這兩天人工智能產(chǎn)業(yè)鏈傳來(lái)兩大重磅消息，有望為行業(yè)修復(fù)行情注入強(qiáng)勁動(dòng)力。 

光模塊龍頭新易盛披露半年報(bào)，上半年凈利潤(rùn)同比大增 328%-385%，創(chuàng)下上市以來(lái)最佳業(yè)績(jī)表現(xiàn)，市場(chǎng)再次見(jiàn)證了人工智能算力產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)力。 

與此同時(shí)，英偉達(dá)宣布將向中國(guó)市場(chǎng)重新銷售 H20 芯片，以滿足國(guó)內(nèi)大模型訓(xùn)練的基礎(chǔ)需求，緩解了市場(chǎng)對(duì)算力供給受限的擔(dān)憂。

這兩大事件形成強(qiáng)烈共振：新易盛的業(yè)績(jī)暴增揭示了人工智能產(chǎn)業(yè)鏈上游硬件的高景氣度，而英偉達(dá)的芯片供應(yīng)消息則消除了行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵瓶頸。因此，今天易方達(dá)人工智能 ETF（159819）上漲近 4%，這只 ETF 年內(nèi)漲幅不到 10%，當(dāng)前仍低于 2 月時(shí)位置。

事實(shí)上，新易盛的業(yè)績(jī)跳漲絕非偶然 —— 全球 AI 大模型軍備競(jìng)賽推動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，而公司也只是這場(chǎng)浪潮的縮影。 

考慮到經(jīng)歷 4 月關(guān)稅擾動(dòng)帶來(lái)的短暫回調(diào)后，人工智能板塊已強(qiáng)勢(shì)收復(fù)失地，而隨著業(yè)績(jī)驗(yàn)證期與產(chǎn)業(yè)進(jìn)展加速到來(lái)，現(xiàn)在是布局行業(yè)修復(fù)的好時(shí)機(jī)。

人工智能的“擔(dān)憂”逐一消除

回顧近半年人工智能板塊的調(diào)整，市場(chǎng)主要存在三大擔(dān)憂，而近期的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)已逐步驗(yàn)證這些擔(dān)憂屬于過(guò)度恐慌。 

一是技術(shù)突破停滯的質(zhì)疑。

市場(chǎng)曾擔(dān)心大模型在多模態(tài)、邏輯推理等核心能力上陷入瓶頸，但近期全球大模型密集發(fā)布新版本：馬斯克旗下的人工智能公司 xAI 正式發(fā)布了 Grok 4，GPT-5 預(yù)計(jì)最快夏季登場(chǎng)，國(guó)內(nèi)阿里通義千問(wèn)重磅升級(jí)，字節(jié)跳動(dòng)推出多主體控制圖像生成模型 XVerse 等。

更關(guān)鍵的是，大模型的商業(yè)化進(jìn)程加速，證明技術(shù)進(jìn)步正轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力。 

二是算力需求不及預(yù)期的擔(dān)憂。

年初市場(chǎng)曾擔(dān)憂大模型商業(yè)化落地緩慢，導(dǎo)致算力需求增長(zhǎng)乏力。但實(shí)際情況是，上半年國(guó)內(nèi)阿里云、騰訊云等頭部廠商的 AI 算力支出同比大增，近期 Meta 計(jì)劃斥資數(shù)千億美元建設(shè)幾個(gè)大型人工智能數(shù)據(jù)中心開(kāi)發(fā) “超級(jí)智能”，亞馬遜正考慮向人工智能公司 Anthropic 追加數(shù)十億美元投資。

從另一角度看，不僅僅是英偉達(dá) GPU，AWS 等自研芯片需求也十分旺盛，GPU+ASIC 共同繁榮反映出 AI 需求已進(jìn)入全面爆發(fā)階段。新易盛、中際旭創(chuàng)等光模塊企業(yè)的業(yè)績(jī)爆發(fā)，正是算力需求持續(xù)高增的直接佐證。 

三是國(guó)際技術(shù)限制的沖擊。

美國(guó)對(duì)華芯片出口限制曾引發(fā)市場(chǎng)對(duì)算力斷供的恐慌，但國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的替代能力遠(yuǎn)超預(yù)期。國(guó)內(nèi)算力自主可控趨勢(shì)下，寒武紀(jì)在政府等多個(gè)領(lǐng)域的訂單加速落地，早前亦有傳聞華為升騰將會(huì)量產(chǎn)交付。

另一方面，英偉達(dá) H20 對(duì)華重新銷售，更說(shuō)明完全切斷供應(yīng)不現(xiàn)實(shí)，行業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境正邊際改善。 

可以說(shuō)，近期的數(shù)據(jù)和消息充分證明，前期市場(chǎng)對(duì)人工智能的擔(dān)憂已被證偽，行業(yè)正從調(diào)整期步入新一輪增長(zhǎng)周期。

捕捉全球AI市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力

國(guó)際頂級(jí)機(jī)構(gòu)近年密集發(fā)布的報(bào)告，一致看好人工智能行業(yè)的長(zhǎng)期前景，尤其強(qiáng)調(diào)中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力。 

例如高盛在近期報(bào)告中指出，盡管增速趨緩，AI 基建投資未來(lái) 2-3 年具備持續(xù)性，市場(chǎng)過(guò)度關(guān)注 “回報(bào)慢” 可能忽略了成本紅利已經(jīng)開(kāi)始釋放，且股價(jià)尚未反映這一結(jié)構(gòu)性變化。 

同時(shí)，中國(guó)軟件市場(chǎng)在 2025 年二季度延續(xù)了 AI 原生應(yīng)用的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，高盛認(rèn)為中國(guó)生成式 AI 應(yīng)用已進(jìn)入商業(yè)化初期，而 AI Agent、多模態(tài) AI 模型和模型部署成為行業(yè)增長(zhǎng)的三大核心引擎。 

另根據(jù)摩根士丹利發(fā)布的全球科技藍(lán)皮書(shū)《中國(guó) - 人工智能：沉睡的巨人覺(jué)醒》，到2030 年，中國(guó)核心 AI 行業(yè)潛在市場(chǎng)規(guī)模達(dá)人民幣 1 萬(wàn)億元，相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)人民幣 10 萬(wàn)億元。

不過(guò)，當(dāng)算力需求持續(xù)高增、應(yīng)用場(chǎng)景不斷落地、政策資金持續(xù)加碼，行業(yè)的 beta 行情已清晰可見(jiàn)。但對(duì)于普通投資者而言，個(gè)股波動(dòng)大、技術(shù)壁壘高、選對(duì)標(biāo)的難等問(wèn)題，往往成為把握機(jī)會(huì)的阻礙。 

因此，與其在數(shù)百只人工智能概念股中艱難抉擇，不如通過(guò) ETF 布局全產(chǎn)業(yè)鏈，例如易方達(dá)人工智能 ETF（159819）便解決了這些痛點(diǎn)。 

該 ETF 前十大持倉(cāng)既包括新易盛、中際旭創(chuàng)等上游硬件龍頭，也涵蓋科大訊飛、�？低�視等下游應(yīng)用場(chǎng)景企業(yè)，還納入了寒武紀(jì)等國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)的代表。 

這一配置既能夠捕捉海外硬件端的增長(zhǎng)紅利，又能分享國(guó)內(nèi)應(yīng)用層的爆發(fā)機(jī)會(huì)，避免因單一環(huán)節(jié)或地域波動(dòng)導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)。 

另外，易方達(dá)人工智能 ETF 的基金份額從 2024 年初的 60 億份增至當(dāng)前逾 170 億份，增幅逾 180%，流通規(guī)模突破 160 億元。這種規(guī)模增長(zhǎng)并非偶然，而是機(jī)構(gòu)和散戶資金共同看好人工智能行業(yè)前景的結(jié)果，也反映出投資者對(duì) ETF 這種工具型產(chǎn)品的青睞。 

因此，在這場(chǎng)科技革命的浪潮中，與其糾結(jié)于個(gè)股漲跌，不如通過(guò) ETF 把握確定的行業(yè) beta，既能避免 “選錯(cuò)公司踩雷”，又能充分享受行業(yè)的成長(zhǎng)紅利，這或許是普通投資者參與人工智能行情的最優(yōu)解。

       原文標(biāo)題 : AI浪潮新一輪行情的拐點(diǎn)