本文為中藥系列文章之成長能力篇，共選取71家中藥企業(yè)作為研究樣本。

本文所選取的成長能力評價指標(biāo)有營收復(fù)合增長、凈利潤復(fù)合增長、扣非凈利潤復(fù)合增長，以及經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長，并以近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年營收復(fù)合增長來看，白云山、片仔癀、方盛制藥、以嶺藥業(yè)、中恒集團(tuán)、盤龍藥業(yè)等6家企業(yè)增幅超過20％，其中白云山復(fù)合增長達(dá)到32．46％。

白云山主營業(yè)務(wù)中西成藥、化學(xué)原料藥、天然藥物、生物醫(yī)藥、化學(xué)原料藥中間體的研究開發(fā)、制造與銷售；西藥、中藥和醫(yī)療器械的批發(fā)、零售和進(jìn)出口業(yè)務(wù)；大健康產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售；醫(yī)療服務(wù)、健康管理、養(yǎng)生養(yǎng)老等健康產(chǎn)業(yè)投資。產(chǎn)品主要包括中成藥、中藥飲片、化學(xué)制劑、化學(xué)原料藥、醫(yī)藥流通。

收入構(gòu)成上，大商業(yè)收入占比70．01％，毛利率6．41％；大健康收入占比12．74％，毛利率47．87％。

從近五年凈利潤復(fù)合增長來看，益盛藥業(yè)、亞寶藥業(yè)、沃華醫(yī)藥、片仔癀等4家企業(yè)增幅超過30％，其中益盛藥業(yè)復(fù)合增長達(dá)到57．50％。

益盛藥業(yè)主營業(yè)務(wù)為藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品有振源膠囊、心悅膠囊、消痔靈注射液、紅參飲片、西洋參飲片、紅參麥冬膏、紅參精提植物飲品、大陽英雄屬食品類、益參妮奧系列化妝品奢蓮系列化妝品。

收入構(gòu)成上，膠囊類產(chǎn)品收入占比47．98％，毛利率91．20％；針劑類產(chǎn)品收入占比23．65％，毛利率59．65％。

從近五年扣非凈利潤復(fù)合增長來看，沃華醫(yī)藥、片仔癀、健民集團(tuán)等3家企業(yè)增幅超過30％，其中沃華醫(yī)藥復(fù)合增長達(dá)到38．45％。

沃華醫(yī)藥是集研發(fā)，生產(chǎn)，銷售為一體的中成藥企業(yè)。主要產(chǎn)品包括沃華心可舒片、骨疏康膠囊／顆粒、荷丹片／膠囊、腦血疏口服液。

收入構(gòu)成上，沃華心可舒片收入占比45．67％，毛利率85．27％；骨疏康膠囊／顆粒收入占比24．49％，毛利率67．28％。

從近五年經(jīng)營凈現(xiàn)金流復(fù)合增長來看，粵萬年青、珍寶島、啟迪藥業(yè)、羚銳制藥等4家企業(yè)增幅超過60％，其中粵萬年青復(fù)合增長達(dá)到85．71％。

粵萬年青主營業(yè)務(wù)是中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要醫(yī)藥產(chǎn)品為消炎利膽片、膽石通膠囊、參芪降糖片、苦木注射液、婦炎平膠囊、歸脾液、固精補(bǔ)腎丸、健兒清解液等，主要口罩產(chǎn)品分為一次性使用醫(yī)用口罩、醫(yī)用外科口罩、KN95口罩等。

收入構(gòu)成上，參芪降糖片收入占比23．81％，毛利率90．28％；口罩類收入占比17．53％，毛利率46．83％。

中藥企業(yè)成長能力

注： 成長能力榜單中，各項指標(biāo)得分按照10／71 的比例換算得出，綜合得分為各項指標(biāo)的平均值。 如某個指標(biāo)有數(shù)值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會下降。