做核酸檢測(cè),這些公司2020年“瘋狂暴富”。

文丨慶秋

BT財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章

隨著春節(jié)一天天臨近,核酸證明成了歸鄉(xiāng)人必不可少的通行證。 據(jù)交通運(yùn)輸部預(yù)計(jì),今年全國(guó)春運(yùn)期間發(fā)送旅客17億人次左右,日均約4000萬(wàn)人次。若以80元/次官方指導(dǎo)價(jià)且不計(jì)隔7日需復(fù)測(cè)來(lái)算,光一趟春運(yùn),核酸檢測(cè)市場(chǎng)收入就至少高達(dá)1360億元。 擁有對(duì)千億級(jí)別的市場(chǎng)增量,核酸檢測(cè)躍上風(fēng)口,很多人沒(méi)發(fā)現(xiàn),這筆生意可太賺了。

真的比賣水還賺錢!

先上一組數(shù)據(jù),直觀感受下核酸檢測(cè)到底有多暴利?

你沒(méi)有看錯(cuò),凈利潤(rùn)呈現(xiàn)出數(shù)十倍甚至百倍的驚人暴增!  據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),目前核酸檢測(cè)概念板塊中已有31家上市公司公布了2020年業(yè)績(jī)預(yù)告,其中29家均為增長(zhǎng)。 核酸檢測(cè)試劑生廠商圣湘生物是該領(lǐng)域漲幅最高的公司,2020年8月才登陸科創(chuàng)板,被稱為“抗疫第一股”。2020整年凈利潤(rùn)就增加了25．2億-27．7億元,增速高達(dá)70倍! 這也讓創(chuàng)始人戴立忠身家超過(guò)150億元,躋身福布斯億萬(wàn)富豪隊(duì)列。

再看另一家核酸檢測(cè)試劑龍頭公司達(dá)安基因。2019年,達(dá)安基因還面臨著巨大的生存壓力,全年凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑,僅為0．92億元,卻憑借核酸檢測(cè)的生意,在2020年第一個(gè)季度就實(shí)現(xiàn)了1．86億元凈利,2020全年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)可達(dá)到20-22億元,差不多是之前五年凈利潤(rùn)之和的4倍多! 提供核酸檢測(cè)服務(wù)的企業(yè)業(yè)績(jī)也十分亮眼。

醫(yī)療診斷機(jī)構(gòu)巨頭迪安診斷預(yù)計(jì)2020年盈利7．12億-8．16億元,同比增加105%-135%;規(guī)模最大的第三方醫(yī)學(xué)檢測(cè)機(jī)構(gòu)金域醫(yī)學(xué)2020年累計(jì)檢測(cè)超3000萬(wàn)人次,預(yù)計(jì)2020年可盈利14-15．6億元。

有第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)的員工向媒體表示,其公司去年5月才通過(guò)資質(zhì)審核,核酸檢測(cè)就已成為貢獻(xiàn)最高的收入來(lái)源,年終獎(jiǎng)都提前發(fā)了,今年1月份工資還會(huì)翻番。 這還沒(méi)完,除了利潤(rùn)增速,核酸檢測(cè)生意還有一項(xiàng)驚人的數(shù)字——毛利率。

早在2020年3月,國(guó)家就鼓勵(lì)第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展核酸檢測(cè),和公立醫(yī)院實(shí)行價(jià)格雙軌制。也就是說(shuō),第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)有自主定價(jià)權(quán)。

當(dāng)時(shí),第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)價(jià)格多為200-400元/人次。但實(shí)際成本呢?據(jù)政府公開(kāi)的采購(gòu)信息可知,提取類試劑價(jià)格平均為10元左右,檢測(cè)類試劑平均價(jià)格15元左右。 如此算來(lái),核酸檢測(cè)試劑的利潤(rùn)可以高達(dá)80%以上!事實(shí)上確實(shí)如此,達(dá)安基因在2020年半年度財(cái)報(bào)中披露,其核酸檢測(cè)試劑盒產(chǎn)品的毛利率為85．39%。

相比農(nóng)夫山泉60%的毛利率,果然是比賣水還賺錢! 核酸檢測(cè)服務(wù)機(jī)構(gòu)還需要增加人力、設(shè)備、運(yùn)輸?shù)瘸杀举M(fèi)用,毛利率相對(duì)低一些,但也能達(dá)到50%左右,也是相當(dāng)可觀。

如今,核酸檢測(cè)已成為一項(xiàng)剛需。國(guó)家提出要求,縣級(jí)醫(yī)院都要具備核酸采樣和檢測(cè)能力,這除了帶動(dòng)第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步增長(zhǎng)之外,也大大激增了相關(guān)實(shí)驗(yàn)設(shè)備的銷量。

據(jù)報(bào)道 ,圣湘生物的相關(guān)儀器PCR檢測(cè)儀在2015-2019年這五年里銷量不到1000臺(tái),結(jié)果2020年僅一年,這個(gè)數(shù)字就漲到了6000多臺(tái)。據(jù)悉,有些儀器廠商的訂單已經(jīng)排到了后年。 有意思的是,核酸檢測(cè)產(chǎn)業(yè)還衍生了不少偏門營(yíng)生。

有人干起了微商代理,在朋友圈等社交平臺(tái)發(fā)布第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)的廣告,每拉到一個(gè)人頭就有5-10元的傭金。據(jù)媒體報(bào)道,有的微商一天能介紹100來(lái)位客戶,一天收入千元左右。                            

不過(guò),也有人動(dòng)歪腦筋,選擇出售造假的核酸檢測(cè)報(bào)告。最近一則荒誕新聞,山西一復(fù)印店老板通過(guò)修改名字及身份證的方式出具了11份假核酸檢查報(bào)告,賺了200元,結(jié)果被行政拘留15天,罰款1000元……

風(fēng)口之上,也不是誰(shuí)都能飛起來(lái)啊。而且,這個(gè)風(fēng)口的紅利期恐怕也維持不了多長(zhǎng)時(shí)間。

暴利為何難以長(zhǎng)久?

核酸檢測(cè)不像口罩,是個(gè)有門檻的生意。 門檻倒不是做檢測(cè)試劑,而是審批。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示,致病性病原體相關(guān)檢測(cè)試劑,屬于體外診斷試劑的第三類,也就是醫(yī)療器械中的最高審查級(jí)別,正常情況下,核酸檢測(cè)試劑從研發(fā)到臨床再到拿證需要3—5年,甚至更長(zhǎng)。 新冠疫情爆發(fā)以來(lái),國(guó)藥監(jiān)迅速啟動(dòng)了醫(yī)療器械應(yīng)急審批程序,加快審批速度,擴(kuò)大供給。一些實(shí)力強(qiáng)的龍頭企業(yè)正是抓住這個(gè)機(jī)會(huì),早早上車,搶占了市場(chǎng)。

但問(wèn)題也隨之而來(lái)。隨著審批門檻降低,大量企業(yè)入局,市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了供給過(guò)剩的跡象。值得一提的是,核酸檢測(cè)試劑并不是To C的產(chǎn)品,而是To B/To G,依賴于醫(yī)療機(jī)構(gòu)的集中采購(gòu)。

首先,集中采購(gòu)中標(biāo)者多傾向于產(chǎn)能強(qiáng)、技術(shù)高的龍頭企業(yè),對(duì)于中途轉(zhuǎn)換賽道想在風(fēng)口分杯羹的小企業(yè)而言,無(wú)疑是個(gè)壞消息。 據(jù)公開(kāi)資料,截至12月底,藥監(jiān)局批準(zhǔn)的核酸檢測(cè)試劑產(chǎn)品多達(dá)24款。2020年4月以來(lái),全國(guó)各省已開(kāi)展16場(chǎng)試劑集采,而這24家只有19家企業(yè)入圍。其中,達(dá)安基因全部中標(biāo),安圖生物、東方基因和優(yōu)思達(dá)三家企業(yè)均只中標(biāo)1次。

更重要的是,集采是壓縮利潤(rùn)空間的直接原因。 可以看到,各省市的官方指導(dǎo)定價(jià)都在一步步降低。以北京為例,從最早的180元降至120元,如今又下調(diào)至80元,且可以社保報(bào)銷。 背后對(duì)應(yīng)的就是不斷下降的采購(gòu)價(jià)。湖北是最先開(kāi)始新冠檢測(cè)試劑盒集中采購(gòu)的省份,最終中標(biāo)價(jià)格跟集采前相比已下調(diào)81%。1月29日,吉林省公共資源交易中心更是明確要求,核酸檢測(cè)試劑盒的價(jià)格原則上不得高于12元/人份;病毒抗體檢測(cè)試劑盒的價(jià)格原則上不得高于5．8元/人份。

以首批獲得核酸檢測(cè)試劑盒注冊(cè)證的企業(yè)之一之江生物為例,2020年一季度試劑盒的毛利率為87．96%,集采之后中標(biāo)試劑的毛利率大幅下滑至50%左右,價(jià)格也從64．13元/人份跳水至15元/人份,降幅高達(dá)76．61%。 達(dá)安基因的價(jià)格更低,在浙江省最近一次集采中,其中標(biāo)價(jià)格已經(jīng)降至10元。圣湘生物則在2020年業(yè)績(jī)預(yù)告中顯示核酸檢測(cè)試劑的最低報(bào)價(jià)僅為8．88元/人份,快要觸底。

政府訂單都是大訂單,企業(yè)為了中標(biāo),基本上都已經(jīng)將價(jià)格壓到了極致。

當(dāng)一個(gè)行業(yè)打起了價(jià)格戰(zhàn),基本上離盈利就遠(yuǎn)了。

此外,核酸檢測(cè)服務(wù)端企業(yè)的負(fù)擔(dān)還要更重一些。要想擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模,就需要不斷擴(kuò)建第三方實(shí)驗(yàn)室,這是個(gè)重資產(chǎn)的生意。第三方實(shí)驗(yàn)室的成本刨去試劑盒的采買,還包括檢測(cè)相關(guān)的儀器、人力、防護(hù)費(fèi)用等等。

PCR儀器的市場(chǎng)售價(jià)在5萬(wàn)元/臺(tái)左右,好一點(diǎn)的要十萬(wàn)以上,但檢測(cè)能力有限,每天連軸轉(zhuǎn)可能也只是一千個(gè)樣本左右。人力花費(fèi)更大,核酸提取基本都是靠人工完成,不少企業(yè)為了跟上需求,臨時(shí)大量高薪招聘檢測(cè)人員。此外,配備防護(hù)服、護(hù)目鏡、N95口罩、乳膠手套、樣本保存管等還需要一筆費(fèi)用。還有的企業(yè)搭建了自動(dòng)化預(yù)約的后臺(tái),數(shù)據(jù)管理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控都是隱形的花銷。

這些一旦投入,都是大成本,搞不好還虧損了。所以,企業(yè)也要算筆賬,不能盲目擴(kuò)張產(chǎn)能,否則潮水退去,裸泳的就是自己了。 據(jù)悉,迪安診斷目前每日最高檢測(cè)量為60萬(wàn)例,金域醫(yī)學(xué)則不過(guò)35萬(wàn)例。

從金域醫(yī)學(xué)的財(cái)報(bào)中可以明顯看到,雖然營(yíng)收和利潤(rùn)都加速增長(zhǎng),但應(yīng)收賬款也在不斷增加,2020年上半年增長(zhǎng)53．83%,占公司總資產(chǎn)的比重達(dá)到45．71%;現(xiàn)金回流更加緩慢,回款周期從98天延長(zhǎng)至212天,現(xiàn)金流從2019年的95．81%降至69．76%,凈現(xiàn)比從164．43%降至42．99%。

西南證券預(yù)測(cè),華大基因的醫(yī)學(xué)檢測(cè)營(yíng)收額將在2021年迎來(lái)60．5%的同比萎縮。其中,核酸檢測(cè)試劑銷量將從7500萬(wàn)人份萎縮至2000萬(wàn)人份。 更值得警惕的是那些核酸檢測(cè)業(yè)績(jī)占比過(guò)高的公司,一旦業(yè)務(wù)大幅縮水,是否還能維持現(xiàn)在的高估值呢?

是否還有增長(zhǎng)空間?

目前,核酸檢測(cè)試劑仍處于“薄利多銷”的紅利階段。但隨著全球范圍的疫情控制、新冠疫苗接種以及檢測(cè)技術(shù)進(jìn)步,供需將進(jìn)一步趨于理性。

為了維持自己的利潤(rùn),不少第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)推出了一些增值服務(wù)。比如,靠“時(shí)效性”和“高效率”拉攏生意,推出了2小時(shí)上門、2小時(shí)出結(jié)果等。 不過(guò),這些并非長(zhǎng)久之計(jì)。或許可以將目光投向海外。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2020年我國(guó)出口新冠病毒檢測(cè)試劑盒10．8億人份,截至2021年1月29日,有547家公司的新冠病毒檢測(cè)試劑盒取得了歐盟標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證。

目前,華大基因、邁克生物、復(fù)星醫(yī)藥、安圖醫(yī)藥、圣湘生物等多家上市公司的核酸檢測(cè)盒已通過(guò)美國(guó)FDA的認(rèn)證。

在歐美疫情仍持續(xù)惡化的情況下,具有出口資質(zhì)的企業(yè)無(wú)疑多了一條賺錢的路,而且利潤(rùn)不菲。 據(jù)悉,我國(guó)目前單日檢測(cè)能力可達(dá)1億人次,而美國(guó)在去年9月的單日檢測(cè)能力也突破了1億人次,市場(chǎng)需求龐大。

相比于我國(guó)政府集采的低價(jià)而言,美國(guó)試劑盒市場(chǎng)價(jià)格可高達(dá)2000美元左右(約合人民幣),中國(guó)生產(chǎn)出口價(jià)格約為40元人民幣,同樣稱得上是暴利了! 據(jù)外媒報(bào)道,美國(guó)一女子在免費(fèi)檢測(cè)站做完核酸檢測(cè)后,卻被告知要支付2718美元(約合人民幣1．8萬(wàn)元),其中核酸檢測(cè)費(fèi)210美元(約合1359元人民幣),其余2508美元?jiǎng)t為實(shí)驗(yàn)室服務(wù)費(fèi),價(jià)格令人咂舌。

而美國(guó)保險(xiǎn)公司并不支付實(shí)驗(yàn)室服務(wù)費(fèi)。對(duì)于一些在海外有實(shí)驗(yàn)室的企業(yè)而言,這無(wú)疑也是一筆大賺特賺的的買賣。

據(jù)媒體報(bào)道,有企業(yè)樂(lè)觀估計(jì),出口到歐美、日韓等國(guó)家的試劑盒2020年的銷售額能帶來(lái)其自身2019年近三分之一的凈利潤(rùn)。

藥明康德在財(cái)報(bào)中指出,隨著海外客戶訂單的較快增長(zhǎng),以及公司產(chǎn)能利用和經(jīng)營(yíng)效率的不斷提升,使公司整體2020年下半年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng),同比漲幅超過(guò)30%。達(dá)安基因也曾在互動(dòng)平臺(tái)表示,目前核酸檢測(cè)試劑的出口銷售占比約為20%。

有業(yè)內(nèi)人士表示,新冠給核酸檢測(cè)行業(yè)帶來(lái)了一次爆發(fā)機(jī)會(huì),但隨著疫情逐漸趨向新常態(tài),核酸檢測(cè)不會(huì)一直是這些龍頭企業(yè)最賺錢的板塊。 事實(shí)上,從核酸檢測(cè)所在的ICL(第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)及病理診斷業(yè)務(wù))行業(yè)的商業(yè)特征來(lái)看,就注定了是一門細(xì)水長(zhǎng)流的生意。

ICL是一個(gè)勞動(dòng)密集型的行業(yè),供應(yīng)鏈長(zhǎng),涉及環(huán)節(jié)眾多,成本高昂。龍頭會(huì)生存得比較好,因?yàn)橛休^為穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng),可以持續(xù)賺錢。但由于技術(shù)門檻較低,很難出現(xiàn)壟斷寡頭。

從市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看,根據(jù)國(guó)家衛(wèi)計(jì)委預(yù)測(cè),ICL (第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)及病理診斷業(yè)務(wù))行業(yè)將在未來(lái)數(shù)年保持年30%高速增長(zhǎng),2020年將超過(guò)250億元,2021年將超過(guò)300億元。 

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),市場(chǎng)是有的,錢也能賺到,但是不要指望暴利天天有,核酸檢測(cè)的風(fēng)口正在收緊,你確定還要上車嗎?