字節(jié)跳動憑借 TikTok 在全球范圍內迅速崛起，美國政府正以國家安全為理由企圖讓字節(jié)跳動拆分 TikTok 在美業(yè)務。

這一潛在的拆分行動，以及美國首次公開募股市場的沉寂，TikTok 在美國上市更顯無期。

一些投資者對字節(jié)跳動的未來感到不安，部分字節(jié)股東開始拋售股票。

早期投資者和支持者如 Coatue Management，開始出售部分股份。

此舉將現金落袋為安，并遠離政治這塊燙手山芋。

不過，Coatue 并不能做到徹底的提桶跑路，Coatue 可能無法將股份出售給任何同意價格的買家。字節(jié)跳動需要批準買家，這在大型私營科技公司中很常見。

估值的低谷：與Meta的對比

字節(jié)曾是全球最有價值的私營科技初創(chuàng)公司，2021 年初在二級市場上的估值高達 4000 億美元。但自此以后，盡管公司財務表現強勁，估值卻急劇下降。

在這場動蕩中，字節(jié)跳動的估值受影響顯著，目前僅為 Meta（Facebook 母公司）的五分之一。

盡管如此，字節(jié)跳動的增長速度卻是 Meta 的兩到三倍。

考慮公司的規(guī)模和增長速度，字節(jié)的股票可謂 “便宜得離譜”。這一對比顯示出字節(jié)股票可能被市場低估。

耐心資本抄底：逆市投資的好機會

在眾多投資者選擇退出的同時，一些長期投資者（耐心資本）認為字節(jié)跳動的股票被低估，因此正積極購入。

紐約風險投資公司 Lead Edge Capital 就是其中的代表。Lead Edge Capital 向字節(jié)跳動投資已超過 1 億美元，并仍在積極購買股票。

該公司的創(chuàng)始人 Mitchell Green 認為，即使在最壞的情況下，字節(jié)跳動的股票仍然具有極高的價值。

他在接受采訪時說：“我認為人們沒有充分認識到中國業(yè)務有多大，而美國業(yè)務在整個公司中所占的比重又有多小”。

他代表了一些耐心資本的看法：認為字節(jié)跳動的長期價值并未受到根本性的損害，字節(jié)跳動的增長潛力和全球影響力將推動其價值回升。

外地和尚難念經：上市充滿變數

字節(jié)跳動的美國上市之路一直備受市場關注，但目前看來充滿變數。

毫無疑問，TikTok 在海外已經是一款極度成功的產品，但在商業(yè)化上卻不如人意，這主要來自電商業(yè)務的挫折。早在 2021 年 TikTok 就在英國和印尼試水電商業(yè)務，之后一年的時間里，5 年 3 萬億 GMV 的目標僅僅完成了 0.2%。

海外的直播電商和國內的繁榮相比，可謂南橘北枳，上市之路難免受到質疑。

加上上文提到的，TikTok 在美政治和法律問題直接影響了字節(jié)跳動在美國的上市計劃。同時還面臨投資者對其估值和未來看法的分歧，以及財務狀況、增長速度波動等長期挑戰(zhàn)。

這些因素共同作用，使得字節(jié)跳動的上市時間和地點仍然飽含不確定性。