編者按:本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng)報(bào)道,作者巴里 編輯子鉞,未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。

“AI四小龍”上市之路命運(yùn)多舛之時(shí),新一代AI公司卻正在快速崛起,大有在資本市場(chǎng)一代新人換舊人之勢(shì)。

誰將成為“AI第一股”?這已經(jīng)成為今年以來最大的懸念之一。

據(jù)媒體報(bào)道,商湯科技A+H上市有了最新進(jìn)展,最快將于8月向港交所提交上市申請(qǐng),其極有可能會(huì)兩地上市,在港正式IPO后繼續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板的掛牌。

同為“AI四小龍”的另外三家,上市之路可謂命運(yùn)多舛。

依圖科技在6月底申請(qǐng)撤回了上市申請(qǐng)文件,IPO從中止變成終止,徹底告別科創(chuàng)板。云從科技IPO此前因“發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期”而中止審核,近日才被上交所恢復(fù)科創(chuàng)板IPO發(fā)行上市審核。曠視科技也曾被曝出在港股IPO擱淺后轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板,不久前也遞交了首輪科創(chuàng)板IPO問詢回復(fù)。

有投資人卻發(fā)現(xiàn),“AI四小龍”的業(yè)務(wù)正在變得與�？怠⒋笕A越來越像。“AI公司和安防企業(yè)的估值體系有著巨大差別。最后,往往就會(huì)變成VC、PE用AI公司的高估值投資了一家類似于�？档陌卜老到y(tǒng)集成商,而且這家公司的壞賬很高、毛利很低�！�

李開復(fù)就曾公開表態(tài),“AI公司割了不少投資人的韭菜……”

與此同時(shí),新一代AI公司卻正在快速崛起,大有在資本市場(chǎng)一代新人換舊人之勢(shì)。

今年5月,成都一小區(qū)電梯內(nèi),一輛電瓶車突然起火,火焰瞬間吞噬整個(gè)電梯間,多人被燒傷。

“當(dāng)天我們的電話都被打爆了,很多集成商都在打電話詢問相應(yīng)的AI算法�！睒O視角合伙人劉若水對(duì)創(chuàng)業(yè)邦說。

曾被羅永浩捧紅的大象聲科,由于其專注的AI通話降噪技術(shù)落地到了華為、OPPO、Vivo、聯(lián)想等大廠的手機(jī)、耳機(jī)、PC等產(chǎn)品中,并且獲得了小米、高通創(chuàng)投等投資機(jī)構(gòu)的青睞,估值已經(jīng)超過15億元人民幣。

在AI獨(dú)角獸上市難的背景下,新一代AI公司是如何殺出一條血路的?創(chuàng)業(yè)邦試圖采訪投資人、審計(jì)機(jī)構(gòu)、IT巨頭、AI企業(yè)等各方揭開這一答案。

資本不再盲目,AI估值向價(jià)值回歸  

盈利能力是任何一家企業(yè)都無法回避的。

很多AI獨(dú)角獸企業(yè)估值很高,但是他們的營(yíng)收卻相對(duì)較低。有些AI公司終止IPO進(jìn)程的主要原因,就是因?yàn)樗麄兊臓I(yíng)業(yè)收入和財(cái)務(wù)狀況不是特別令人滿意。

據(jù)招股書披露,云從科技在2017年到2020年上半年凈虧損近23億元,依圖科技同期的虧損合計(jì)近73億元,曠視科技在2017年至2020前三季度已經(jīng)合計(jì)虧損超130億元。

“雖然這些AI公司的算法很強(qiáng),但無非是基于芯片來跑算法,最終也是用于圖像識(shí)別、人臉識(shí)別、視頻識(shí)別、語音識(shí)別等場(chǎng)景。這樣的AI算法公司固然有價(jià)值,但是其商業(yè)化卻走了一條非常難的道路,最大的挑戰(zhàn)就在于,隨著時(shí)間的平鋪,懂算法的人會(huì)越來越多,其優(yōu)勢(shì)也在變?nèi)酢！币晃挥部萍碱I(lǐng)域的投資人對(duì)創(chuàng)業(yè)邦指出。

從業(yè)務(wù)上看,“AI四小龍”的業(yè)務(wù)扎推在安防,占據(jù)了多家公司的營(yíng)收大頭。

但如今的安防市場(chǎng),早已是一片紅海。

上述投資人表示,以前,AI算法是傳統(tǒng)安防巨頭�？低�視的弱項(xiàng),但如今其人臉識(shí)別算法的成功率能夠達(dá)到95%以上,這已經(jīng)和AI四小龍的差距不大,基本處于一個(gè)水平。但�？低�視的優(yōu)勢(shì)則體現(xiàn)在強(qiáng)大的落地能力、項(xiàng)目交付能力以及政府渠道資源,特別是其有央企股東中國(guó)電科作背書。

AI公司科學(xué)家背景的團(tuán)隊(duì),固然算法能力很強(qiáng),但如果要變成一家安防系統(tǒng)集成商,真正去搞基建,去和�？低�視、大華股份這樣的企業(yè)來貼身肉搏,其劣勢(shì)就會(huì)尤為凸顯。

大象聲科聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO張學(xué)良則認(rèn)為,AI更像是一種技能,類似于C++、安卓這樣的編程語言。AI公司通過掌握這樣一種技術(shù),真正要解決的問題是與不同的行業(yè)做結(jié)合�？蛻粼�先的痛點(diǎn)一直存在,通用AI并不能解決客戶的所有問題。在最初AI剛剛興起的時(shí)候,很大程度上泡沫的產(chǎn)生就是因?yàn)榇蠹叶既パ芯客ㄓ肁I。特別是,AI的門檻是和行業(yè)強(qiáng)相關(guān)的,例如做語音的AI技術(shù)并不是很快就能夠轉(zhuǎn)化為在圖像上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

歷經(jīng)多輪融資后,AI頭部公司的估值已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高的程度。2020年胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸排行榜顯示,AI行業(yè)頭部公司如依圖、云從、曠視、商湯估值均已超過100億元,其中商湯科技的估值達(dá)到最高的500億元。

“AI正在從估值走向價(jià)值的回歸,這反而是一件好事�！�

英特爾中國(guó)戰(zhàn)略合作與創(chuàng)新業(yè)務(wù)部董事總經(jīng)理、英特爾創(chuàng)新加速器總負(fù)責(zé)人李德勝認(rèn)為,盈利能力是任何一家企業(yè)都無法回避的,企業(yè)要持續(xù)壯大、發(fā)展就必須要有自我造血能力�，F(xiàn)階段,AI公司把更多的精力放在盈利能力上是更為明智的選擇,而不是始終依靠VC的推動(dòng)來發(fā)展。不少AI公司往往想的第一件事就是不斷融資,而忽略了如何擴(kuò)大營(yíng)收。

“反而在這個(gè)時(shí)候,如果能夠有更多的AI公司能夠沉下心來,把AI技術(shù)和產(chǎn)業(yè)真正結(jié)合起來,從而產(chǎn)生價(jià)值、掙到錢,就會(huì)形成良性循環(huán)。”

例如,現(xiàn)在一些AI創(chuàng)新公司正在將其解決方案部署到機(jī)場(chǎng)、生產(chǎn)制造的產(chǎn)線、銀行、醫(yī)療機(jī)構(gòu),有了這樣盈利的能力之后,才會(huì)支持這一波AI公司走得更遠(yuǎn)、更扎實(shí)。

“現(xiàn)在的VC、PE對(duì)于AI公司也不再盲目投資,他們會(huì)分析這個(gè)技術(shù)到底有沒有場(chǎng)景來落地產(chǎn)生商業(yè)價(jià)值,能否真正被市場(chǎng)所接受�！钡虑谥袊�(guó)首席數(shù)字官、德勤人工智能研究院中國(guó)區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人趙文華也對(duì)創(chuàng)業(yè)邦表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)。

《中國(guó)成長(zhǎng)型AI企業(yè)研究報(bào)告》顯示,2020年中國(guó)在人工智能領(lǐng)域的投融資金額達(dá)到1748億元,相比 2019 年同比增長(zhǎng)73．8%,但融資次數(shù)同比減少,平均單筆融資金額穩(wěn)步攀升。整體來看,A輪以前的初始輪的投融資數(shù)量明顯減少,更多的VC、PE會(huì)選擇投資B輪及以后輪次的成熟企業(yè)。

報(bào)告中還顯示,2020年,中國(guó)人工智能相關(guān)企業(yè)總共約5015家,其中,成長(zhǎng)型AI企業(yè)4484家,占到近所有人工智能企業(yè)的九成。

李德勝表示,這四千多家成長(zhǎng)型AI公司到最后拼的一定是護(hù)城河,也就是企業(yè)的核心能力以及成長(zhǎng)速度。護(hù)城河既是行業(yè)的挑戰(zhàn),同時(shí)也是行業(yè)的機(jī)會(huì)。

“相比互聯(lián)網(wǎng)公司,AI公司有一個(gè)最大的區(qū)別就是可以做到非常的細(xì)分垂直。例如,同樣是做AI醫(yī)療影像的公司,甲狀腺、眼球、腹部B超等每一個(gè)都是非常專的領(lǐng)域,底層邏輯有可能相同,但往往很多企業(yè)只專注在一個(gè)非常細(xì)分的領(lǐng)域�！彼�補(bǔ)充道。

不少創(chuàng)始人也提到,如果是ToC的互聯(lián)網(wǎng)模式,巨頭在采購成本、物流配送上相比創(chuàng)業(yè)公司都有著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。但是,隨著AI越來越細(xì)分,對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來說更多地是機(jī)會(huì)。

幾百萬、幾千萬的訂單對(duì)于巨頭來講往往不會(huì)那么在意,但對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來說就是一個(gè)非常大的機(jī)會(huì),如果把握住就有可能將公司帶上一個(gè)新的臺(tái)階。

AI公司的護(hù)城河在哪?兩大新趨勢(shì)正在浮現(xiàn)  

如今,相比鋪大鋪全各個(gè)行業(yè),AI公司在細(xì)分領(lǐng)域的核心技術(shù)能力顯得更為重要,并且真正要把這個(gè)行業(yè)的細(xì)分場(chǎng)景吃透。

例如在醫(yī)療領(lǐng)域,專門做眼底病變AI診斷的公司如果能夠和大量醫(yī)院達(dá)成合作,就能夠利用這些數(shù)據(jù)不斷優(yōu)化AI模型,這也就逐漸形成了企業(yè)自身的護(hù)城河。

在語音領(lǐng)域,包括語音降噪、語音識(shí)別、自然語音理解以及機(jī)器人交互等等細(xì)分場(chǎng)景,創(chuàng)始人需要確定自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪里,再在這個(gè)領(lǐng)域里不斷積累公司的護(hù)城河。

成立于2017年的大象聲科,主要基于機(jī)器聽覺AI算法開發(fā)智能語音增強(qiáng)和語音交互解決方案。與蘋果AirPods上的主動(dòng)降噪不同,通話降噪主要針對(duì)耳機(jī)中的麥克風(fēng),通過算法使麥克風(fēng)收音更加清晰。

張學(xué)良介紹說,語音降噪這個(gè)課題已經(jīng)存在幾十年了,ASR、TTS等傳統(tǒng)技術(shù)一直無法有效解決語音通話、助聽器中的降噪問題。“正是看到AI在這條細(xì)分市場(chǎng)上對(duì)性能有巨大的提升,我們成為了全球第一家將深度學(xué)習(xí)引入到語音降噪領(lǐng)域的公司。僅僅靠這一項(xiàng)技術(shù),就已經(jīng)支撐我們走到了現(xiàn)在�！�

實(shí)際上,大象聲科的AI通話降噪算法最初被錘子科技創(chuàng)始人羅永浩看中,應(yīng)用在了堅(jiān)果手機(jī)3上,隨后便聲名大噪。但團(tuán)隊(duì)并不滿于此,將這一降噪技術(shù)應(yīng)用在各個(gè)不同大小的設(shè)備上成為了其目標(biāo)。

要做到這一點(diǎn)并不容易,還需要邁過一道重要的坎。

AI算法本身的尺寸較大,不僅需要經(jīng)過大量數(shù)據(jù)訓(xùn)練以形成神經(jīng)網(wǎng)絡(luò),還對(duì)算力有較高要求。但由于TWS耳機(jī)的存儲(chǔ)空間比手機(jī)小得多,這就意味著它能承載的算法尺寸也更小。大象聲科通過自研技術(shù)成功將大尺寸算法“瘦身”塞進(jìn)了小尺寸的耳機(jī)中。

如今,“可大可小”的AI降噪算法已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從手機(jī)到耳機(jī)再到PC等設(shè)備的拓展。

2019年,其方案落地OPPO Enco Q1無線降噪耳機(jī)。2020年,大象聲科首次打入華為供應(yīng)鏈,同時(shí)成為首個(gè)在Intel GNA上運(yùn)行的第三方語音方案商,聯(lián)想首款搭載其算法的PC在海外正式量產(chǎn)發(fā)布。再到2021年,大象聲科也正在與多家造車新勢(shì)力深度合作。

也正是憑借這一護(hù)城河,大象聲科獲得了來自小米、高通創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)的投資。

“如今,各家逐漸意識(shí)到AI要走向非常細(xì)分的領(lǐng)域才能夠真正落地�！睆垖W(xué)良也認(rèn)為,作為AI公司不要追熱點(diǎn),要做好長(zhǎng)期在一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域里深耕下去的準(zhǔn)備。

定位于AI視覺算法商城的極視角也同樣觀察到了這一點(diǎn)。

今年5月,成都一小區(qū)電梯內(nèi),一輛電瓶車突然起火,火焰瞬間吞噬整個(gè)電梯間,多人被燒傷。

“當(dāng)天我們的電話都被打爆了,很多集成商都在打電話詢問相應(yīng)的AI算法。”

劉若水對(duì)創(chuàng)業(yè)邦說,智慧社區(qū)和智慧農(nóng)業(yè)是今年以來對(duì)AI需求增長(zhǎng)最為快速的兩個(gè)領(lǐng)域�，F(xiàn)在很多城市都在主動(dòng)關(guān)注AI技術(shù)除了賦能企業(yè)之外,能否真正做到便民利民。

目前,就已經(jīng)有不少小區(qū)都開始利用智能電梯AI攝像頭來阻止電動(dòng)車上樓。當(dāng)相機(jī)識(shí)別到電動(dòng)車時(shí),聯(lián)動(dòng)電梯進(jìn)行不關(guān)門、無法按鍵的應(yīng)急處置,同時(shí)發(fā)出聲光告警,聯(lián)動(dòng)梯控系統(tǒng),讓電梯無法關(guān)門,從而杜絕電瓶車上電梯。而正常的車輛不會(huì)受到影響,比如自行車、輪椅、醫(yī)用救護(hù)擔(dān)架、手推車、電動(dòng)滑板車。

與此同時(shí),如果AI公司的業(yè)務(wù)能夠和當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)進(jìn)行很好的結(jié)合,往往在第一時(shí)間得到部署和應(yīng)用的機(jī)會(huì)就會(huì)更多。

國(guó)際上,Hailo、Habana Labs、Inuitive、Vayyar Imaging等知名AI創(chuàng)新型企業(yè)都來自于以色列。但以色列總?cè)丝跀?shù)只有800萬人,僅僅靠本國(guó)市場(chǎng)是養(yǎng)不活自己的。而在中國(guó),在深圳或者廣州的一些AI公司,初期靠廣州和深圳市場(chǎng)就可以活得不錯(cuò),然后再去擴(kuò)展到珠三角,再擴(kuò)展到全國(guó),可以一步一步的使它發(fā)展壯大。

“我們大部分客戶都集中在深圳這個(gè)區(qū)域,可以說客戶就在身邊”,張學(xué)良說。

位于深圳的大象聲科就充分利用了當(dāng)?shù)仉娮有畔⒅圃鞓I(yè)發(fā)達(dá)的優(yōu)勢(shì),能夠?qū)⒆陨淼腁I語音降噪技術(shù)以最快的時(shí)間與客戶進(jìn)行聯(lián)合開發(fā)、測(cè)試,幫助產(chǎn)品迅速量產(chǎn)落地推向市場(chǎng)。

極視角科技則在華南、華東以及青島都有業(yè)務(wù)布局。劉若水談到,不同區(qū)域的客戶對(duì)于AI的需求有著很大的不同。

例如,青島作為傳統(tǒng)制造業(yè)的重鎮(zhèn),其工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和AI就有著更多地結(jié)合。浙江提出打造智慧社區(qū)的規(guī)劃,當(dāng)?shù)刂饕�的集成商也都在圍繞著這一領(lǐng)域進(jìn)行落地。

如今,更加細(xì)分專注、更加貼地本地市場(chǎng)已經(jīng)成為AI領(lǐng)域發(fā)展的新趨勢(shì)。而“AI四小龍”不僅要面對(duì)傳統(tǒng)AI公司,微軟、谷歌、阿里以及華為等IT巨頭進(jìn)軍AI領(lǐng)域,還要面對(duì)新一波更加貼近細(xì)分市場(chǎng)的AI創(chuàng)新企業(yè)。

未來,對(duì)于“AI四小龍”來說,挑戰(zhàn)不小。

本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng),未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載,否則創(chuàng)業(yè)邦將保留向其追究法律責(zé)任的權(quán)利。