文：權(quán)衡財(cái)經(jīng)研究員 王心怡

編：許輝

CPU芯片和計(jì)算機(jī)操作系統(tǒng)被譽(yù)為信息系統(tǒng)領(lǐng)域的“心”和“魂”，也是我國(guó)計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)被“卡脖子”的問(wèn)題，嚴(yán)重影響我國(guó)信息安全、產(chǎn)業(yè)安全及裝備安全。這方面英特爾、ARM以及微軟一直占據(jù)了全球市場(chǎng)，他們的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，在緊急狀態(tài)下，將成為我國(guó)一大隱患。

提供國(guó)產(chǎn)替代操作系統(tǒng)的湖南麒麟信安科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：麒麟信安）擬沖科上市，保薦機(jī)構(gòu)為中泰證券。本次擬向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)1，321．1181萬(wàn)股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25％，本次募集資金6．6億元用于麒麟信安操作系統(tǒng)產(chǎn)品升級(jí)及生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目、一云多芯云計(jì)算產(chǎn)品升級(jí)項(xiàng)目、新一代安全存儲(chǔ)系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目、先進(jìn)技術(shù)研究院建設(shè)項(xiàng)目和區(qū)域營(yíng)銷(xiāo)及技服體系建設(shè)項(xiàng)目。

2018年－2020年，公司的資產(chǎn)總額分別為9361．41萬(wàn)元、2億元和4．106億元，截至2021年6月末，公司的資產(chǎn)總額為4．58億元。本次募資金額高于公司最近一期末總資產(chǎn)規(guī)模4．58億元以及2020年度的營(yíng)業(yè)收入2．312億元，本次募集資金是資產(chǎn)總額的1．44倍，是2020年?duì)I收的2．85倍。報(bào)告期內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為1．42％、37．32％、49．78％和－4．83％。

麒麟信安兄弟控股近半股權(quán)，融資存在回購(gòu)壓力；規(guī)模小，稅補(bǔ)金額大，操作系統(tǒng)收入出現(xiàn)瓶頸；客戶集中，應(yīng)收賬款高企，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于同行均值；重銷(xiāo)售輕研發(fā)；募資大額用于購(gòu)置房產(chǎn)，大額理財(cái)卻募資鋪底流動(dòng)資金。

兄弟控股近半股權(quán)，融資存在回購(gòu)壓力

2015年3月25日，楊濤和楊慶共同出資設(shè)立麒麟有限，注冊(cè)資本為2，000萬(wàn)元，以貨幣認(rèn)繳出資。2020年11月，麒麟有限整體變更為股份有限公司。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，楊濤直接持有公司31．54％股份，通過(guò)長(zhǎng)沙揚(yáng)睿間接控制公司12．11％股份，通過(guò)長(zhǎng)沙揚(yáng)麒間接控制公司4．54％股份，合計(jì)控制公司48．19％股份，為公司的控股股東及實(shí)際控制人。

除楊濤外，其他持有公司5％以上股份的股東為長(zhǎng)沙揚(yáng)睿、長(zhǎng)沙捷清、湖南高新創(chuàng)投、劉文清和任啟，其中，湖南高新創(chuàng)投系國(guó)有股東。2020年3月10日，湖南高新創(chuàng)投以4，000萬(wàn)元價(jià)格認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本303．7206萬(wàn)元，長(zhǎng)沙元睿以1，000萬(wàn)元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)新增注冊(cè)資本75．9301萬(wàn)元；本次增資價(jià)格為13．17元／注冊(cè)資本。

2017年9月28日，麒麟有限、楊濤等原股東與北京華軟、天創(chuàng)盈鑫、天創(chuàng)鼎鑫、北京昭德簽訂《增資協(xié)議》，約定北京華軟、天創(chuàng)盈鑫、天創(chuàng)鼎鑫、北京昭德以2，600萬(wàn)元價(jià)格分兩期認(rèn)購(gòu)麒麟有限新增注冊(cè)資本433．3332萬(wàn)元，每期以1，300萬(wàn)元價(jià)格認(rèn)購(gòu)216．6666萬(wàn)元新增注冊(cè)資本。本次增資價(jià)格為6元／注冊(cè)資本。

2017年10月30日，麒麟有限注冊(cè)資本增加至3，216．6666萬(wàn)元，分別由北京華軟增資83．3333萬(wàn)元；天創(chuàng)盈鑫增資70．8333萬(wàn)元；天創(chuàng)鼎鑫增資12．5萬(wàn)元；北京昭德增資50萬(wàn)元。2019年8月15日，麒麟有限、楊濤等股東與北京華軟、天創(chuàng)盈鑫、天創(chuàng)鼎鑫、北京昭德簽訂《增資協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，因未達(dá)到第二期增資條件，北京華軟、天創(chuàng)盈鑫、天創(chuàng)鼎鑫、北京昭德不再支付《增資協(xié)議》中約定的第二期增資款。

2020年9月18日，沃克森（北京）國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估有限公司進(jìn)行評(píng)估，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2020年7月31日，麒麟有限凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為17，634．62萬(wàn)元，評(píng)估值為21，805．39萬(wàn)元，增值率為23．65％。2021年6月，公司對(duì)股改基準(zhǔn)日的凈資產(chǎn)進(jìn)行了調(diào)整，涉及公司因?qū)�賭條款承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)而確認(rèn)金融負(fù)債及利息、股份支付費(fèi)用調(diào)整和預(yù)提質(zhì)保期售后服務(wù)費(fèi)，調(diào)整后麒麟有限股改基準(zhǔn)日2020年7月31日的凈資產(chǎn)評(píng)估值為13，166．89萬(wàn)元，評(píng)估增值額為4，170．76萬(wàn)元，增值率為46．36％。凈資產(chǎn)由1．76億元下降至8996．14萬(wàn)元，減少了51．01％。

報(bào)告期內(nèi)，麒麟信安的流動(dòng)負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付賬款、合同負(fù)債、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)和其他應(yīng)付款構(gòu)成。報(bào)告期內(nèi)，公司其他應(yīng)付款占流動(dòng)負(fù)債的比例較高，分別為25．37％、23．38％、43．95％和10．17％，主要系公司于2017年度、2020年度分別獲得外部投資者增資額1，300萬(wàn)元和7，200萬(wàn)元，根據(jù)當(dāng)時(shí)與投資者簽訂的相關(guān)協(xié)議，公司負(fù)有回購(gòu)義務(wù)，因此在報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)相應(yīng)的應(yīng)付股權(quán)回購(gòu)義務(wù)及利息。