作者 ｜ 沙拉醬

編輯 ｜ 唐飛

6月底，極星汽車登陸美國(guó)納斯達(dá)克，又一輛國(guó)產(chǎn)新能源車成功赴美上市。

上市當(dāng)日，極星的股價(jià)漲幅達(dá)到了15．76％，市值約為266億美元（約合人民幣1782億元）。然而，好景不長(zhǎng)，極星汽車的股價(jià)漲到13．36美元／股的高點(diǎn)后便一路下跌，截止美東時(shí)間7月12日收盤價(jià)僅剩9．97美元／股。

資料顯示，極星汽車是由吉利所孵化的造車新勢(shì)力。而除了極星汽車之外，吉利還布局了包括新能源鋰電池研發(fā)、工業(yè)機(jī)器人等新能源造車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，并在今年通過持股企業(yè)湖北星紀(jì)時(shí)代科技有限公司實(shí)現(xiàn)了對(duì)魅族超過70％的控股。

從整車制造到軟件研發(fā)，吉利的“野心”究竟在哪？

越賣越虧的極星

從營(yíng)收數(shù)據(jù)來看，極星汽車“暴露”了兩個(gè)弱點(diǎn)——營(yíng)收增長(zhǎng)疲軟和盈利能力不足。

根據(jù)極星汽車向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的招股書，2019－2021年，極星汽車營(yíng)收分別為0．92億美元、6．1億美元和13．37億美元，同比增幅分別為563．04％和119．18％。

雖然極星汽車仍保持營(yíng)收的增長(zhǎng)，但是增幅較上一年已經(jīng)大幅縮減。這背后原因，可能與極星想要打造的“高端”定位有關(guān)。

2017年，極星汽車在成立之初便推出了極星1系列，售價(jià)145萬(wàn)元人民幣起步，且每年限定銷售500輛。

“極星這樣的定價(jià)是想通過這款車打入高端新能源車的市場(chǎng)。彼時(shí)國(guó)內(nèi)新能源車還在競(jìng)爭(zhēng)初期，市場(chǎng)的分級(jí)尚未落定，因此極星汽車想要率先占據(jù)高端能源車的‘坑位’�！毙履茉窜囉^察員小宇表示。

不過，超過100萬(wàn)元的新能源車市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)潛力仍然有限。

威馬就曾在其招股書中公布了中國(guó)電動(dòng)汽車銷量與價(jià)格的關(guān)系。其中，售價(jià)在15萬(wàn)元到30萬(wàn)元人民幣的細(xì)分市場(chǎng)增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁，2021年的復(fù)合年增長(zhǎng)率已經(jīng)達(dá)到了27．7％。相比之下去，售價(jià)高于30萬(wàn)元的新能源車2021年的增長(zhǎng)率為24．3％。

圖源：威馬招股書

高價(jià)能源車銷量增長(zhǎng)疲軟還能體現(xiàn)在能不同價(jià)位能源車的滲透率上。

據(jù)華紫研究院整理的數(shù)據(jù)顯示，從 2018年到2021年，30萬(wàn)元區(qū)間售價(jià)的能源車在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)滲透率增加了20％。然而40萬(wàn)元售價(jià)及以上的能源車在同樣時(shí)間段滲透率僅從5％增加至12％。

圖源：華紫研究院

“能源車目前尚在發(fā)展階段，有點(diǎn)像是剛剛流行的智能手機(jī)，”能源車主花舞表示，“所以我會(huì)在20－30萬(wàn)元區(qū)間挑一個(gè)性能比較好的車，說不定迭代之后會(huì)有更好的，而不是上來就選一個(gè)百萬(wàn)級(jí)別的能源車�！被ㄎ璧南敕ㄒ苍S代表了很多新能源車主。

也許是意識(shí)到超高端的新能源車在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有限，極星在2020年推出了售價(jià)25．78萬(wàn)元－33．8萬(wàn)元的Polestar2，直接對(duì)標(biāo)特斯拉的Model 3。

圖源：汽車之家

但是即使如此，極星汽車的銷量也并不理想。據(jù)其公布的銷量數(shù)據(jù)顯示，2021年全年極星汽車和銷量為29000輛，而同期的“蔚小理”銷量均已超過90000輛。

銷量不理想的同時(shí)，極星汽車的毛利率也在不斷下滑。

2019－2021年，極星汽車的毛利率分別為56．94％、9．26％和0．06％，從2020年起較上一年降幅分別為83．78％和99．31％。可以注意到，2021年極星汽車的毛利率增速較上一年同比降低了一倍。

從其毛利率急速下滑的時(shí)間點(diǎn)來看，與推出polestar2系列時(shí)間點(diǎn)重合。因此，小宇推斷“低價(jià)車的推出是企業(yè)整體毛利率下滑的主要原因�！�

小宇進(jìn)一步解釋說，整車生產(chǎn)的成本會(huì)隨著車輛產(chǎn)能的上升形成一個(gè)曲線，車輛量產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模后，成本可以更合理地優(yōu)化。然而，因?yàn)殇N量增速緩慢，極星汽車量產(chǎn)規(guī)模可能難以擴(kuò)大，因此成本更難控制。在polestar1推出的時(shí)候，他們可以靠著超高的售價(jià)提升毛利率，然而隨著更加平價(jià)產(chǎn)品的推出，其成本控制的問題也逐漸“暴露”。

毛利率下滑的同時(shí)，極星汽車的營(yíng)銷費(fèi)用卻不斷加碼。

2019－2021年，極星汽車的營(yíng)銷費(fèi)用分別為2．11億美元、3．15億美元和7．14億美元，從2020年起較上一年增幅為49．29％和126．67％。而且可以看出，2021年?duì)I銷費(fèi)用的增長(zhǎng)已經(jīng)超過了營(yíng)收的增長(zhǎng)幅度。簡(jiǎn)言之，極星汽車的廣告并沒有撬動(dòng)有效的用戶。

成本和營(yíng)銷費(fèi)用控制艱難的情況下，極星汽車只能控制其研發(fā)費(fèi)用。

比起瘋狂增長(zhǎng)的營(yíng)銷費(fèi)用，極星汽車的研發(fā)費(fèi)用在2021年較上一年增長(zhǎng)僅為26．62％。對(duì)此，外海投資分析師杰西表示，企業(yè)為縮小最終虧損而控制費(fèi)用是可以理解的。然而，一邊不斷投入廣告吸引消費(fèi)者，另一邊卻將對(duì)車企來說極為重要的研發(fā)費(fèi)用進(jìn)行控制，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看這也許并不是明智之舉。

吉利汽車的“一盤棋”

極星汽車雖然表現(xiàn)令人“憂心忡忡”，不過依然在美股順利敲鐘，少不了兩個(gè)重要的因素。

其一，極星汽車的出海能力。公開數(shù)據(jù)顯示，極星汽車2021年銷量中的93％銷售于海外，而據(jù)其《華夏時(shí)報(bào)》報(bào)道，極星仍在加速全球市場(chǎng)擴(kuò)張進(jìn)程——目前已經(jīng)在全球23個(gè)市場(chǎng)上市，近期還將拓展至西班牙、葡萄牙、泰國(guó)和馬來西亞等地。預(yù)計(jì)到2023年底，極星將全球業(yè)務(wù)擴(kuò)展到至少30個(gè)市場(chǎng)。

其二，業(yè)界多個(gè)分析師分析道，極星汽車的順利上市也許少不了其背后“金主”的“推波助瀾”。

極星汽車實(shí)際上是吉利汽車布局的高端能源車品牌，與吉利有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

除了極星汽車，吉利還布局了集度汽車。作為吉利汽車和百度共同打造的汽車品牌，集度汽車已經(jīng)于今年6月推出首款概念車ROBO－01，傳統(tǒng)汽車制造加上互聯(lián)網(wǎng)高科技，算得上是“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。

可是，目前吉利汽車布局的兩大新造車企業(yè)似乎都沒有交出滿意的答卷。

產(chǎn)品經(jīng)理薇薇安對(duì)此表示，“產(chǎn)品定位可能是這兩個(gè)汽車尚未‘殺出重圍’的重要原因�！�

薇薇安進(jìn)一步解釋道，首先從車型來看國(guó)內(nèi)駕駛者目前偏愛的車型是SUV，所以造車新勢(shì)力中的蔚來、理想、小鵬均有SUV系列推出。包括同樣是百度投資的威馬也主打SUV�！熬退闶翘厮估瓉碇袊�(guó)做本土化市場(chǎng)也是要推出SUV的�！�

而目前，不論是主打超高端的極星汽車還是主打“汽車機(jī)器人”的集度汽車，都沒有推出SUV系列產(chǎn)品。

“極星和集度汽車兩款車的定位都有點(diǎn)‘曖昧’。”薇薇安補(bǔ)充道，“先拿極星汽車來說，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)新能源車的認(rèn)知尚在普及，一百多萬(wàn)為什么不來買奧迪這種傳統(tǒng)認(rèn)知里更‘有面子’的車，而是要買一輛電車呢？”

“而對(duì)集度汽車的所謂‘機(jī)器人’的概念，目前來看更多是概念大于實(shí)質(zhì)。而且，新能源車在安全度、駕駛感、續(xù)航能力和穩(wěn)定性等緯度的問題尚未完美進(jìn)化，目前去討論汽車的‘智能性’還為時(shí)尚早。更何況，再智能的車本質(zhì)也是一臺(tái)車，需要先滿足車的競(jìng)爭(zhēng)力，再談智能所做到的‘錦上添花’，而不是反過來�！�

除了兩個(gè)造車新勢(shì)力，吉利集團(tuán)還在“供應(yīng)鏈”上有所動(dòng)作。據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，吉利集團(tuán)于今年3月參與了專注混合固液電解質(zhì)鋰離子電池和全固態(tài)鋰電池研發(fā)與生產(chǎn)的企業(yè)衛(wèi)藍(lán)新能源的戰(zhàn)略投資。同月，吉利集團(tuán)還參與了研發(fā)工業(yè)機(jī)器人的科捷機(jī)器人的戰(zhàn)略投資。

對(duì)此薇薇安表示，汽車從研發(fā)到生產(chǎn)都是一個(gè)鏈路上的，吉利集團(tuán)作為傳統(tǒng)車企在電池生產(chǎn)、智能機(jī)器人生產(chǎn)等領(lǐng)域的布局也許是想要增加企業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)，而且從吉利集團(tuán)目前布局的兩個(gè)車企來看，他們想要在已經(jīng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的20－45萬(wàn)元新能源車型之外尋找其他的成長(zhǎng)空間。

總結(jié)

7月初，吉利汽車正式牽手魅族的消息傳開，吉利旗下湖北星紀(jì)時(shí)代科技有限公司代持有魅族科技79．09％的控股權(quán)，并取得對(duì)魅族科技的單獨(dú)控制。

結(jié)合此前華為、蘋果、小米等智能手機(jī)企業(yè)對(duì)新能源車的布局消息，吉利這波對(duì)智能手機(jī)收購(gòu)的“反向操作”似乎更加意味深長(zhǎng)。

交互設(shè)計(jì)師琉璃表示，汽車的軟件交互設(shè)計(jì)核心邏輯和手機(jī)的交互設(shè)計(jì)十分相似，只是顯示硬件不同，所以今年，很多在互聯(lián)網(wǎng)做交互設(shè)計(jì)的分析師都收到了新能源車企設(shè)計(jì)師的崗位offer。

除了交互設(shè)計(jì)，智能手機(jī)和能源車在芯片、軟件設(shè)計(jì)上也有相似的邏輯，因此吉利此舉也是在進(jìn)一步增加未來能源車研發(fā)的協(xié)同效應(yīng)。

極星、集度加上魅族，吉利汽車的布局從“硬”到“軟”，堪稱“全能人才”。不過已上市的極星汽車率先讓我們看到了吉利“高端化”的弊端。

＊本文基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議

       原文標(biāo)題 : 從極星汽車上市，看吉利集團(tuán)“野心”