文 / 九才 

在一般人看來，家電巨頭海爾與血制品行業(yè)似乎完全搭不上界。所以，當(dāng)近日海爾以125億元人民幣的大手筆，完成收購(gòu)基立福所持有的上海萊士20%股份，正式成為上海萊士的新實(shí)控人后，很多人才恍然發(fā)現(xiàn)，原來，海爾在大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)走了如此之遠(yuǎn)。

其實(shí)，海爾對(duì)大健康產(chǎn)業(yè)的布局由來已久，而且已經(jīng)取得了相當(dāng)引人注目的成績(jī)。就在幾天前，其旗下大健康生態(tài)品牌盈康一生在世界品牌實(shí)驗(yàn)室(World Brand Lab) 主辦的第21 屆世界品牌大會(huì)上，以405.26 億元的品牌價(jià)值再度上榜，成為連續(xù)4年唯一上榜的“大健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)品牌”。    

此次，隨著入主上海萊士塵埃落定，海爾在大健康產(chǎn)業(yè)的布局又落下重要一子。而據(jù)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解，最近一個(gè)時(shí)期，不只上海萊士，整個(gè)血制品行業(yè)并購(gòu)頻頻，比如派林生物、博雅生物等先后被國(guó)資收購(gòu)。

那么，海爾為什么要選擇此時(shí)入局，又打算如何將上海萊士帶出困境呢？

01 “海爾系”125億投入值得看好？

節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，對(duì)已經(jīng)組建起龐大產(chǎn)業(yè)陣營(yíng)的海爾來說，這似乎沒有太大問題。

之所以有這個(gè)判斷，首先在于海爾集團(tuán)作為世界500強(qiáng)企業(yè)，從管理能力到資金實(shí)力，從影響力到信用力，整體實(shí)力已經(jīng)無需多說。而節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為更為重要的是，海爾擁有豐富的通過外延并購(gòu)?fù)卣鼓芰θΦ某晒��?jīng)驗(yàn)，被證明有能力盤活資產(chǎn)。

其中，最為典型的案例就是海爾收購(gòu)美國(guó)GEA。在并入海爾后，這家公司連續(xù)4年保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，一舉成為美國(guó)增長(zhǎng)最快的家電公司。

目前，據(jù)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，海爾集團(tuán)持股比例超過5%的上市公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到6家，除上海萊士以外，還有海爾智家、海爾生物、盈康生命、雷神科技和青島銀行。從面向未來的戰(zhàn)略布局上，海爾有能力帶給上海萊士更高的維度和更多的資源。

而且，在上海萊士之前，海爾在血制品行業(yè)也并非新手，旗下海爾生物已經(jīng)涉足血液產(chǎn)業(yè)鏈。

早在2021年，海爾生物就落地了首個(gè)智慧城市血液網(wǎng)“青島血液網(wǎng)”，實(shí)現(xiàn)從采血、制備、存儲(chǔ)、發(fā)血、配送到臨床用血的全流程追溯，并快速在湖北、浙江等地復(fù)制推廣。

此外，據(jù)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解，從原料采集到生產(chǎn)銷售，血制品需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，在此期間，其必須滿足血漿管理制度以保障血制品安全。在這個(gè)過程中，血制品必須進(jìn)行低溫存儲(chǔ)，要求達(dá)到零下30℃，且過程管理必須嚴(yán)謹(jǐn)精確，需要很高的技術(shù)含量。

眾所周知，低溫存儲(chǔ)是海爾的看家本領(lǐng)，在這方面其擁有雄厚的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)。而且，近年來，海爾生物圍繞血制品產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)做了一系列的延伸布局。在節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)看來，正是擁有這樣的資源和實(shí)力，才給了海爾豪擲125億拿下上海萊士的底氣。

02 為什么是上海萊士？

另一方面，上海萊士作為被收購(gòu)方，確實(shí)也有著獲得海爾青睞的資本。

這里有必要先介紹一下什么是血制品，其是指由健康人血漿或特異免疫人血漿分離、提純或由重組DNA技術(shù)制成的血漿蛋白組份或血細(xì)胞組份制品，可以分為人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子、微量蛋白制品等不同種類，主要用于診斷、治療或被動(dòng)免疫預(yù)防。    

從行業(yè)整體來看，血制品屬于剛需性藥品，整個(gè)行業(yè)是持牌業(yè)務(wù)，具有天然的高政策壁壘特點(diǎn)。而隨著國(guó)內(nèi)政策的支持重視，“十四五”等漿站規(guī)劃逐步落地，我國(guó)采漿規(guī)模將持續(xù)提升，2023年采漿量超12079噸，相比2022年增長(zhǎng)超過18.6%。

目前，國(guó)內(nèi)正常經(jīng)營(yíng)的血液制品企業(yè)不足30家，而上海萊士創(chuàng)立于1988年，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，其目前擁有44家漿站，數(shù)量位居全國(guó)第二。2023年其采漿量創(chuàng)下歷史新高，突破1500噸，全年自產(chǎn)血制品收入達(dá)到43.17億元，增長(zhǎng)率達(dá)14.5%。

所以，從整體規(guī)�？�，上海萊士在國(guó)內(nèi)位居行業(yè)頭部。具體業(yè)績(jī)上，2023年財(cái)報(bào)顯示，上海萊士的血液制品生產(chǎn)及銷售實(shí)現(xiàn)收入78.21億元，核心產(chǎn)品白蛋白實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.35億元，占營(yíng)收比重61.97%。

其中，其獨(dú)家代銷基立福的進(jìn)口白蛋白實(shí)現(xiàn)收入35.04億元，占總營(yíng)收比重分別為44%，是支撐上海萊士營(yíng)業(yè)收入規(guī)模的核心產(chǎn)品。    

與基立福的合作能否持續(xù)，是決定上海萊士業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。而據(jù)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議明確規(guī)定，上海萊士將鎖定基立�，F(xiàn)有進(jìn)口白蛋白獨(dú)家代理權(quán)十年，十年后仍擁有優(yōu)先續(xù)約權(quán)。

節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，這一協(xié)議保證了在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間，上海萊士的業(yè)績(jī)基本盤都不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，確保了標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值不受損。而另一方面，基立福在股權(quán)上并未完全退出，大家仍是利益共同體，其仍將繼續(xù)扶持上海萊士。

講到這里，也許有人就好奇，既然上海萊士如此優(yōu)質(zhì)，為什么會(huì)被出售股權(quán)。其實(shí)這也無須諱言，這主要在于原控股股東在資本運(yùn)作中多次進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資，又因違約被動(dòng)平倉(cāng)，導(dǎo)致逐步失去了對(duì)上海萊士的控制權(quán)。

客觀上來說，在這期間，上海萊士的經(jīng)營(yíng)受到了一定的影響。那么，海爾又能祭出哪些具體的舉措，將上海萊士重新走上發(fā)展快車道？

03 雙贏，海爾打算怎么做？

這里要先了解清楚，海爾在大健康行業(yè)的戰(zhàn)略方向和具體布局都是什么。對(duì)此，海爾集團(tuán)董事局主席、首席執(zhí)行官周云杰表示，戰(zhàn)略入股上海萊士，充分彰顯了海爾堅(jiān)定發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)盈康一生，培育醫(yī)療科技新質(zhì)生產(chǎn)力的決心。    

所以，從戰(zhàn)略上觀察，入主上海萊士后，與旗下海爾生物、盈康生命等上市公司的業(yè)務(wù)將形成協(xié)同，繼續(xù)推進(jìn)在大健康行業(yè)的發(fā)展，提高其在醫(yī)療健康領(lǐng)域的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

在“海爾系”的六家上市公司中，大健康行業(yè)落子超過一半，足以體現(xiàn)海爾在戰(zhàn)略上的重視。

此外，海爾集團(tuán)董事局副主席、執(zhí)行副總裁譚麗霞指出，目前，海爾盈康一生有三大領(lǐng)域布局，一是生命科學(xué)，主要基于海爾在超低溫領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；二是臨床醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，解決臨床上人的健康需求問題；三是生物科技領(lǐng)域，主要解決人們?cè)诿庖叻矫娴男枨�，在海爾大健康的版圖中，就定位在這一領(lǐng)域。

對(duì)此，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，這一板塊布局下，上海萊士的經(jīng)營(yíng)范圍在立足血制品的同時(shí)，有望對(duì)外擴(kuò)張，在非血源性藥品等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面升級(jí)發(fā)展。    

具體舉措上，海爾明確表示將與上海萊士全面共享其五個(gè)方面的能力，包括與用戶交互的能力、人單合一管理模式、全球化網(wǎng)絡(luò)能力、全球制造能力及品牌資源，全力支持其實(shí)施“拓漿”與“脫漿”齊步走戰(zhàn)略。

而在非血源性及更廣泛的生物科技領(lǐng)域，雙方將共同圍繞未被滿足的臨床需求展開創(chuàng)新，比如預(yù)防和治療早期阿爾茨海默癥、自身免疫性疾病的治療、心血管損傷修復(fù)等領(lǐng)域。

綜合來看，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，海爾將為上海萊士全面“賦能”，125億元投入也將物有所值。而上海萊士加入“海爾系”后，不僅可以擺脫過去幾年的煩惱，更重要的是跨上一個(gè)更高的平臺(tái)，無論是血制品基本盤還是其它業(yè)務(wù)，都有了更大的發(fā)展空間。

所以，對(duì)于海爾與上海萊士，此次牽手將有望是一場(chǎng)“雙贏”。當(dāng)然，未來能否達(dá)到這樣的預(yù)期，還需要時(shí)間的考驗(yàn)，值得保持期待。

       原文標(biāo)題 : 海爾大健康新棋局：125億收購(gòu)上海萊士想做什么？