醫(yī)療器械有黃金,這個賽道藏著巨大藍海
市場反反復(fù)復(fù),極其磨煉性子。
在這個動蕩的時刻,不要失去理智,更不要被市場牽著走。要走出來,放眼看未來。
機構(gòu)們通通都很有警覺性,今天淡水泉、滾雪球、嘉實基金、中歐基金、摩根士丹利等私募公募基金、QFII機構(gòu)等共97家,集中調(diào)研翔宇醫(yī)療。
而翔宇醫(yī)療在的賽道,就是一片絕美的大藍海。
翔宇醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)是康復(fù)醫(yī)療企業(yè),它是國內(nèi)少數(shù)能夠提供少數(shù)能夠提供康復(fù)醫(yī)療器械產(chǎn)品、一體化臨床康復(fù)解決方案及專業(yè)技術(shù)支持服務(wù)的綜合型企業(yè)之一。
黃金賽道,坦途無憂。
1、
有需求才有市場。
康養(yǎng)行業(yè)的上游是翔宇醫(yī)療、偉思醫(yī)療等康復(fù)器械生產(chǎn)商,中游是康復(fù)醫(yī)院、康復(fù)中心、醫(yī)療機構(gòu)等,下游則是患者。
康養(yǎng)行業(yè)的下游,就是不斷增量的市場。
下游需求包括三大類細分人群:
一是慢性病患者和術(shù)后康復(fù)患者;衛(wèi)生統(tǒng)計年鑒預(yù)測,2030年慢性病患者有可能達到總?cè)丝诘?6%,其中80%的患者需要康復(fù)治療。
萬一預(yù)測不幸成為事實,慢性病將是龐大的市場。
二是惡性腫瘤、心腦血管病、嚴重腎病、肝病以及器官移植的重疾患者,還有神經(jīng)系統(tǒng)疾病患者,這兩類加起來大概有1400萬人次。
三是最值得警惕的且增量迅速的人群:老年人和殘疾人。
七普數(shù)據(jù)顯示我國60歲以上人口有2.94億,65歲以上的人口有1.9億。
老齡化社會已經(jīng)赤裸裸地露出了真實面目,未來老年市場將是最重要的市場,而老年人又是慢性病的高發(fā)人群,康養(yǎng)的重要性不言而喻。
殘疾人群則是無法避免的一個痛處。我國8700萬殘疾人,康復(fù)服務(wù)的需求巨大。
2、
下游需求擴張,中游康復(fù)機構(gòu)也方興未艾。
比較明顯的特征是:公立康復(fù)醫(yī)院占比減少了, 非公立康復(fù)醫(yī)院逐漸增多。
2019年的數(shù)據(jù)中,公立康復(fù)醫(yī)院只有161家,非公立康復(fù)醫(yī)院達到了545家,其中私營醫(yī)院增長到345家。
市場都是趨利避害的,私有化程度提升,是因為大家都察覺到這塊的增長性可佳,一窩蜂地都扎進來了。
那康復(fù)醫(yī)院有多掙錢呢?我查了一下康復(fù)收費標準,2019年我國康復(fù)醫(yī)院總收入160億元,總支出163億元。
整體來看有點入不敷出的意味,但我國康復(fù)醫(yī)療行業(yè)別的盈利水平,相較于其他醫(yī)院是更具優(yōu)勢的,其毛利率明顯比綜合醫(yī)院高。
更細一步解析,成本太高主要是因為康復(fù)領(lǐng)域的項目收費低,很難覆蓋到醫(yī)院的成本。未來實現(xiàn)診療一體化模式之后,營收水平應(yīng)該會上一個層次。
3、
市場的需求,直接拉高了醫(yī)械公司的營收。
自從新醫(yī)改的兩降一升標準提出來之后,醫(yī)院的床位價格直接翻倍,醫(yī)械公司的盈利大大提升。
前面說了需求市場潛力大,對比下來供給市場明顯跟不上。
供給端的缺口提現(xiàn)在兩點。
首先是人才缺口上。
按照國際標準,每10W人需要30個康復(fù)醫(yī)師,按照國際標準,每10萬人應(yīng)該有30個康復(fù)醫(yī)師,我國2020年人口141178萬,需要配備42353萬名康復(fù)醫(yī)師。
但我國康復(fù)執(zhí)業(yè)醫(yī)師不到1.5萬人,與發(fā)達國家相差12.5倍以上,可見而知這個缺口有多大。
其次就是醫(yī)械的缺口了。
據(jù)預(yù)測2030年全國康復(fù)床位需求為70萬張,屆時缺口將達到45萬張,床位的缺口也很大。
我國現(xiàn)在的康養(yǎng)水平,還處在美國80年代的水平,這一塊的宣傳和認知是有很大提升空間的。
簡單地對標一下,美國80年代后崛起的康養(yǎng)機構(gòu)叫DJO,年復(fù)合增長率8.9%,2020年營收11.2億美元。
DJO的特色是以康養(yǎng)器械為主、銷售能力為輔的一家公司,而翔宇醫(yī)療將這兩點學(xué)習(xí)得有模有樣。
簡單介紹一下,
康養(yǎng)器械:2021年有60余項新品上市,每年單款銷售千萬級的產(chǎn)品超10項。
銷售能力:有400余人的銷售團隊,400余家代理商,終端客戶超6萬家。
最后,三點結(jié)論:
第一點:康養(yǎng)行業(yè)增長確定性強,潛力巨大。
第二點:翔宇醫(yī)療是康養(yǎng)設(shè)備行業(yè)的龍頭,勝出幾率較大。
第三點:人才儲備和醫(yī)院設(shè)立跟不上,會影響出貨。
截止今日收盤,翔宇醫(yī)療總市值134.9億元。

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