對于激光雷達(dá)行業(yè)而言，SPAC稱得上是年度熱詞。過去一年里，已有多家明星企業(yè)利用SPAC在美上市。只是，激光雷達(dá)公司的前景仍不明朗：雖然收獲一定資金，但是仍然處于砸錢階段，子彈還要飛一會兒。

SPAC熱潮難填燒錢巨坑

提及SPAC上市，讀者腦海中首先浮現(xiàn)的可能便是激光雷達(dá)第一股Velodyne。2020年6月，該公司與Graf Industrial Corp達(dá)成合并協(xié)議，并于9月正式完成合并。合并后，其更名為Velodyne Lidar，同步在納斯達(dá)克股票市場上市。

同年8月，Luminar宣布與Gores Metropoulos合并，交易于12月完成，登錄納斯達(dá)克。

另外，Ouster和Innoviz分別于今年3月、4月完成交易，陸續(xù)登陸紐約證券交易所和納斯達(dá)克。

今年第一季度，AEye宣布將通過與CF Finance Acquisition Corp． III合并，在紐約納斯達(dá)克上市。該筆交易預(yù)計將于2021年第二季度完成。

圖片來源：根據(jù)IHS Markit提供的數(shù)據(jù)整理

誠然，通過SPAC模式上市已成為激光雷達(dá)公司上市的主要方式。究其原因，一方面，受疫情影響，包括激光雷達(dá)在內(nèi)的諸多燒錢行業(yè)面臨資金鏈斷裂與融資難、融資貴等困境。另一方面，對想要IPO 或者直接上市的私營公司而言，其將面臨更高門檻。換而言之，SPAC上市所需時間短、成本低。最重要的是，SPAC上市能繞過SEC的審核。

這樣看來，在世界金融市場持續(xù)不穩(wěn)定的大背景下，在技術(shù)門檻高、競爭激烈的細(xì)分科技領(lǐng)域，激光雷達(dá)初創(chuàng)公司通過SPAC上市，從而更快拿到資金也不失為一種看似可行的途徑。畢竟，只有快速獲取資金，初創(chuàng)公司才能為產(chǎn)品研發(fā)提供經(jīng)濟(jì)支撐。很大程度上，直到激光雷達(dá)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)裝車，激光雷達(dá)初創(chuàng)企業(yè)才能“回血”，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

圖片來源：Velodyne

然而，就目前的情況來看，之前通過SPAC上市的激光雷達(dá)公司尚未改善財務(wù)狀況。以Velodyne為例，公告顯示公司2021財年第一財季歸屬于母公司普通股股東凈利潤同比暴跌至－4081．70萬美元，營收為1772．60萬美元。

同樣地，Luminar一季度經(jīng)營狀況也呈現(xiàn)巨額虧損：其GAAP凈虧損為 7590 萬美元，而去年同期的 GAAP 凈虧損為 1560 萬美元，虧損顯著擴(kuò)大。

另不難預(yù)料，上述激光雷達(dá)公司的股票在經(jīng)歷曇花一現(xiàn)的高潮后，便一路走低，如今又幾乎回到發(fā)行價的水平。

從某種程度上來說，雖然通過SPAC上市能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來一定“糧草”，但是企業(yè)尚未解決持續(xù)虧損的本質(zhì)難題。顯然，激光雷達(dá)初創(chuàng)公司正處于上升階段，團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張、技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)都需要繼續(xù)“砸錢”。只不過，如果激光雷達(dá)的市場不如預(yù)期，之后大概率會對上述企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。未來幾年內(nèi)上市公司若不能實(shí)現(xiàn)盈利，甚至面臨退市風(fēng)險。

圖片來源：Cruise

對此，有業(yè)界大佬預(yù)測，激光雷達(dá)行業(yè)將出現(xiàn)整合／崩盤，特別是那些已經(jīng)上市或計劃通過與空白支票公司交易上市的公司。今年早些時候，Cruise首席技術(shù)官Kyle Vogt在推文中表示，“激光雷達(dá)初創(chuàng)企業(yè)的潛在市值基于‘期望中的營收’計算而來，而這樣的未來營收又是來自高度重疊的潛在收入，并沒有給未來預(yù)期打什么折扣（以貼合現(xiàn)實(shí)情況）�！�

讓子彈飛一會兒

一直以來，很多人都認(rèn)為基于激光雷達(dá)是開發(fā)自動駕駛汽車的必要條件。當(dāng)然，“視覺方案”的忠實(shí)擁躉馬斯克不在其列。他甚至曾經(jīng)公開表示：“傻子才用激光雷達(dá)。”

就在上周，特斯拉宣布，該公司為北美生產(chǎn)的Model 3和Model Y將不再搭載毫米波雷達(dá)。這意味著，在此之后生產(chǎn)制造的特斯拉Model 3和Model Y將僅采用基于攝像頭的系統(tǒng)驅(qū)動Autopilot和FSD。

實(shí)際上，關(guān)于自動駕駛環(huán)境感知的技術(shù)路線一直存在分歧，即以攝像頭為主還是以激光雷達(dá)為主？就現(xiàn)狀來看，這兩種自動駕駛環(huán)境感知的技術(shù)路線各有利弊。特斯拉選擇的攝像頭視覺系統(tǒng)，屬于被動視覺，對環(huán)境光照的依賴比較大，且存在目標(biāo)檢測與SLAM較不可靠等問題，但是成本低。與之相比較，激光雷達(dá)則屬于主動視覺系統(tǒng)，目標(biāo)檢測與SLAM比較可靠，但其主要缺陷是成本高昂。

不過，隨著科學(xué)技術(shù)進(jìn)步，基于成本以及消費(fèi)者需求考量，未來自動駕駛技術(shù)路線將更為復(fù)雜，激光雷達(dá)VS攝像頭的技術(shù)分歧僅僅只是開始。

甚至連自動駕駛究竟需要什么樣的雷達(dá)傳感器，至今仍需打上問號。從某種程度上而言，4D毫米波雷達(dá)與激光雷達(dá)性能差異不大，且商用程度幾乎處于同一水平，但是前者價格更低。試想，如果激光雷達(dá)的價格遲遲沒有下降，而更高性能的4D成像雷達(dá)開始涌現(xiàn)市場，人們又會做出怎樣的選擇？

再者，現(xiàn)在激光雷達(dá)的路線也呈現(xiàn)多樣化趨勢，雖然長遠(yuǎn)來看純固態(tài)是大勢趨，但是現(xiàn)階段行業(yè)仍處于機(jī)械式、混合固態(tài)、純固態(tài)等多種技術(shù)路線并存的局面。

從2020年至今，我們看到全球激光雷達(dá)公司扎堆上市，不同技術(shù)路線的玩家層出不窮，但顯然激光雷達(dá)尚且處于探索期。亮道智能CEO劇學(xué)銘博士曾在接受蓋世汽車采訪時直言，因目前真正能夠提供完整激光雷達(dá)供應(yīng)的資源非常稀缺，挑戰(zhàn)依然存在，行業(yè)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)預(yù)計將在2024年以后。

所以，各類玩家在激光雷達(dá)領(lǐng)域到底能擁有怎樣的成就，為自動駕駛插上翅膀的將是哪種技術(shù)路線，最終的答案或許一兩年內(nèi)難以落定。

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來源：蓋世汽車