在近萬(wàn)億的負(fù)債面前，孫宏斌也開(kāi)始變得謹(jǐn)慎起來(lái)了。

新年才剛開(kāi)始沒(méi)多久，1月13日融創(chuàng)中國(guó)便發(fā)布公告，稱(chēng)已與賣(mài)方、配售代理訂立協(xié)議，將按照每股10港元的價(jià)格配售4．52億股配售股份，認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)所得款項(xiàng)總額為45．20億港元，折合約5．80億美元，折價(jià)幅度達(dá)到了15．3％。

而在公告發(fā)布的次日，融創(chuàng)股價(jià)也毫無(wú)懸念地大幅低開(kāi)，最終收盤(pán)大跌22．63％，股價(jià)報(bào)收9．13港元，創(chuàng)出了近4年來(lái)的新低。

實(shí)際上，這已經(jīng)不是融創(chuàng)在近期第一次通過(guò)大額配售來(lái)進(jìn)行融資了。

兩個(gè)月前的11月13日，融創(chuàng)中國(guó)也曾以15至15．6港元的價(jià)格，折價(jià)10．9％的價(jià)格配售了2．8億股的股份，而如今不過(guò)僅僅過(guò)去了2個(gè)月時(shí)間，融創(chuàng)便又再度大幅折價(jià)配售股份，足可見(jiàn)得其資金壓力之大。

在去年融創(chuàng)的中期業(yè)績(jī)投資人會(huì)議上，孫宏斌曾放下了“除了我們以外都有可能暴雷”豪言，但從近期融創(chuàng)的種種操作來(lái)看，孫宏斌和融創(chuàng)的日子顯然也并不好過(guò)。

孫宏斌和融創(chuàng)的坎坷過(guò)去

說(shuō)起融創(chuàng)，很多人都會(huì)聯(lián)想到如今這個(gè)萬(wàn)億的地產(chǎn)帝國(guó)。

但實(shí)際上，在剛開(kāi)始的時(shí)候，融創(chuàng)不過(guò)只是一個(gè)“備胎”的存在，可能連孫宏斌自己都沒(méi)有想到，這個(gè)當(dāng)初的“備胎”竟然可以成長(zhǎng)到如今的體量。

要介紹融創(chuàng)的過(guò)去，那就不得不說(shuō)回孫宏斌在聯(lián)想時(shí)的那段青蔥時(shí)光。

1988年，剛從清華大學(xué)碩士畢業(yè)沒(méi)多久、時(shí)年25歲的孫宏斌偶然從報(bào)紙上看到了聯(lián)想的招聘廣告，當(dāng)時(shí)的聯(lián)想不過(guò)才成立了4年時(shí)間，規(guī)模還并不算太大，但是孫宏斌卻一眼看中了這家公司，興沖沖地跑去了面試，結(jié)果自然沒(méi)有意外，作為高材生的孫宏斌順利通過(guò)了面試，成為了聯(lián)想之中的一員，而這也為未來(lái)地產(chǎn)帝國(guó)的誕生埋下了伏筆。

在那個(gè)高中學(xué)歷已經(jīng)算是高學(xué)歷的年代，高學(xué)歷的人一般會(huì)得到更多人的關(guān)注，而擁有清華大學(xué)碩士學(xué)位的孫宏斌在公司也是備受關(guān)注，再加上敢打敢拼的性格，孫宏斌用了僅僅一年時(shí)間便成為了聯(lián)想企業(yè)部的經(jīng)理，出色的能力還使他受到了柳傳志的賞識(shí)。

不過(guò)，孫宏斌在聯(lián)想的輝煌并沒(méi)有持續(xù)多久。隨著取得的成績(jī)?cè)絹?lái)越多，孫宏斌也開(kāi)始慢慢膨脹起來(lái)，后來(lái)甚至拉起了山頭，在企業(yè)部?jī)?nèi)部報(bào)紙上寫(xiě)出了“企業(yè)部的利益高于一切”幾個(gè)大字，柳傳志在看到后也勃然大怒。

而到了后來(lái)，孫宏斌在被查帳時(shí)，因?yàn)楸话l(fā)現(xiàn)在聯(lián)想之外開(kāi)設(shè)銀行賬戶(hù)，最終被以“挪用公款罪”被判入獄5年，孫宏斌在聯(lián)想的時(shí)代就這樣落下帷幕，然而讓人沒(méi)有想到得失，這卻是其房地產(chǎn)事業(yè)的開(kāi)始。

1994年，孫宏斌提前出獄，在出獄之后，孫宏斌約了柳傳志出來(lái)，當(dāng)面向這個(gè)曾經(jīng)的領(lǐng)導(dǎo)道歉，并向其坦言自己想要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，想要借50萬(wàn)元，而柳傳志也大度地借給了他，在借到錢(qián)之后，孫宏斌很快成立了“順馳中介”，并正式進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)。

在剛開(kāi)始時(shí)，孫宏斌的地產(chǎn)事業(yè)還算順利。在進(jìn)軍地產(chǎn)行業(yè)之后，為了能早日做出成績(jī)，孫宏斌開(kāi)啟了“快周轉(zhuǎn)模式”，將拿地到銷(xiāo)售的工期從18個(gè)月縮短到7個(gè)月，而在這種模式下，順馳也開(kāi)始飛速發(fā)展。

不過(guò)，一味想要快點(diǎn)成功的孫宏斌，最后還是翻了車(chē)。在2003年時(shí)，孫宏斌為了讓融創(chuàng)可以趕超萬(wàn)科，甚至不惜舉債在全國(guó)各地瘋狂拿地，當(dāng)時(shí)順馳自有資金不足10億，但同期應(yīng)付土地款就超過(guò)了100億元，而這也導(dǎo)致了順馳走向了滅亡，隨著當(dāng)時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)趨冷再加上嚴(yán)格的調(diào)控措施，順馳的資金鏈斷裂，到了2007年1月，孫宏斌不得不含淚將順馳以12．8億賣(mài)給了香港路勁。

而就在這個(gè)時(shí)候，作為“備胎”的融創(chuàng)才悄然登場(chǎng)。據(jù)媒體描述，融創(chuàng)是在孫宏斌看到順馳資金鏈緊張時(shí)悄悄建立的，是孫宏斌的“第二手準(zhǔn)備”，恐怕沒(méi)有人會(huì)想到，這家偷偷建立起來(lái)的公司，在未來(lái)不但超越了順馳，甚至成為了地產(chǎn)行業(yè)數(shù)一數(shù)二的龍頭企業(yè)。

3年時(shí)間觸底反彈，融創(chuàng)借力并購(gòu)飛速發(fā)展

在賣(mài)掉順馳之后，當(dāng)時(shí)恐怕已經(jīng)沒(méi)有多少人看好孫宏斌能夠東山再起。

不過(guò)，這位地產(chǎn)界的傳奇人物卻再次創(chuàng)造了歷史，時(shí)間來(lái)到2010年，距離賣(mài)掉順馳僅僅過(guò)去了3年時(shí)間，融創(chuàng)中國(guó)便成功從港股市場(chǎng)上市，從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，當(dāng)時(shí)的融創(chuàng)已經(jīng)超越了順馳，而孫宏斌也真正實(shí)現(xiàn)了觸底反彈。

不過(guò)，對(duì)于孫宏斌來(lái)說(shuō)，上市也只是融創(chuàng)騰飛的開(kāi)始而已。

2011年，伴隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)遭遇宏觀調(diào)控，各地房企開(kāi)始收縮，但融創(chuàng)卻在這段調(diào)控的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)發(fā)展，在某次采訪中，孫宏斌甚至坦言：上市這一年，他最大的感受是幸運(yùn)地遇到了宏觀調(diào)控。

為什么孫宏斌會(huì)這樣說(shuō)呢？其實(shí)這和融創(chuàng)當(dāng)時(shí)的情況有關(guān)。當(dāng)時(shí)，融創(chuàng)體量和規(guī)模還比較小，土地儲(chǔ)備僅有590萬(wàn)平方米，在天津擁有五個(gè)項(xiàng)目，北京兩個(gè)、重慶兩個(gè)、無(wú)錫三個(gè)、蘇州一個(gè)項(xiàng)目，主要做的是一二線城市的高品質(zhì)住房，全年銷(xiāo)售額不過(guò)83．3億。

隨著地產(chǎn)調(diào)控的到來(lái)，嚴(yán)格的限購(gòu)政策讓購(gòu)房者更加珍惜購(gòu)房的機(jī)會(huì)，這對(duì)于注重造房品質(zhì)的融創(chuàng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)大利好；此外，地產(chǎn)調(diào)控也給了所有房企、特別是土地儲(chǔ)備少的房企一個(gè)平等競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，而融創(chuàng)也借機(jī)飛速發(fā)展。

而到了2012年，在此前逆勢(shì)發(fā)展的融創(chuàng)更是開(kāi)啟瘋狂并購(gòu)模式，此后的幾年里，融創(chuàng)相繼從各大房企中收購(gòu)項(xiàng)目和土地，其中不乏佳兆業(yè)、雨潤(rùn)、融科、金科等知名房企的身影，具體的操作有：

2015年，融創(chuàng)為了可以進(jìn)一步在強(qiáng)二線城市中占位，當(dāng)年通過(guò)收購(gòu)中渝置地部分項(xiàng)目，進(jìn)入西南重鎮(zhèn)成都。此外還進(jìn)入南京、武漢、西安、濟(jì)南等城市；

2016年，融創(chuàng)收購(gòu)金科地產(chǎn)股份，成為其第二大股東；從恒大手中收購(gòu)青島嘉凱城全部股權(quán)；收購(gòu)萊蒙國(guó)際位于三河燕郊、上海、南京、杭州、深圳及惠州的7個(gè)項(xiàng)目公司所有股權(quán)；以137．88億元的代價(jià)收購(gòu)聯(lián)想旗下所有地產(chǎn)業(yè)務(wù)；

2017年，融創(chuàng)繼續(xù)發(fā)力并購(gòu)，當(dāng)年并購(gòu)數(shù)量超過(guò)了10筆，還參與了和萬(wàn)達(dá)的那場(chǎng)涉及金額超過(guò)1000億的“世紀(jì)大并購(gòu)”。

而也是憑借著不斷的并購(gòu)，創(chuàng)融真正實(shí)現(xiàn)了跨越式的發(fā)展。根據(jù)資料顯示，2010年－2020年，融創(chuàng)的土地儲(chǔ)備從最初的590萬(wàn)平米至2020年的25772萬(wàn)平米，翻了43．68倍；而其合同銷(xiāo)售額也從2010年的71億元上升到了2020年的5753億，翻了81倍。

近萬(wàn)億負(fù)債壓頂，孫宏斌能否順利“過(guò)冬”？

雖然2011年融創(chuàng)借力地產(chǎn)調(diào)控實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)發(fā)展，但面對(duì)最近兩年的地產(chǎn)寒冬，融創(chuàng)和孫宏斌卻沒(méi)有能夠再度創(chuàng)造出奇跡。

從目前來(lái)看，融創(chuàng)的資金鏈壓力巨大。根據(jù)去年的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，目前融創(chuàng)的總負(fù)債高達(dá)9971．22億，其中短期借款為909．62億，應(yīng)付賬款及票據(jù)為1306．48億，而其賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1010．99億，資金明顯吃緊。

此外，在資金鏈緊張的影響下，融創(chuàng)的股價(jià)也是持續(xù)下挫。截至1月14日收盤(pán)，融創(chuàng)股價(jià)報(bào)收9．18港元，距離兩年前的最高點(diǎn)46．21港元已經(jīng)跌去了80．13％，市值也蒸發(fā)了1851．5億港元，折合人民幣1509億。

而針對(duì)負(fù)債高企的情況，最近一年來(lái)孫宏斌和融創(chuàng)也在不斷地拋售資產(chǎn)和融資，以求緩解資金緊張的情況：

去年的6－10月，雖然貝殼的股價(jià)大幅下挫，但融創(chuàng)依舊逐步出售了貝殼的股票，總價(jià)約為5．54億美元；在去年9月，融創(chuàng)在合同還未到期的情況下，與萬(wàn)達(dá)提前終止酒店管理協(xié)議；而到了去年的11月和今年的1月，融創(chuàng)還不惜折價(jià)10％和15％進(jìn)行配售股份．．．．．．．

很顯然，雖然孫宏斌在去年放下了“除了我們以外都有可能暴雷”豪言，但在巨額的負(fù)債面前，其也開(kāi)始抓緊時(shí)間融資回血。

其實(shí)，在融創(chuàng)上市之初，剛剛經(jīng)歷過(guò)順馳資金鏈斷裂的孫宏斌曾表態(tài)，不會(huì)進(jìn)行大規(guī)模的擴(kuò)張；但在擴(kuò)大規(guī)模的誘惑下，孫宏斌還是帶著融創(chuàng)走向上擴(kuò)張的道路。如今，孫宏斌顯然謹(jǐn)慎了很多，因?yàn)殡y關(guān)并不會(huì)每一次都能順利渡過(guò)。