市場反反復(fù)復(fù)，極其磨煉性子。

在這個動蕩的時刻，不要失去理智，更不要被市場牽著走。要走出來，放眼看未來。

機構(gòu)們通通都很有警覺性，今天淡水泉、滾雪球、嘉實基金、中歐基金、摩根士丹利等私募公募基金、QFII機構(gòu)等共97家，集中調(diào)研翔宇醫(yī)療。

而翔宇醫(yī)療在的賽道，就是一片絕美的大藍海。

翔宇醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)是康復(fù)醫(yī)療企業(yè)，它是國內(nèi)少數(shù)能夠提供少數(shù)能夠提供康復(fù)醫(yī)療器械產(chǎn)品、一體化臨床康復(fù)解決方案及專業(yè)技術(shù)支持服務(wù)的綜合型企業(yè)之一。

黃金賽道，坦途無憂。

1、

有需求才有市場。

康養(yǎng)行業(yè)的上游是翔宇醫(yī)療、偉思醫(yī)療等康復(fù)器械生產(chǎn)商，中游是康復(fù)醫(yī)院、康復(fù)中心、醫(yī)療機構(gòu)等，下游則是患者。

康養(yǎng)行業(yè)的下游，就是不斷增量的市場。

下游需求包括三大類細分人群：

一是慢性病患者和術(shù)后康復(fù)患者；衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒預(yù)測，2030年慢性病患者有可能達到總?cè)丝诘?6％，其中80％的患者需要康復(fù)治療。

萬一預(yù)測不幸成為事實，慢性病將是龐大的市場。

二是惡性腫瘤、心腦血管病、嚴重腎病、肝病以及器官移植的重疾患者，還有神經(jīng)系統(tǒng)疾病患者，這兩類加起來大概有1400萬人次。

三是最值得警惕的且增量迅速的人群：老年人和殘疾人。

七普數(shù)據(jù)顯示我國60歲以上人口有2．94億，65歲以上的人口有1．9億。

老齡化社會已經(jīng)赤裸裸地露出了真實面目，未來老年市場將是最重要的市場，而老年人又是慢性病的高發(fā)人群，康養(yǎng)的重要性不言而喻。

殘疾人群則是無法避免的一個痛處。我國8700萬殘疾人，康復(fù)服務(wù)的需求巨大。

2、

下游需求擴張，中游康復(fù)機構(gòu)也方興未艾。

比較明顯的特征是：公立康復(fù)醫(yī)院占比減少了， 非公立康復(fù)醫(yī)院逐漸增多。

2019年的數(shù)據(jù)中，公立康復(fù)醫(yī)院只有161家，非公立康復(fù)醫(yī)院達到了545家，其中私營醫(yī)院增長到345家。

市場都是趨利避害的，私有化程度提升，是因為大家都察覺到這塊的增長性可佳，一窩蜂地都扎進來了。

那康復(fù)醫(yī)院有多掙錢呢？我查了一下康復(fù)收費標準，2019年我國康復(fù)醫(yī)院總收入160億元，總支出163億元。

整體來看有點入不敷出的意味，但我國康復(fù)醫(yī)療行業(yè)別的盈利水平，相較于其他醫(yī)院是更具優(yōu)勢的，其毛利率明顯比綜合醫(yī)院高。

更細一步解析，成本太高主要是因為康復(fù)領(lǐng)域的項目收費低，很難覆蓋到醫(yī)院的成本。未來實現(xiàn)診療一體化模式之后，營收水平應(yīng)該會上一個層次。

3、

市場的需求，直接拉高了醫(yī)械公司的營收。

自從新醫(yī)改的兩降一升標準提出來之后，醫(yī)院的床位價格直接翻倍，醫(yī)械公司的盈利大大提升。

前面說了需求市場潛力大，對比下來供給市場明顯跟不上。

供給端的缺口提現(xiàn)在兩點。

首先是人才缺口上。

按照國際標準，每10W人需要30個康復(fù)醫(yī)師，按照國際標準，每10萬人應(yīng)該有30個康復(fù)醫(yī)師，我國2020年人口141178萬，需要配備42353萬名康復(fù)醫(yī)師。

但我國康復(fù)執(zhí)業(yè)醫(yī)師不到1．5萬人，與發(fā)達國家相差12．5倍以上，可見而知這個缺口有多大。

其次就是醫(yī)械的缺口了。

據(jù)預(yù)測2030年全國康復(fù)床位需求為70萬張，屆時缺口將達到45萬張，床位的缺口也很大。

我國現(xiàn)在的康養(yǎng)水平，還處在美國80年代的水平，這一塊的宣傳和認知是有很大提升空間的。

簡單地對標一下，美國80年代后崛起的康養(yǎng)機構(gòu)叫DJO，年復(fù)合增長率8．9％，2020年營收11．2億美元。

DJO的特色是以康養(yǎng)器械為主、銷售能力為輔的一家公司，而翔宇醫(yī)療將這兩點學(xué)習(xí)得有模有樣。

簡單介紹一下，

康養(yǎng)器械：2021年有60余項新品上市，每年單款銷售千萬級的產(chǎn)品超10項。

銷售能力：有400余人的銷售團隊，400余家代理商，終端客戶超6萬家。

最后，三點結(jié)論：

第一點：康養(yǎng)行業(yè)增長確定性強，潛力巨大。

第二點：翔宇醫(yī)療是康養(yǎng)設(shè)備行業(yè)的龍頭，勝出幾率較大。

第三點：人才儲備和醫(yī)院設(shè)立跟不上，會影響出貨。

截止今日收盤，翔宇醫(yī)療總市值134．9億元。