大盤全天低開后震蕩反彈，三大指數(shù)均小幅上漲，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.58%，錄得6連陽，6個(gè)交易日累計(jì)漲幅超10%。

盤面上，芯片股集體爆發(fā)，超20股漲�；驖q超10%。智能音箱概念股全天活躍，佳禾智能漲超10%，奮達(dá)科技漲停。工業(yè)母機(jī)概念股午后走強(qiáng)，華中數(shù)控漲超17%創(chuàng)歷史新高，宇環(huán)數(shù)控漲停。海南自貿(mào)區(qū)概念股震蕩走高，海南瑞澤、海峽股份、國新健康漲停。板塊方面，半導(dǎo)體、Chiplet、智能音箱、工業(yè)母機(jī)等板塊漲幅居前。

下跌方面，AI應(yīng)用端相關(guān)板塊陷入調(diào)整，ChatGPT概念股領(lǐng)跌，海天瑞聲、湯姆貓、拓爾思跌超10%。ChatGPT、傳媒、AIGC、手機(jī)游戲等板塊跌幅居前�？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超2800只個(gè)股下跌。

截至收盤，滬指漲0.00%，深成指漲0.06%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.2%。滬深兩市今日成交額11933億，較上個(gè)交易日縮量1313億。滬深股通今日暫停交易。

01

AI行情突遭唱空

今日，近期一度爆火的AI概念遭到唱空，AIGC、ChatGPT概念板塊指數(shù)均跌超3%，海天瑞聲、湯姆貓、拓爾思、鴻博股份等多只熱門股跌停或跌逾10%。消息面上，據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，海內(nèi)外傳來了多條有關(guān)AI的利空新聞。

其一，做空C3.ai的報(bào)告引發(fā)市場擔(dān)憂。

日前，知名做空基金Kerrisdale Capital針對(duì)美股最火AI股——C3.ai發(fā)布了一份空頭報(bào)告，其中指出，C3.ai使用高度激進(jìn)的會(huì)計(jì)手段來夸大其損益表指標(biāo)，以滿足賣方分析師對(duì)收入和某些利潤指標(biāo)的估計(jì)，并掩蓋其基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的顯著惡化趨勢。

C3.ai是美股市場AI概念股的龍頭，近一個(gè)月內(nèi)其股價(jià)從20.73美元最高漲至34.68美元，漲幅近70%。該公司突遭做空風(fēng)波，直接引發(fā)了市場對(duì)人工智能賽道的擔(dān)憂，進(jìn)而引發(fā)了對(duì)AI概念股的拋售潮。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美股人工智能概念股延續(xù)跌勢，BigBear.ai控股跌超18%，C3.ai跌超15%，SoundHound AI跌超12%。

其二，多國正在醞釀新一輪對(duì)AI產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管風(fēng)暴。

近期，在意大利“封殺”ChatGPT并暫時(shí)限制OpenAI處理本國用戶數(shù)據(jù)后，美國、加拿大、德國等多個(gè)國家也有了相關(guān)動(dòng)作。美國總統(tǒng)拜登于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二在白宮與科技顧問舉行會(huì)議，討論人工智能給人類、社會(huì)和國家安全帶來的“風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇”。拜登表示，人工智能是否存在威脅還有待觀察。

此外，加拿大就數(shù)據(jù)安全問題宣布開始調(diào)查ChatGPT背后的公司OpenAI，涉及“指控OpenAI未經(jīng)同意收集、使用和披露個(gè)人信息”的投訴；德國數(shù)據(jù)專員烏爾里希·凱爾伯（Ulrich Kelber）表示，德國可能會(huì)效仿意大利，以數(shù)據(jù)安全方面的擔(dān)憂為由，屏蔽ChatGPT；法國和愛爾蘭方面也聯(lián)系了意大利數(shù)據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并討論了調(diào)查結(jié)果。

其三，近萬人聯(lián)名抵制研發(fā)高等AI。

據(jù)華夏時(shí)報(bào)消息，近日，由生命未來研究所(Future of Life Institute)公布的暫停高級(jí)AI研發(fā)的公開信，不僅獲得了馬斯克、圖靈獎(jiǎng)得主Bengio等大佬背書，當(dāng)前簽名人數(shù)也已經(jīng)超過9000人。

在A股市場上，AI相關(guān)的概念股已活躍多時(shí)，短短兩個(gè)月翻倍的牛股不再少數(shù)。但在近日密集利空消息的轟炸下，漲勢火熱的AI概念似乎來到了十字路口。

公司方面，包括云從科技、昆侖萬維、同花順、恒生電子等在內(nèi)的多只大牛股密集提示風(fēng)險(xiǎn)，三六零董事長的離婚案也引發(fā)投資者質(zhì)疑是否是“變相減持”；機(jī)構(gòu)方面，華創(chuàng)策略發(fā)出市場首份風(fēng)險(xiǎn)提示研報(bào)，認(rèn)為本輪AIGC行情已接近拔估值尾聲，半年內(nèi)可能無超額收益。AI行情是否就此結(jié)束，還有待市場進(jìn)一步驗(yàn)證。

02

半導(dǎo)體漲上熱搜

雖然人工智能下游應(yīng)用層的AIGC、游戲、傳媒等板塊迎來大跌，但中上游半導(dǎo)體芯片今日行情火熱，甚至一度漲上了熱搜榜單。

目前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)相較于2022年底上漲逾30%，超越同期滬深300漲幅26個(gè)百分點(diǎn)。而在主動(dòng)管理型基金中，“半導(dǎo)體代言人”蔡嵩松管理的一只產(chǎn)品以49.9%的收益率，位列榜單首位，前十大重倉股中包括中微公司、北方華創(chuàng)、卓勝微、芯源微等多只半導(dǎo)體股票。

至于芯片股近期持續(xù)活躍的原因，綜合市場觀點(diǎn)，主要有兩大支撐：

一方面，AI、計(jì)算機(jī)、新能源車等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)一步帶動(dòng)芯片需求。AI商用大量增加對(duì)算力的需求，將傳導(dǎo)至半導(dǎo)體領(lǐng)域。根據(jù)IDC預(yù)測數(shù)據(jù)，我國2026年智能算力需求將達(dá)1271EFlops，是2026年的4.7倍，半導(dǎo)體行業(yè)將迎來新的增量需求，且確定性強(qiáng)。

另一方面，庫存周期拐點(diǎn)將至有望提振業(yè)績。市場預(yù)期芯片行業(yè)今年一季度仍然呈現(xiàn)終端逐步去庫存及需求弱復(fù)蘇的狀態(tài)，板塊公司業(yè)績表現(xiàn)仍相對(duì)較弱。二季度開始，終端逐步開啟拉貨，有望帶動(dòng)相關(guān)公司業(yè)績逐季度改善。股價(jià)反應(yīng)往往領(lǐng)先于基本面。

此外，半導(dǎo)體行業(yè)的多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域均存在國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，行業(yè)有望迎來高速發(fā)展期；近期國家有關(guān)部門也密集出臺(tái)相關(guān)政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，市場信心持續(xù)提振。

往后看，景氣度下行在四季度繼續(xù)消化之后，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需求重啟，庫存去化會(huì)進(jìn)一步加速，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)同半導(dǎo)體行業(yè)拐點(diǎn)將至。浙商證券研報(bào)指出，半導(dǎo)體設(shè)備是整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的基石，當(dāng)下時(shí)點(diǎn)庫存周期拐點(diǎn)將至、AIGC引領(lǐng)創(chuàng)新浪潮、國產(chǎn)替代緊迫，半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)三重周期共振，設(shè)備廠商將深度受益，帶動(dòng)板塊業(yè)績超預(yù)期。

03

滬指3300點(diǎn)后 A股何去何從？

最后回到A股近日行情上，近日雖然走勢震蕩，但滬指守住了3300點(diǎn)關(guān)口。

往后看，在多路資金的青睞下，A股市場有望延續(xù)企穩(wěn)修復(fù)勢頭。數(shù)據(jù)顯示，北向資金近一月凈買入225.26億元，年內(nèi)凈買入逾1800億元；截至4月3日，融資余額報(bào)15229.27億元，創(chuàng)2023年以來新高。海外長線資金、融資客持續(xù)加倉A股，反映出目前A股市場的投資吸引力還是比較強(qiáng)。

至于后續(xù)滬指能否繼續(xù)上攻，需要先行關(guān)注以下兩大重點(diǎn)：

其一是兩市成交額。今日，滬深兩市成交額連續(xù)第三個(gè)交易日保持在萬億之上，市場出現(xiàn)了久違的增量資金，這無疑是積極的信號(hào)。不過需要注意的是，如果指數(shù)想要維持快速上漲結(jié)構(gòu)，后續(xù)的量能則需要保持溫和遞增的態(tài)勢。如果A股市場可以持續(xù)保持1.3萬億以上的日均量能水平，那么A股市場實(shí)現(xiàn)向上突破的概率也會(huì)明顯提升；若是后續(xù)成交額大幅縮量，震蕩輪動(dòng)仍將成為當(dāng)前市場的主旋律。

其二則是主線能否進(jìn)一步擴(kuò)散。后續(xù)要觀察新能源、醫(yī)藥、消費(fèi)等賽道能否與數(shù)字經(jīng)濟(jì)一起形成良性輪動(dòng)。目前的核心主線無疑仍是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，但如果想要開啟一輪具有延續(xù)性的指數(shù)行情，僅僅依靠單一主線還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)入漲多修正的階段時(shí)，需要新的領(lǐng)漲方向出現(xiàn)來維持市場熱度。隨著年報(bào)與一季報(bào)密集披露，業(yè)績向好的賽道股有望接棒。

從目前主要權(quán)重的表現(xiàn)以及高漲的活躍性來看，A股反彈之路雖存在充滿波折，但中期反彈行情依然可期。華西證券認(rèn)為，A股盈利改善將支撐市場底部區(qū)間。

其一，無論是從估值還是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來看，當(dāng)前A股性價(jià)比相對(duì)合理；其二，近期高頻數(shù)據(jù)陸續(xù)驗(yàn)證國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，企業(yè)盈利大概率持續(xù)改善，支撐A股底部區(qū)間。

結(jié)構(gòu)上，建議重視政策多次強(qiáng)調(diào)的“科技”、“數(shù)據(jù)”領(lǐng)域。行業(yè)配置上，建議關(guān)注：1）疫后復(fù)蘇相關(guān)“醫(yī)藥生物、食品飲料、家電”等；2）產(chǎn)業(yè)政策支持的“數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)、自主可控”領(lǐng)域；3）主題方面，關(guān)注“國企改革”領(lǐng)域。

       原文標(biāo)題 : 三大利空密集突襲！