大家好,我是經(jīng)觀君,

一個(gè)緊跟機(jī)構(gòu)大佬調(diào)研的90后。

每天一篇文章,

幫你節(jié)省大佬們動(dòng)輒上百萬的調(diào)研成本。

歡迎關(guān)注!

昨天跟著機(jī)構(gòu)去調(diào)研的冰輪環(huán)境,今天漲停了!

其實(shí)每天被機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司有幾十上百家,個(gè)股的短期走勢(shì)是不確定性的,我們只能在消息面上下手。

但消息面是前提,基本面才是根本。

所以我關(guān)注的賽道,既是大佬頻繁調(diào)研的賽道,也是擁有生命力的賽道。

換句話說,趨勢(shì)投資可以有,價(jià)值投資必須有。這也是我投資的觀念。

切入正題。

今天昊海生科發(fā)布投資者活動(dòng)記錄表。上個(gè)月被集中調(diào)研,5月底昊海生科的股價(jià)創(chuàng)了新高,大蠟燭拉到了210附近。

昊海生科有兩個(gè)發(fā)力點(diǎn),醫(yī)美和眼科,這兩個(gè)單獨(dú)拉出一個(gè)來都是市場(chǎng)的香餑餑。

未來的突破點(diǎn)是,能不能達(dá)成1+1>2的目標(biāo)呢?

1、

女人的錢最好賺,這是市場(chǎng)公認(rèn)的真理。

之前分析愛美客的時(shí)候,我說這個(gè)公司很優(yōu)秀,但不值得千億市值。果然它泡沫戳破了,估值回歸正常。

不過今年的醫(yī)美趨勢(shì)下,又一波上升的趨勢(shì)。

為什么醫(yī)美這么受市場(chǎng)追捧?我估摸有兩個(gè)原因。

首先是醫(yī)美的獲利能力。

比如愛美客,今年一季度凈利潤(rùn)有1．7億,同步翻了近3倍。愛美客的毛利率更是高的驚人,去年和今年一季度的毛利率都在90%以上,比茅臺(tái)還要高。

其次是醫(yī)美的利潤(rùn)空間大。

我國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)還沒成熟,整容廣告現(xiàn)在已經(jīng)布滿電梯、地鐵了,可見未來將會(huì)是多龐大的一個(gè)網(wǎng)。

去年國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模是1795億元,2030年的預(yù)測(cè)市場(chǎng)規(guī)模是12102億元,從千億到萬億,真正的10年10倍!

在這個(gè)快速成長(zhǎng)的市場(chǎng)上,當(dāng)然更受歡迎的是確定性更強(qiáng)一些的企業(yè),也就是壟斷的龍頭企業(yè)。

醫(yī)美有醫(yī)療和消費(fèi)兩重屬性,愛美客和昊海生科這些廠家是擁有定價(jià)權(quán)的。

同樣的一件產(chǎn)品,進(jìn)入得早、原始客戶多,對(duì)市場(chǎng)的壟斷程度決定了話語權(quán)。

比如一支100成本的玻尿酸,到了美容院里賣1000甚至5000,這中間的利潤(rùn)是可以流動(dòng)的,更是穩(wěn)固了大廠家的地位。

國(guó)內(nèi)玻尿酸龍頭是華熙生物、愛美客和昊海生科三家。

昊海生科推出三款自主研發(fā)的玻尿酸,但很明顯野心不止步于此。

今年2月份收購(gòu)了主打生活美容和家用美容的歐華美科,也就是家用射頻美膚設(shè)備。雖然主打家用,但是一臺(tái)射頻設(shè)備的價(jià)格比iPhone12不遑多讓,可見利潤(rùn)有多高。

2、

昊海生科的主要收入來源于眼科,業(yè)務(wù)占比總營(yíng)收的42%。

眼科市場(chǎng)也是廣闊天地大有作為。

老年人的視力問題加上青少年的近視問題,就是一個(gè)龐大的藍(lán)海。

老年人的視力問題,首當(dāng)其沖是白內(nèi)障。我國(guó)老齡化程度不用再多提,2025年白內(nèi)障患者數(shù)量將達(dá)到1．5億。

在白內(nèi)障領(lǐng)域,昊海生科已初步完成眼科粘彈劑、 人工晶狀體產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈布局,正在持續(xù)推進(jìn)各類中高端人工晶狀體產(chǎn)品研發(fā)、 創(chuàng)新生產(chǎn)工藝開發(fā)等工作。

青少年的視力矯正則有更大的成長(zhǎng)空間,我國(guó)青少年的近視率高達(dá)54%,比歐美高3-4倍。

這當(dāng)然與雞娃離不開關(guān)系。

但是雞娃也不能忽略孩子的健康,所以家長(zhǎng)們一邊“雞娃”,一邊扳正娃。

比如給娃戴OK鏡。

OK鏡是一種矯正視力的鏡片,目前在國(guó)內(nèi)的滲透率只有1．26,還有很大的市場(chǎng)。另一個(gè)利好是,OK鏡需要長(zhǎng)期佩戴才能控制近視度數(shù)升高,復(fù)購(gòu)率很高。

這塊昊海生科采用兩條腿走路,一方面拿到了亨泰光學(xué)的 myOK 的10年經(jīng)銷權(quán), 另一方面自主研發(fā)鏡片,現(xiàn)在在臨床3期階段。

另外,今年4月底,昊海生科以 4000 萬元增資河北鑫視康隱形眼鏡有限公司,獲得其 60%股權(quán)。這家主打軟性隱性眼鏡的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

這塊的市場(chǎng)有多大,稍微查了下數(shù)據(jù),2020年美瞳銷售規(guī)模超100億。

手抓醫(yī)美、眼科兩個(gè)高速發(fā)展的賽道,昊海生科的布局很完整。

最后,三點(diǎn)結(jié)論:

第一、昊海生科處于高速發(fā)展的賽道上

第二、昊海生科的持續(xù)能力很強(qiáng),能夠?qū)崿F(xiàn)內(nèi)循環(huán)。

第三、新產(chǎn)品上市不及預(yù)期和集采的風(fēng)險(xiǎn)。

截止今日收盤,昊海生科總市值290．2億元。