2025年，在現(xiàn)象級(jí)DeepSeek熱潮的影響下，投資者看到了中國在AI各個(gè)領(lǐng)域取得的進(jìn)展。

隨著這股勁風(fēng)吹向醫(yī)藥板塊，AI+醫(yī)療概念愈發(fā)火熱。受此影響，在港股市場(chǎng)恒生綜合行業(yè)指數(shù)中，醫(yī)療保健業(yè)今年以來漲幅超過20%。其中，微創(chuàng)機(jī)器人-B年內(nèi)累漲近120%，阿里健康年內(nèi)累漲超70%，醫(yī)渡科技累漲超65%。

圖源：中國證券報(bào)

不難看出，整個(gè)醫(yī)療保健行業(yè)都在巨大利好下開啟新增長(zhǎng)周期。但硬幣的另一面是，該指數(shù)覆蓋了較多創(chuàng)新藥與生物科技公司，價(jià)格波動(dòng)也相對(duì)較大。不少分析人士認(rèn)為，在扎堆官宣接入AI模型的公司中，部分或存在“偽AI”和蹭流量的現(xiàn)象。

近日，針對(duì)AI技術(shù)在醫(yī)藥行業(yè)的“真實(shí)落地”，高盛FICC與股票部門發(fā)布《中國AI醫(yī)療指數(shù)》報(bào)告，推出高盛中國AI醫(yī)療保健指數(shù)（GSXACAIH）。其中，港股公司共有8家公司入選，分別是晶泰控股-P、阿里健康、京東健康、平安好醫(yī)生、醫(yī)渡科技、微創(chuàng)機(jī)器人-B、固生堂、醫(yī)脈通。

那么，這些公司為何能入選高盛中國AI醫(yī)療保健指數(shù)，它們有什么獨(dú)到之處以及共同特點(diǎn)？高盛中國AI醫(yī)療指數(shù)，或是投資者重塑中國AI醫(yī)療投資邏輯的一個(gè)視角。

創(chuàng)新大周期開啟，機(jī)構(gòu)看好這四大細(xì)分賽道

2025年，隨著美股科技股高估值增長(zhǎng)乏力，中國資產(chǎn)正在變得越來越有吸引力。

今年以來，以DeepSeek為首的中國科技新貴強(qiáng)勢(shì)崛起，高盛、德銀、美銀等外資機(jī)構(gòu)紛紛“唱多”中國。

德意志銀行表示，DeepSeek是中國的“斯普特尼克”時(shí)刻，其崛起將推動(dòng)中國的知識(shí)產(chǎn)權(quán)得到認(rèn)可，且?guī)��?dòng)的中國資產(chǎn)重估。美銀則稱，買入中國股票（尤其是科技股）的理由正在改善，或許足以吸引長(zhǎng)期投資者回歸。

在此趨勢(shì)下，近來勢(shì)頭火熱的AI醫(yī)療概念備受關(guān)注。

AI醫(yī)療是當(dāng)前全球投資熱點(diǎn)。此前，美股多家AI醫(yī)療概念股的股價(jià)大漲，比如泛癌早篩Grail年內(nèi)漲幅超200%，AI精準(zhǔn)醫(yī)療Tempus漲幅達(dá)165%。

如今，A股、港股生物醫(yī)療諸多個(gè)股表現(xiàn)同樣強(qiáng)勁。接入DeepSeek的利好，疊加中國科技資產(chǎn)重估的大勢(shì)，讓估值偏低和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力較大的AI醫(yī)療成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。

此前，高盛在研究報(bào)告中提出了一個(gè)全新的中國股市AI投資框架，將總市值14萬億美元的中國股票分為AI科技和非科技兩大類。其中，生物技術(shù)被歸類為目前的交易價(jià)格低于中期范圍，且相對(duì)利潤增長(zhǎng)潛力更好的軟件與應(yīng)用大類。

因此，高盛推出中國AI醫(yī)療保健指數(shù)，對(duì)該領(lǐng)域長(zhǎng)期趨勢(shì)保持觀察。而從高盛中國AI醫(yī)療保健指數(shù)選出的8家港股公司來看，機(jī)構(gòu)看好這四個(gè)細(xì)分領(lǐng)域：

1.AI+制藥

2025年，隨著全球創(chuàng)新藥行業(yè)正走出低谷，新藥研發(fā)再次成為全球藥企巨頭角逐的核心戰(zhàn)場(chǎng)。而隨著DeepSeek推出的低成本開源模型加速技術(shù)平權(quán)，AI藥物研發(fā)迎來全新動(dòng)力。

在此背景下，高盛將“國產(chǎn)AI制藥第一股”晶泰科技列為高盛AI醫(yī)療指數(shù)第一權(quán)重股，權(quán)重占比達(dá)13.17%。

晶泰科技擁有量子物理、以AI賦能和機(jī)器人驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新研發(fā)平臺(tái)。目前，公司已服務(wù)全球前20大藥企中的16家，其AI技術(shù)可將藥物晶型預(yù)測(cè)周期從傳統(tǒng)數(shù)月縮短至數(shù)周。

晶泰科技正在加速行業(yè)“超級(jí)人工智能”的構(gòu)建，向“人工智能+”時(shí)代沖刺。這意味著該領(lǐng)域或?qū)⒓铀偌夹g(shù)與商業(yè)化落地。

2.AI+醫(yī)藥電商

醫(yī)藥電商正站在變革的十字路口。

從大約十年前開始，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一眾公司試圖通過技術(shù)改變“看病難、看病貴”等醫(yī)療難題。然而，到今天，多數(shù)大健康科技公司逐漸陷入用戶增長(zhǎng)放緩、競(jìng)爭(zhēng)加劇的困局中，上市公司估值不斷下跌。

此次，高盛推出中國AI醫(yī)療保健指數(shù)，醫(yī)藥電商板塊入選公司最多，合計(jì)權(quán)重占比最高，反映出高盛看好該領(lǐng)域在AI大模型加持下迎來巨變。

具體來看，共有五家在線醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái)入選，分別是阿里健康（指數(shù)權(quán)重占比9.78%），京東健康（6.49%）、平安好醫(yī)生（6.4%）、固生堂（1.18%）以及醫(yī)脈通（0.53%）。

毫無疑問，從智能問診、藥品智能推薦到健康管家，AI在在線醫(yī)療領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。在以DeepSeek為代表的先進(jìn)AI技術(shù)賦能下，這一板塊有望實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

3.手術(shù)機(jī)器人

人工智能浪潮中，手術(shù)機(jī)器人技術(shù)的迭代與優(yōu)化，正在加速拓展醫(yī)療邊界。而大模型應(yīng)用反映的軟件發(fā)展，與硬件技術(shù)發(fā)展相輔相成，有望推動(dòng)這一領(lǐng)域加速成長(zhǎng)。

在高盛中國AI醫(yī)療保健指數(shù)中，微創(chuàng)機(jī)器人（權(quán)重占比4.11%）作為“硬科技”的代表之一成功入選。該公司主營業(yè)務(wù)為創(chuàng)新手術(shù)機(jī)器人的設(shè)計(jì)、研發(fā)與商業(yè)化。產(chǎn)品包含圖邁腔鏡手術(shù)機(jī)器人、蜻蜓眼三維電子腹腔內(nèi)窺鏡和鴻鵠骨科手術(shù)機(jī)器人，應(yīng)用于內(nèi)窺鏡、骨科、泛血管、自然腔、經(jīng)皮穿刺等微創(chuàng)手術(shù)領(lǐng)域，還提供手術(shù)機(jī)器人Medbot的教育培訓(xùn)服務(wù)。

4.AI+醫(yī)療場(chǎng)景化應(yīng)用

2024年，國家衛(wèi)健委發(fā)布了84個(gè)衛(wèi)生健康行業(yè)人工智能應(yīng)用場(chǎng)景，明確了醫(yī)療垂域大模型在臨床診療、醫(yī)院管理、科研等場(chǎng)景的深化落地方向�；�于此。醫(yī)院、醫(yī)學(xué)高校以及研究機(jī)構(gòu)都在積極接入DeepSeek等大模型。

醫(yī)渡科技（指數(shù)權(quán)重占比4.3%），以自主研發(fā)的“醫(yī)學(xué)智能大腦”YiduCore串聯(lián)多場(chǎng)景應(yīng)用。今年2月，醫(yī)渡科技宣布，已將DeepSeek人工智能模型整合至YiduCore，將進(jìn)一步推動(dòng)AI技術(shù)在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的規(guī)�；瘧�(yīng)用與創(chuàng)新實(shí)踐。

總之，2025年將是大模型在產(chǎn)業(yè)側(cè)應(yīng)用的爆發(fā)之年。高盛在港股眾多醫(yī)療保健公司中，精選了這4大細(xì)分賽道的8家公司，無疑是看好這些領(lǐng)域及公司的爆發(fā)潛力。而這些公司所展示出的一些關(guān)鍵詞，或許對(duì)投資者也能有所啟發(fā)。

三個(gè)關(guān)鍵詞：技術(shù)自主、AI商業(yè)化與全球布局

這幾家“AI爆點(diǎn)”蓄勢(shì)待發(fā)的中國AI醫(yī)療公司身上，最值得關(guān)注的三個(gè)特征是，技術(shù)自主性提升、全球化布局加速、AI驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)裂變。

首先，隨著模型平權(quán)下的AI醫(yī)療大時(shí)代到來，中國醫(yī)療企業(yè)的技術(shù)自主性有望進(jìn)一步提升，從而構(gòu)筑長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

近年來，國家對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的支持力度不斷加大。而DeepSeek橫空出世，為中國科技重塑技術(shù)主權(quán)提供了新思路。

醫(yī)療行業(yè)是關(guān)系國計(jì)民生和國家安全的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。DeepSeek迅速覆蓋包含藥物研發(fā)、臨床診斷、健康檢測(cè)等多個(gè)領(lǐng)域，為AI醫(yī)療成長(zhǎng)注入全新動(dòng)能。對(duì)此，德國《經(jīng)濟(jì)周刊》評(píng)論稱：“這不僅關(guān)系到股票市場(chǎng)，更關(guān)乎誰能掌控足以改變生活的科技。”

港股生物醫(yī)療公司紛紛接入DeepSeek。比如，醫(yī)渡科技將DeepSeek整合至其“AI醫(yī)療大腦”YiduCore，；阿里健康“Doctor You”智能診斷系統(tǒng)結(jié)合DeepSeek技術(shù)。

除了醫(yī)療大模型應(yīng)用，在手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域，微創(chuàng)機(jī)器人的研發(fā)創(chuàng)新，也反映了其為何能入選高盛AI醫(yī)療指數(shù)。

近日，公司自主研發(fā)的圖邁單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人正式獲得國家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)上市。據(jù)悉，圖邁單孔是國內(nèi)唯一、全球第二款機(jī)構(gòu)不動(dòng)點(diǎn)單孔手術(shù)機(jī)器人，實(shí)現(xiàn)了我國腔鏡機(jī)器人臨床手術(shù)水平的突破。

從大模型應(yīng)用到手術(shù)機(jī)器人，技術(shù)創(chuàng)新無疑是決定AI醫(yī)療公司投資價(jià)值首要因素。

與此同時(shí)，AI驅(qū)動(dòng)商業(yè)價(jià)值的重塑，也直接影響著醫(yī)療保健公司的價(jià)值預(yù)期。

AI帶給醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的顛覆性升級(jí)，最終會(huì)體現(xiàn)在醫(yī)療經(jīng)濟(jì)的顯著增長(zhǎng)中。

在AI+醫(yī)藥電商方面，AI展示出提高平臺(tái)營運(yùn)效率，從而改寫增長(zhǎng)模式的可能。對(duì)此，花旗發(fā)表報(bào)告指出，隨著DeepSeek推動(dòng)科技熱潮，預(yù)期人工智能將有助于提高在線醫(yī)療公司的營運(yùn)效率，預(yù)期隨著經(jīng)營利潤率的擴(kuò)張，在線醫(yī)療股的目標(biāo)價(jià)將有進(jìn)一步的上升空間。

在AI+藥物研發(fā)方面，DeepSeek與海量數(shù)據(jù)的結(jié)合，展現(xiàn)出顯著的時(shí)間、成本和成功率優(yōu)勢(shì)，助力AI制藥企業(yè)拓展市場(chǎng)。

在醫(yī)療場(chǎng)景中，醫(yī)渡科技“醫(yī)學(xué)智能大腦”YiduCore對(duì)DeepSeek的接入，有望助力醫(yī)療服務(wù)降低成本，提升醫(yī)療行業(yè)供給端的效率，從而創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

最后，不能忽視的是，全球化敘事在評(píng)估AI醫(yī)療公司發(fā)展前景中的重要意義。

AI醫(yī)療大航海時(shí)代正在到來，AI技術(shù)重塑了我國醫(yī)療創(chuàng)新企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。比如，今年2月，晶泰科技宣布與韓國藥企JW Pharmaceutical簽署千萬級(jí)人民幣的戰(zhàn)略合作協(xié)議。這離不開公司藥物發(fā)現(xiàn)自動(dòng)化工作站和基于人工智能（AI）的化學(xué)反應(yīng)優(yōu)化平臺(tái)，能賦能JW的藥物研發(fā)效率、重復(fù)性與成功率。

此外，AI技術(shù)的應(yīng)用，有助于解決中醫(yī)出海難的問題。比如，隨著以DeepSeek為代表的國產(chǎn)大模型在醫(yī)療科研場(chǎng)景的落地，固生堂以“中醫(yī)+AI”推動(dòng)中醫(yī)科研，加速中醫(yī)藥服務(wù)出海。

總之，AI驅(qū)動(dòng)下，醫(yī)療企業(yè)加大技術(shù)自主創(chuàng)新，重塑商業(yè)價(jià)值，加快全球化布局腳步，推動(dòng)了AI相關(guān)醫(yī)藥標(biāo)熱度的提升。而這三個(gè)關(guān)鍵詞，有可能成為全球資本押注中國科技的新思路。

結(jié)語

當(dāng)科技創(chuàng)新改變市場(chǎng)預(yù)期，中國資產(chǎn)價(jià)值重估便在情理之中。畢竟，資本向來是，“誰贏，他們幫誰！”

隨著資金涌入，港股市場(chǎng)科技股表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)。截至2月24日，恒生科技指數(shù)收?qǐng)?bào)5789.52點(diǎn)，今年以來漲幅近30%。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，屬于科技股，尤其是AI醫(yī)療板塊的上升行情才剛剛啟動(dòng)。在全球科技競(jìng)爭(zhēng)的大棋盤上，生物醫(yī)療是關(guān)于全球科技產(chǎn)業(yè)格局變化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向的關(guān)鍵棋子。

受益于國內(nèi)的政策支持、市場(chǎng)空間以及目前估值仍處于相對(duì)低位等因素，AI醫(yī)療這一賽道有望保持成長(zhǎng)加速度。

來源：港股研究社

       原文標(biāo)題 : 高盛中國AI醫(yī)療指數(shù)里的新敘事