6月12日晚間，眾泰汽車發(fā)布公告，對此前收到深交所下發(fā)的《關(guān)于對眾泰汽車股份有限公司2018年年報的問詢函》進行回復(fù)。曾經(jīng)以價格戰(zhàn)在一眾車企中風(fēng)頭無兩的眾泰汽車，在回復(fù)函中不得不面對實現(xiàn)艱難的業(yè)績承諾。

公告顯示，眾泰汽車曾與控股股東鐵牛集團簽署《盈利預(yù)測補償協(xié)議》，鐵牛集團承諾永康眾泰2016年、2017年、2018年、2019年經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于人民幣121000萬元、141000萬元、161000萬元、161000萬元。

而根據(jù)財報顯示，2016年至2018年眾泰汽車的實際業(yè)績完成率分別為 101．92％、95．15％、－30．52％， 累計完成率為49．25％。

今年業(yè)績承諾難完成

問詢函中同時要求公司對商譽減值情況進行說明。眾泰汽車在收購永康眾泰時形成合并商譽65．51億元，報告期計提商譽減值為3．2億元。有分析認為，如果最終業(yè)績持續(xù)達不到盈利預(yù)期，公司可能會繼續(xù)計提相應(yīng)的商譽減值，這將直接影響到眾泰汽車未來年度的利潤。

在回復(fù)深交所對2019年度業(yè)績承諾的可實現(xiàn)性說明中，公司提出擬采取一系列措施，包括提升內(nèi)部管理，提升產(chǎn)品質(zhì)量等措施，以實現(xiàn)確保全年目標的實現(xiàn)，并提出2019年度銷售30萬輛，力爭35萬輛的銷量目標。

然而事實上，據(jù)汽車K線統(tǒng)計，眾泰汽車12月份“賣”出了1．91萬輛，但經(jīng)銷商庫房中還停著近5．67萬輛眾泰汽車待售，且自去年6月份開始，眾泰汽車的月均銷量均低于2萬輛，且在2019年未明顯好轉(zhuǎn)。

以目前的銷量表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟形勢來看，伴隨著SUV細分市場的增長停滯，公司新能源汽車主力產(chǎn)品的價格優(yōu)勢在市場競爭中的優(yōu)勢也已不再。面對2019年實現(xiàn)16．1億元的業(yè)績承諾，盡管在回復(fù)函中公司羅列了一系列改善經(jīng)營措施，但從公司今年一季度報告來看，達成業(yè)績承諾依然艱難。眾泰汽車不得不在回復(fù)函中坦言“公司預(yù)計完成 2019年業(yè)績承諾存在較大難度�！�

由于公司在收購永康眾泰100％股權(quán)時，計算確認商譽金額為65．5億元。同時，據(jù)公告顯示，在2016年至2018年的三年間公司資產(chǎn)減值損失合計超過2．7億元，且僅在2018年度資產(chǎn)減值損失超過2億元。

金馬股份在收購永康眾泰汽車時的收購價為116億元，其中商譽值超過收購價格的一半。如果最終業(yè)績達不到盈利預(yù)期，公司面臨的商譽減值無疑將會進一步加劇虧損。

對此，財聯(lián)社記者聯(lián)系眾泰汽車，公司回應(yīng)稱，相關(guān)問題，在回復(fù)函中已經(jīng)明確作了說明。

價格優(yōu)勢不再

眾泰汽車控股股東是浙江省大型民營企業(yè)鐵牛集團，從生產(chǎn)拖拉機零部件起家，發(fā)展成控股2家上市公司和多家子公司的大型集團，近年來在資本市場的操作輕車駕熟。通過借殼金馬股份，眾泰汽車在2016年10月完成上市。

眾泰汽車成立于2003年，通過較低的市場定價和對高端車輛的外形仿制，迅速在三四線城市開拓出市場。其車型眾泰sr9被稱為“國產(chǎn)保時捷”，價格僅有10萬元左右，上市之初憑借高仿外形引發(fā)關(guān)注。

然而，與此同時是質(zhì)量問題的不斷爆出。據(jù)媒體報道，此款眾泰版保時捷接到的車主投訴就包括關(guān)于發(fā)動機故障燈常亮、發(fā)動機異響、發(fā)動機熄火、變速器異響、車身漏水、車燈進水、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)異響等問題。據(jù)車質(zhì)網(wǎng)顯示，眾泰汽車旗下此款車型的用戶滿意度僅3分（滿分5分）。

公司全資子公司永康眾泰核心業(yè)務(wù)是汽車整車研發(fā)、制造及銷售，擁有眾泰、江南、君馬等自主品牌，是眾泰汽車最重要的資產(chǎn)，貢獻了2018年93％的營業(yè)收入。據(jù)此前公告顯示，除華南地區(qū)外，永康眾泰熱銷車型在三、四線城市的銷售量占比都接近或超過50％，最高的西北地區(qū)則接近80％。

然而，昔日憑借低價車型在三、四線城市占山為王的局面難以延續(xù)。由于2018年汽車整體市場低迷，合資品牌、外資品牌不斷向12－20萬元區(qū)間下探，大量低價占領(lǐng)市場的自主品牌汽車首當其中，其中，眾泰汽車主攻的SUV細分市場中自主品牌SUV同比下降 6．7％。

值得注意的是，高度仿制的車型暴露出其缺乏科研支撐的痛點，在2018年度公司投入研發(fā)費用約7．12億元，占公司2018年末經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)比例是2．19％，占公司2018年度經(jīng)審計營業(yè)收入的比例是4．82％，相較于同行業(yè)處于低水平。