百度回港上市,十六年猶如一個(gè)輪回,2021年的百度和2005年的百度在資本市場(chǎng)眼中變得更好了嗎?

文丨青山白鷺

BT財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章頭

3月23日上午,百度集團(tuán)股份有限公司宣布,公司股份在香港聯(lián)合交易所有限公司主板開(kāi)始買賣,股份代號(hào)為9888。上市首日開(kāi)盤價(jià)為每股254港元,較發(fā)行價(jià)252 港元上漲0．79%,總市值達(dá)7185．26億港元,約合人民幣6021．98 億元。

百度與第一次在美上市以中國(guó)最大的“搜索引擎公司”定位不同,這一次“AI”一詞成為百度二次上市的定位。甚至在招股書中的“自我介紹”是這樣的:“百度定位為擁有強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)的領(lǐng)先AI公司�！�

李彥宏對(duì)此次上市的定位的解釋為,百度在最初的10年專注于搜索引擎技術(shù)的開(kāi)發(fā),最近10年在深度學(xué)習(xí)、對(duì)話式人工智能操作系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛、AI芯片等前沿領(lǐng)域投資,成為一個(gè)擁有互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)的AI公司。 但是李彥宏也在現(xiàn)場(chǎng)致辭中說(shuō)出了百度的危機(jī)和挑戰(zhàn):“回到香港二次上市,是百度的再次出發(fā),是百度的二次創(chuàng)業(yè)。我們要始終保持著創(chuàng)業(yè)者‘朝不保夕’的危機(jī)感……” 百度二次上市需要回答市場(chǎng)的是,百度從2005年登陸美股市場(chǎng)到2021年回港上市,究竟經(jīng)歷了什么蛻變?資本市場(chǎng)會(huì)認(rèn)可百度的“浴火重生”嗎?

第一次上市就不被資本看好

和百度在港股上市的沉重危機(jī)感不同,百度在美股第一次上市充滿意氣風(fēng)發(fā)。 將時(shí)間撥回2005年。當(dāng)年36歲的李彥宏在華盛頓納斯達(dá)克交易所,敲響了百度上市的第一鐘。而登陸美股也讓百度創(chuàng)下了中概股之最,“搜索引擎公司”這個(gè)標(biāo)簽下,百度成為當(dāng)之無(wú)愧的一哥。

耀眼光環(huán)背后,百度上市并不是一帆風(fēng)順。李彥宏曾經(jīng)介紹說(shuō):“這個(gè)過(guò)程遠(yuǎn)遠(yuǎn)不像外界想象的那么簡(jiǎn)單�！彼�說(shuō):“在上市路演過(guò)程中,花費(fèi)很大的精力要告訴董事會(huì)百度為什么要上市,還要他們知道上市給百度品牌帶來(lái)的價(jià)值將超過(guò)賣掉百度的價(jià)格�！�

李彥宏這句話背后還有一個(gè)故事,就是在2005百度上市前面臨被谷歌惡意收購(gòu)。 2005年6月30日,距離百度上市只有一個(gè)多月,谷歌總裁施密特在京拜會(huì)百度總裁李彥宏。有媒體報(bào)道稱,雙方會(huì)談主題是谷歌對(duì)百度實(shí)施協(xié)議收購(gòu)。

谷歌首席執(zhí)行官艾里克·施密特對(duì)收購(gòu)百度自信滿滿,對(duì)外宣稱,谷歌將鐵定進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng),對(duì)百度谷歌目前有兩種選擇:其一,谷歌單純地持股百度;其二,雙方展開(kāi)深入合作,谷歌將擁有百度更多股份,甚至成立合資公司。不論哪種形式,百度都將成為谷歌進(jìn)入中國(guó)的跳板。

出現(xiàn)這樣的局面還有另外一個(gè)原因,當(dāng)時(shí)在華爾街中國(guó)公司還是廉價(jià)的代名詞,即使上市也面臨未知的前景。投資者的目的也很簡(jiǎn)單,就是要賺錢。既然谷歌肯開(kāi)價(jià)收購(gòu),那么對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是看得見(jiàn)摸得著的回報(bào),對(duì)于百度搜索引擎的上升空間投資人不置可否,所以主張賣掉百度的不在少數(shù)。

李彥宏堅(jiān)信百度還有發(fā)展?jié)摿?美國(guó)東部時(shí)間2005年7月12日,針對(duì)谷歌的惡意收購(gòu),百度正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了招股說(shuō)明書,首度披露百度“�？ㄓ�(jì)劃”。 “牛卡計(jì)劃”是一種反惡意收購(gòu)計(jì)劃,百度將公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行的股票稱作A類股票,每股擁有1票表決權(quán),而所有原始股份為B類股票,每股擁有10票表決權(quán)。一旦有B類股發(fā)生外部轉(zhuǎn)讓,該股份將立即轉(zhuǎn)為同等數(shù)量的A類股。在赴美上市的中國(guó)公司中,采用這一股權(quán)設(shè)置計(jì)劃的,百度是第一家。

“牛卡計(jì)劃”這一行為被外界普遍認(rèn)為是百度希望獨(dú)立發(fā)展的宣言。在“�？ㄓ�(jì)劃”掣肘下,谷歌不得不將已經(jīng)持有的2．6%的百度股票出售,至此谷歌收購(gòu)百度的夢(mèng)想破滅,谷歌收購(gòu)百度無(wú)望之后而明確將百度樹(shù)為自己最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,這從側(cè)面也說(shuō)明在當(dāng)時(shí)百度搜索業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)前景一片美好。

在煎熬中從搜索轉(zhuǎn)向AI

百度當(dāng)時(shí)的搜索引擎業(yè)務(wù)確實(shí)有很大的增長(zhǎng)空間,李彥宏賭對(duì)了。但是單靠這一項(xiàng)業(yè)務(wù),很快也迎來(lái)盛世危機(jī)。

百度成功在美股上市后,無(wú)疑向外界展現(xiàn)出自己的發(fā)展?jié)摿?從發(fā)行價(jià)27美元,一路飆升最高至151．21美元,創(chuàng)美股5年來(lái)上市公司首日漲幅之最。

百度在納斯達(dá)克上市還打破了華爾街“中國(guó)概念都要打折的不成文鐵律,不僅刷新了中國(guó)公司在NASDAQ的股價(jià)記錄,也創(chuàng)出了美國(guó)股市五年來(lái)(自網(wǎng)絡(luò)科技股泡沫破裂以來(lái))新上市公司首日漲幅之最,成為歷史上上市當(dāng)日收益最高的十大股票之一。

百度的“強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)”無(wú)疑是以搜索為核心的移動(dòng)生態(tài),其作為樹(shù)干支撐了百度整個(gè)內(nèi)容與服務(wù)生態(tài)。但是好景不長(zhǎng),在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代新的商業(yè)模式不斷創(chuàng)新,搜索技術(shù)是百度的優(yōu)勢(shì)顯然也成為制約百度的圍城。

業(yè)內(nèi)人士稱,百度應(yīng)該是近幾年日子過(guò)最煎熬的一家互聯(lián)網(wǎng)大廠,營(yíng)收增長(zhǎng)放緩,甚至在2020年3月股價(jià)跌至7年來(lái)最低點(diǎn)。

一些創(chuàng)業(yè)公司在巨虧之中仍可以獲得高估值,每年都在賺錢的百度卻因?yàn)檫t遲講不出吸引人的新故事,而股價(jià)持續(xù)低迷,因?yàn)榇蟛糠值耐顿Y者都認(rèn)為,百度的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)停滯不前,看不到未來(lái)的爆發(fā)點(diǎn)在哪里。 在迷茫之下為了盈利百度也負(fù)面纏身,比如“莆田系醫(yī)院廣告事件”、“血友病吧賣吧事件”、“百度內(nèi)部貪腐事件”、“魏則西事件”等等都在慢慢消耗百度在市場(chǎng)上最后的榮光。

有分析認(rèn)為,在這樣的困境下,百度在很長(zhǎng)一段時(shí)間都沒(méi)有想明白怎么賺錢,但李彥宏在內(nèi)的百度管理層慢慢想明白的一點(diǎn)是,百度的現(xiàn)在是搜索,明天是云,后天靠AI。 2010年,百度正式開(kāi)始投入人工智能領(lǐng)域,成為國(guó)內(nèi)最早布局人工智能的公司之一。自此百度進(jìn)入閉關(guān)期,以AI為核心的技術(shù)創(chuàng)新周期沒(méi)想到一熬就是十年,在這個(gè)時(shí)期,百度熬得都是“硬技術(shù)”、“超難題”。

百度的沉靜研發(fā)AI是有成效的,2013年,百度成立了深度學(xué)習(xí)研究院;2014年,開(kāi)始進(jìn)入自動(dòng)駕駛領(lǐng)域;2016年,正式發(fā)布百度大腦;2017年,發(fā)布自主研發(fā)的云端全功能AI芯片“昆侖”。 再次回歸港股,百度的身份已經(jīng)變成擁有強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)的領(lǐng)先AI公司。百度目前擁有中國(guó)最多的AI專利數(shù)量與AI專利申請(qǐng)數(shù)量;中國(guó)最大的AI開(kāi)放平臺(tái);中國(guó)最大的深度學(xué)習(xí)框架飛槳;中國(guó)最大的開(kāi)源活動(dòng)開(kāi)發(fā)平臺(tái);中國(guó)最大的AI公有云服務(wù)提供商;中國(guó)最多的無(wú)人駕駛路測(cè)牌照;中國(guó)最大的對(duì)話式操作系統(tǒng)等等。

就在2020年末,百度的無(wú)人駕駛技術(shù)商業(yè)化應(yīng)用終于千呼萬(wàn)喚始出來(lái)。趕著新能源汽車的風(fēng)口,先后10家車企與百度就Apollo服務(wù)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)定,百度主導(dǎo)的車企“集度”也在今年3月正式成立。百度此前在AI行業(yè)的投入,終于開(kāi)始進(jìn)入收割期。