5月29日，Luyuan Group Holding (Cayman) Limited（綠源集團(tuán)控股（開曼）有限公司，下稱“綠源集團(tuán)”或“綠源”）再次在港交所遞交招股書，準(zhǔn)備在港交所主板上市，中信建投國際為其獨(dú)家保薦人。

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，這已經(jīng)是綠源集團(tuán)第二次在港交所遞表。相較于此前招股書，綠源集團(tuán)更新了截至2022年12月31日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等信息。另外，綠源集團(tuán)披露了截至2023年4月30日止4個(gè)月的部分經(jīng)營數(shù)據(jù)。

公開信息顯示，綠源集團(tuán)在境內(nèi)的主要經(jīng)營主體為浙江綠源電動(dòng)車有限公司（簡稱“綠源集團(tuán)”）。目前，綠源集團(tuán)的注冊資本為1200萬美元，由Luyuan International（Hong Kong）Limited全資控股，法定代表人為倪捷。

據(jù)招股書介紹，綠源集團(tuán)是中國內(nèi)地兩輪車提供商，專注于設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造及銷售電動(dòng)兩輪車，并于行內(nèi)推動(dòng)技術(shù)發(fā)展。綠源集團(tuán)在招股書中表示，該公司強(qiáng)調(diào)“綠源液冷電動(dòng)車，一部車騎十年”的產(chǎn)品定位，推動(dòng)行業(yè)對質(zhì)量、耐用性及技術(shù)升級的關(guān)注。

目前，綠源集團(tuán)的“綠源”品牌已有20多年。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國內(nèi)地電動(dòng)兩輪車市場高度集中且競爭激烈，以2022年總收入計(jì)，綠源集團(tuán)是中國內(nèi)地市場排名第五的電動(dòng)兩輪車制造商，市場占有率為4.2%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國內(nèi)地電動(dòng)兩輪車市場高度集中，九大制造商占據(jù)80%以上的市場份額。以2022年為例，雅迪2022年的收入約311億元，對應(yīng)的市場份額為26.9%。除雅迪以外，排在綠源前面的還有愛瑪、新日等。

雅迪控股2022年財(cái)報(bào)顯示，其2022年的營收為310.59億元，同比增長15.17%；歸母凈利潤為21.61億元，同比增長57.80%。同期，愛瑪科技（SH:603529）2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入208.02億元，同比增長35.09%；凈利潤18.73億元，同比增長182.14%。

2022年，新日股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.04億元，同比增長14.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.62億元，同比增長1326.25%。另外，小牛電動(dòng)2022年的營收為31.69億元，調(diào)整后凈利潤(non-GAAP) 為876萬元。

招股書顯示，綠源集團(tuán)2020年、2021年和2022年的收入分別為23.78億元、34.17億元和47.83億元，年均復(fù)合增長率為41.8%；毛利分別為2.86億元、3.87億元和5.61億元，凈利潤（年內(nèi)溢利）分別為4028.1萬元、5926.0萬元和1.18億元。

整體而言，綠源集團(tuán)的業(yè)績保持快速增長態(tài)勢，盈利能力也出現(xiàn)了明顯的提升，2020年至2022年凈利潤的年復(fù)合增長率高達(dá)71.2%。報(bào)告期內(nèi)，綠源集團(tuán)的凈利潤率分別為1.7%、1.7%和2.5%，其中2022年有所優(yōu)化。

得益于收入的持續(xù)增長，綠源集團(tuán)的經(jīng)營指標(biāo)也有所優(yōu)化。截至2022年末，綠源集團(tuán)的資產(chǎn)總額約為31.84億元，資產(chǎn)凈額約為6.80億元，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為3.95億元，實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長。

于往績記錄期間，綠源集團(tuán)的收入主要來自電動(dòng)兩輪車的銷售，而電動(dòng)兩輪車大致分為電動(dòng)摩托車、電動(dòng)輕型摩托車及電動(dòng)自行車。其次，綠源集團(tuán)亦從出售其他特殊功能車輛、電池及其他車輛部件以及向經(jīng)銷商提供各種服務(wù)產(chǎn)生收入。

截至2022年12月31日，綠源集團(tuán)在中國內(nèi)地的經(jīng)銷商數(shù)量為1236個(gè)，銷售點(diǎn)數(shù)量超過9800個(gè)。綠源集團(tuán)在招股書中表示，其在主流電子商務(wù)平臺經(jīng)營自營線上商店，并與知名線上零售商合作，捕捉中國內(nèi)地電子商務(wù)急速發(fā)展帶來的機(jī)遇。

綠源集團(tuán)在招股書中表示，其業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)于往績記錄期間后及直至最后實(shí)際可行日期穩(wěn)定增長。根據(jù)截至2023年4月30日止四個(gè)月的未經(jīng)審核綜合管理賬目，該公司截至2023年4月30日止四個(gè)月的收入已超過其截至2022年同期的收入。

是市場前景來看，綠源集團(tuán)所處的電動(dòng)兩輪車仍大有可為。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，于2022年，中國內(nèi)地的電動(dòng)兩輪車銷量達(dá)6070萬輛，與2018年相比，年合年增長率高達(dá)17.1%，預(yù)計(jì)2023年中國內(nèi)地的電動(dòng)兩輪車銷量將進(jìn)一步增長到6460萬輛。

另據(jù)弗若斯特沙利文資料，隨著商業(yè)方面及個(gè)人消費(fèi)者方面的客戶群不斷擴(kuò)大，預(yù)期中國內(nèi)地電動(dòng)兩輪車市場的總銷量將于2027年達(dá)到7720萬輛，自2023年起的年合年增長率為4.6%。

本次上市前，綠源集團(tuán)的控股股東為倪捷、胡繼紅夫婦，二人分別通過Drago Investments、Apex Marine均持股41%，并通過Best Expand持股4.77%，合計(jì)持股86.77%；IPO前激勵(lì)平臺持股5.23%，非執(zhí)行董事David R. Dingman通過Shipston持股8.0%。

其中，倪捷為綠源集團(tuán)執(zhí)行董事兼董事會主席（即董事長），胡繼紅為執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官（CEO），二人之女倪博原為綠源集團(tuán)市場營銷副總裁；陳郭勝為執(zhí)行董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)兼聯(lián)席公司秘書，陳文勝為研發(fā)副總裁，丁霄為國內(nèi)銷售渠道副總裁。

       原文標(biāo)題 : 綠源集團(tuán)再?zèng)_刺港交所上市：行業(yè)第五，倪捷、胡繼紅夫婦為實(shí)控人