02 直接競爭對手Lyft

作為Uber的老對手，Lyft一直是打不死的小強，同時，發(fā)展到了今天成為估值超過百億美元的公司，雖然估值上肯定比不上Uber，因為在美國網(wǎng)約車市場，Uber的市場份額是70％，Lyft份額是28％。

Lyft其他的業(yè)務也不能對估值有很大作用，同時，Lyft還是專注于美國本土市場，并沒有像Uber一樣布局全球，甚至，Lyft是Uber全球其他地區(qū)對手對抗Uber的棋子，例如，滴滴和Uber打仗最厲害的時候，就投資過Lyft。

成為Uber競爭對手，這也是Lyft存在的價值，甚至讓其在17輪的融資中，募集了51億美元的資金，約為Uber超過170億融資總額的30％。其支持者包括了福特、谷歌母公司Alphabet等跨行業(yè)巨頭，

值得一提的是，Lyft也在自動駕駛領域有所布局，因為起步較晚，Lyft和汽車零部件商Aptiv合作，完成了超過5000單自動駕駛訂單，據(jù)說還是盈利的。當然，可能是因為Lyft不用承擔研發(fā)費用。

03 Uber高估值的隱患

除了直接競爭對手外，Uber的隱患主要在于兩方面，一方面是盈利能力，另一個是自動駕駛業(yè)務。

盈利能力

關于盈利能力，這是一個極其專業(yè)的財務問題。在這里，更希望從從業(yè)務規(guī)模來看，因為在2018年上半年的時候，Uber因為業(yè)務出售的一次性收益，形成了15．65億美元的盈利。但是，Q3的財報則顯示虧損將10億美元。

但是，Uber營收方面的數(shù)據(jù)，還是相對喜人的，包括收入29．5億美元，同比增長38％；向司機支付前總訂預定金額為127億美元，同比增長34％，UberEats的總定金額為21億美元，同比增長150％，業(yè)務增長速度還可以。

Uber真正成氣候的業(yè)務也就是上述兩大業(yè)務，自動駕駛、共享滑板車業(yè)務還很小，且虧損嚴重。因為虧損問題，Uber手中的現(xiàn)金從第二季度末的73億美元，減少至65．5億美元。

至于共享滑板業(yè)務，Uber也不得不進行收購，雖然耗資數(shù)十億美元，股票＋現(xiàn)金支付的方式，對于Uber來說是一個可靠的方式。但是，收購后是否能夠迅速打平，或者盈利是否考驗，美團在上市前收購的摩拜單車，成為了虧損的黑洞。

自動駕駛業(yè)務

關于自動駕駛業(yè)務，Uber現(xiàn)任首席執(zhí)行官在剛上任進行業(yè)務調(diào)整的時候，曾經(jīng)一度希望砍掉這個燒錢大戶，但是，在今年初考察項目后，認為必須跟進，同時加大投入。但是，沒想到事故發(fā)生了。

今年3月份，Uber的自動駕駛測試車輛，在亞利桑那州發(fā)生了一起致命的事故，而Uber一直被認為需要負責任，包括安全員的疏忽，以及系統(tǒng)禁止緊急剎車的功能。

該事故發(fā)生后，被禁止項目后的Uber基本關停了項目，目前正在努力與監(jiān)管部門溝通，希望重啟自動駕駛測試，最新的消息是，進行有限條件的測試，包括限速、雨天停測等。

另一邊廂，Waymo剛剛在美國亞利桑那州的鳳凰城推出自動駕駛叫車服務——Waymo One，這讓Uber感覺到了危機。要知道，在尚未推出Waymo One前，摩根士丹利給Waymo無人出租車業(yè)務估值就高達800億美元。

Waymo One讓Uber感受到了巨大的壓力。除了Waymo One，還有傳統(tǒng)車企通用的Cruise、福特的Argo，都會在未來兩三年內(nèi)推出類似Waymo One的服務，這讓Uber不得不加快自動駕駛研究，否則面臨的情況很危險。

至于中國出行巨頭，滴滴也要謹慎了，因為Waymo已經(jīng)在上海成立了公司，相信也會將業(yè)務延伸到中國。值得一提的是，摩根士丹利給Waymo無人出租車業(yè)務800億美元的估值，并不包含中國市場。

Uber和Lyft除了在業(yè)務市場一較高下，還會在資本市場競逐。值得一提的是，Uber在2019全球最大規(guī)模IPO的唯一競爭對手，來自中國，螞蟻金服在一級市場的估值已經(jīng)高達1500億美元，按照最新科創(chuàng)板的推進速度，螞蟻金服在2019年登陸科創(chuàng)板的可能性也是有的。

2019年必然是IPO的大年，但是，現(xiàn)在股市如此低迷的情況下，哪來那么多資金承接這么大的IPO需求呢？這是個問題，美國的韭菜，可能也不夠用的了。