10月13日，減肥藥龍頭諾和諾德再次上調(diào)全年?duì)I收增長(zhǎng)預(yù)期，由此前的27-33%上調(diào)至32%-38%，并將稅前利潤(rùn)從此前預(yù)期的31-37%上調(diào)至40-46%，高出分析師預(yù)期的增長(zhǎng)37.5%。

得益于減肥藥司美格魯肽的效果極佳，諾德諾德上半年?duì)I收為157.6億美元，同比增長(zhǎng)29%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為71.57億美元，同比增長(zhǎng)32%。

今年以來(lái)，諾和諾德股價(jià)大漲50%，市值達(dá)4570億美元，已取代奢侈品LVMH成為歐洲市值最高的公司。

司美格魯肽出現(xiàn)后有多大影響？

司美格魯肽不僅可以用于糖尿病、減肥、還可以用于心血管、慢性腎病、脂肪肝、阿爾茲海默癥等超大適應(yīng)癥，其藥效會(huì)抑制患者的食欲。據(jù)外資大行計(jì)算，美國(guó)有40%的人群，體重都是超過(guò)健康范圍的，減肥藥的需求很高，這使得美國(guó)百貨公司的銷(xiāo)售受到影響。

沃爾瑪稱(chēng)，司美格魯肽的出現(xiàn)，正在讓人們減少購(gòu)買(mǎi)食品，減少最明顯的就是肥胖客戶們最?lèi)?ài)的零食，高糖度的飲料。

例如，一向波動(dòng)比較小的可口可樂(lè)和百事可樂(lè)，自7月底以來(lái)都跌去了15%。

美股的糖果指數(shù)，該指數(shù)中主要是4家巧克力零食公司，在7月底以來(lái)跌去16%。

可見(jiàn)司美格魯肽的出現(xiàn)，對(duì)個(gè)別行業(yè)已產(chǎn)生了影響，這也引起了A/H股出現(xiàn)了數(shù)十家的仿制GLP-1的公司。仿制藥的公司股價(jià)節(jié)節(jié)高升，甚至股價(jià)翻倍的不在少數(shù)，這也顯示出市場(chǎng)的瘋狂，還沒(méi)營(yíng)收額就已經(jīng)炒的上天。

然而，最后能有幾家A/H股的減肥藥公司能走到最后？或許能從2020年的mRNA疫苗發(fā)展過(guò)程，找到可能性，這與現(xiàn)在的減肥藥有些相似。

在2020年初新冠疫情爆發(fā)后，美股的Moderna與BioNTech同一時(shí)間研發(fā)了mRNA疫苗。（BioNTech選擇和輝瑞合作）

在2020年12月時(shí)，這兩家mRNA疫苗都合格上市，成為全球首款新冠疫苗，這兩家迅速占領(lǐng)了歐美市場(chǎng)，成為全球mRNA疫苗龍頭。

2021年，Moderna銷(xiāo)售8億劑mRNA疫苗，銷(xiāo)售額達(dá)177億美元，凈賺超130億美元，而B(niǎo)ioNTech銷(xiāo)售超30億劑，銷(xiāo)售額達(dá)368億美元。

兩家龍頭的銷(xiāo)售額有一倍的差距，主要是BioNTech有輝瑞的幫助，成本控制的更低，售價(jià)更低，因此占據(jù)了更大的份額，這也讓輝瑞依靠mRNA疫苗賺的盆滿缽滿。

這兩家mRNA龍頭，在2020年底至2021年中，股價(jià)都漲超5倍。尤其是Moderna被稱(chēng)為當(dāng)年的美股股王。

然而，在2021年底，歐美放開(kāi)，疫苗需求不斷縮減，這讓Moderna股價(jià)從370元一路跌至現(xiàn)在的91元，跌超70%。與輝瑞合作的BioNTech也同樣，需求沒(méi)了股價(jià)也逃不開(kāi)大跌。

在mRNA疫苗實(shí)現(xiàn)商業(yè)化后，A股也冒出了一批研發(fā)mRNA疫苗的公司，但最后的結(jié)局投資者都是韭菜。

例如，選擇mRNA技術(shù)路線的康希諾。在2021年時(shí)，營(yíng)收為43億元，凈賺19億，2022年，營(yíng)收10.35億元，凈虧損9.65億元。 

今年上半年?duì)I收2590萬(wàn)，同比下滑96%。凈虧損8.41億元，去年同期盈利1223萬(wàn)元，今年上半年新冠疫苗營(yíng)收為3556萬(wàn)元，同比下滑了94%。

康希諾以209元發(fā)行，一度漲到快800元，再一路跌到現(xiàn)在的60-70元。

結(jié)語(yǔ)

當(dāng)然，mRNA疫苗生產(chǎn)商后來(lái)股價(jià)大跌，與疫情減退有關(guān)，跟未來(lái)需求強(qiáng)勁的減肥藥相比并不完全對(duì)等。

但這例子證明只有一開(kāi)始做到的頭部企業(yè)才是贏家。  

誰(shuí)能率先研發(fā)出藥物并成功商業(yè)化，這家公司將會(huì)占據(jù)市場(chǎng)的主要地位，那最先做到的公司會(huì)占據(jù)最大的份額，以及在市場(chǎng)上具有優(yōu)勢(shì)。

就像現(xiàn)在市面上只能買(mǎi)到諾和諾德的司美格魯肽一樣，等其他家做好了再入局，就已不再是最佳時(shí)機(jī)了。但這并不影響一些公司借勢(shì)炒作概念，從而推高其股價(jià)。    

去年疫苗股的暴跌，會(huì)不會(huì)是1-2年后A股減肥藥的走勢(shì)呢？

       原文標(biāo)題 : 今年的減肥藥就是2020年的mRNA