8月10日，據(jù)證監(jiān)會公告顯示，巨人網(wǎng)絡因涉及重大事項核查，其以305億收購Playtika項目被并購重組委予以暫停。巨人網(wǎng)絡于8月13日重新復牌，一經開盤股價便應聲下跌，較8月6日停牌前22．26元每股的價格，跌至20．05元／每股。

8月15日，巨人網(wǎng)絡發(fā)布公告稱，以自有資金1億元認購由中國民生信托有限公司設立的“中國民生信托·至信275號干散貨項目集合資金信托計劃”。這是巨人網(wǎng)絡并購重組案被暫停后的又一新動作。

巨人網(wǎng)絡近期頻繁的資本動作背后究竟意欲何為？8月8日，巨人網(wǎng)絡宣布將自有資金人民幣5000萬元參與投資杭州德佳誠譽投資合伙企業(yè)（有限合伙），德誠投資基金主要對醫(yī)療健康領域的種子期、早中期、成長期企業(yè)進行投資。

曾經靠著“腦黃金”、“腦白金”等保健品成功崛起，將巨人集團從瀕臨破產的邊緣帶向輝煌的史玉柱難道要重操舊業(yè)發(fā)力醫(yī)療健康，開始新一輪的“腦白金”進擊之路嗎？

305億并購重組案被緊急叫停

據(jù)公開資料顯示，2016年7月30日巨人香港與其他投資人簽署了《財團協(xié)議》，共同組成財團增資Alpha，并以Alpha為主體收購Caesars旗下休閑社交游戲業(yè)務，該等資產將根據(jù)交易需要經重組納入新設公司，即2016年8月17日新設的Playtika。

2016年8月22日，財團出資人指定的境外主體分別于Alpha簽署《股份認購協(xié)議》，境外主體分別向Alpha 增資以認購Alpha 新發(fā)行的A 類普通股。之后，財團出資人合計向Alpha 增資46 億美元，同時取得Alpha 向其發(fā)行的A 類普通股。此外，巨人香港向Alpha 增資100 萬美元，取得Alpha 向其發(fā)行的B 類普通股，財團出資人及巨人香港的增資款將用于支付收購Playtika 對價及相關收購費用。

據(jù)經濟觀察網(wǎng)報道稱，此次巨人網(wǎng)絡擬305億元并購的標的資產是Alpha公司全部A類普通股，占Alpha全部股權的99．98％。Alpha是為收購Playtika而成立的持股平臺，用于承接Playtika的股權。除持有Playtika股權外，Alpha暫無其他經營業(yè)務。

據(jù)公開資料顯示，Alpha原股東繳付的46億美元的增資價款中，3．3億美元為自有外匯資金，人民幣銀行借款購匯成美元為8．208億美元；美元銀行借款為34．192億美元，美元其他借款為0．3億美元，美元借款金額占全部增資價款的比例為74．98％，人民幣購匯成美元比例為17．84％。由此可見，中國財團收購金額大部分來自于銀行借款。

有分析師認為，巨人網(wǎng)絡此舉可以看做是中國財團從銀行借錢拿下Alpha100％股權，然后再以305億元轉手賣給巨人網(wǎng)絡。

據(jù)公告顯示，此次收購重組交易對價支付方式由上市公司以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式支付。其中，交易對價的83．61％，共計255億元人民幣以發(fā)行股份方式支付；交易對價的16．39％，共計50億元以現(xiàn)金方式支付。

8月10日，巨人網(wǎng)絡因涉及重大事項核查，并購重組委對此次巨人網(wǎng)路發(fā)行股份購買資產申請予以暫停，待相關事項明確后視情況決定是否恢復審核。

“這種定增并購涉一定的資本外流，所以通過有些難度。”投資顧問黃斌漢分析稱。同時，他認為本次收購，巨人網(wǎng)絡方面一是為了國際化，二是為了補充資金。

Playtika總部位于以色列，在阿根廷、澳大利亞、白俄羅斯、加拿大、日本、羅馬尼亞、烏克蘭、美國等設有辦公室，這對巨人網(wǎng)絡進軍全球提供了便利條件。

同時，Playtika擅長并購整合，通過技術手段大幅度提升被并購方的收入和利潤，并已形成流水線作業(yè)。目前，該公司有德州撲克等五款主打產品，其中三款來自并購。

“值得注意的是，巨人網(wǎng)絡2019年4月22日將有16億股解禁，涉及金額高達300億，這種沖擊也是比較大的，這時推出相應的并購利好，也有一定護市嫌疑�！狈治鰩煼Q。

游戲監(jiān)管趨嚴，進軍AI勝算幾何？

“目前巨人網(wǎng)絡面臨的不只行業(yè)瓶頸問題，更是業(yè)績增長的可持續(xù)問題�！秉S斌漢稱。

巨人網(wǎng)絡是一家以網(wǎng)絡游戲為發(fā)展起點的綜合性互動娛樂企業(yè)，2014年成立了一家手游發(fā)行公司進擊手游業(yè)務；2015年，私有化后巨人網(wǎng)絡戰(zhàn)略重心全面轉向手游業(yè)務。

雖然巨人網(wǎng)絡在手游端游都有諸多嘗試，但是這么多年也只有《征途》和《球球大作戰(zhàn)》兩款游戲，能夠在被騰訊、網(wǎng)易瓜分后的游戲份額中占有一席之地。

據(jù)有關數(shù)據(jù)顯示，從市場分布來看，騰訊和網(wǎng)易兩家公司無論是PC游戲市場、還是手機游戲市場的市場占有率都超過了76％�？梢钥闯�，游戲行業(yè)馬太效應顯著，紅海市場競爭十分激烈。

據(jù)彭博報道，中國據(jù)稱在機構改革調整之際凍結網(wǎng)絡游戲版號審批，內地的網(wǎng)上游戲、手機游戲等都將受到影響。

某分析師認為：“游戲行業(yè)現(xiàn)在面臨政策面較大的調整，但是這不只是游戲，之前涉及博彩、互聯(lián)網(wǎng)彩票也暫停很多年，整體來說不只是游戲行業(yè)的整治，更是全互聯(lián)網(wǎng)的全面清理和規(guī)則重塑�！�

一方面面臨市場激烈的競爭，一方面遭受版號收緊等政策趨嚴因素的影響，巨人網(wǎng)絡在游戲方面的業(yè)務面臨的挑戰(zhàn)越來越嚴峻。

收購Playtika似乎成為巨人網(wǎng)絡不得不邁出的一步。

Playtika是一家用人工智能技術手段去改造游戲的公司，主打產品是棋牌社交類手游，類似“海外版的QQ棋牌社交游戲平臺”。

據(jù)極光大數(shù)據(jù)顯示，撲克棋牌類手游滲透率為22．9％。棋牌社交類游戲經過長時間驗證，具有用戶穩(wěn)定。生命周期長等特點。但是從去年下半年開始，棋牌游戲便一直被嚴打。

今年6月，文化部下發(fā)的“機要通知”，著重要求各省市文化執(zhí)法總隊重點排查各地“牌類游戲”涉賭問題。近日，蘋果大幅下架個人開發(fā)者的博彩應用。根據(jù)《中國文化市場網(wǎng)》國產網(wǎng)絡游戲備案公示結果顯示，最近一批國產游戲產品內容審查結果公開在2018年7月25日，共有90余款游戲，其中棋牌品類游戲占據(jù)90％以上。

于是，進軍“AI”成了巨人網(wǎng)絡的下一個目標。

“進軍之前不曾接觸過的行業(yè)最簡單的方法，就是收購一家已經在這個行業(yè)里有一定規(guī)模的企業(yè)�！比A泰證券徐肖南說。

據(jù)了解，Playtika的核心優(yōu)勢在大數(shù)據(jù)與人工智能。Playtika擁有一種全球獨創(chuàng)的業(yè)務模式：收購便宜的游戲資產進行改造，通過大數(shù)據(jù)、人工智能手段對用戶進行不斷分析、理解和學習，輸出對游戲的精細運營改造方案，實現(xiàn)游戲變現(xiàn)能力。

此前，據(jù)某媒體報道稱，Playtika今年前三個月的凈利潤下降，這被歸因于“通過DS and DE Lab Ltd．開展了對人工智能領域的戰(zhàn)略性投資，招募了眾多以色列頂尖的人工智能領域科研人員，需支付一次性招募費用”。

據(jù)中國證券網(wǎng)報道，巨人網(wǎng)絡董事長史玉柱在與Playtika團隊交流時提出，建議Playtika不光做用人工智能改造游戲的業(yè)務，還要用人工智能去做其他領域的業(yè)務，未來全面擁抱人工智能市場。

“All in AI”正逐漸成為巨人網(wǎng)絡的新標簽，在面對國內市場多家巨頭布局AI市場的大環(huán)境下，借助Playtika發(fā)力AI的巨人網(wǎng)絡又將如何破局？

投資醫(yī)療健康，重走“腦白金”之路？

作為巨人網(wǎng)絡的實控人，史玉柱在保健品業(yè)務方面建樹頗豐，可以說保健品業(yè)務的成功為巨人網(wǎng)絡的發(fā)展帶來了資金方面的支持。

1994年，史玉柱投資保健品，推出第一款產品“腦黃金”。后因巨人大廈資金告急，資金鏈斷裂幾欲破產，史玉柱將保健品方面的全部資金調往巨人大廈，第一款保健品便因為資金短缺加上管理不當而走向沒落。

1997年，巨人大廈未按期完工，巨人集團名存實亡但一直未申請破產。

1999年，史玉柱注冊建立生產保健類產品的生物醫(yī)藥企業(yè)：上海健特生物科技有限公司。2000年，史玉柱再度創(chuàng)業(yè)，開展“腦白金”業(yè)務，那句“今年過節(jié)不收禮，收禮只收腦白金”的經典廣告詞成功的給全國人民洗了腦。

2008年，史玉柱創(chuàng)辦的巨人投資公司在北京人民大會堂宣布，正式開辟保健酒市場，推出第一款功能名酒：五糧液黃金酒，巨人投資與酒業(yè)巨頭五糧液簽署長達30年的戰(zhàn)略合作。

布局保健品業(yè)務，讓史玉柱賺得盆滿缽滿，嘗到了巨大甜頭。

2018年8月8日，巨人網(wǎng)絡公告顯示，將以自有資金5000萬元人民幣參與投資杭州德佳誠譽投資合伙企業(yè)（以下簡稱德誠投資基金），德誠投資基金主要對醫(yī)療健康領域的種子期、早中期、成長期企業(yè)進行投資。

“巨人網(wǎng)絡創(chuàng)始人以前就是醫(yī)療保健起家，熟悉相關領域的發(fā)展和運作，因此進入相關領域投資也無可厚非�！蓖顿Y顧問黃斌漢分析稱。

此番對醫(yī)療健康的投資，是否是“腦白金”套路的再出山不得而知，但是巨人網(wǎng)絡多業(yè)務布局的態(tài)勢已然形成。

巨人網(wǎng)絡如今定位是一家綜合性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，未來定位三大核心業(yè)務：互聯(lián)網(wǎng)娛樂、互聯(lián)網(wǎng)金融科技，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。

據(jù)2017年財報顯示，巨人網(wǎng)絡電腦端網(wǎng)絡游戲業(yè)務營收10．96億，同比降低15％；移動端網(wǎng)絡游戲業(yè)務實現(xiàn)營收14．13億元，同比增長47％；新晉的互聯(lián)網(wǎng)金融服務完成3．13億元營收，占總營收的10．78％。

“現(xiàn)在全球進入人工智能時代，這個時代最貴的就是數(shù)據(jù)，用戶數(shù)量。而游戲用戶目前僅在游戲端消費，適量擴大發(fā)展相關衍生產業(yè)也是合理的發(fā)展范圍。一是為了讓自己的生態(tài)更加完善，另一個也可視為尋找突破口的嘗試�！睒I(yè)內人士分析稱。（作者：劉煒）