百度財(cái)報(bào)拆解:云與AI加速,下一個(gè)戰(zhàn)場是智能經(jīng)濟(jì)?
解碼Decode ·袁喜樂
改革開放40余年,以全球視角審視的話,世界經(jīng)濟(jì)其實(shí)經(jīng)歷了三個(gè)商業(yè)周期。前兩個(gè)分別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì),第三個(gè)是正在發(fā)生的智能經(jīng)濟(jì)。
1990年出版的《社會(huì)科學(xué)探索》,將智能經(jīng)濟(jì)定義為——人類努力把部分思維活動(dòng)委托給技術(shù)系統(tǒng)而與之相對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)時(shí)代。而當(dāng)下,或者說當(dāng)AI與產(chǎn)業(yè)融合,實(shí)體經(jīng)濟(jì)主動(dòng)擁抱數(shù)字化改造之時(shí),智能經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)到來。
如果再細(xì)化一下,不妨以自動(dòng)駕駛為例。在最近舉行的世界人工智能大會(huì)上,李彥宏拋出了“L2之后率先進(jìn)入商用的很可能是L4,而不是L3”的觀點(diǎn)。
要知道自動(dòng)駕駛改變的可不只是司機(jī)和方向盤,還有背后的萬億產(chǎn)業(yè)和每一個(gè)普通老百姓的出行。
而要讀懂智能經(jīng)濟(jì)甚至乘勢、駕馭,不妨先從AI公司的財(cái)報(bào)看起。
1
坐實(shí)第二曲線?
百度交出了一份難能可貴的財(cái)報(bào)答卷,尤其在艱難的二季度。
財(cái)報(bào)顯示,二季度百度營收296.47億元人民幣,歸屬百度的凈利潤(非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)達(dá)到55.41億元,同比增長3%,環(huán)比增長43%,超市場預(yù)期。
需要注意的是,在這一份財(cái)報(bào)中,百度第二增長曲線基本已經(jīng)坐實(shí)。
報(bào)告期內(nèi),百度智能云營收同比增長31%,環(huán)比增長10%,占百度核心收入比例進(jìn)一步提升。
在整體云計(jì)算市場,百度智能云雖然與其它主要玩家仍有差距,但在AI公有云服務(wù)市場一直保持領(lǐng)先。IDC今年6月發(fā)布的《2021H2中國AI云服務(wù)市場研究報(bào)告》中,百度智能云已連續(xù)六次拿到AI公有云服務(wù)市場份額第一。
但百度智能云的這個(gè)第一,也有主觀和客觀兩方面因素。
主觀上,百度持續(xù)踐行壓強(qiáng)式、馬拉松式的研發(fā)投入,核心研發(fā)費(fèi)用已經(jīng)連續(xù)7個(gè)季度占百度核心收入比例超過20%。
客觀上則是旺盛的產(chǎn)業(yè)需求。億歐智庫做過一次調(diào)研,2021年企業(yè)希望導(dǎo)入云端的技術(shù)與服務(wù)中,人工智能力壓安全服務(wù)、大數(shù)據(jù)、邊緣計(jì)算等排在首位。
換言之,是企業(yè)迫切希望人工智能加入云計(jì)算,這對(duì)百度智能云來說屬于老天爺給飯吃。另外在智能經(jīng)濟(jì)周期里,傳統(tǒng)行業(yè)更希望完成數(shù)字化和智能化的兼具轉(zhuǎn)型,這也是為何滲透率較低的傳統(tǒng)行業(yè)在百度智能云的客戶結(jié)構(gòu)里占比更多。
不久前,在央視《智能中國》欄目里展示了一部分百度智能云的技術(shù)落地成果,如省級(jí)電網(wǎng)都在使用的百度智能云人工智能巡檢、手機(jī)零部件企業(yè)流水線上的AI質(zhì)檢一體機(jī)以及央視主持人在北京亦莊體驗(yàn)過的「綠燈自由」。
上述涉及能源、制造和交通等領(lǐng)域的落地成果,實(shí)際上就是智能化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到的拉升作用。
所以對(duì)于百度,應(yīng)該關(guān)注財(cái)報(bào)意義上的第二曲線,但更應(yīng)該研究其在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)向智能經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的角色轉(zhuǎn)換。
2
角色轉(zhuǎn)換,產(chǎn)業(yè)升級(jí)
汽車產(chǎn)業(yè)的升級(jí),也是智能經(jīng)濟(jì)的典型樣本。
今年8月先后發(fā)生了兩件頗具代表性的事件,一個(gè)是月初重慶與武漢先后發(fā)放給百度全國首批無人化示范運(yùn)營資格;
另一個(gè)是月末百度在財(cái)報(bào)里展示,蘿卜快跑二季度訂單量達(dá)28.7萬,總訂單量截至7月20日已突破100萬,覆蓋北京、上海、廣州、深圳、重慶、武漢、合肥、成都等十多個(gè)城市。
這兩件事放到一起看,其實(shí)就是圍繞自動(dòng)駕駛,政策和市場逐步打開的拐點(diǎn)。而對(duì)于百度這種最早就瞄準(zhǔn)L4級(jí)以上自動(dòng)駕駛的玩家來說,只能用四個(gè)字形容:苦盡甘來。
再到李彥宏提出的觀點(diǎn),要知道新能源車企普遍還在L2如何向L3過渡的糾結(jié)期,百度卻在準(zhǔn)備L4的商用,差距簡直不要太大。
而李彥宏之所以拋出這樣的觀點(diǎn),核心理由之一是L2和L4的事故責(zé)任界定都是清楚的,L3就不一樣了,“自動(dòng)駕駛事故定責(zé)L4比L3明確!
自動(dòng)駕駛提供方要承擔(dān)責(zé)任,是對(duì)其技術(shù)成熟度的一個(gè)終極考驗(yàn)。
相較特斯拉、蔚來和小鵬等通過自研L2逐步突破到L3的方式,AI公司因?yàn)橛腥斯ぶ悄艿募夹g(shù)積累,是有能力越過L3直接普及L4的。
佐證之一就是在Navigant Research評(píng)價(jià)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域主流玩家競爭力的排行中,特斯拉屬于邊緣角色,而在第一梯隊(duì)的玩家皆為人工智能大廠。
與此同時(shí),人工智能也對(duì)注重嵌入式軟件研發(fā)的Tier 1、Tier2等傳統(tǒng)供應(yīng)商構(gòu)成了一定的技術(shù)壁壘,一個(gè)明顯的案例就是博世為了彌補(bǔ)差距,對(duì)電子與軟件部門大幅擴(kuò)張,建立起了三萬多人的軟件開發(fā)部門。
因此,不同于特斯拉、蔚來等造車新勢力封閉式技術(shù)閉環(huán),百度Apollo正是為了處理傳統(tǒng)OEM技術(shù)壁壘的痛點(diǎn),才能以Tier 1的角色切入智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈。
李彥宏的另一個(gè)理由是成本。
天風(fēng)證券曾對(duì)去年6月發(fā)布的Apollo Moon進(jìn)行成本收益分析,認(rèn)為在不考慮安全員的情況下,48萬元的量產(chǎn)成本已使其經(jīng)濟(jì)效益與傳統(tǒng)出租車持平。
而今年發(fā)布的第六代量產(chǎn)無人車Apollo RT6,不僅領(lǐng)先特斯拉去掉了方向盤(馬斯克給出的預(yù)期時(shí)間表是2024年),成本更是降低至25萬,僅是行業(yè)平均水平的十分之一。
這意味著一旦政策法規(guī)放開,傳統(tǒng)網(wǎng)約車+司機(jī)每月大約8000元的運(yùn)營成本,可借助無司機(jī)自動(dòng)運(yùn)營的Apollo RT6,直接降到4100元左右。
3
內(nèi)生外化
通觀百度的發(fā)展軌跡,從移動(dòng)生態(tài)獲取充沛資金支撐AI業(yè)務(wù)創(chuàng)新,在經(jīng)濟(jì)學(xué)上屬于典型的「斯密-熊彼特經(jīng)濟(jì)增長模型」。
分解來看,斯密增長理論指的是市場規(guī)模越大,分工越細(xì),勞動(dòng)生產(chǎn)率越高,經(jīng)濟(jì)增長越快,市場規(guī)模隨之進(jìn)一步擴(kuò)大,就形成了一個(gè)正向循環(huán)。
熊彼特破壞式創(chuàng)新理論是指,經(jīng)濟(jì)增長=破壞式創(chuàng)新,是突破經(jīng)濟(jì)周期困境的唯一通途。企業(yè)家做的就是破壞式創(chuàng)新(Disruptive innovation),不斷創(chuàng)造出新產(chǎn)品、新技術(shù)、新市場、新的原材料和新的組織方式。
具體到百度,斯密增長理論對(duì)應(yīng)了其公司基本盤——移動(dòng)生態(tài)以及延伸出的整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)周期中百度作為搜索引擎創(chuàng)造的價(jià)值。
截至目前以及未來一段時(shí)間內(nèi),百度基本盤都是外界重點(diǎn)關(guān)注的板塊之一。
根據(jù)財(cái)報(bào),百度App的MAU同比增長8%,達(dá)到6.28億,日登錄用戶占比達(dá)到84%,高于一年前的76%;報(bào)告期內(nèi)托管頁收入增長10%,在百度核心在線營銷收入中占比達(dá)到49%。另據(jù)月狐數(shù)據(jù)發(fā)布的《2022年Q2移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)數(shù)據(jù)研究報(bào)告》顯示,百度系在二季度末的月活用戶規(guī)模成功突破10億。
龐大用戶基數(shù)及搜索引擎優(yōu)勢地位支持下,百度App當(dāng)前廣告收入仍居于前列。
從過去一年的表現(xiàn)來看,百度移動(dòng)生態(tài)的「X+Y戰(zhàn)略」進(jìn)展順利。
在橫向的流量層面,移動(dòng)生態(tài)通過多入口幫助百度滿足不同場景下的用戶需求的同時(shí)擴(kuò)大用戶規(guī)模。
包括搜索與信息流入口(百度 App)、長視頻入口(愛奇藝)、短視頻入口(好看視頻)、社交入口(百度貼吧)、出行入口(百度地圖)、工具入口(百度輸入法)等。
在縱向的垂類層面,重點(diǎn)發(fā)展一為生態(tài)護(hù)城河類產(chǎn)品例如百度百科、百度知道,其次是大健康、直播、電商等大行業(yè)垂類。
目前看,得益于橫向戰(zhàn)略,百度App的用戶數(shù)量增速仍高于行業(yè),用戶單日使用時(shí)長基本穩(wěn)定。
搜索雖處于領(lǐng)先地位,但信息流領(lǐng)域競爭仍激烈,百度用戶數(shù)及時(shí)長仍有追趕空間。更細(xì)化來看,縱向深入行業(yè)垂類的方式正是在拓寬邊界,以產(chǎn)品拓展帶動(dòng)用戶拓展,最終為移動(dòng)生態(tài)的用戶時(shí)長和頻次服務(wù)。
在商業(yè)層面,以搜索為起點(diǎn),百家號(hào)+小程序+托管頁協(xié)助完成服務(wù)及交易閉環(huán),進(jìn)一步拓展變現(xiàn)場景。
在反映企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的經(jīng)營現(xiàn)金流上,財(cái)報(bào)顯示截止2022年6月30日,百度持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、限制性現(xiàn)金和短期投資總值為1894億元,自由現(xiàn)金流為55億元。
以上,百度「內(nèi)生外化」能力的路徑已經(jīng)清晰,它將互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期的搜索優(yōu)勢延續(xù)到移動(dòng)端,并圍繞搜索建立起豐富的移動(dòng)生態(tài),雖然近幾年遭遇短視頻沖擊,但其主要遵循的發(fā)展路徑仍是斯密增長理論;而從2010年布局AI開始,百度的演進(jìn)路徑,則從斯密增長理論延伸至熊彼特的破壞式創(chuàng)新這一新的高階維度。
而確保百度「斯密-熊彼特經(jīng)濟(jì)增長模型」的關(guān)鍵則是:移動(dòng)生態(tài)業(yè)務(wù)將繼續(xù)產(chǎn)出強(qiáng)勁的現(xiàn)金流,為百度對(duì)智能云和智能駕駛的長期投資提供資金,進(jìn)而深化營收結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。
4
尾聲
我們對(duì)于一人、一物乃至一家公司的公允評(píng)判,需要基于一個(gè)相對(duì)足夠長的生命周期之上。根據(jù)塔勒布的反脆弱理論,只有那些經(jīng)歷過周期的混亂和波動(dòng),并得以維持生存并實(shí)現(xiàn)繁榮的公司,才具有更強(qiáng)的反脆弱性,才是真正優(yōu)秀乃至具有偉大潛質(zhì)的公司。
對(duì)百度來說,穿越互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),再到提前布局智能云與自動(dòng)駕駛,投資機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)可以視為一種參考標(biāo)準(zhǔn)。
高盛研報(bào)指出,看好百度廣告業(yè)務(wù)的復(fù)蘇前景,并且第一增長引擎將會(huì)推動(dòng)第二、第三增長引擎前進(jìn),將百度H股/美股目標(biāo)價(jià)定在212美元,維持“買入”評(píng)級(jí)。
瑞信稱百度Apollo RT6生產(chǎn)成本的直接降低和百度智能云在過去三年中實(shí)現(xiàn)了高于行業(yè)的增長,對(duì)百度同樣維持“買入”評(píng)級(jí),將百度H股/美股目標(biāo)價(jià)定在190美元。
值得一提的是,在百度二季度財(cái)報(bào)發(fā)布之前,二次上市的百度被納入恒生指數(shù),成為恒指唯一的AI公司,這顯示了恒指對(duì)百度業(yè)績和健康度的認(rèn)可,也看好百度未來表現(xiàn)。
在新的經(jīng)濟(jì)周期到來之前,百度是為數(shù)不多擁有前瞻視野且堅(jiān)定投入的公司之一,比較有趣的證據(jù)就是李彥宏著有《智能經(jīng)濟(jì)》一書。
而百度的新周期特征也很明顯:在世界經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)力改革之際,百度正在以AI為軸,從以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)為主的內(nèi)生模式轉(zhuǎn)為以智能經(jīng)濟(jì)為主的外生模式。
這種模式的主要標(biāo)簽即為從有邊界的廣告業(yè)務(wù)拓展到無邊界的AI業(yè)務(wù)。
投射于百度身上,基于AI的前瞻性戰(zhàn)略布局,它已經(jīng)階段性的承接住了各垂直領(lǐng)域的智能化轉(zhuǎn)型需求。這樣的產(chǎn)業(yè)趨勢,也指引著它,從以廣告驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司,向經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需求驅(qū)動(dòng)的智能經(jīng)濟(jì)解決方案商演進(jìn),進(jìn)而一個(gè)技術(shù)創(chuàng)新式的智能經(jīng)濟(jì)基石公司正逐漸顯現(xiàn)。
參考資料
[1] 百度2022年第二季度財(cái)報(bào),百度[2] 百度集團(tuán):重生后的“新面孔”,中泰證券[3] 首張無人化商業(yè)運(yùn)營牌照背后的升級(jí)、落地與賽跑,遠(yuǎn)川研究所[4] 中國智能汽車時(shí)代的Apollo價(jià)值需被認(rèn)知與驗(yàn)證,天風(fēng)證券[5] 百度集團(tuán):深耕AI云計(jì)算和智能駕駛,老牌巨頭再啟航,華安證券[6] 百度集團(tuán)首次覆蓋:領(lǐng)先的AI互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái),Apollo蓄勢待發(fā),西部證券[7] 互聯(lián)網(wǎng):下一個(gè)正循環(huán):從業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略、能力看百度下一個(gè)五年,天風(fēng)證券[8] 百度集團(tuán)首次覆蓋報(bào)告:立足AI再出發(fā),布局智能云及ADAS,開源證券
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原文標(biāo)題 : 百度財(cái)報(bào)拆解:云與AI加速,下一個(gè)戰(zhàn)場是智能經(jīng)濟(jì)?

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