今日，兆科眼科有限公司（簡(jiǎn)稱兆科眼科－B，06622．HK）正式登陸香港證券交易所。兆科眼科此次上市共發(fā)行1．236億股股份，其中國(guó)際發(fā)售股份7414．05萬股，香港發(fā)售股份4942．7萬股，另有15％超額配股權(quán)。

兆科眼科IPO定價(jià)為16．80港元／股，高盛及Jefferies為聯(lián)席保薦人。本次IPO所有款項(xiàng)凈額的32％將用于兆科眼科核心產(chǎn)品（環(huán)孢素A和ZKY001）的臨床開發(fā)及商業(yè)化，46％將用于其它在研候選藥物的持續(xù)研發(fā)以及商業(yè)化，7％將用于生產(chǎn)線擴(kuò)張，15％將用于業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及其他一般企業(yè)用途。

背靠李氏大藥廠，創(chuàng)仿結(jié)合建立25種全面眼科藥物管線

兆科眼科是李氏大藥廠集團(tuán)（00950．HK）旗下，一家致力于療法研究、開發(fā)及商業(yè)化的眼科制藥公司，成立于2016年6月16日，此次IPO后李氏大藥廠將繼續(xù)作為該公司的單一最大股東。

單一最大股東李氏大藥廠集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱集團(tuán)）成立于1994年，是一家以研究為驅(qū)動(dòng)、市場(chǎng)為導(dǎo)向的香港上市生物醫(yī)藥公司，總部位于香港。

集團(tuán)主要業(yè)務(wù)集中于自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售生物醫(yī)藥產(chǎn)品，涵蓋心腦血管、眼科、腫瘤科、婦兒科、精神科、皮膚科、罕見�。�重癥監(jiān)護(hù)、疼痛管理八大領(lǐng)域。現(xiàn)有5種自研產(chǎn)品上市，超過70個(gè)新品研發(fā)項(xiàng)目處于不同進(jìn)展階段。 集團(tuán)與美歐、日本等地超過30家著名藥企建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，已引進(jìn)20余種先進(jìn)產(chǎn)品上市使用。

兆科眼科董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼行政總裁李小羿博士亦出自李氏大藥廠集團(tuán)，不過李小羿已在兆科眼科上市前辭任李氏大藥廠相關(guān)職務(wù)，全身心投入到兆科眼科的管理與研發(fā)中。

李小羿在藥物研發(fā)及制藥公司公司管理及策略規(guī)劃方面擁有超過25年的經(jīng)驗(yàn)。除了任董事會(huì)主席一職外，李小羿還身兼香港生物科技協(xié)會(huì)副主席、廣州藥品研究人員組成的學(xué)術(shù)及非盈利社會(huì)組織廣州藥學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)等職位。

此外董事會(huì)成員還包括在臨床前研究、臨床研究及新藥注冊(cè)方面擁有超過13年經(jīng)驗(yàn)的戴向榮先生，有多家公司成立及經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的李燁妮女士，在醫(yī)療行業(yè)管理及投資方面擁有超過10年經(jīng)驗(yàn)的張?zhí)鹛鹋�士及其它相關(guān)領(lǐng)域具有經(jīng)驗(yàn)的人士。

兆科眼科背靠李氏大藥廠，以創(chuàng)新藥為導(dǎo)向，高端仿制藥與改良型新藥綜合發(fā)展，通過自主研發(fā)或許可引進(jìn)建立了包含25種候選藥物的全面眼科藥物管線。

兆科眼科在首次公開發(fā)售前進(jìn)行過兩輪融資：2019年6月 ，兆科眼科完成A輪融資5千萬美元，投資機(jī)構(gòu)包括Coyote、Panacea、Smart Rocket Limited及其他少數(shù)權(quán)益投資者。全球發(fā)售完成后，Coyote將為本公司的主要股東，因此為本公司的關(guān)連人士。

2020年11月 ，兆科眼科完成B輪融資1．45億美元，投資機(jī)構(gòu)包括高瓴資本聯(lián)屬公司（Hillhouse COFL）、TPG Asia、正心谷資本、愛爾眼科國(guó)際（香港有限公司）、奧博資本實(shí)體集團(tuán)、Bio Success Investments Limited、Lee’s Healthcare Fund及其他少數(shù)權(quán)益投資者。

B輪融資投資方正心谷資本表示：正心谷將從研發(fā)策略進(jìn)行梳理，通過正心谷生態(tài)圈，介紹潛在的BD合作機(jī)會(huì)；利用正心谷在資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)與資源，幫助兆科眼科在資本市場(chǎng)的發(fā)展。此外，正心谷在IPO基石融資中繼續(xù)投資兆科，支持公司的發(fā)展。

瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)眼科醫(yī)療缺口，進(jìn)擊未來眼科藥物百億美元市場(chǎng)

作為港交所第二家眼藥生物科技公司（第一家為歐康維視－B，SEHK：01477），兆科眼科將發(fā)展藍(lán)圖瞄準(zhǔn)眼科藥物的原因，或許是因?yàn)槟壳爸袊?guó)眼科藥物市場(chǎng)正以迅猛的態(tài)勢(shì)呈指數(shù)增長(zhǎng)。

根據(jù)招股書資料顯示，中國(guó)眼科藥物的市場(chǎng)規(guī)模由2015年的18億美元增長(zhǎng)至2019年的26億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為9．3％。預(yù)計(jì)由2019年按復(fù)合年增長(zhǎng)率18．6％進(jìn)一步增長(zhǎng)至2025年的72億美元及由2025年按復(fù)合年增長(zhǎng)率22．9％增長(zhǎng)至2030年的202億美元，超過同期全球眼科藥物市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

中國(guó)眼科藥物市場(chǎng)與全球眼科藥物市場(chǎng)歷史及預(yù)測(cè)規(guī)模比較，圖源招股書

中國(guó)眼科藥物市場(chǎng)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力及趨勢(shì)體現(xiàn)在四個(gè)方面：

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老齡化及環(huán)境因素造成的龐大眼科疾病群體

眼科疾病的主要癥狀通常為慢性，且發(fā)病率隨著年齡的增長(zhǎng)而大幅增加。由于中國(guó)人口快速老齡化，加上其他導(dǎo)致眼科疾病患病率增加的變量，例如過度使用電子設(shè)備、空氣污染及其他風(fēng)險(xiǎn)因素，預(yù)計(jì)中國(guó)龐大的眼科疾病患者群將持續(xù)快速增長(zhǎng)。

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眼科護(hù)理需求不斷增加

自2015年至2019年，中國(guó)每百萬人口的眼科就醫(yī)次數(shù)從98人次增加至128人次，眼科護(hù)理住院患者數(shù)量從4．2百萬人增加至6．2百萬人。隨著生活水平不斷改善、眼科護(hù)理基礎(chǔ)設(shè)施的日益成熟及公眾對(duì)于視力障礙相關(guān)的經(jīng)濟(jì)、職業(yè)、社會(huì)、心理負(fù)擔(dān)等意識(shí)的不斷提高，預(yù)計(jì)中國(guó)眼科護(hù)理的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。

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政策利好，創(chuàng)新藥企業(yè)發(fā)展迅速

隨著創(chuàng)新藥與世界同步的發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)藥改等帶來的政策利好推動(dòng)著創(chuàng)新藥開發(fā)及推廣。以及十三五期間，國(guó)家提出全國(guó)眼健康規(guī)劃（2016年－2020年），增加了對(duì)眼科護(hù)理的資源分配及降低眼科疾病控制及管理的成本。這些政策將加速眼科領(lǐng)域緊急臨床需求缺口的新藥的審批登記。

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患者負(fù)擔(dān)能力及政府對(duì)眼科藥物報(bào)銷范圍不斷加大

隨著中國(guó)人均年收入快速增長(zhǎng)，從而不斷提高患者在更昂貴藥物（包括創(chuàng)新藥）方面的付費(fèi)意愿及能力。此外，各類疾�。ò�括眼科疾�。┲委煹膱�(bào)銷范圍擴(kuò)大，進(jìn)一步提高對(duì)眼科藥物的負(fù)擔(dān)能力。

創(chuàng)新藥有望成領(lǐng)先產(chǎn)品，首仿藥帶來現(xiàn)金流

兆科眼科以中國(guó)巨大眼科醫(yī)療需求為切入口，建立起由13種創(chuàng)新藥及12種仿制藥（按國(guó)家藥監(jiān)局的《藥品注冊(cè)管理辦法》分類）組成的全面眼科藥物管線。其中，創(chuàng)新藥管線包括8種候選藥物，獲批后均有潛力成為中國(guó)市場(chǎng)領(lǐng)先產(chǎn)品；仿制藥管線包括6種潛在中國(guó)首仿藥，將為兆科眼科帶來近期現(xiàn)金流量并在商業(yè)規(guī)模制造及營(yíng)銷方面占據(jù)重要優(yōu)勢(shì)。

藥物管線，圖源招股書