集合Robotaxi商業(yè)化所有想象,如祺出行登陸港交所,5年增值超60億
自動(dòng)駕駛近日話題度逐漸走高,輿論熱議背后,是市場(chǎng)對(duì)Robotaxi模式的興趣越來越濃厚。伴隨著落地規(guī)模不斷擴(kuò)大,Robotaxi的巨大潛力開始得到廣泛認(rèn)可。
而就在此時(shí),資本市場(chǎng)也出現(xiàn)全新催化劑,港股剛剛迎來了首位以Robotaxi為特色的出行科技與服務(wù)公司。
7月10日,背靠廣汽、騰訊等重量級(jí)股東的如祺出行(09680.HK),成功在港交所掛牌上市,拿下“Robotaxi第一股”之位。Robotaxi運(yùn)營(yíng)公司首次登陸港交所,進(jìn)一步為市場(chǎng)打開了一扇觀察未來的窗口。上市次日,股價(jià)一度較發(fā)行價(jià)漲超14%,市值突破80億港元(約合74億元人民幣),較創(chuàng)始輪10億人民幣估值增長(zhǎng)超過60億元。
圖源:股票APP
港股研究社曾在早期的行業(yè)觀察中提到,有人駕駛網(wǎng)約車+Robotaxi兩條腿走路的如祺出行,其布局之深幾乎“集合了外界對(duì)自動(dòng)駕駛商業(yè)化的所有想象”。如今,在Robotaxi商業(yè)化迎來空前熱度的時(shí)刻,如祺出行上市無疑既為自己贏得了新的有利條件,又給行業(yè)帶來了鼓舞。
Robotaxi迎來最新發(fā)展窗口期
從早期的Waymo、Cruise,到最近話題度明顯上升的如祺出行、百度“蘿卜快跑”,自動(dòng)駕駛這條萬億賽道終于得到了徹底的激活。僅在政策層面,最近就有幾件大事,讓自動(dòng)駕駛商業(yè)化大受鼓舞。
其一是在全國(guó)性政策層面,工信部等四部門6月公布了9個(gè)“聯(lián)合體”,開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn),向L3及以上級(jí)別的自動(dòng)駕駛應(yīng)用進(jìn)軍。所謂聯(lián)合體,是指汽車生產(chǎn)企業(yè)與使用主體的聯(lián)合。其中,七個(gè)乘用車試點(diǎn),六個(gè)使用主體都是出行服務(wù)公司。這意味著,自動(dòng)駕駛技術(shù)在Robotaxi層面落地既是行業(yè)主流,也是政策支持的方向。廣汽和如祺出行,恰恰就在此列。
圖源:工信部官網(wǎng)
其二是在地方性法規(guī)層面,7月以來,上海北京兩座城市先后迎來重磅消息。上海發(fā)放了首批無駕駛?cè)酥悄芫W(wǎng)聯(lián)汽車示范應(yīng)用許可;北京市經(jīng)信局就《北京市自動(dòng)駕駛汽車條例(征求意見稿)》征求意見,明確提出支持自動(dòng)駕駛汽車用于城市公共電汽車客運(yùn)、網(wǎng)約車、汽車租賃等城市出行服務(wù)。而在此之前,廣州、深圳等地,也同樣都出臺(tái)過類似的管理與促進(jìn)法規(guī)。Robotaxi商業(yè)化,得到了一線城市的力推。
政策層面的開放性,凸顯了Robotaxi在未來網(wǎng)約出行市場(chǎng)的重要地位。而大方向?qū)α,企業(yè)成長(zhǎng)就會(huì)如魚得水。
從2021年正式開始Robotaxi開發(fā)和商業(yè)化算起,如祺出行每年都會(huì)在Robotaxi商業(yè)化方面取得重要進(jìn)展。到2023年,它已成為國(guó)內(nèi)首個(gè)以自主研發(fā)的Robotaxi車隊(duì)進(jìn)行示范運(yùn)營(yíng)的出行服務(wù)平臺(tái)。而面對(duì)越來越明確的行業(yè)機(jī)遇,在招股書中,如祺出行展示了自己的決心,明確此次募集資金約有40%將用于自動(dòng)駕駛及Robotaxi運(yùn)營(yíng)服務(wù)的研發(fā)活動(dòng),占比最大。
所以,如祺出行和嘀嗒出行、曹操出行等傳統(tǒng)網(wǎng)約車企業(yè)相比,出發(fā)點(diǎn)并不相同。前者的本質(zhì),就是以自動(dòng)駕駛商業(yè)化為目標(biāo)的科技公司。這次上市,也徹底彰顯了如祺出行的獨(dú)特性。這種獨(dú)特性,在整個(gè)國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛市場(chǎng),都有可圈可點(diǎn)之處。
中美自動(dòng)駕駛競(jìng)賽中已跑出成熟模式
自動(dòng)駕駛的競(jìng)爭(zhēng),是國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)和商業(yè)化比拼,也是大洋兩岸頂尖科技公司的一場(chǎng)競(jìng)速。
光大證券在研報(bào)中指出,中美兩國(guó)作為Robotaxi發(fā)展前沿國(guó)家,都已經(jīng)進(jìn)入了Robotaxi商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的突破階段。其中,中國(guó)的商業(yè)化進(jìn)展,相對(duì)是更快的。原因在于,國(guó)內(nèi)的Robotaxi玩家借助合作,探索出了更成熟的模式。
圖源:光大證券
何謂成熟的模式?簡(jiǎn)而言之,既有能力推動(dòng)自動(dòng)駕駛技術(shù)不斷發(fā)展,直到實(shí)現(xiàn)大規(guī)模落地,又能保證公司自身的可持續(xù)運(yùn)營(yíng),不出現(xiàn)不可控的失血情況。技術(shù)、量產(chǎn)和運(yùn)營(yíng),缺一不可。
在這一點(diǎn)上,如祺出行背靠廣汽等股東夯實(shí)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì),又選擇了有人駕駛網(wǎng)約車+Robotaxi兩條腿走路的模式,提升商業(yè)化能力,一舉奠定了自身Robotaxi潛力股的地位。
網(wǎng)約車,本身具備巨大的規(guī)模價(jià)值。這種規(guī)模初期體現(xiàn)在為公司發(fā)展創(chuàng)造收入,讓業(yè)務(wù)先開啟正循環(huán)。到了中后期,則會(huì)開始與Robotaxi的落地結(jié)合,利用場(chǎng)景數(shù)據(jù)推動(dòng)技術(shù)迭代。基于這則規(guī)律,如祺出行的成長(zhǎng)做到了一步一個(gè)腳印。
圖源:如祺出行招股書
從財(cái)務(wù)指標(biāo)看,2021年、2022年及2023年,如祺出行總收入分別為10.14億元、13.68億元及21.61億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為46%。這幫助它掌握了發(fā)展自主性,和持續(xù)投入研發(fā)的能力。此外,也打響了如祺出行的品牌,為Robotaxi規(guī);\(yùn)營(yíng)鋪路。
而在Robotaxi方面,截至2023年底,如祺出行平臺(tái)共網(wǎng)聯(lián)281輛Robotaxi車輛,數(shù)量位居國(guó)內(nèi)出行平臺(tái)第一,其Robotaxi服務(wù)已運(yùn)營(yíng)累計(jì)20080小時(shí),覆蓋站點(diǎn)545個(gè),完成450699公里安全試運(yùn)營(yíng)里程。這幫助如祺出行積累了數(shù)據(jù)資產(chǎn),提高了數(shù)據(jù)解決方案的價(jià)值,也給未來的升級(jí)做好了鋪墊——如祺出行自有的Robotaxi車輛均配備L4級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù),未來可隨市場(chǎng)情況開放。
總之,網(wǎng)約車模式與自動(dòng)駕駛技術(shù)具備極高的協(xié)同性,量產(chǎn)運(yùn)營(yíng)價(jià)值巨大,這是Robotaxi的潛力來源之一,也是如祺出行的確定性所在。麥肯錫預(yù)計(jì),國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛出行服務(wù)滲透率到2030年將實(shí)現(xiàn)近50倍增長(zhǎng),并達(dá)到2600億美元收入規(guī)模。對(duì)如祺出行這樣的頭部企業(yè)來說,這是一條前景光明的上升通道。
特別需要指出的是,如祺出行的股東序列中,包含廣汽、騰訊等產(chǎn)業(yè)鏈上的知名企業(yè)。本次發(fā)行上市又獲得廣汽工業(yè)、小馬智行、Voyager(滴滴自動(dòng)駕駛)、WeRide(文遠(yuǎn)知行)等投資方的基石投資。這就不僅僅是股東看好其投資價(jià)值的邏輯,而是多方合作、協(xié)同共贏的產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯。它符合光大證券提到的,Robotaxi在國(guó)內(nèi)快速發(fā)展的主流模式。
所以,如祺出行儼然已經(jīng)在Robotaxi商業(yè)化賽道上構(gòu)建起核心圈層。“Robotaxi第一股”,名副其實(shí)。
如祺出行入港股正當(dāng)時(shí)
對(duì)于如祺出行這樣的新興產(chǎn)業(yè)明星,港交所自然是持歡迎態(tài)度的。港交所自2023年新增18C規(guī)則后,十分注重吸納前沿領(lǐng)域的科技公司,尤其是如祺出行這種在產(chǎn)業(yè)鏈上具備一定影響力的公司。更何況,它的基本面安全性還比較高,有成熟的商業(yè)模式。
不過,如果要談對(duì)投資者有意義的股價(jià)催化,可能還需要從宏觀和行業(yè)兩個(gè)層面去考慮。
縱觀港股的市場(chǎng)行情,恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)在5月達(dá)到高點(diǎn)后,就進(jìn)入了震蕩期,資金在觀望前期高點(diǎn)后是否還值得繼續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)。如果沒有外部的催化,這種橫盤局面對(duì)新股會(huì)存在一些影響。好在如祺出行上市后整體表現(xiàn)穩(wěn)健,又逢自動(dòng)駕駛概念近日走紅,因此無需擔(dān)憂前景。
圖源:烏龜量化
真正的看點(diǎn),可能還在下半年。下半年有兩個(gè)潛在的催化劑:其一是特斯拉幾個(gè)月后要發(fā)布的Robotaxi產(chǎn)品,它挑動(dòng)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域話題的能力非常強(qiáng),后續(xù)有望引發(fā)市場(chǎng)反應(yīng);其二則是按現(xiàn)在的條件看,現(xiàn)有Robotaxi運(yùn)營(yíng)隊(duì)伍未來半年可能會(huì)取得不錯(cuò)的成績(jī),如祺出行也會(huì)繼續(xù)深化布局,作為港股“正宗”Robotaxi概念股,屆時(shí)有望具備啟動(dòng)上漲行情的基礎(chǔ)。
一個(gè)可以參考的類似案例是,最近在政策和行業(yè)的雙重利好消息驅(qū)動(dòng)下,A股智能車板塊已經(jīng)持續(xù)活躍,智能車ETF單日最高漲幅達(dá)到5.29%。
從長(zhǎng)期看,如祺出行的潛力則不光靠概念,而是這不可逆的行業(yè)潮流,和堅(jiān)實(shí)的基本面積累。Robotaxi本身屬于需要長(zhǎng)期投入、長(zhǎng)期產(chǎn)出、在運(yùn)營(yíng)中迭代發(fā)展的科技賽道,真正的入局門檻很高。從國(guó)家政策導(dǎo)向也可看出,準(zhǔn)入許可本質(zhì)上就是一種篩選,代表對(duì)其技術(shù)、企業(yè)質(zhì)量等多方面的認(rèn)可。如祺出行的基本面,完全過關(guān)。
再往投資方向順推,港股個(gè)股的走勢(shì),無非也是資本偏好和基本面決定的。
如祺出行身處熱門賽道,既享受賽道的概念紅利,又有基本面成長(zhǎng)性的估值催化,可以說是投資Robotaxi、投資自動(dòng)駕駛商業(yè)化不可錯(cuò)過的目標(biāo)。
因此,盡管有媒體稱出行公司在扎堆港交所,但從一家公司決定要以什么方式發(fā)展出行服務(wù)那天起,它們就已經(jīng)出現(xiàn)了價(jià)值的分化。如祺出行選擇了一條更具考驗(yàn)也更有前景的道路,它代表的,正是自動(dòng)駕駛商業(yè)化的長(zhǎng)期價(jià)值。
來源:港股研究社
原文標(biāo)題 : 集合Robotaxi商業(yè)化所有想象,如祺出行登陸港交所,5年增值超60億
發(fā)表評(píng)論
請(qǐng)輸入評(píng)論內(nèi)容...
請(qǐng)輸入評(píng)論/評(píng)論長(zhǎng)度6~500個(gè)字
圖片新聞
最新活動(dòng)更多
-
3月27日立即報(bào)名>> 【工程師系列】汽車電子技術(shù)在線大會(huì)
-
免費(fèi)參會(huì)立即報(bào)名>> 7月30日- 8月1日 2025全數(shù)會(huì)工業(yè)芯片與傳感儀表展
-
精彩回顧立即查看>> 【線上直播】新能源汽車熱管理行業(yè)應(yīng)用新進(jìn)展
-
精彩回顧立即查看>> 【線上直播】西門子電池行業(yè)研討會(huì)-P4B如何加速電池開發(fā)
-
精彩回顧立即查看>> 【線下會(huì)議】OFweek 2024(第九屆)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)大會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 【線下論壇】華邦電子與萊迪思聯(lián)合技術(shù)論壇
推薦專題
-
10
- 1 2025上海車展看什么?看這一篇就夠了!
- 2 關(guān)稅大戰(zhàn),汽車芯片會(huì)漲價(jià)嗎
- 3 工信部召開智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)品準(zhǔn)入及軟件在線升級(jí)管理工作推進(jìn)會(huì)提的內(nèi)容,將如何影響智駕行業(yè)發(fā)展?
- 4 地平線智駕方案軟硬結(jié)合,大眾、保時(shí)捷的合作紛至沓來
- 5 高呼的“全民智駕”真的做到“全民”了嗎?
- 6 一季度汽車產(chǎn)量省份排名大洗牌!誰在異軍突起?
- 7 奇瑞的混動(dòng)技術(shù):厚積薄發(fā),從發(fā)動(dòng)機(jī)到混動(dòng)系統(tǒng)
- 8 三條人命,給全民智駕潑了三盆冷水
- 9 東風(fēng)+華為,還是華為借東風(fēng)?華為ADS3.0技術(shù)詳解
- 10 工信部對(duì)浮躁的智駕說“不”
