如果說2023年標志著AI大模型技術的崛起，那么2024年無疑是AI廣告應用爆發(fā)的元年。

大洋彼岸的Applovin憑借著智能廣告分發(fā)引擎完成徹底翻身，股價上漲超過30倍。一躍成為AI領域乃至整個美股市場的明星。

與此同時，心動網絡作為同樣深耕于游戲開發(fā)者服務平臺的企業(yè)，于今年迎來了價值重估。

自2024年初開始，心動網絡的股價一路上揚，從年初的10港元上漲到如今的26港元，與前幾年股價走勢正好形成一個“U”字，漲幅達90%。

股價與業(yè)績雙重復蘇，TapTap平臺成為投資者看好的關鍵

根據最新的財務報告，心動網絡今年的業(yè)績表現(xiàn)十分出色。公司實現(xiàn)營業(yè)收入 22.21 億元，同比增長 26.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤 2.05 億元，同比增長 127.4%。上半年實現(xiàn)毛利潤 14.97 億元，同比增長 44.3%，毛利率為 67.4%，較去年同期提升 8.2個百分點。

從業(yè)務細分來看，公司游戲業(yè)務實現(xiàn)營收 14.86 億元，同比增長 29.3%。其中，網絡游戲收入 14.26 億元，同比增長 32.0%；付費游戲收入 0.55 億元，同比減少 14.5%。

心動網絡游戲業(yè)務的迅猛增長主要歸功于今年幾款自研游戲的強勁表現(xiàn)。2024年1月和5月，公司成功在港澳臺及中國內地市場推出了《出發(fā)吧麥芬》，該游戲上線后一直穩(wěn)居iOS系統(tǒng)游戲排行榜前十，與《鈴蘭之劍》和《火炬之光：無限》共同推動了收入的增長；7 月，自研游戲《心動小鎮(zhèn)》在中國內地上線，一經發(fā)出便在社交媒體上引發(fā)熱烈討論，首月便獲得超2500 萬下載量的好成績。

除游戲業(yè)務，上半年信息服務業(yè)務營收也迎來 7.34 億元的佳績，同比增長 21.7%。其中，用戶增長為營收做出了重要貢獻。據悉，TapTap中國版app的平均月活躍用戶數(shù)（MAU）同比增長27.3%，達到了4320萬。

得益于游戲與TapTap廣告雙輪驅動，心動網絡在2024年實現(xiàn)了股價與業(yè)績的雙重復蘇。

與此同時，多家機構對心動網絡評級“買入”，大多數(shù)的賣方測算都在去年的總收入上增加過億的增長。目前來看，根據心動網絡新游戲的表現(xiàn)和taptap的穩(wěn)定增長，這個目標不難實現(xiàn)。

有投資者表示：相比于其他純游戲公司，心動網絡最大的想象力還是在taptap，純游戲公司估值給不了太高。

國元證券也在對心動網絡2024年中報的點評中指出：新游戲的推出帶動了業(yè)績的高速增長，TapTap平臺成為投資者看好心動網絡的關鍵因素。

產品、市場、政策三方面助力，TapTap價值迅速釋放

taptap在心動網絡業(yè)務價值中的凸顯與產品本身、市場需求和政策利好三方面密切相關。

從產品角度來看，TapTap在第三方游戲引進、優(yōu)質內容挖掘和運營模式方面表現(xiàn)出色。

TapTap首先通過自研游戲獲取獨家內容，再利用這些優(yōu)質內容吸引自然流量，實現(xiàn)用戶增長。比如近期推出的第一方游戲《出發(fā)吧麥芬》，投放了上千條素材，成功帶動了taptap用戶活躍提升。在第一方流量進入后，Taptap采用“不聯(lián)運分成”模式吸引第三方開發(fā)者入駐，同時還推出了全新的開發(fā)者服務系統(tǒng)（TDS），旨在為第三方開發(fā)者提供更為細致有效的服務。

如“不聯(lián)運分成”:不會從第三方開發(fā)的游戲收入中抽成，又如為第三方提供基礎服務、測試、更新等綜合運營數(shù)據包，幫助第三方開發(fā)者在taptap上進行內容開發(fā)與社群運營。

據悉，截止今年3月份，被TapTap收錄的獨占游戲大概有270款，其中有超過160款可以提供體驗下載，其中包括眾多獨家游戲精品。

第三方開發(fā)者借助游戲論壇進行社區(qū)營銷與內容運營，進一步豐富taptap內容，為平臺帶來了新鮮的內容血液，逐漸形成了繁榮的垂直領域生態(tài)。這個社區(qū)生態(tài)又進一步吸引用戶增長�；�于此，taptap形成了一個能夠協(xié)同共生的良性循環(huán)，塑造了屬于自己獨特優(yōu)勢“護城河”。

正是由于這樣一個能夠跑通的商業(yè)閉環(huán)，讓taptap 塑造了自己的競爭優(yōu)勢，有了進軍國際市場的勇氣。taptap海外版已經上線，其負責人透露，目前海外還沒有類似taptap的平臺。

從市場角度來看，taptap 同樣備受追捧。從第三方視角來看，一款游戲要想成為破圈爆品，除去游戲體驗外，營銷和分發(fā)工作至關重要。相比于大型游戲企業(yè)在營銷上的高投入，中小型開發(fā)者沒有那么多廣告預算，想要讓用戶了解游戲，更多還是依托游戲論壇或者社區(qū)營銷。

taptap就提供了低成本的投放渠道，能夠為第三方開發(fā)者提供精細化運營的游戲社區(qū)，這對于產品玩法有特色的游戲非常友好。游戲開發(fā)者們能夠在taptap上建立社群，完成用戶運營，從而建立口碑、完成拉新。

另一方面，用戶也需要一個內容豐富、類型多樣、高品質的游戲社區(qū)來滿足他們的選擇需求。

iiMedia Research（艾媒咨詢）數(shù)據顯示，在2023年中國游戲用戶偏好游戲類型中，40.74%消費者偏好休閑益智游戲，28.71%消費者偏好RPG角色扮演游戲，31.90%消費者偏好STG射擊游戲，18.28%消費者偏好派對和桌游，29.69%消費者偏好MOBA多人在線戰(zhàn)術競技游戲，其中很大一部分人群是同時偏好兩種及以上的游戲類別。而游戲種類多樣，各有特點和玩法的游戲社區(qū)，可以帶給用戶不同的體驗。

同時，據艾媒咨詢游戲用戶調查顯示：現(xiàn)在游戲用戶還十分看重游戲的便捷性和靈活性，他們希望能夠在不受設備限制的情況下，隨時隨地享受高品質的大型游戲。

打開taptap游戲排行榜頁面，有一個熱門標簽，其中角色扮演、模擬、策略、卡牌、Roguelike等品類游戲一應俱全。

近期，taptap還上線了云游戲功能，能夠將游戲的運算和存儲過程轉移到云端服務器上，使得玩家不再受限于硬件設備的性能，實現(xiàn)了游戲的跨平臺、跨終端暢玩。

從政策角度來看，taptap也迎來了利好期。截至今年11月份，國家獲批游戲版號數(shù)量達1281款，其中國產網絡游戲版號1184款，進口游戲版號97款，比去年累計增長了206個游戲版號，這無疑釋放出積極信號：游戲版號限制可能取消。

版號限制的進一步下放，使游戲市場不可避免進入內卷的狀態(tài)。在這種趨勢下，Taptap作為游戲廣告分發(fā)服務平臺，自然成為了游戲廠商競相追求的香餑餑。

基于龐大的用戶群體，以及和新游戲之間的聯(lián)動，TapTap在行業(yè)中極具“稀缺性”。同時，平臺ai廣告的精準投放與用戶的及時反饋，也為TapTap提供了強大的發(fā)展動力。

AI數(shù)字廣告爆發(fā)元年，心動網絡的機會在哪里？

今年資本市場迎來ai廣告的大爆發(fā)，ai廣告作為taptap平臺重要的增長引擎之一，為心動網絡帶來廣闊前景。

中信建投的研報指出，2023年在GPT的推動下，北美AI廣告、AI教育、數(shù)據服務等領域漲幅居前；而2024年，北美新一代生產力工具的商業(yè)化價值開始凸顯。同時，在國內，AI生產力工具廣泛覆蓋C端用戶，B端的付費意愿更強，有望率先實現(xiàn)爆發(fā)。

心動網絡高層也敏銳地捕捉到了ai廣告的發(fā)展?jié)摿Γ�目前正在積極布局ai賦能。據了解，心動公司每周都會舉辦多場以AIGC為主題的工作例會，針對算法、產品、美術等多個領域進行部署和落地。

據悉，公司正在進行的改革包括美術中臺圍繞AIGC探索與部署全新的工作流，以及與Stable Diffusion相關的訓練、生產等工作；利用LLM及GPT API相關技術，對公司既有產品進行產品形態(tài)的升級研發(fā)和測試等內容。而ai廣告成為其研發(fā)和應用的重點。

一方面，TapTap能夠通過分析用戶討論、游戲偏好和付費傾向等信息，利用算法推薦精準匹配游戲產品，幫助開發(fā)者提高廣告投放效率。另一方面，ai賦能廣告，能夠降低廣告制作成本，幫助第三方開發(fā)者快速生成投放素材。

在2023-2024年期間，廣告主通過oCPA出價（智能優(yōu)化工具）的消耗占比不斷提升，越來越多開發(fā)者愿意將游戲后鏈路數(shù)據回傳給TapTap，通過模型學習后高效地獲得優(yōu)質付費用戶，提升廣告投產比。

心動網絡在AI游戲廣告分發(fā)上的優(yōu)勢，再加上中國AI產業(yè)的爆發(fā)，其飛輪和網絡效應正在加速顯現(xiàn)。

截至2024年10月，TapTap站內廣告投放上漲，曝光同比上漲43%，占游戲行業(yè)廣告市場10%份額。隨著游戲開發(fā)商的增多，越來越多的開發(fā)者在新游首發(fā)時便選擇在TapTap進行廣告投放，以提升首發(fā)期的獲量規(guī)模。

估值提升，業(yè)績增長，心動網絡長期值得期待

當前，心動網絡的股價停留在26.85港元，這一價格與北美AI廣告服務提供商Applovin和The Trade Desk（TTD）的股價形成了鮮明對比，后兩者的股價分別高達313.07美元和127.93美元。

在AI廣告應用的領域，心動網絡與中國資產估值的逐步回升趨勢相呼應，展現(xiàn)出巨大的增長潛力。

心動網絡依托其TapTap平臺的獨特優(yōu)勢和強大的自研游戲開發(fā)能力，在資本市場的游戲板塊中占據了獨特地位。目前，心動網絡正站在一個新的起點上，準備發(fā)力。

未來，公司有望通過深入挖掘AI廣告技術的潛力，并積極推動游戲業(yè)務的國際化，實現(xiàn)股價和業(yè)績的雙重增長。

       原文標題 : AI廣告爆發(fā)元年，心動網絡能否成下一個Applovin？