上周，山姆·奧特曼在X上發(fā)文稱(chēng)，OpenAI預(yù)計(jì)年底年收入將達(dá)到200億美元，并“在2030年前突破數(shù)千億美元”。在此三天前，其首席財(cái)務(wù)官則暗示，政府應(yīng)“擔(dān)保”該公司的基礎(chǔ)設(shè)施貸款——盡管她隨后改口稱(chēng)自己“說(shuō)錯(cuò)了話”。

實(shí)際上，更重要且被市場(chǎng)忽略的基本事實(shí)發(fā)生在一周以前——OpenAI全球事務(wù)負(fù)責(zé)人致信白宮，請(qǐng)求將原本針對(duì)半導(dǎo)體工廠的稅收抵免政策，擴(kuò)展至AI數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器制造商及電氣變壓器等領(lǐng)域。

該公司宣稱(chēng)，計(jì)劃在未來(lái)八年投入1.4萬(wàn)億美元資本支出。作為對(duì)比，這一數(shù)字已超過(guò)墨西哥的年度GDP，相當(dāng)于一家初創(chuàng)公司要花掉美國(guó)GDP的約5%，只為搭建訓(xùn)練更大語(yǔ)言模型的計(jì)算設(shè)施。

作為當(dāng)前世界最炙手可熱的AI超級(jí)明星，OpenAI罕見(jiàn)地向美國(guó)政府發(fā)出一連串“求救信號(hào)”，意味著什么？

太陽(yáng)底下沒(méi)有新鮮事。這背后只有兩種可能：要么OpenAI確實(shí)找到了一條能證明大規(guī)模公共補(bǔ)貼合理性的回報(bào)路徑；要么它構(gòu)建了一套離不開(kāi)永久性政府干預(yù)、否則就會(huì)崩潰的金融架構(gòu)。

10月27日，OpenAI致信白宮的信件揭示了一個(gè)結(jié)構(gòu)性困境：目前，“先進(jìn)制造投資抵免”（AMIC）為半導(dǎo)體制造投資提供35%的稅收減免。OpenAI希望將其擴(kuò)展至AI數(shù)據(jù)中心、AI服務(wù)器生產(chǎn)以及關(guān)鍵電網(wǎng)組件，包括高壓變壓器和生產(chǎn)它們所需的特種電工鋼。

這一請(qǐng)求暴露出一個(gè)OpenAI在其他場(chǎng)合未曾明言的問(wèn)題：瓶頸已不再是芯片供應(yīng)，而是電力基礎(chǔ)設(shè)施——其建設(shè)周期以“年”而非“季度”計(jì)算。一套現(xiàn)代AI訓(xùn)練集群的耗電量超過(guò)一座小型城市，而為其供電的變壓器制造周期長(zhǎng)達(dá)18至24個(gè)月。

據(jù)OpenAI信中透露，美國(guó)沒(méi)有這些變壓器所用鋼材的供應(yīng)鏈。這已不是軟件經(jīng)濟(jì)能解決的問(wèn)題。OpenAI正在運(yùn)營(yíng)堪比公用事業(yè)規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施，卻仍試圖維持科技公司的高估值倍數(shù)。

AMIC擴(kuò)展請(qǐng)求本質(zhì)上是希望政府將AI數(shù)據(jù)中心重新歸類(lèi)為戰(zhàn)略性制造業(yè)，把搭載Nvidia GPU的機(jī)柜與臺(tái)積電亞利桑那工廠置于同一政策類(lèi)別。

這一區(qū)分至關(guān)重要：半導(dǎo)體工廠產(chǎn)出的產(chǎn)品服務(wù)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)，而OpenAI的數(shù)據(jù)中心所產(chǎn)出的算力主要服務(wù)于其自有模型。擴(kuò)大稅收抵免實(shí)則是將資本風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)化，而收益仍保持私有。

11月6日，OpenAI首席財(cái)務(wù)官Sarah Friar在《華爾街日?qǐng)?bào)》活動(dòng)上的發(fā)言引發(fā)輿論危機(jī)。她提出政府應(yīng)“提供擔(dān)保以促成融資”。這一措辭謹(jǐn)慎而模糊，既可指直接貸款擔(dān)保，也可理解為更廣泛的基礎(chǔ)設(shè)施支持。

外界反應(yīng)迅速且激烈。

白宮AI主管David Sacks直接發(fā)文回應(yīng)：“不會(huì)有聯(lián)邦對(duì)AI的救助。”共和黨州長(zhǎng)和民主黨參議員齊聲反對(duì)，認(rèn)為這無(wú)異于將OpenAI的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給公眾。Friar隨后在LinkedIn收回言論，稱(chēng)自己“用詞不當(dāng)”，并強(qiáng)調(diào)OpenAI并未尋求政府擔(dān)保。

山姆·奧特曼隨即發(fā)布長(zhǎng)文，強(qiáng)調(diào)公司既未獲得、也不希望政府為數(shù)據(jù)中心提供擔(dān)保，并將政府角色限定于支持半導(dǎo)體制造與國(guó)內(nèi)芯片供應(yīng)鏈，而非為OpenAI的基礎(chǔ)設(shè)施債務(wù)背書(shū)。

問(wèn)題在于，OpenAI10月27日的信中明確討論了為AI供應(yīng)鏈制造商提供貸款擔(dān)保、撥款和成本分?jǐn)倕f(xié)議，主張聯(lián)邦直接出資“將關(guān)鍵電網(wǎng)組件的交付時(shí)間從數(shù)年縮短至數(shù)月”，甚至建議政府建立銅、鋁和稀土等AI基礎(chǔ)設(shè)施所需材料的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備。

這并非語(yǔ)義之爭(zhēng)：OpenAI要么想要聯(lián)邦直接資助其建設(shè)，要么想要通過(guò)稅收激勵(lì)降低35%的建設(shè)成本。兩者都涉及政府資金。貸款擔(dān)保與稅收抵免在會(huì)計(jì)處理上或有不同，但在公眾認(rèn)知中，當(dāng)一家初創(chuàng)公司請(qǐng)求超過(guò)許多國(guó)家年度預(yù)算的補(bǔ)貼時(shí)，這種區(qū)別已無(wú)足輕重。

彭博社曾指出，OpenAI的支出計(jì)劃“因這家尚未盈利的初創(chuàng)公司尋求創(chuàng)造性融資安排——包括被批評(píng)為‘循環(huán)交易’的結(jié)構(gòu)——而受到審視”。

這一點(diǎn)值得展開(kāi)。

OpenAI已宣布與Oracle、軟銀和微軟等合作建設(shè)數(shù)據(jù)中心和采購(gòu)GPU。其中不少交易的結(jié)構(gòu)是：OpenAI承諾從其參與出資建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施中購(gòu)買(mǎi)算力，而購(gòu)買(mǎi)所產(chǎn)生的收入又依賴(lài)運(yùn)行在同一基礎(chǔ)設(shè)施上的產(chǎn)品。微軟投資OpenAI，為其提供Azure算力進(jìn)行訓(xùn)練，并從ChatGPT和API銷(xiāo)售中分得收入。

這套模式在增長(zhǎng)順利時(shí)或許可行，但若客戶(hù)獲取成本增速超過(guò)收入怎么辦？如果GPT-5訓(xùn)練八個(gè)月卻僅比GPT-4略有提升怎么辦？到那時(shí)，循環(huán)交易將不再像是復(fù)雜的金融工程，而更像紙牌屋——每個(gè)參與者同時(shí)是債權(quán)人和債務(wù)人。

屆時(shí)聯(lián)邦支持將不再是政策選項(xiàng)，而是救助。OpenAI實(shí)際上是在向華盛頓傳遞一個(gè)信息：我們承諾的基礎(chǔ)設(shè)施支出已超出私人融資能力，但為了國(guó)家利益，這項(xiàng)建設(shè)必須推進(jìn)。

一家初創(chuàng)公司承諾投入1.4萬(wàn)億美元建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，幾乎沒(méi)有可參照的先例。這種規(guī)模只能與主權(quán)項(xiàng)目相提并論，而非由風(fēng)投支持的企業(yè)。而后者通常都是明確的政府項(xiàng)目，以公共利益為由，無(wú)需先證明市場(chǎng)可行性。

OpenAI的嘗試近似于SpaceX的Starlink，但資金需求高出一個(gè)量級(jí)，且目標(biāo)客戶(hù)群體更為模糊。Starlink之所以成立，是因?yàn)檗r(nóng)村寬帶需求明確且支付意愿可衡量。

OpenAI的賭注依賴(lài)于三個(gè)假設(shè)：模型能力持續(xù)指數(shù)級(jí)提升、企業(yè)對(duì)AI服務(wù)的需求長(zhǎng)期存在、利潤(rùn)率足以覆蓋包括區(qū)域電網(wǎng)升級(jí)在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施成本。任何一環(huán)出錯(cuò)，整個(gè)邏輯便不再成立。AMIC游說(shuō)的緊迫性表明，OpenAI管理層已算過(guò)這筆賬，并看到了資金缺口。

樂(lè)觀情景下，OpenAI實(shí)現(xiàn)其收入預(yù)測(cè)：公司在12月達(dá)到200億美元年收入并保持增長(zhǎng)，從而事后證明基礎(chǔ)設(shè)施投入的合理性。AMIC擴(kuò)展獲批降低AI硬件成本。OpenAI成功從初創(chuàng)公司轉(zhuǎn)型為工業(yè)級(jí)運(yùn)營(yíng)商，五年后，政府稅收抵免被視為助力美國(guó)鎖定AI領(lǐng)導(dǎo)地位的明智政策。

中間情景則更為復(fù)雜：收入增長(zhǎng)但未達(dá)預(yù)期。屆時(shí)，崩潰情景不言自明：模型進(jìn)展停滯，企業(yè)AI應(yīng)用范圍不及預(yù)期，OpenAI無(wú)法履行基礎(chǔ)設(shè)施承諾。循環(huán)融資鏈斷裂，暴露出公司的健康狀況依賴(lài)于所有人共同維持的假象。

微軟可以通過(guò)并購(gòu)吸收OpenAI，但其他投資者血本無(wú)歸。又或者華盛頓直接干預(yù)，將技術(shù)國(guó)有化但保留運(yùn)營(yíng)；抑或公司破產(chǎn)，核心研究人員流向Anthropic、谷歌或吸取OpenAI教訓(xùn)的新興初創(chuàng)公司。

游說(shuō)策略與公開(kāi)信息之間的反差值得玩味。

擁有可持續(xù)模式的公司通常不需要在證明市場(chǎng)存在之前，就尋求《芯片法案》這類(lèi)干預(yù)。山姆·奧特曼卻一方面對(duì)外展現(xiàn)信心與增長(zhǎng)曲線，而他的政策團(tuán)隊(duì)卻在要求為尚未跨越“死亡谷”的制造商提供產(chǎn)業(yè)支持。

OpenAI建造了一臺(tái)容錯(cuò)率極低的精密機(jī)器：軟件公司尚可試錯(cuò)，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)則沒(méi)有退路。1.4萬(wàn)億美元的承諾，要么是為爭(zhēng)取政府支持而采取的談判策略，要么是OpenAI已意識(shí)到私人市場(chǎng)無(wú)法以可承受的條款滿(mǎn)足其融資需求。

如是，作為市場(chǎng)的一部分，我們必須時(shí)刻提醒自己：崩潰風(fēng)險(xiǎn)已非假設(shè)，問(wèn)題只在于音樂(lè)何時(shí)停止。

       原文標(biāo)題 : OpenAI向美國(guó)政府發(fā)出“求救信號(hào)”意味著什么？