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OpenAI與AMD簽署了一份跨越多年的AI芯片合作協(xié)議，在AI算力的世界里，大家的賭注越來越大了，供給雙方的博弈也在持續(xù)不斷進(jìn)行。

這次合作提升了AMD在AI GPU市場的分量，OpenAI在不斷融資的同時，也對自己的供應(yīng)鏈與資金安排上做了長遠(yuǎn)布局。

與此前和英偉達(dá)達(dá)成的1000億美元投資協(xié)議相比，這次與AMD的合作更注重互惠與結(jié)構(gòu)創(chuàng)新：有大規(guī)模算力采購，還有股權(quán)聯(lián)結(jié)的長期機制。

圖1 Open Ai的融資歷史，不斷拿錢的能力嘆為觀止 

Part 1

AMD與OpenAI的合作：股權(quán)聯(lián)結(jié)下的算力新格局

OpenAI和AMD這份合作超越了傳統(tǒng)的芯片買賣，將資本、技術(shù)與供應(yīng)鏈融為一體，逐步構(gòu)建起AI基礎(chǔ)設(shè)施的另一支撐點。

● 合作規(guī)模：從6GW算力起步，股權(quán)機制的細(xì)膩設(shè)計

根據(jù)雙方披露，OpenAI將在未來幾年分階段部署總計6GW的AMD GPU算力，首批1GW預(yù)計于2026年下半年到位。 

核心產(chǎn)品是AMD Instinct MI450系列，將延伸至MI350X及后續(xù)代際，確立了AMD作為OpenAI第二大戰(zhàn)略供應(yīng)商的地位。

AMD向OpenAI發(fā)行了最多1.6億股普通股認(rèn)股權(quán)證，若全部行使，OpenAI將持有AMD約10%的股份，

權(quán)證的解鎖是與多項條件相連：首批算力部署時釋放第一批，擴(kuò)展至6GW時逐步追加；技術(shù)優(yōu)化與系統(tǒng)性能目標(biāo)達(dá)成也能觸發(fā)；AMD股價進(jìn)入指定區(qū)間時，OpenAI可獲額外比例。

這種“股權(quán)換算力”的安排，在半導(dǎo)體領(lǐng)域較為少見。

◎ 賦予OpenAI在供應(yīng)鏈中的準(zhǔn)投資人角色，確保供應(yīng)穩(wěn)定；

◎ 對AMD而言，則以股權(quán)換取了可靠的長期訂單，并借此強化品牌信譽。

AMD認(rèn)為合作預(yù)計帶來數(shù)百億美元收入，并顯著提升非GAAP每股收益，未來四年內(nèi)，AMD從OpenAI及關(guān)聯(lián)客戶處的新收入將超過1000億美元。 

目前這對AMD的AI業(yè)務(wù)，是非常確定的支撐，也是長遠(yuǎn)的增長助力。

● 技術(shù)層面：從供應(yīng)商到伙伴，共同迭代產(chǎn)品

在技術(shù)上，這份合作不止于供需交換，而是建立了軟硬件聯(lián)合研發(fā)的框架。雙方將共享產(chǎn)品路線圖，共同優(yōu)化GPU架構(gòu)、內(nèi)存帶寬、AI加速器，以及AMD的ROCm軟件生態(tài)。

OpenAI將直接參與AMD從Instinct MI300X到MI450、MI350X等多代產(chǎn)品的設(shè)計反饋階段，這讓AMD能在研發(fā)初期就貼合AI訓(xùn)練的實際需求。

在英偉達(dá)主導(dǎo)的市場中，這種并行協(xié)作頗為難得——AMD由此從追隨者轉(zhuǎn)向與AI領(lǐng)軍者的同步前行，AMD逐步融入OpenAI的核心技術(shù)循環(huán)，成為可靠的協(xié)作伙伴。

● 戰(zhàn)略考量：OpenAI的供應(yīng)鏈緩沖，AMD的規(guī)模機遇

◎ 對OpenAI而言，可以強化供應(yīng)鏈韌性與成本管理，英偉達(dá)在AI GPU市場的份額超過70%， 旗艦產(chǎn)品單價高達(dá)6萬美元，供應(yīng)周期漫長且緊俏。

在深度依賴英偉達(dá)后，OpenAI面臨兩大隱憂：單一來源難以匹配模型規(guī)模的指數(shù)增長；芯片價格與能耗疊加，推動訓(xùn)練成本急劇上升。

引入AMD，便是筑起“第二支柱”，分散采購風(fēng)險，通過股權(quán)持有，在AMD市值增長時實現(xiàn)部分回報，以緩解支出壓力。

◎ 從AMD視角，這是以股權(quán)為杠桿的戰(zhàn)略布局。在算力被視為“未來十年關(guān)鍵能源”的時代， AMD選擇適度稀釋股份，換取全球最大AI客戶的長期承諾，通往規(guī)模擴(kuò)張的橋梁。

Part 2

OpenAI的雙軌路徑：AMD的共生模式與英偉達(dá)的壟斷路徑

OpenAI同時推進(jìn)與英偉達(dá)和AMD的合作，看似簡單的雙源供應(yīng)，實則體現(xiàn)了兩種迥異的協(xié)作理念與資本框架。

● 英偉達(dá)路徑：資金驅(qū)動的獨占布局，壟斷中的穩(wěn)健增長

英偉達(dá)與OpenAI的協(xié)議，是AI領(lǐng)域規(guī)�？涨暗膯喂P投資：1000億美元用于OpenAI的數(shù)據(jù)中心建設(shè)。 

OpenAI以此采購英偉達(dá)芯片，部署10GW級算力——遠(yuǎn)超AMD的6GW。核心機制是資金與算力的閉環(huán)：英偉達(dá)預(yù)先注入資本，OpenAI通過回購芯片實現(xiàn)資金循環(huán)。

這種“供應(yīng)商主導(dǎo)融資”模式的好處顯而易見：英偉達(dá)鎖定訂單，確保產(chǎn)能高效；OpenAI獲得充足資金，加速AI工廠的搭建。

OpenAI在算力、CUDA軟件及系統(tǒng)架構(gòu)上高度依賴英偉達(dá)，形成事實上的生態(tài)鎖定。

英偉達(dá)不僅是賣家，更是規(guī)則制定者，OpenAI的自主空間隨之受限，在這個方面，金主爸爸是英偉達(dá)。

● AMD路徑：股權(quán)聯(lián)結(jié)的共生框架，多元中的平衡之道

◎ AMD合作更側(cè)重“共生”。AMD未提供巨額現(xiàn)金，而是以認(rèn)股權(quán)證構(gòu)建“技術(shù)+資本”的雙向聯(lián)結(jié)：OpenAI獲潛在股份，AMD獲穩(wěn)定訂單。

這種“戰(zhàn)略聯(lián)盟”式的關(guān)系，與英偉達(dá)的單向投資是不同的，在這個合作上我們看到金主是OpenAi，一是資本方向逆轉(zhuǎn)，AMD讓渡股權(quán)而非輸出資金，主控權(quán)更趨均衡；二是供應(yīng)來源多樣化，OpenAI的議價能力隨之增強；三是技術(shù)層面形成閉環(huán)，AMD與OpenAI從產(chǎn)品設(shè)計起即攜手前行。

這個模式的精妙在于“共振效應(yīng)”：OpenAI生態(tài)擴(kuò)張時，AMD價值水漲船高，股權(quán)轉(zhuǎn)化為實際收益；AMD則借OpenAI的背書，鞏固市場地位。這不是簡單的交易，而是互利循環(huán)。

◎ 英偉達(dá)代表“壟斷融資”路徑，AMD代表“資本共生”路徑——二者互補，共同支撐OpenAI的“雙軌”布局。

在AI訓(xùn)練算力指數(shù)增長的浪潮中，到2029年，OpenAI的服務(wù)器租賃費用或達(dá)4000億美元。

算力已然演變?yōu)?ldquo;金融能源”：OpenAI以模型需求為錨點，以芯片廠商為支點，通過股權(quán)、投資與采購重塑供需鏈條。

上游是少數(shù)算力制造商（英偉達(dá)、AMD等），中游是基礎(chǔ)設(shè)施平臺（OpenAI、微軟、谷歌云），下游則是應(yīng)用層（ChatGPT等）。

OpenAI正借此成為生態(tài)“中樞”，統(tǒng)籌資源，穩(wěn)固位置——類似于電力工業(yè)中的調(diào)度中心。

小結(jié)

對于AI大家戲稱現(xiàn)在都是左腳踩右腳上天的游戲，OpenAI從應(yīng)用開發(fā)者轉(zhuǎn)向“能源分配者”；AMD在英偉達(dá)主導(dǎo)的市場中開辟突破，AMD的開放共生更具韌性，股權(quán)聯(lián)結(jié)與聯(lián)合研發(fā)的框架，或許將成為未來AI基礎(chǔ)設(shè)施合作的可能性。

       原文標(biāo)題 : OpenAI 又搞事情，與AMD、英偉達(dá)兩份合作的背后是什么？