總部位于美國(guó)紐約的跨國(guó)獨(dú)立投資銀行和金融服務(wù)公司Jefferies，予以了公認(rèn)的自動(dòng)駕駛領(lǐng)頭羊Waymo高達(dá)2500億美元的估值，這比2018年8月份，摩根士丹利予以Waymo的1750億美元估值高出750億美元。

根據(jù)Jefferies的報(bào)告，這個(gè)估值Waymo在未來(lái)的10年即可達(dá)到，之所以比摩根士丹利的估值高，是因?yàn)椴捎昧瞬煌�的估值模型�?strong>從“單車價(jià)值模型”轉(zhuǎn)換為“每英里收益貨幣化模型”，這個(gè)下文詳細(xì)解讀。

Waymo高達(dá)2500億美元的估值，蠶食的是全球車企的市場(chǎng)。面對(duì)已經(jīng)在2019年1月22日宣布在傳統(tǒng)車企老巢的美國(guó)密歇根州底特律地區(qū)，建立全球首個(gè)L4自動(dòng)駕駛汽車生產(chǎn)工廠的Waymo，全球車企的反擊已經(jīng)在進(jìn)行了，這都怎么反擊呢？除了車企聯(lián)盟，還有初創(chuàng)公司的助力。

01

2500億美元估值的模型

這份Jefferies予以Waymo2500億美元估值的報(bào)告，是由分析師Brent Thill領(lǐng)導(dǎo)的，他在報(bào)告中寫(xiě)到，Waymo正在探索許多不同的商業(yè)模式，新的估值不僅包括了自動(dòng)駕駛技術(shù)銷售（授權(quán)），還包括了運(yùn)輸服務(wù)（運(yùn)輸人員、商品或食品，以及商業(yè)貨運(yùn)）。

最為重要的是車內(nèi)服務(wù)，包括廣告營(yíng)銷、娛樂(lè)，以及其他商業(yè)模式。一旦自動(dòng)駕駛得到普及，也就是Waymo One的Robotaxis成為了主流，將會(huì)和Waymo的母公司Alphabet產(chǎn)生巨大的協(xié)同效益。

Alphabet可以從Google地圖和搜索中收集數(shù)據(jù)，通過(guò)YouTube和Play商店娛樂(lè)，通過(guò)GoogleHome智能揚(yáng)聲器提供建議，并使用其軟件專業(yè)知識(shí)來(lái)管理車隊(duì)。瑞銀表示，除了車輛本身，Waymo是一個(gè)垂直整合的“封閉系統(tǒng)”。

“這將影響廣告，媒體和娛樂(lè)業(yè)務(wù)，”Thill認(rèn)為，“這不僅僅是自動(dòng)化技術(shù)，而是Alphabet為汽車帶來(lái)的所有上述服務(wù)，這就是它為此投入如此多的投資的原因，因?yàn)锳lphabet希望汽車感覺(jué)像你的起居室�！�

因此，Jefferies將Waymo的估值方式，從“單車價(jià)值模型”，轉(zhuǎn)變?yōu)椤懊坑⒗锸找尕泿呕�模型”。麥肯錫歐洲汽車負(fù)責(zé)人Andreas Tschiesner表示，在整個(gè)車輛的使用壽命期間，每公里成本僅需0．01美元，而機(jī)器人系統(tǒng)則“每公里賺錢潛力為20至25美分”，所以潛力巨大。

在2017年，Waymo沒(méi)有賺取任何一美分的前提下，摩根士丹利予以了700億美元的估值，與全球銷量最大的車企大眾集團(tuán)的市值相當(dāng)。在2018年，摩根士丹利意識(shí)到?jīng)]有考慮到Waymo技術(shù)授權(quán)和進(jìn)入物流行業(yè)的潛力，例如可以幫助沃爾瑪提供無(wú)人駕駛貨運(yùn)與亞馬遜進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，因此估值提高到了1750億美元。

但是，Jefferies跑得更遠(yuǎn)，按照新的“每英里收益貨幣化模型”，假設(shè)Waymo在大約十年內(nèi)占全球所有汽車?yán)锍炭倲?shù)的2％的話，Waymo的價(jià)值將會(huì)達(dá)到2500億美元，這是福特、通用、菲亞特－克萊斯勒、本田和特斯拉市值的總和。

共享的、無(wú)人駕駛的Robotaxis這個(gè)今天幾乎不存在的新市場(chǎng)，貝恩咨詢希望在6－8年內(nèi)成為一些大城市的主流，瑞銀（UBS）分析師估計(jì)其2030年的收入將在1．3萬(wàn)億美元至2．8萬(wàn)億美元之間，這一預(yù)測(cè)基于機(jī)器人汽車占新車銷售額的12％。

到2050年，可能會(huì)變得更為普遍，芯片制造商英特爾預(yù)計(jì)，可能會(huì)有價(jià)值7萬(wàn)美元的“乘客經(jīng)濟(jì)”，而今天，全球汽車銷售總額僅為2萬(wàn)億美元。Jefferies的Brent Thill堅(jiān)信，五年內(nèi)，大多數(shù)的車企都會(huì)和Waymo（或者是Alphabet）說(shuō)，我們需要你的幫助。這是為什么呢？