配圖來(lái)自Canva

在多次經(jīng)歷多次上市傳聞之后，陸金所上市的消息總算是“實(shí)錘了”。10月8日，陸金所正式向美國(guó)SEC遞交招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃于紐交所上市，這也是繼螞蟻科技、京東數(shù)科之后，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)第三家將要上市的金融科技巨頭。

依托平安這個(gè)超級(jí)巨頭，作為平安親兒子的陸金所發(fā)展可謂是一日千里，創(chuàng)立10年時(shí)間，陸金所就已經(jīng)成長(zhǎng)為龐然巨獸了。之所以能取得如此成績(jī)，跟平安的扶持分不開(kāi)。不過(guò)，作為一家起家于P2P的金融科技企業(yè)，在網(wǎng)貸業(yè)務(wù)上幾經(jīng)轉(zhuǎn)型的陸金所，如今卻依舊難脫“放貸創(chuàng)收”的舊窠臼。

而在螞蟻科技、京東數(shù)科、度小滿(mǎn)金融等一批金融巨頭，紛紛向科技賦能轉(zhuǎn)型之后，陸金所也正面臨來(lái)自行業(yè)的更多挑戰(zhàn)。

業(yè)績(jī)亮眼

作為與螞蟻科技、京東數(shù)科等金融科技公司并列的獨(dú)角獸，陸金所的上市備受矚目。根據(jù)陸金所在10月8日發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2019年陸金所控股收入為478億元，凈利潤(rùn)133億元，凈利潤(rùn)率達(dá)到了驚人的27．8％，可謂“實(shí)力吸金王”。根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年陸金所收入達(dá)到257億元，凈利潤(rùn)73億元，2017年－2019年陸金所的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率近50％，其增長(zhǎng)實(shí)力由此可見(jiàn)一斑。

從業(yè)務(wù)上來(lái)看，陸金所控股目前主要有兩大業(yè)務(wù)－－－零售信貸和財(cái)富管理，前者主要基于“平安普惠”展開(kāi)，后者則基于“陸金所”展開(kāi)。據(jù)招股說(shuō)明書(shū)資料顯示，截止2020年6月30日，陸金所控股管理貸款余額5194億元，位列市場(chǎng)第二，累計(jì)借款人數(shù)1340萬(wàn)；在財(cái)富管理方面，陸金所控股管理客戶(hù)資產(chǎn)規(guī)模3747億元，位列市場(chǎng)第三，活躍投資者人數(shù)達(dá)到了1280萬(wàn)。

從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，信貸業(yè)務(wù)方面，陸金所控股主打大額借貸。截至2020年中，平安普惠平均無(wú)抵押借款規(guī)模為14．65萬(wàn)元，有抵押平均借款規(guī)模為42．24萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于大部分同類(lèi)企業(yè)。實(shí)際上，這也反映出陸金所的客戶(hù)等級(jí)更偏向于“高凈值人群”的特點(diǎn)。

不過(guò)，在資產(chǎn)質(zhì)量方面，今年以來(lái)受疫情影響貸款逾期率仍然上升明顯。資料顯示截至2020年6月30日，無(wú)抵押貸款30天以上逾期率為3．3％，有抵押貸款30天以上逾期率為1．4％，相比2019年皆有所上升。不過(guò)，從目前公開(kāi)的三季度數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)疫情的平復(fù)，三季度貸款逾期率在逐漸下降，逐步接近之前的水平。

財(cái)富管理方面，陸金所的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋資管計(jì)劃、銀行、私募、信托、保險(xiǎn)等合計(jì)超過(guò)8600種產(chǎn)品門(mén)類(lèi)。其人均客戶(hù)資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了8000元。總的來(lái)看，作為一家創(chuàng)業(yè)型金融科技企業(yè)，陸金所僅用了不到10年的時(shí)間，就已經(jīng)具備如此體量規(guī)模，其所取得的成績(jī)可謂亮眼。

一路背靠大樹(shù)乘涼

能取得如此成績(jī)，與平安的扶持分不開(kāi)。陸金所在其招股書(shū)中提到，目前平安持有陸金所42．3％的股份，是陸金所的最大機(jī)構(gòu)股東，作為大股東，平安與陸金所業(yè)務(wù)聯(lián)系密集。

從收入來(lái)看，陸金所除了通過(guò)為平安集團(tuán)，提供包括貸款賬戶(hù)管理、線(xiàn)上財(cái)富產(chǎn)品管理及技術(shù)支持等服務(wù)獲得收入之外，還通過(guò)平安獲得投資收入和利息收入，可以說(shuō)平安就是陸金所早期發(fā)展中最重要的客戶(hù)。

反映在數(shù)據(jù)上，2019年平安生態(tài)為陸金所提供的新增貸款，就占到了其總新增貸款額的40．1％；在客戶(hù)財(cái)富資產(chǎn)管理方面，2019年陸金所管理的平安客戶(hù)財(cái)富資產(chǎn)超過(guò)千億規(guī)模。

對(duì)于平安的扶持作用，陸金所并不諱言。陸金所在招股書(shū)中表示：“國(guó)內(nèi)外很少有同類(lèi)機(jī)構(gòu)像陸金所這樣背靠平安這樣強(qiáng)大的綜合性金融集團(tuán)�！睋Q言之，平安的“大粗腿”也算是陸金所的重要優(yōu)勢(shì)之一，對(duì)于陸金所而言，其開(kāi)辟的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，也為其帶來(lái)了諸多好處。

具體來(lái)說(shuō)，陸金所自己不出資，它的平臺(tái)貸款資金基本上都來(lái)源于外部銀行。資料顯示，截至2020年6月30日，貸款資金中99．3％來(lái)自第三方，理財(cái)產(chǎn)品100％來(lái)自第三方機(jī)構(gòu)。截至今年6月30日，公司承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口僅為2．8％，零售信貸業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)主要由合作伙伴承擔(dān)。

除了分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)之外，撮合貸款還有利于陸金所的獨(dú)立發(fā)展。資料顯示，截止2020年前六個(gè)月，陸金所收入僅3．4％來(lái)自平安，可見(jiàn)陸金所在收入層面上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“基本獨(dú)立”。

作為一家起家P2P網(wǎng)貸的企業(yè)，陸金所在招股書(shū)中對(duì)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)做了專(zhuān)門(mén)說(shuō)明。相關(guān)資料顯示其網(wǎng)貸客戶(hù)總資產(chǎn)已經(jīng)從過(guò)去的72．9％下降到了12．8％，陸金所已經(jīng)逐漸退出了網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。不過(guò)從陸金所的收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，其仍舊難脫放貸發(fā)展的舊窠臼。