二、財務及業(yè)務分析

（一）前三季度大零售和大資管 IT業(yè)務營收占比達68％，驅(qū)動凈利潤持續(xù)增長

恒生電子2020年實現(xiàn)營業(yè)收入41．73億元，同比增長7．77％；歸屬于上市公司股東的凈利潤為13．22億元，同比下降6．65％。按產(chǎn)品形式劃分，收入主要來源于軟件產(chǎn)品銷售收入，2020年軟件產(chǎn)品銷售營收占比達98．20％，利潤占比 99．78％，此外還有各類平臺服務、應用服務、運營服務、數(shù)據(jù)服務等增值服務收入。2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入31．2億元，同比增長33．48％；歸屬上市公司股東的凈利潤為6．83億元，同比增長60．78％

圖1：恒生電子營業(yè)收入及歸母凈利潤（億元）

資料來源：Wind、零壹智庫

恒生電子有四條傳統(tǒng)業(yè)務線及一條創(chuàng)新業(yè)務線，傳統(tǒng)業(yè)務線分別為：大零售 IT 業(yè)務、大資管 IT 業(yè)務、銀行與產(chǎn)業(yè) IT 業(yè)務、數(shù)據(jù)風險與基礎設施 IT 業(yè)務；此外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務構(gòu)成創(chuàng)新業(yè)務。2021年前三季度大零售IT業(yè)務和大資管IT業(yè)務的營收及占比分別為11．3億元（36％）和10億元（32％），其中大零售業(yè)務在財富中臺、理財銷售等產(chǎn)品線取得較好收益，大資管業(yè)務在估值、資管運營平臺、量化交易終端等產(chǎn)品線穩(wěn)定增長。
2021年前三季度創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務營業(yè)收入5．23億元（15％），互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務主要由恒云控股、聚源數(shù)據(jù)、鯨騰網(wǎng)絡、云毅網(wǎng)絡等子公司拓展，涉及國際化、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等領域，在數(shù)據(jù)業(yè)務財富資管云等業(yè)務收入均取得了不錯增長。

圖2：2021年前三季度恒生電子各業(yè)務營收情況（億元）

資料來源：Wind、零壹智庫 表1：恒生電子業(yè)務、核心產(chǎn)品及業(yè)績表現(xiàn)

資料來源：公司公告、零壹智庫

（二）研發(fā)投入大，構(gòu)建“三位一體”研發(fā)體系

恒生電子始終維持高水平的研發(fā)資源投入力度，2020 年的研發(fā)費用投入總計 14．96 億元人民幣，占營業(yè)收入的 35．85％，年研發(fā)費用率常年保持在40％左右。截至 2021 年 6 月，公司擁有碩士以上（含博士）學歷的員工有 1312 人。公司 2021 年上半年的研發(fā)費用投入總計 8．27 億元人民幣，占營業(yè)收入的 40．31％。研發(fā)人員數(shù)量為 7148 人，占公司總?cè)藬?shù)比為 59．8％。公司無論是研發(fā)人員數(shù)量還是研發(fā)費用投入均在業(yè)內(nèi)處于領先水平，保證了恒生源源不斷的創(chuàng)新能力。

恒生電子創(chuàng)設獨有的“三位一體”式研發(fā)體系，恒生研究院、研發(fā)中心、業(yè)務部門三個獨立部門協(xié)同完成產(chǎn)品的研發(fā)與落地。恒生研究院專注底層基礎理論研究，向行業(yè)注入最前沿金融科技理論成果；研發(fā)中心聚焦底層技術(shù)平臺，為產(chǎn)品與服務提供底層技術(shù)實踐支持；業(yè)務部門前臺對接客戶需求，完成產(chǎn)品的落地實施，并向后臺研發(fā)中心與恒生研究院反饋客戶意見與建議。