小方制藥突降募資額,加籍實(shí)控人分掉四年凈利潤(rùn),參;虿粚(shí)
文:權(quán)衡財(cái)iqhcj經(jīng)研究員 王心怡
編:許輝
將于2023年7月14日上會(huì)的上海小方制藥股份有限公司(簡(jiǎn)稱:小方制藥),擬在上交所主板上市,保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券。此次擬發(fā)行新股不超過(guò)4,000萬(wàn)股,占發(fā)行后總股本比例不低于25%。2022年12月9日,證監(jiān)會(huì)對(duì)小方制藥出具了首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見,大小多達(dá)50個(gè)問(wèn)題,比如第47個(gè)問(wèn)題:請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目比較數(shù)據(jù)變動(dòng)幅度達(dá)30%以上的情況及原因是否已恰當(dāng)。
2023年7月6日招股書披露信息中顯示,此次擬使用募集資金8.32億元,用于外用藥生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目、新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目和營(yíng)銷體系建設(shè)及品牌推廣項(xiàng)目。截至2022年末,小方制藥的資產(chǎn)總額為4.633億元,歸屬于母公司所有者權(quán)益為3.724億元,此次使用的募集資金金額是凈資產(chǎn)的2.24倍。
2023年3月3日及之前披露的招股書顯示,公司擬使用募集資金13.43億元,用于外用藥生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)及新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目、營(yíng)銷體系建設(shè)及品牌推廣項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。變更前的募資總額為2022年資產(chǎn)總額的2.90倍。
兩次招股書中,募資總額由13.43億元降你至8.32億元,去掉了補(bǔ)充流動(dòng)資金1.5億元一個(gè)項(xiàng)目,而研發(fā)中心建設(shè)及新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目變更為新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目,減小了3.2億元之多,募投項(xiàng)目變動(dòng)之大,小方制藥操作可謂任性。
小方制藥加拿大籍夫婦及其兒子兒媳合計(jì)控股86.94%,四年間93%凈利潤(rùn)被分配;主要產(chǎn)品市占率下降,毛利率下滑;社保人數(shù)不一,勞務(wù)外包超10%,研發(fā)占比不及同行,無(wú)發(fā)明專利;前五大客戶和供應(yīng)商占比過(guò)半,原材料甘油價(jià)格翻番。
加拿大籍夫婦及其兒子兒媳合計(jì)控股86.94%,四年間93%凈利潤(rùn)被分配
自公司之前身運(yùn)佳有限1993年設(shè)立以來(lái),實(shí)際控制人通過(guò)控股股東持有的公司股權(quán)/股份足以控制公司。1993年8月運(yùn)佳有限設(shè)立時(shí),香港運(yùn)佳持有運(yùn)佳有限51%的股權(quán);經(jīng)歷次股權(quán)調(diào)整后,2007年8月,香港運(yùn)佳持有運(yùn)佳有限100%的股權(quán);2021年5月起,考慮到公司未來(lái)上市需要,員工持股平臺(tái)設(shè)立并向運(yùn)佳有限增資,且運(yùn)佳有限引入外部投資人,使香港運(yùn)佳持有公司的股權(quán)/股份比例降至78.40%;實(shí)際控制人仍通過(guò)控制員工持股平臺(tái)嘉興有伽及嘉興必余控制公司9.6%的股權(quán)/股份/表決權(quán)。
運(yùn)佳有限設(shè)立時(shí)上海五四制藥廠認(rèn)繳出資51.45萬(wàn)美元,出資方式為設(shè)備、廠房等實(shí)物,其中出資建筑物為位于上海市奉賢區(qū)洪朱路777號(hào)土地上的廠房。截至目前,該等廠房未過(guò)戶至發(fā)行人,小方制藥通過(guò)租賃方式使用該等土地,租期為3年,到期后可續(xù)簽,租金為57.25萬(wàn)元。其后上海五四制藥廠相關(guān)國(guó)資股東通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出。1998年,上海五四制藥廠注銷后,其注銷前的資產(chǎn)由五四總公司繼受。
2021年,結(jié)合公司未來(lái)上市計(jì)劃,實(shí)際控制人近親屬間股權(quán)劃分以及股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)建立,實(shí)際控制人方之光和魯愛萍夫婦決定對(duì)公司架構(gòu)進(jìn)行微調(diào)并授予一致行動(dòng)人部分運(yùn)佳有限之股權(quán),兩家員工持股平臺(tái)嘉興必余及嘉興有伽以增資方式各取得運(yùn)佳有限4.8%的股權(quán),兩家員工持股平臺(tái)之普通合伙人為方之光與方家辰共同持股的盈龍創(chuàng)富,持股比例分別為70%和30%,且盈龍創(chuàng)富各持有嘉興必余及嘉興有伽50%的份額;羅曉旭作為有限合伙人分別持有嘉興必余及嘉興有伽35.34%及42.50%的份額。截至招股說(shuō)明書簽署之日,香港運(yùn)佳持有公司94,080,000股,占公司發(fā)行前總股份的78.40%,為公司的控股股東。方之光擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理,魯愛萍擔(dān)任公司董事。
方之光通過(guò)香港運(yùn)佳、盈龍創(chuàng)富合計(jì)間接持有公司8,870.4萬(wàn)股,占公司發(fā)行前總股份的73.92%,魯愛萍通過(guò)香港運(yùn)佳間接持有公司940.8萬(wàn)股,占公司發(fā)行前總股份的7.84%。實(shí)際控制人合計(jì)持有公司9,811.2萬(wàn)股,占公司發(fā)行前總股份的81.76%。方家辰通過(guò)盈龍創(chuàng)富、嘉興必余和嘉興有伽間接持有公司3.74%股權(quán)。實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司1.043億股,占公司發(fā)行前總股份的86.94%。
方家辰為方氏夫婦之子,擔(dān)任公司董事,羅曉旭為方家辰的配偶,擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。公司未將方家辰和羅曉旭認(rèn)定為共同控制人。方家辰和羅曉旭為實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人。方之光,1957年1月出生;魯愛萍,1963年8月出生;方家辰先生,1988年5月出生;方之光、魯愛萍、方家辰,均為加拿大籍,羅曉旭為中國(guó)國(guó)籍。
截至招股說(shuō)明書簽署之日,國(guó)信資本為國(guó)有股份,持有公司2,400,000股,占發(fā)行前總股本的2.00%,為保薦機(jī)構(gòu)國(guó)信證券之全資子公司。公司控股股東香港運(yùn)佳、實(shí)際控制人存在與李衛(wèi)紅、阮鴻獻(xiàn)、王瓊、老百姓、新動(dòng)能領(lǐng)航和國(guó)信資本的股權(quán)投資回購(gòu)協(xié)議。
2019年,小方制藥合計(jì)向香港運(yùn)佳宣告分配股利金額2.262億元;2020年,公司合計(jì)向香港運(yùn)佳宣告分配股利金額1.377億元;2021年,公司合計(jì)向香港運(yùn)佳分配現(xiàn)金股利1.5995億元;2022年,公司向所有股東分配現(xiàn)金股利3600萬(wàn)元。四年合計(jì)分紅金額為5.599億元。2019年-2022年,公司凈利潤(rùn)分別為1.419億元、1.599億元、1.263億元和1.752億元,合計(jì)6.033億元。
主要產(chǎn)品市占率下降,毛利率下滑
自成立以來(lái),小方制藥主營(yíng)業(yè)務(wù)一直專注于外用藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,公司產(chǎn)品主要為非處方藥品,使用方便,易于儲(chǔ)存,屬于家庭常備藥。2020年-2022年,公司的營(yíng)業(yè)收入分別為3.612億元、4.018億元和4.569億元,2021年和2022年公司營(yíng)收增幅分別為11.24%和13.71%;各期凈利潤(rùn)分別為1.599億元、1.263億元和1.752億元,2021年較2020年凈利潤(rùn)下滑21.01%,2022年較2021年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)38.72%。
產(chǎn)品構(gòu)成方面,報(bào)告期內(nèi),公司主要藥品為消化類和皮膚類,上述藥品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為95.09%、95.44%和95.43%。
報(bào)告期內(nèi),公司消化類的藥品為開塞露和甘油灌腸劑;皮膚類主要藥品為爐甘石洗劑、氧化鋅軟膏和硼酸洗液。
公司主要產(chǎn)品包括開塞露、爐甘石洗劑等產(chǎn)品,報(bào)告期內(nèi)上述品種收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為68.12%、67.72%和67.20%,毛利占毛利總金額的比例分別為70.71%、68.61%和65.53%。因此,公司存在產(chǎn)品相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況不斷加劇,產(chǎn)品市場(chǎng)份額可能出現(xiàn)波動(dòng)。若該等產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、生產(chǎn)原料、銷售狀況等發(fā)生不利變化,主要產(chǎn)品開塞露、爐甘石洗劑等產(chǎn)品將面臨成長(zhǎng)空間受限的情況,將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大的影響。
公司主要產(chǎn)品為消化類、皮膚類、五官類等外用藥產(chǎn)品。雖然公司主要產(chǎn)品已在細(xì)分市場(chǎng)形成一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。然而報(bào)告期內(nèi),受行業(yè)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力的影響,公司開塞露、爐甘石洗劑等產(chǎn)品市場(chǎng)占有率出現(xiàn)一定波動(dòng),例如報(bào)告期內(nèi)開塞露產(chǎn)品市場(chǎng)占有率分別為17.57%、16.06%和16.42%,爐甘石洗劑市場(chǎng)占有率分別為45.16%、43.59%和42.61%。報(bào)告期內(nèi),公司同行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括福元醫(yī)藥、馬應(yīng)龍、華潤(rùn)三九、恒安藥業(yè)、羚銳制藥及仁和藥業(yè)。
2020年-2022年,公司的綜合毛利率分別為63.30%、63.35%和59.04%。2022年,因原材料成本上升等因素影響,公司綜合毛利率較2021年度下降4.31%。
關(guān)于核心競(jìng)爭(zhēng)力,證監(jiān)會(huì)要求公司相較于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),發(fā)行人的市場(chǎng)占有率、近三年的變化情況及未來(lái)變化趨勢(shì),結(jié)合市場(chǎng)規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)狀況等,說(shuō)明并披露公司在行業(yè)內(nèi)的地位,未來(lái)發(fā)展的主要瓶頸與應(yīng)對(duì)計(jì)劃。
社保人數(shù)不一,勞務(wù)外包超10%,研發(fā)占比不及同行,無(wú)發(fā)明專利
報(bào)告期內(nèi),小方制藥不存在勞務(wù)派遣的情況,存在使用勞務(wù)外包的情況。公司根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,針對(duì)臨時(shí)性、輔助性工作崗位采用勞務(wù)外包形式的用工,具體包括工廠安保、產(chǎn)品包裝和裝箱轉(zhuǎn)運(yùn)等基礎(chǔ)性工作。報(bào)告期各期末,小方制藥勞務(wù)外包人員分別為67人、76人和81人,占期末員工總?cè)藬?shù)的比例分別為13.62%、13.74%和14.84%。
招股書顯示,報(bào)告期公司已繳納社會(huì)保險(xiǎn)人數(shù)分別為384人、423人、465人和473人,小方制藥擁有兩家全資子公司方之心生物和小方醫(yī)藥。方之心生物成立于2021年8月24日。小方醫(yī)藥成立于2022年7月22日。公開工商數(shù)據(jù)顯示,子公司參保人數(shù)均為0人。
公開工商資料顯示,小方制藥2022年9月9日將2021年年報(bào)中的社保保險(xiǎn)繳納人數(shù)為465人調(diào)整為224人。2022年年報(bào)顯示其參保人數(shù)為223人。
據(jù)裁判文書網(wǎng)顯示,小方制藥在2021年與員工孔柳榮起勞動(dòng)合同糾紛,孔柳榮于2012年10月15日即進(jìn)入小方制藥處工作,主要負(fù)責(zé)柳州市場(chǎng)的銷售工作,每月的工資是按銷售完成情況計(jì)算提成收入,公司未為孔柳榮繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)。
報(bào)告期內(nèi),小方制藥研發(fā)費(fèi)用分別為1,072.97萬(wàn)元、1,141.47萬(wàn)元、1,419.95萬(wàn)元和593.74萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.16%、3.16%、3.53%和2.38%,略低于同行業(yè)上市公司平均水平。報(bào)告期內(nèi),公司合作開發(fā)費(fèi)用分別為4.80萬(wàn)元、76.95萬(wàn)元、188.21萬(wàn)元和0.00萬(wàn)元,報(bào)告期內(nèi),公司委外研發(fā)費(fèi)用分別為0.00萬(wàn)元、0.00萬(wàn)元、130.00萬(wàn)元和89.10萬(wàn)元。
截至2022年7月31日,小方制藥及其子公司已取得20項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)和27項(xiàng)實(shí)用新型專利權(quán)和4項(xiàng)非專利技術(shù),并無(wú)發(fā)明專利取得。
報(bào)告期內(nèi),公司銷售費(fèi)用分別為2,769.86萬(wàn)元、6,163.62萬(wàn)元和4,101.36萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.67%、15.34%和8.98%。銷售人員占比最多,為58.97%,人數(shù)高達(dá)322人,超過(guò)其他人員總和。小方制藥或是個(gè)醫(yī)藥銷售公司的變形。
招股書顯示,馮軍,2019年7月至今任公司副總經(jīng)理,2022年6月至今任公司董事。而其過(guò)往履歷中,1997年4月至2004年4月任泰科電子(上海)有限公司銷售部經(jīng)理,公開工商資料顯示,注冊(cè)日期為1998年9月10日,馮軍早于泰科電子公司注冊(cè)一年5個(gè)月入職。
前五大客戶和供應(yīng)商占比過(guò)半,原材料甘油價(jià)格翻番
報(bào)告期內(nèi),公司前五大客戶銷售占比分別為54.83%、57.02%和60.76%。報(bào)告期各期末,小方制藥應(yīng)收賬款賬面余額分別為7,358.67萬(wàn)元、5,873.38萬(wàn)元和8,625.54萬(wàn)元,占資產(chǎn)總額的比例分別為25.86%、15.22%和18.62%,計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備分別為383.29萬(wàn)元和、304.77萬(wàn)元和438.00萬(wàn)元。
據(jù)裁判文件網(wǎng)(2021)黑0691執(zhí)保461號(hào)顯示,2021年3月19日,法院輪候凍結(jié)小方制藥的客戶大慶福瑞邦安藥房連鎖有限公司名下賬戶,雙方訴爭(zhēng)合同款項(xiàng)為貨款102,457.76元,不過(guò)實(shí)際執(zhí)行款基本為0.00元。此外,小方制藥還與客戶天津市聯(lián)海醫(yī)藥有限公司、北京華源仁濟(jì)醫(yī)藥有限公司、河北恒祥醫(yī)藥集團(tuán)有限公司、武漢神州醫(yī)藥有限責(zé)任公司起過(guò)買賣合同糾紛,并多家進(jìn)入執(zhí)行階段。
報(bào)告期內(nèi),小方制藥前五名供應(yīng)商合計(jì)占比分別為50.64%、56.57%和51.26%。報(bào)告期各期末,公司存貨賬面余額分別為4,043.11萬(wàn)元、5,362.40萬(wàn)元和5,770.13萬(wàn)元,占資產(chǎn)總額的比例分別為14.21%、13.89%和12.45%。公司存貨主要為原材料和庫(kù)存商品,占存貨賬面余額的比例分別為87.32%、76.55%和77.16%。
甘油是公司產(chǎn)品開塞露的重要原材料。受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、全球大宗商品價(jià)格上漲等因素影響,2020年至2022年上半年,甘油價(jià)格持續(xù)上漲;2022年下半年甘油價(jià)格開始回落。2020年-2022年,公司甘油平均采購(gòu)價(jià)格分別為5.74元/千克、8.36元/千克和10.41元/千克,2022年公司甘油平均采購(gòu)價(jià)格較2020年度增長(zhǎng)81.41%。若未來(lái)甘油等原材料價(jià)格仍持續(xù)上漲,將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
原文標(biāo)題 : 小方制藥突降募資額,加籍實(shí)控人分掉四年凈利潤(rùn),參;虿粚(shí)

發(fā)表評(píng)論
請(qǐng)輸入評(píng)論內(nèi)容...
請(qǐng)輸入評(píng)論/評(píng)論長(zhǎng)度6~500個(gè)字
圖片新聞
-
ChatZOC,藏在口袋里的「眼科醫(yī)生」
-
金百澤科技亮相中國(guó)國(guó)際醫(yī)療器械博覽會(huì) | 盡顯醫(yī)療領(lǐng)域硬實(shí)力
-
進(jìn)階的新冠疫苗 又一個(gè)中國(guó)造
-
“AI醫(yī)療第一股”鷹瞳科技上市首日即破發(fā)
-
圓心科技登陸港股,“賣藥的生意”還好不好做?
-
十圖解讀2021年中國(guó)康復(fù)醫(yī)療行業(yè)現(xiàn)狀
-
醫(yī)藥流通數(shù)字化運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)精細(xì)化飼養(yǎng)
-
科學(xué)家發(fā)現(xiàn)人體新器官:將有助于癌癥治療
技術(shù)文庫(kù)
最新活動(dòng)更多
-
7.30-8.1火熱報(bào)名中>> 全數(shù)會(huì)2025(第六屆)機(jī)器人及智能工廠展
-
7月30-31日報(bào)名參會(huì)>>> 全數(shù)會(huì)2025中國(guó)激光產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展峰會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 【線下論壇】新唐科技2025新品發(fā)布會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 【在線會(huì)議】研華嵌入式核心優(yōu)勢(shì),以Edge AI驅(qū)動(dòng)機(jī)器視覺(jué)升級(jí)
-
精彩回顧立即查看>> OFweek 2025(第十四屆)中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)大會(huì)
-
精彩回顧立即查看>> 【在線會(huì)議】從直流到高頻,材料電特性參數(shù)的全面表征與測(cè)量
- 1 2025高端醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)替代提速,這些賽道值得關(guān)注!
- 2 多數(shù)人錯(cuò)估了關(guān)稅將對(duì)中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的影響
- 3 一季度醫(yī)療儀器及器械進(jìn)出口報(bào)告:前十大出口市場(chǎng)在哪?
- 4 認(rèn)購(gòu)火爆,映恩生物打響18A IPO重啟信號(hào)槍
- 5 核藥賽道解碼:高壁壘、國(guó)產(chǎn)替代與千億市場(chǎng)卡位
- 6 中國(guó)創(chuàng)新藥出海:機(jī)遇、挑戰(zhàn)與未來(lái)展望
- 7 創(chuàng)新藥是避風(fēng)港,更是發(fā)射臺(tái)!
- 8 第一醫(yī)藥扣非凈利潤(rùn)僅687.40萬(wàn)元:上!半[形土豪”要再沉淀沉淀
- 9 復(fù)星的進(jìn)退與前行
- 10 隱匿的醫(yī)療大佬,10年干出千億級(jí)公司