文｜王婷妍

可見昆侖萬(wàn)維當(dāng)前的尷尬境地。

圖／官網(wǎng)

昆侖萬(wàn)維科技股份有限公司（下稱“昆侖萬(wàn)維”）近來可謂動(dòng)作頻頻。

繼12月4日，宣布決定在原有投資業(yè)務(wù)板塊基礎(chǔ)上，增設(shè)新能源領(lǐng)域投資業(yè)務(wù)板塊，未來將形成投資板塊“1＋1”的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)后。

12月15日，昆侖萬(wàn)維又在北京舉行了AIGC技術(shù)發(fā)布會(huì)，并發(fā)布了“昆侖天工”AIGC全系列算法與模型，同時(shí)宣布模型開源，這意味著昆侖萬(wàn)維將成為目前國(guó)內(nèi)AIGC領(lǐng)域布局最為全面的公司之一。

實(shí)際上，新能源也并非昆侖萬(wàn)維首次進(jìn)入，其此前已投資了多家新能源企業(yè)，并在不斷擴(kuò)大投資版圖，已愈加像一家投資公司。

然而，作為以互聯(lián)網(wǎng)為主業(yè)的公司，昆侖萬(wàn)維創(chuàng)始人周亞輝此前曾表示，在他本人看來，投資只是副業(yè)，多年來他傾注最多精力的仍是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)。

但此次先后的兩個(gè)動(dòng)作及昆侖萬(wàn)維近年來的發(fā)展來看，似乎與周亞輝的話相悖，與此同時(shí)，也將昆侖萬(wàn)維的尷尬境地凸顯了出來。

【游戲業(yè)務(wù)逐漸掉隊(duì)】

據(jù)了解，昆侖萬(wàn)維是我國(guó)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)出海企業(yè)，目前業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋包括社交娛樂、信息分發(fā)、元宇宙及游戲在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域。

然而，最初的昆侖萬(wàn)維是一家網(wǎng)絡(luò)游戲公司，從2008年開始做游戲，為我國(guó)第一批做頁(yè)游的企業(yè)。

昆侖萬(wàn)維創(chuàng)始人周亞輝此前曾表示“2008年做網(wǎng)游，全中國(guó)沒人做，那你就要把市場(chǎng)放大一點(diǎn)，對(duì)比整個(gè)游戲行業(yè)。再比如做硬件，可能是很細(xì)分的一種，那你就要結(jié)合整個(gè)智能硬件的環(huán)境去看。你可以把這個(gè)市場(chǎng)里所有可能是潛在對(duì)手的公司，比如CTO位置的人都了解一下，這樣贏的可能性才大�！�

于是，自覺在國(guó)內(nèi)無(wú)法超越騰訊的昆侖萬(wàn)維，在2009年出海進(jìn)入韓國(guó)、日本市場(chǎng)，并在2012年時(shí)，做到了在韓國(guó)頁(yè)游市場(chǎng)第二，日本頁(yè)游市場(chǎng)第一的位置。

2012年隨著智能手機(jī)的普及，昆侖萬(wàn)維也迅速推出了多款游戲，并出海在港澳臺(tái)、日韓及東南亞等市場(chǎng)同步推廣手機(jī)業(yè)務(wù)。

事實(shí)證明，周亞輝的決定相當(dāng)正確，2013年至2015年，昆侖萬(wàn)維業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，從2012年的8．062億元增長(zhǎng)至2015年的17．89億元，翻了兩倍不止，并在2015年將昆侖萬(wàn)維送入了資本市場(chǎng)。

不過，在智能手機(jī)更加精進(jìn)的同時(shí)，手游也越來越精品化，在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手逐漸強(qiáng)大并下“血本”的同時(shí)，昆侖萬(wàn)維似乎“知難而退”了，其主動(dòng)減少了研發(fā)費(fèi)用，這也造成了昆侖萬(wàn)維在游戲方面的掉隊(duì)。

在2017年至2021年5年間的時(shí)間里，昆侖萬(wàn)維游戲收入比重分別為45．56％、40．76％、40．29％、43．79％及16．04％，逐年萎縮掉隊(duì)也愈加明顯。

【越來越像一家投資公司】

然而在游戲業(yè)務(wù)掉隊(duì)的同時(shí)，周亞輝也沒閑著，其此前曾表示，自己雖然在2015年把昆侖萬(wàn)維帶上了市，拿到了一個(gè)里程碑。但他表示“當(dāng)時(shí)感覺已經(jīng)掉隊(duì)，所以去搞投資，學(xué)習(xí)新的東西，打開視野�！�

其中，最盡人皆知的就是閑徠互娛和Opera了，據(jù)悉，2016年，昆侖萬(wàn)維與辰�？谱g共同出資20億元收購(gòu)了棋牌游戲閑徠互娛，其中昆侖萬(wàn)維就占了51％的股份。

此后基于閑徠互娛業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)及高分紅，昆侖萬(wàn)維及周亞輝可謂賺的盆滿缽滿。

之后，昆侖萬(wàn)維和360組成的財(cái)團(tuán)又收購(gòu)了在非洲市占率較高的opera，并復(fù)制今日頭條的模式，將opera打造成了非洲版的今日頭條，社交娛樂平臺(tái)star X也主要在東南亞、中東、歐美及南美等市場(chǎng)，并將其完成并表。

除此之外，據(jù)鈦媒體報(bào)道，昆侖萬(wàn)維投資所涉行業(yè)設(shè)置還包括科技、文化及醫(yī)藥等行業(yè)，企查查數(shù)據(jù)顯示，自2014年至今昆侖萬(wàn)維已投項(xiàng)目已超90個(gè)，滴滴、趣店、達(dá)達(dá)集團(tuán)、映客、小馬智行等均位列其中。

前述提到的新能源行業(yè)，昆侖萬(wàn)維此前也早已涉獵，因此基于其廣泛的投資，昆侖萬(wàn)維近些年的投資收益也收獲頗豐，例如2021年，昆侖萬(wàn)維歸母凈利潤(rùn)為15．47億元，其中投資收益就為16．65億元，在歸母凈利潤(rùn)中的比重達(dá)107．7％，如此收獲，也難怪昆侖萬(wàn)維不斷地?cái)U(kuò)張投資版圖了。

因此，外界紛紛表示昆侖萬(wàn)維越來越像一家投資公司了。

【商譽(yù)高企，第二增長(zhǎng)線難覓】

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在股權(quán)投資以外，昆侖萬(wàn)維對(duì)前述并表的收購(gòu)意為尋找第二增長(zhǎng)線，然而當(dāng)投資收益比重越大時(shí)，就越意味著昆侖萬(wàn)維第二增長(zhǎng)線的不佳，以opera為例，今年前三季度，其業(yè)績(jī)同比下滑108．6％，至虧損4179．65萬(wàn)元。

甚至當(dāng)投資收益不佳時(shí)，還難以撐起昆侖萬(wàn)維的整體業(yè)績(jī)。

數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，昆侖萬(wàn)維實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33．98億元，同比減少4．7％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7．87億元，同比減少64％，其中投資收益由上年同期的16．91億元同比減少104．35％至今年同期的－7365萬(wàn)元，大大影響了昆侖萬(wàn)維的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

對(duì)此，昆侖萬(wàn)維表示今年投資收益下滑主要由于報(bào)告期內(nèi)資本市場(chǎng)下行和公司調(diào)整投資策略所致。

顯然，相比其尋找的其他增長(zhǎng)線，投資收益反而更像昆侖萬(wàn)維的第二增長(zhǎng)線，而在昆侖萬(wàn)維接連不斷的投資下，其商譽(yù)也愈漸攀升，截至今年三季度末，昆侖萬(wàn)維商譽(yù)為40．91億元。

其中半年報(bào)顯示，僅收購(gòu)opera產(chǎn)生的商譽(yù)就達(dá)28．29億元，高企的商譽(yù)可謂懸在昆侖萬(wàn)維頭上的一把利劍，時(shí)刻威脅著昆侖萬(wàn)維的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

如今，昆侖萬(wàn)維又將目光投向了AI及新能源，足以可見昆侖萬(wàn)維當(dāng)前的尷尬境地。

       原文標(biāo)題 : 主業(yè)掉隊(duì)、商譽(yù)高企，昆侖萬(wàn)維苦苦尋求第二增長(zhǎng)曲線