近日，巨子生物（Giant Biogene Holding Co．， Ltd）正式向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，高盛、中金公司為其聯(lián)席保薦人。

柒財(cái)經(jīng)了解到，巨子生物主要利用專(zhuān)有的合成生物學(xué)技術(shù)，開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)多種類(lèi)型的重組膠原蛋白和稀有人參皂苷。

目前，巨子生物的產(chǎn)品組合共有105項(xiàng)SKU，涵蓋功效性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料和功能性食品的八大主要品牌，即可復(fù)美、可麗金、可預(yù)、可痕、可復(fù)平、利妍、欣苷及參苷。

2019年至2021年（也稱(chēng)“業(yè)績(jī)記錄期”），巨子生物錄得收入9．57億元（人民幣，下同）、11．9億元、15．5億元，年內(nèi)利潤(rùn)分別為5．75億元、8．26億元、8．28億元。

也就是說(shuō)，2021年，巨子生物獲得的利潤(rùn)較上一年略有增長(zhǎng)，而營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)30．3％。相比，同期，其在銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)上的開(kāi)支達(dá)3．46億元，較2020年的1．58億元增長(zhǎng)1．19倍。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，2019年至2021年，功能性食品及其他的收入占比分別為10．9％、9．9％及3．2％，而剩余的九成左右的收入則來(lái)自專(zhuān)業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品。

具體來(lái)講，三年間（2019年至2021年），可復(fù)美、可麗金兩個(gè)品牌下的皮膚護(hù)理產(chǎn)品銷(xiāo)售額分別占總收入的80．6％、82．4％以及91．7％。

且招股書(shū)顯示，2019年至2021年，巨子生物向經(jīng)銷(xiāo)商限售所得收入為7．64億元、8．6億元及8．63億元，對(duì)應(yīng)占總收入的79．9％、72．2％、55．6％。

此外，于業(yè)績(jī)記錄期間，前五大客戶(hù)收入占總收入的58．9％、55．5％及38．7％。其中，西安創(chuàng)客村電子商務(wù)有限責(zé)任公司為最大客戶(hù)，收入占比為52．2％、49．3％及29．3％。

柒財(cái)經(jīng)注意到，巨子生物的面向大眾的經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)覆蓋屈臣氏、妍麗、調(diào)色師、Ole’、華聯(lián)集團(tuán)、盒馬鮮生等化妝品連鎖店及連鎖超市，約2000家門(mén)店。

而直銷(xiāo)方式主要包括通過(guò)電商及社交平臺(tái)上直接面向消費(fèi)者的店鋪進(jìn)行銷(xiāo)售，以及向京東及唯品會(huì)等平臺(tái)的自營(yíng)部門(mén)進(jìn)行銷(xiāo)售。

進(jìn)一步來(lái)講，巨子生物線上直銷(xiāo)銷(xiāo)售額從2019年的1．58億元增至2020年的3．07億元，于2021年進(jìn)一步增至6．44億元，處在翻倍增長(zhǎng)的狀態(tài)。

此外，2019年至2021年，巨子生物的錄得毛利率分別為83．3％、84．6％、87．2％。值得一提的是，就皮膚護(hù)理而言，巨子生物的重組膠原蛋白是貫穿其產(chǎn)品的共同主線。

在用于美麗產(chǎn)品的生物活性成分中，透明質(zhì)酸（又稱(chēng)玻尿酸）、膠原蛋白享有既定的知名度和廣泛接受度。相比透明質(zhì)酸，膠原蛋白根本優(yōu)勢(shì)在于皮膚修復(fù)及抗衰老的功效。

巨子生物招股書(shū)顯示，基于膠原蛋白的功效性護(hù)膚品市場(chǎng)從2017年的16億元增至2021年的62億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率38．8％，預(yù)計(jì)其將從2022年的94億元增至2027年的775億元。

且目前，透明質(zhì)酸市場(chǎng)已誕生了華熙生物、愛(ài)美客等上市公司。而在膠原蛋白的賽道上，沖擊資本市場(chǎng)的浪潮正在崛起。

在接受北交所上市輔導(dǎo)3個(gè)多月后，山西錦波生物醫(yī)藥股份有限公司（下稱(chēng)“錦波生物”）于今年4月8日披露了經(jīng)公司董事會(huì)審議通過(guò)的北交所公開(kāi)發(fā)行方案，發(fā)行底價(jià)為117元／股。

且錦波生物這次計(jì)劃發(fā)行股數(shù)不超過(guò)500萬(wàn)股，且其這次發(fā)行設(shè)置超額配售選擇權(quán)，采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量不得超過(guò)此次發(fā)行股票數(shù)量的15％。

據(jù)悉，去年6月底，錦波生物研發(fā)的首個(gè)采用人源化膠原蛋白生物新材料開(kāi)發(fā)的終端標(biāo)志性產(chǎn)品—注射用三類(lèi)醫(yī)療器械“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維”獲得NMPA批準(zhǔn)上市。

此外，同樣對(duì)膠原蛋白有“話語(yǔ)權(quán)”的創(chuàng)爾生物雖“夢(mèng)碎”科創(chuàng)板，不過(guò)也宣布轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。需特別指出的是，“透明質(zhì)酸巨頭”華熙生物也看重了這一風(fēng)口。

今年4月，華熙生物宣布，其與中煤地質(zhì)集團(tuán)有限公司簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》，以2．33億元收購(gòu)北京益而康生物工程有限公司51％的股權(quán)，正式進(jìn)軍膠原蛋白產(chǎn)業(yè)。

而膠原蛋白能否成為比肩玻尿酸的產(chǎn)業(yè)？而巨子生物能否獲得資本的認(rèn)可？前述哪一個(gè)能夠成為這一賽道的明星上市公司？還需拭目以待。

       原文標(biāo)題 : 可復(fù)美母公司遞表港交所，膠原蛋白能否成為資本的“新寵”？