文 ／ 威廉

出品 ／ 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

伴隨著監(jiān)管政策的收緊，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)反壟斷聲音高漲，巨頭的對(duì)外投資遭遇急剎車(chē)，阿里、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)們幾乎同一時(shí)間收起往日鋒芒，選擇“低調(diào)做人”。

作為“BAT”陣營(yíng)中的一員，百度所面臨的壓迫感似乎要弱一些。這一方面是由于百度近年來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)相對(duì)停滯，增長(zhǎng)開(kāi)始出現(xiàn)乏力；另一方面，還在于其對(duì)外投資的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的相對(duì)較少，未能形成強(qiáng)大的生態(tài)投資格局。

同AT不斷進(jìn)化的商業(yè)版圖相比，百度的確有吃老本的嫌疑，盡管傳統(tǒng)搜索業(yè)務(wù)表現(xiàn)出來(lái)的變現(xiàn)能力有目共睹，但“掉隊(duì)說(shuō)”也是行業(yè)公認(rèn)的事實(shí)。在對(duì)外投資并購(gòu)方面，百度的資本推進(jìn)同樣不敵AT，相較于阿里、騰訊動(dòng)則過(guò)萬(wàn)億的投資版圖，百度的投資體量明顯要小，甚至被新對(duì)手頭條系甩在了身后。

但這也并不意味著百度投資業(yè)務(wù)顆粒無(wú)收。事實(shí)上，自2017年“All in AI”開(kāi)始，百度的業(yè)務(wù)重心不斷向人工智能聚焦，其投資重心也從文化娛樂(lè)等內(nèi)容生態(tài)資源整合轉(zhuǎn)向更加硬核的科技創(chuàng)新項(xiàng)目，從目前來(lái)看，百度在這一賽道的布局已初具規(guī)模，未來(lái)很有可能孕育出公司的第二增長(zhǎng)引擎。

投資是一把雙刃劍，它既是企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)容、拓展生態(tài)邊界的有力武器，同時(shí)也有可能讓企業(yè)陷入虧損的惡性循環(huán)。對(duì)于百度而言，能否通過(guò)投資AI、 出行、醫(yī)療、企服等領(lǐng)域的項(xiàng)目在接下來(lái)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)扳回一局，關(guān)系到這家老牌互聯(lián)網(wǎng)巨頭的命運(yùn)走向。

／ 01 ／搜索寡頭的投資脈絡(luò)

在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)玩家中，百度是最早成名的一批，同時(shí)也是最先進(jìn)行投資并購(gòu)的公司之一。

早在2004年，PC互聯(lián)網(wǎng)尚在草莽階段，百度就在雄厚資本的加持下開(kāi)啟了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式。當(dāng)年8月，李彥宏以5000萬(wàn)元外加4萬(wàn)股百度股權(quán)的天價(jià)（網(wǎng)傳實(shí)際收購(gòu)金額為1000萬(wàn)元）收購(gòu)草根站長(zhǎng)李興平創(chuàng)辦的Hao123．com。這個(gè)在當(dāng)時(shí)看來(lái)極其簡(jiǎn)陋甚至沒(méi)有任何技術(shù)含量的網(wǎng)址導(dǎo)航，給百度帶來(lái)了巨大的流量資源入口，間接成就了其搜索和導(dǎo)航的寡頭地位。

這樣的投資并購(gòu)在百度早期的資本探索中并不鮮見(jiàn)，除了Hao123．com的成功案例外，百度還于2006年6月收購(gòu)軟件下載服務(wù)網(wǎng)站天空軟件、2006年7月收購(gòu)“音樂(lè)播放軟件鼻祖”千千靜聽(tīng)、2009年10月收購(gòu)輸入法開(kāi)發(fā)公司點(diǎn)訊……總體上看，百度試圖用資本來(lái)拓寬業(yè)務(wù)的短板，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)自身的多元化布局。

2011年，百度提出“中間頁(yè)戰(zhàn)略”，即通過(guò)自建、投資或收購(gòu)來(lái)掌控與自身業(yè)務(wù)有較高協(xié)同性的信息媒介平臺(tái)，進(jìn)而發(fā)掘出平臺(tái)長(zhǎng)尾關(guān)鍵詞的價(jià)值。在此之后，百度接連投資或并購(gòu)了去哪兒網(wǎng)、樂(lè)酷天、58同城、好大夫、齊家網(wǎng)、愛(ài)奇藝等細(xì)分行業(yè)巨頭，業(yè)務(wù)版圖涉及到旅游、電商、本地生活、醫(yī)療、房產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)視頻等多個(gè)領(lǐng)域。這一期間，為了搶占移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口，百度還不惜血本，相繼收購(gòu)了91無(wú)線以及人人旗下的糯米網(wǎng)。

2016年，在確立了AI戰(zhàn)略之后，先后成立了百度風(fēng)投（Baidu Venture）、百度資本（Baidu Capital） 兩個(gè)完全獨(dú)立的投資公司，與百度投資并購(gòu)部組成“三叉戟”之勢(shì)。2017年，百度又相繼成立了專(zhuān)注無(wú)人車(chē)項(xiàng)目的阿波羅基金、專(zhuān)注人工智能項(xiàng)目的度秘基金，以及金融內(nèi)部基金、AI產(chǎn)業(yè)基金等。

可以看出，相比于大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司相對(duì)單一的投資并購(gòu)部門(mén)，百度的投資體系更為完善，也更加立體，形成了內(nèi)外兼顧、分工明確的作戰(zhàn)系統(tǒng)。除了直接服務(wù)于公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展的投資并購(gòu)部，百度風(fēng)投和百度資本在財(cái)務(wù)投資之外能夠更加靈活地捕捉市場(chǎng)動(dòng)向，與百度的長(zhǎng)期戰(zhàn)略形成協(xié)同效應(yīng)。

隨著投資進(jìn)度條快速向前推移，公司的投資版圖也逐漸清晰。根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，從2006年至今，百度共完成投資事件395起，涉及公司320家。其中，2018年達(dá)到頂峰，全年共投資78家公司。從行業(yè)分布看，百度最為青睞的領(lǐng)域分別為企業(yè)服務(wù)（49家）、醫(yī)療健康（43家）、汽車(chē)交通（34家）、先進(jìn)制造（34家）。值得一提的是，在以上領(lǐng)域的投資中，幾乎所有的項(xiàng)目都能看到AI的身影。

／ 02 ／“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的得與失

對(duì)于多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)巨頭來(lái)說(shuō)，投資是拓展業(yè)務(wù)邊界、強(qiáng)化自身商業(yè)體系的常用手段。以阿里和騰訊為例，前者圍繞核心電商業(yè)務(wù)，以產(chǎn)業(yè)鏈投資的方式切入到衣食住行、娛教醫(yī)養(yǎng)各個(gè)領(lǐng)域；后者以社交、流量為基石，通過(guò)戰(zhàn)略投資獲得合作伙伴，打造生態(tài)圈。

與AT在投資道路上的高歌猛進(jìn)相比，百度則是防守大于進(jìn)攻，從過(guò)往的投資并購(gòu)案例看，其實(shí)也不乏優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，但整體上成績(jī)平平，尤其是期間幾項(xiàng)資金龐大且關(guān)系到公司戰(zhàn)略走向的投資，更是被人質(zhì)疑價(jià)格過(guò)高，與投資回報(bào)不成正比。

其中最受爭(zhēng)議的，就是百度在2013年7月以19億美元的天價(jià)收購(gòu)91無(wú)線。當(dāng)時(shí)，在PC互聯(lián)網(wǎng)稱(chēng)王的百度意識(shí)到自身在移動(dòng)端的短板，于是希望通過(guò)用收購(gòu)的方式獲得其在移動(dòng)應(yīng)用分發(fā)領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)，拿下一張來(lái)之不易的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)“船票”。

如果用過(guò)來(lái)人的視角看，如此高昂的價(jià)格收購(gòu)一家應(yīng)用分發(fā)平臺(tái)，的確不是一個(gè)明智之舉，畢竟這樁百度歷史上最大的收購(gòu)項(xiàng)目，僅在四年之后就被迫關(guān)停，最終不了了之。但也不可否認(rèn)的是，在百度對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)幾乎毫無(wú)準(zhǔn)備的關(guān)鍵時(shí)期，91無(wú)線的入局一定程度上讓百度實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)過(guò)渡，如果沒(méi)有這樁收購(gòu)案，公司境地或許會(huì)變得更加尷尬。

百度董事長(zhǎng)兼CEO李彥宏（百度官網(wǎng)）

91無(wú)線之后，百度最大的投資項(xiàng)目是在2014年前后以投資入股和全資收購(gòu)的方式拿下糯米網(wǎng)，這即為百度外賣(mài)的前身。糯米網(wǎng)被百度寄予厚望，李彥宏曾宣布斥資200億打造百度糯米＋外賣(mài)的O2O戰(zhàn)略。然而僅僅兩年的時(shí)間，百度外賣(mài)業(yè)務(wù)就賣(mài)身餓了么，百度糯米被歸入大搜體系，漸漸被邊緣化。

通過(guò)兩起大的并購(gòu)案例可以看出，百度早期的投資戰(zhàn)略并不是很清晰，給人一種畏手畏腳、搖擺不定的感覺(jué)，以至于在阿里、騰訊等對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)中總是錯(cuò)失好的機(jī)會(huì)。尤其是在之后的信息流和短視頻領(lǐng)域的爭(zhēng)奪中，百度的后知后覺(jué)讓其埋沒(méi)了技術(shù)上的先機(jī)優(yōu)勢(shì)，給字節(jié)跳動(dòng)們崛起的機(jī)會(huì)。

不過(guò)，百度的投資也并非一無(wú)是處，比如投資愛(ài)奇藝讓百度完善了線上廣告營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)能力，同時(shí)帶來(lái)營(yíng)收上的增長(zhǎng)；投資快手，也曾給百度帶來(lái)巨額的收益。更重要的是，通過(guò)聚焦人工智能，在企服、醫(yī)療、交通、智能制造等各個(gè)領(lǐng)域廣泛投資布局，百度在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道上的打法也愈發(fā)激進(jìn)。

／ 03 ／AI生態(tài)下的資本想象

從PC到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型中，百度是一個(gè)被動(dòng)的追隨者，而在以大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等新科技為驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，百度顯然是走在了前頭。

2017年，隨著“硅谷最有權(quán)勢(shì)的華人”陸奇的加入，百度拉開(kāi)了“All in AI”的序幕。至此，無(wú)論是外賣(mài)業(yè)務(wù)還是醫(yī)療廣告，都開(kāi)始為人工智能讓步，形成AI技術(shù)同移動(dòng)生態(tài)相融合的新格局。而“投資”這條主線，百度則是從多元到聚焦，從過(guò)去的偏向文娛傳媒、廣告營(yíng)銷(xiāo)，向AI核心底層技術(shù)和AI應(yīng)用場(chǎng)景相關(guān)企業(yè)轉(zhuǎn)變，顯示出異常清晰的投資邏輯。

百度AI開(kāi)發(fā)者大會(huì)（百度官網(wǎng)）

IT桔子顯示，在百度“All in AI”的2017年，一共投資了渡鴉科技、xPerception、KITT．AI、聲智科技、云丁科技、中科慧眼等46家企業(yè)，其中多數(shù)與百度的AI戰(zhàn)略緊密關(guān)聯(lián)。例如，全資收購(gòu)渡鴉科技，是為了填補(bǔ)智能硬件方面的短板；收購(gòu)KITT．AI，是為了補(bǔ)充無(wú)喚醒詞語(yǔ)音交互技術(shù)的不足；收購(gòu)xPerception，是為了加強(qiáng)其機(jī)器視覺(jué)能力。

從2018年－2021年，百度的投資節(jié)奏加快，期間累計(jì)投資超過(guò)200家企業(yè)。從所投企業(yè)看，除了繼續(xù)加碼文娛傳媒等內(nèi)容項(xiàng)目外，總體上還是圍繞著AI這一主賽道來(lái)推進(jìn)。從所處領(lǐng)域看，既有技術(shù)層的語(yǔ)義分析和機(jī)器視覺(jué)公司，如ALCES、開(kāi)源中國(guó)、Ripcord等，也有行業(yè)化和智能場(chǎng)景落地公司，如Engine BioSciences、英矽智能等。

總的來(lái)看，百度投資近年來(lái)的大方向是人工智能，而不同的投資主體又表現(xiàn)出明顯不同的投資偏好，例如，百度戰(zhàn)略投資并購(gòu)部在夯實(shí)移動(dòng)生態(tài)基礎(chǔ)上緊緊圍繞著公司人工智能戰(zhàn)略做文章，在AI底層技術(shù)方面布局較深；百度風(fēng)投、百度資本作為相對(duì)獨(dú)立的投資機(jī)構(gòu)，則更專(zhuān)注于行業(yè)智能化，在AI細(xì)分領(lǐng)域應(yīng)用場(chǎng)景的挖掘上有更多的動(dòng)作。

從所投領(lǐng)域看，百度的AI布局可以說(shuō)是五花八門(mén)，基本上覆蓋到了各行各業(yè)，但同時(shí)也有很強(qiáng)的偏向性，比如智能駕駛和智慧醫(yī)療，不僅投資密集且金額巨大，也是在百度AI場(chǎng)景最先落地，最先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的兩大領(lǐng)域。

在醫(yī)療方面，百度累計(jì)投資43家公司，不僅有健康之路醫(yī)護(hù)網(wǎng)、有來(lái)醫(yī)生、萬(wàn)眾幸健康等醫(yī)療信息服務(wù)平臺(tái)，更主要的還是關(guān)注生物技術(shù)以及醫(yī)藥研發(fā)的“醫(yī)療＋AI”企業(yè)，例如專(zhuān)注于AI醫(yī)療成像技術(shù)的Subtle Medical、專(zhuān)注于基因測(cè)序技術(shù)的齊碳科技、專(zhuān)注于癌癥治療及抗衰老藥物研發(fā)的英矽智能等等。

百度投資的醫(yī)療項(xiàng)目（IT桔子）

作為AI板塊的關(guān)鍵一環(huán)，智能駕駛更是百度投資布局的重中之重，從打造自動(dòng)駕駛汽車(chē)操作系統(tǒng)Apollo到親自下場(chǎng)與吉利共同出資組建智能汽車(chē)公司集度，百度的汽車(chē)之路走得越來(lái)越順。投資方面，截至目前百度共投資34家汽車(chē)相關(guān)企業(yè)，包括車(chē)聯(lián)網(wǎng)安全方案提供商VisualThreat、無(wú)人駕駛公司阿波羅智行、自動(dòng)駕駛傳感器研發(fā)公司Lunewave等。

自宣布AI戰(zhàn)略以來(lái)，百度對(duì)人工智能的投入近乎偏執(zhí)，無(wú)論是底層技術(shù)還是應(yīng)用場(chǎng)景，都走在了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的前頭。而通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外企業(yè)的投資并購(gòu)，本身AI實(shí)力就比較強(qiáng)的百度實(shí)現(xiàn)了對(duì)頂尖人才以及技術(shù)生態(tài)的有效補(bǔ)充，這有利于公司進(jìn)一步把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，卡位未來(lái)商業(yè)賽道。

在未來(lái)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，數(shù)據(jù)將成為新的生產(chǎn)資料，AI將成為新的生產(chǎn)力，各行各業(yè)也將迎來(lái)翻天覆地的新變化。通過(guò)不斷地自我孵化和對(duì)外投資，百度在智慧醫(yī)療、智能駕駛、智能制造等方面表現(xiàn)出來(lái)的AI實(shí)力不容小覷，這位曾經(jīng)“沒(méi)落的互聯(lián)網(wǎng)貴族”，正在一步步回歸硬核科技公司的陣營(yíng)。

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       原文標(biāo)題 : 揭秘百度戰(zhàn)投部：理想的破滅與重燃