紅。事實上，在上市之前，曾因達不到大眾汽車集團產(chǎn)品標準而多次被延遲上市。

未來，對手握多張好牌的江淮汽車來說，能否繼續(xù)走下走且走的遠將取決于自身技術(shù)及產(chǎn)品力。換而言之，與其寄希望在補助，不如扎扎實實提升產(chǎn)品競爭力。畢竟，產(chǎn)品才是硬實力。

恒大新能源：去年虧損32億，首款車型“恒馳1”明年量產(chǎn)

3月29日，恒大健康發(fā)布2019年業(yè)績公告顯示，2019年累計實現(xiàn)營收56．36億元，同比增長79．88％。2019年，恒大健康累計錄得虧損49．47億元。其中，涉及新能源汽車業(yè)務(wù)部分，2019年累計實現(xiàn)營收6．6億元（主要來自鋰電池銷售收入）。在報告期內(nèi)，新能源汽車業(yè)務(wù)錄得虧損32億元。

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年，恒大累計在汽車領(lǐng)域投入資金為147億元。按照規(guī)劃，未來兩年還將計劃投入200億元。

對于本報告期內(nèi)新能源汽車業(yè)務(wù)虧損，恒大健康CFO潘大榮在發(fā)布會上表示：“新能源汽車現(xiàn)在處于初期投資階段，相信虧損是階段性、暫時性的，等陸續(xù)全面量產(chǎn)之后，財務(wù)數(shù)據(jù)肯定會有很亮眼的表現(xiàn)。恒大目前已經(jīng)快速完成了全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，相信對于新能源汽車的投資肯定會有豐厚的回報�！�

據(jù)財報顯示，在“核心技術(shù)必須世界領(lǐng)先、產(chǎn)品品質(zhì)必須世界一流、成本必須大幅度下降”的發(fā)展定位下，恒大已經(jīng)構(gòu)建覆蓋整車制造、電機電控、動力電池、汽車銷售、智慧充電、共享出行等領(lǐng)域的新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈，在各關(guān)鍵環(huán)節(jié)擁有世界最頂尖的核心計劃；擁有瑞典和中國廣東、上海、天津、遼寧等多個制造基地，首期規(guī)劃總產(chǎn)能超100萬輛。

據(jù)恒大健康集團副董事長兼瑞典NEVS總裁彭建軍在3月30日舉辦的恒大健康2019全年業(yè)績發(fā)布會上透露：“恒大新能源汽車上海松江、廣州南沙基地將在2020年竣工，2021年投產(chǎn)，產(chǎn)能各20萬輛。同時恒馳1號今年將正式亮相（2021年全面量產(chǎn)），目前14款車型已陸續(xù)進入工程樣車測試階段。”

對此，恒大董事局主席許家印在3月31日舉辦的恒大集團業(yè)績發(fā)布會上表示：“我們對產(chǎn)品和核心技術(shù)的要求都是世界領(lǐng)先，不敢說14款車都能爆款，但保證8－10款車爆款，我是有信心的�！�

14款車型出8－10款爆款？恩，許老板不如順便保證一下今年車市整體實現(xiàn)銷量翻倍吧。

吉利汽車：雖然營收利潤5年來首降，但就是不裁員、不降薪、不延期支付員工薪酬

3月30日，吉利汽車2019年財報正式發(fā)布。根據(jù)財報顯示，吉利汽車在2019年的總營收為974．01億元，同比下降9％。歸母凈利潤為81．90億元，同比下降35％。這也是吉利汽車5年以來，營收及凈利首次同比負增長。

對此，吉利汽車在財報中表示：“2019年財務(wù)表現(xiàn)低于管理層預(yù)期，由于年內(nèi)整體銷量下降幅度大于預(yù)期，加上需求疲軟及市場競爭激烈，造成定價壓力�！�

此外，吉利汽車還在財報中稱，由于向客戶提供較高優(yōu)惠抵消了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升的正面影響，平均出廠銷售價格（平均售價）與去年同期大致相同。

不過在現(xiàn)金流方面，吉利汽車表現(xiàn)良好。財報顯示，年內(nèi)，制造業(yè)務(wù)繼續(xù)帶來良好運營現(xiàn)金水平（銀行結(jié)余及現(xiàn)金＋已抵押銀行存款）與2019年末進一步增加23％至193億元。

對此，浙江吉利控股集團有限公司董事及常務(wù)副總裁兼CFO、吉利汽車控股有限公司副主席及執(zhí)行董事李東輝表示：“疫情給2020年增添了諸多不確定性，但吉利汽車的現(xiàn)金儲備給我們增加了面對疫情的底氣。同時，為保證現(xiàn)金流正常運轉(zhuǎn)，我們會控制好投資與成本。2020年，資本性支出預(yù)算將降低11％以保證現(xiàn)金流正常運轉(zhuǎn)。”

基于穩(wěn)健的現(xiàn)金流，浙江吉利控股集團有限公司總裁、吉利汽車控股有限公司執(zhí)行董事安聰慧則在2019全年業(yè)績發(fā)布會上表示：“面對現(xiàn)在的全球經(jīng)濟形勢，吉利汽車將不會下調(diào)2020年初設(shè)定的141萬輛銷量目標。而且，吉利汽車不裁員、不降薪、不延期支付員工薪酬，將通過內(nèi)部組織變革、員工效能提升以及全新項目的合理布局來應(yīng)對新冠肺炎疫情帶來的沖擊。吉利汽車長遠的規(guī)劃，不會受到疫情影響�！�

據(jù)介紹，2020年是吉利汽車的架構(gòu)之年和產(chǎn)品大年，將投放6款全新車型。其中吉利品牌、領(lǐng)克品牌和幾何品牌將分別投放3款、 2款和1款全新車型。

財報顯示，吉利汽車2019年研發(fā)投入總額為54億元，同比增長59％，占銷售費用比例為5．6％，主要用于平臺技術(shù)、新車型的研發(fā)以及新四化方向。

對于眼下正在全球蔓延的疫情，安聰慧表示：“疫情不會減緩吉利汽車全球化的腳步。比如，領(lǐng)克品牌仍將按照原計劃于今年第4季度在歐洲上市。” 在安聰慧看來，疫情給每家車企帶來的挑戰(zhàn)是一樣的，但是車企面對的機會卻不一樣。

財報顯示，吉利汽車在2019年累計實現(xiàn)銷量136．16萬輛（包括領(lǐng)克銷量），同比下降9％。2020年，吉利汽車銷量目標為141萬輛，同比增長4％。對此，吉利汽車稱有信心完成。

＊ST海馬：“賣房保殼”目標達成，但今年“房”還有嗎？

3月30日，海馬汽車發(fā)布2019年的財報公告。根據(jù)財報顯示，海馬汽車在2019年實現(xiàn)總營收46．9億元，同比下降7．06％。歸屬于上市公司股東的凈利潤為0．85億元（去年虧損16．4億元），海馬汽車成功扭虧為盈。

繼2017年、2018年分別虧損9．94億元、16．37億元之后，海馬汽車終于實現(xiàn)盈利的意義在于，去年4月24日被深交所實施了退市風(fēng)險警示，股票簡稱變更為“＊ST海馬”之后，海馬汽車成功保殼。

不過保殼目標的達成與海馬汽車的主業(yè)表現(xiàn)關(guān)系并不大。財報顯示，海馬汽車在去年主要精力幾乎都花費在了處理各項資產(chǎn)上。

據(jù)統(tǒng)計，海馬汽車在2019年累計發(fā)布401套房產(chǎn)出售公告（截至2020年1月17日已出售344套，帶來1．6億元收入，對凈利潤影響達0．9億元）。除了賣房之外，2019年海馬汽車還轉(zhuǎn)讓了兩家子公司股權(quán)。兩筆轉(zhuǎn)讓收益為6．7億元，占利潤總額比例為654．5％。

反觀海馬汽車的主業(yè)并不樂觀。財報顯示，2019年海馬汽車整車業(yè)務(wù)營收39．98億元，同比下降10．84％；營業(yè)利潤為40．67億元，同比下降4．58％；毛利率為－1．73％，同比下降6．68％。

2019全年海馬汽車累計銷量為2．94萬輛，同比下降56．41％。其中，基本型乘用車銷量為2046輛，同比下降90．91％；MPV銷量為791輛，同比下降78．26％；SUV銷量為2．56萬輛，同比下降38．15％；交叉型乘用車銷量為1003輛。

對此，海馬汽車在財報中表示：“受外部大環(huán)境、公司品類戰(zhàn)略實施和產(chǎn)品規(guī)劃的影響，全年汽車銷量為2．95萬輛，同比大幅下滑，產(chǎn)銷量未達成年初目標�！�

旗下產(chǎn)品在終端市場競爭乏力也讓海馬汽車2020年前景蒙上一層陰影，除非今年仍有余下房產(chǎn)可以繼續(xù)出售。

廣汽集團：凈利潤跌近四成，“兩田”貢獻過半

3月31日，據(jù)廣汽集團發(fā)布的2019財報顯示，在報告期內(nèi)，廣汽集團實現(xiàn)營收592．34億元，較上年同期下滑17．17％；歸屬于上市公司股東凈利潤為66．18億元，較上年同期下滑39．30％�？鄯呛髢衾麧�38．4億元，同比下滑60．8％。

對于營收及凈利潤下滑的原因，廣汽集團表示，主要是因為國內(nèi)汽車行業(yè)產(chǎn)銷持續(xù)負增長，國內(nèi)政策變化影響導(dǎo)致汽車銷量下降所致。

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年廣汽集團汽車銷量為206．22萬輛，同比下降3．99％。其中，旗下合資公司廣汽本田實現(xiàn)產(chǎn)銷76．24萬輛和77．09萬輛，同比增長1．56％和3．98％；廣汽豐田實現(xiàn)產(chǎn)銷67．06萬輛和68．20萬輛，同比增長11．88％和17．59萬輛；廣汽乘用車實現(xiàn)產(chǎn)銷37．93萬輛和38．48萬輛，同比下降11．88％和28．14％。

僅兩家合資公司（廣本、廣豐）累計銷量就占到了廣汽集團同期總銷量69．48％。而廣汽乘用車則僅占廣汽集團同期總銷量的18．65％。

事實上，除了銷量之外，在營收貢獻方面也同樣過半。

財報顯示，廣汽本田去年實現(xiàn)營業(yè)收入1057．11億元，同比增長8．03％。廣汽豐田實現(xiàn)營業(yè)收入980．54億元，同比增長17．12％。廣汽乘用車實現(xiàn)營業(yè)收入407．22億元，則同比下降26．89％。

2019年，廣汽集團（連同合營、聯(lián)營公司）營業(yè)總收入約3550．90億元，同比減少約2．36％。其中，廣汽本田和廣汽豐田兩家合資公司合計營收占比達57．38％。

在現(xiàn)金流方面，財報顯示，截至2019年12月31日，廣汽集團現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物約人民幣305．65億元，比較2018年12月31日的約380．66億元，減少約75．01億元。

2020年在產(chǎn)品方面，據(jù)財報顯示，廣汽集團計劃推出19款全新及改款車型。包括8款自主品牌產(chǎn)品：廣汽傳祺第二代GS4 PHEV和Coupe版、GA8中改款、GM8中改款、GS3中改款，廣汽新能源純電中型SUV、緊湊型跨界車型，廣汽蔚來首款車型 HYCAN 007；以及11款合資產(chǎn)品：廣汽本田皓影混動版、凌派混動版、冠道中改款、第四代飛度、VE－1中改款、謳歌CDX中改款，廣汽豐田威蘭達（含雙擎）、C－HR EV，廣汽菲克Jeep指南者中改款，廣汽三菱勁炫中改款。

長城汽車：營收利潤雙跌，海外業(yè)績出色

3月31日，長城汽車發(fā)布2019年年度業(yè)績公告顯示，2019年，長城汽車營業(yè)收入為962．11億元，同比下跌3．04％；利潤總額為51．01億元，同比下跌21．25％；歸母凈利潤為44．97億元，同比下跌13．64％。

雖然營收、利潤均呈現(xiàn)下跌趨勢，但海外業(yè)績表現(xiàn)出色。財報顯示，2019年，長城汽車海外市場營業(yè)總收入55．22億元，同比增長66．61％。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年，長城汽車累計實現(xiàn)銷量為105．86萬輛，同比增長1．43％。具體車型方面，SUV實現(xiàn)銷量85．23萬輛，同比下跌3．60％；轎車（主要為新能源車）銷量為4．15萬輛，同比增長210．05％；皮卡銷量為16．49萬輛，同比增長12．73％。

財報顯示，2019年，長城汽車整車銷售收入為86．25億元，同比下跌5．84％；毛利率則降至16．83％（2018年毛利率為17．5％）。

專注SUV細分領(lǐng)域讓長城汽車近年來取得了一定的成效，但整體而言，“偏科”帶來的危機也比較明顯。

財報顯示，截至2019年12月31日止，累計負債586．97億元，資本負債比率為107．90％。

現(xiàn)金流方面，截至2019年12月31日止，長城汽車流動資金（貨幣）為97．23億元。在市場受疫情嚴重影響背景下，這一余額對于長城汽車這樣體量規(guī)模企業(yè)來說，只能說有些偏少。短期借債也驗證了流動資金的短缺，財報顯示，截至2019年12月31日止，長城汽車短期借款為11．80億元，主要用于海外投資及補充日常流動資金。長期借款43．53億元，主要用于海外及重慶工廠建設(shè)。