“EFS平均每個項目投資金額約為150萬美元�！�

據(jù)公司情報專家《財經(jīng)涂鴉》消息，2020年12月8日，維亞生物舉辦了線上投資者開放日。

來源：維亞生物官網(wǎng)

維亞生物于2008年成立，2019年在港交所上市，其CFS（cash－for－service，傳統(tǒng)服務換現(xiàn)金）業(yè)務為全球生物科技及制藥客戶的臨床前階段的創(chuàng)新藥物開發(fā)提供世界領先的基于結構的藥物發(fā)現(xiàn)服務，服務涵蓋客戶對早期藥物發(fā)現(xiàn)的全方位需求，包括靶標蛋白的表達與結構研究、藥物篩選、先導化合物優(yōu)化直到確定臨床候選化合物。公司的EFS（equity－for－service 服務換股權）業(yè)務亦向全球高潛力的生物科技初創(chuàng)公司提供藥物發(fā)現(xiàn)及孵化服務。

截至2020年6月30日，維亞生物已累計為全球495家生物科技及制藥客戶提供藥物發(fā)現(xiàn)服務，研究過超過1300個獨立藥物靶標，向客戶交付超過17000個蛋白復合物結構，共計投資孵化逾60家生物醫(yī)藥初創(chuàng)企業(yè)。

維亞生物發(fā)展與展望

維亞生物主席兼首席執(zhí)行官毛晨博士表示，目前全球的藥物市場規(guī)模10萬億人民幣，增長在2％－5％，研發(fā)費用2000億美元左右。全球的外包市場每年在10％左右的增長率，中國CRO增長率30％左右，其中特別是臨床前的研究增長率高達37％，意味著全球的增量很大一部分來自中國CRO／CDMO的增量。

講到新藥的發(fā)現(xiàn)，毛晨博士表示：“很主流的技術是基于結構的藥物設計（Structure－baseddrug design，SBDD），而維亞就是以SBDD技術品牌為主的CRO外包服務的�！�

毛晨認為，市場中大公司的創(chuàng)新越來越靠近后期，前期的研發(fā)基本是由Biotech小公司負責——這也是維亞支持Biotech小公司的原因。這些小公司涉及的疾病領域非常多，每家公司都有許多Pipeline（研發(fā)管線）。

講到CXO的趨勢，認為，第一是向中國集中；第二是資本和技術的壁壘越來越高，現(xiàn)在進入越來越難；第三是上下游的整合加劇，這意味著公司要大、要強、要全，把好多小的、有價值的產(chǎn)業(yè)鏈上的公司聯(lián)合起來；第四是CRO參與IP價值的創(chuàng)造，各方面都會參與。

CRO主要是靠研發(fā)服務，但與傳統(tǒng)公司不同的是，維亞生物現(xiàn)已開發(fā)一種極具拓展性的業(yè)務模式，將傳統(tǒng)的服務換現(xiàn)金（CFS）模式與獨有的服務換股權（EFS）模式相結合。

維亞現(xiàn)在以北美市場為主，服務于包括前十大藥廠及投資孵化Biotech小公司。

關于維亞生物人員及設施規(guī)劃，維亞生物執(zhí)行董事兼常務副總裁吳鷹表示，截至11月，公司員工達到了1000人，人員大幅增長，其中90％為科研人員，50％以上為研究生及以上學歷的人員，預計2023年達到4000人。維亞生物在上海、杭州、嘉興、成都擴張實驗室及辦公場所，以滿足高速增長的業(yè)務需求。

截至2020年5月，維亞生物共發(fā)放了5批股權激勵，共計超過16501萬股，期權激勵覆蓋近50％的員工。

核心技術平臺

維亞生物執(zhí)行董事兼總裁任德林博士及首席技術官程學恒博士就維亞CRO技術服務平臺進行了介紹。

維亞的服務模式包括FTE（全時當量）、FFS（服務收費）及風險共擔三種。FTE適合長期合作，高度靈活且具有成本優(yōu)勢；FFS適合短期合作，啟動便捷、優(yōu)先靈活，但具有相對高成本；風險共擔是新開始的模式，占比較小，有較低預付款，強調知識產(chǎn)權貢獻，擁有更高的回款及權利金。

維亞生物的核心技術平臺包括蛋白制備與結構研究（世界級、規(guī)模最大）、膜蛋白技術（技術含量非常高）、FBDD＋ASMS篩選平臺（維亞的第二大名片）、計算藥物發(fā)現(xiàn)、生物活性測定平臺、藥物化學、治療性抗體發(fā)現(xiàn)、冷凍電鏡技術、生物物理技術。

公司CTO程學恒博士重點介紹了ASMS（化合物庫篩選／親和力質樸篩選）技術平臺。維亞ASMS的主要優(yōu)點是快速、低成本，無歧視均相結合適合發(fā)現(xiàn)別構化合物，可應用于任何蛋白和化合物庫，低濃度無溶解度問題，直接測化合物無雜質干擾，方法發(fā)現(xiàn)容易；主要局限是非生物活性檢測。據(jù)悉，維亞的ASMS平臺包括三個化合物庫，已為客戶完成100多個篩選項目，有些已進展到臨床試驗，成功案例包括新機理首創(chuàng)抗癌藥發(fā)現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)鏈布局

維亞生物執(zhí)行董事兼首席財務官華風茂在公司的產(chǎn)業(yè)鏈布局介紹中強調，維亞生物深度整合朗華制藥，加速了維亞一站式綜合服務平臺建設。

維亞目前面臨的問題是后端的客戶流失到其他CRO公司。對此，公司接下來要大力往產(chǎn)業(yè)鏈后端布局，防止前端客戶后續(xù)流失。

今年11月，維亞生物以25．6億元人民幣（約28．42億港元）完成對朗華制藥80％股權的收購。朗華制藥主要從事CDMO服務，同時從事原料藥、中間體及制劑買賣。維亞生物董事會此前表示，郎華制藥與集團目前核心專長非常契合，亦與現(xiàn)有業(yè)務具潛在協(xié)同效應，同時可擴大機構投資者對集團興趣。

公司多元化地區(qū)擴展，加強亞洲、歐洲、南美、北美業(yè)務開發(fā)，強化現(xiàn)有CMC及CDMO基礎，衍生布局制劑生產(chǎn)，通過自身建設、戰(zhàn)略合作、并購整合等方式打造一站式研發(fā)生產(chǎn)服務，打造藥物管線需求閉環(huán)。

在收入方面，2017－2019年收入在50％左右的增長，預計未來三年會更加加速，從量變到質變，維亞及朗華都會加速內(nèi)生增長，對未來3－5年凈利潤的增長也是比較樂觀的。

朗華制藥業(yè)務及發(fā)展展望

朗華制藥董事班艷女士就朗華制藥的業(yè)務及經(jīng)營情況進行了介紹。朗華制藥是小分子藥物及先進中間體方面的CDMO平臺，負責小分子藥物及中間體開發(fā)、優(yōu)化及商業(yè)化的有關業(yè)務。

朗華2004年進入研發(fā)領域，專注于新工藝的開發(fā)和優(yōu)化，長期和國際頂級制藥公司合作，開發(fā)200＋個工藝，擁有100％的工藝放大成功率。朗華2020年全年完成CDMO項目33個，其中毛利總額超過500萬的有8個。螺內(nèi)酯新工藝投入應用，左氧氟沙星在美國注冊完成。

主營業(yè)務上，朗華自主仿制藥與CDMO業(yè)務并舉，自主引入特色仿制藥原料藥，加強與制藥大企業(yè)的CDMO業(yè)務合作；原料藥與中間體結合，保證項目可持續(xù)引入并帶來效益；客戶開發(fā)及項目引入爭取覆蓋國際國內(nèi)兩個市場，加強與國內(nèi)制劑企業(yè)的合作。財務上，截至2020年6月朗華營業(yè)收入80920萬元，凈利潤11532萬元，資產(chǎn)負債率57．6％。

朗華制藥董事馬建國博士介紹朗華業(yè)務發(fā)展規(guī)劃時表示，維亞與朗華合并后可進行資源整合，朗華承接維亞約800家客戶的下游創(chuàng)新藥CMC／CDMO需求，帶入極大業(yè)務增量，合并后可進行資源整合。在朗華、上海及寧波三大研發(fā)中心布局，加大研發(fā)投入。

朗華維亞CDMO的整合目標是打造成世界先進的CDMO企業(yè)，導入維亞CFS＋EFS流量，擴大客戶群體，打造前端藥物發(fā)現(xiàn)到后端商業(yè)化生產(chǎn)的一站式服務。

維亞生物EFS模式：已孵化逾60家生物醫(yī)藥初創(chuàng)企業(yè)

維亞生物EFS孵化平臺是綜合性藥物發(fā)現(xiàn)服務平臺，包括從苗頭化合物篩選到臨床前候選化合物選擇。

維亞生物首席商務官許大強博士表示，維亞生物創(chuàng)新中心（VBI）每年審閱近1000個項目，不斷擴大包括頂尖大學及研究機構、前沿孵化中心、投資機構及行業(yè)會議的全球合作網(wǎng)絡，提供優(yōu)質項目。

維亞生物創(chuàng)新中心專家團隊包括30位事業(yè)合伙人，嚴格審閱項目，把控投資風險，將項目通過率控制在5％以下。針對早期生物醫(yī)藥初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展痛點，VBI提供CRO服務、資金、專家、產(chǎn)業(yè)及資本網(wǎng)絡及運營的資源與支持。

資金層面，維亞生物選擇在種子輪或A輪領投、跟投，選擇性參與后續(xù)輪次的融資。產(chǎn)業(yè)及資本網(wǎng)絡方面，維亞對接VC／PE等投資機構，幫助后續(xù)融資；對接產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)等服務資源及國內(nèi)外藥企資源，幫助商務拓展。

2018年以來維亞EFS已完成8筆退出，案例包括治療眼科和皮膚科全球首創(chuàng)藥物的Vivavision（投資回報率892％）、TED腫瘤表現(xiàn)基因檢測公司易畢恩（投資回報率494％）、治療癌癥和感染類疾病的前細胞因子融合蛋白平臺Proviva（投資回報率279％）、新一代神經(jīng)毒素分子的醫(yī)美應用研發(fā)平臺Bonti＆ Allergan（投資回報率315％）、治療心血管疾病的首創(chuàng)小分子化合物公司DOGMA ＆AstraZeneca（投資回報率5000％＋，被阿斯利康收購）等。

截至2020年10月30日，維亞被投企業(yè)已完成9輪新融資，融資總額近2億美元，新增24家投資機構參與維亞portfolio投資。啟愈完成數(shù)百萬美元的A＋／B輪融資，主要用于推薦主要管線項目的臨床前發(fā)現(xiàn)；QurAlis完成4200萬美元A輪融資，專注于研發(fā)治愈神經(jīng)退行性疾病的創(chuàng)新療法；Anji Pharma完成數(shù)千萬美元B輪融資，專注于研發(fā)領先的脂代謝領域創(chuàng)新藥；Arthrosi完成2000萬美元B＋輪融資，致力于開發(fā)治療痛風等代謝類疾病的創(chuàng)新藥；ABMTX完成2000萬美元A＋輪融資，聚焦于可突破血腦屏障的小分子藥物研發(fā)。

維亞孵化超過60家生物醫(yī)藥初創(chuàng)企業(yè)，共計109條管線產(chǎn)品，截至10月30日，10個管線產(chǎn)品已經(jīng)進入臨床階段（臨床一期4個、二期5個、三期1個），覆蓋多項適應癥，預計明年將有20個管線進行IND申報。

維亞生物首席科學官葉志雄博士強調，維亞與投資公司的不同在于，EFS項目是在維亞公司內(nèi)部孵化的，公司對風險十分了解，與被投企業(yè)溝通密切，對項目推進及管控有很好的把握，參與投后管理并從研發(fā)角度給予初創(chuàng)公司切實建議。

維亞生物方面透露，預計2021年，通過EFS的研發(fā)項目數(shù)將達到60個，預計2022年，通過EFS的研發(fā)開發(fā)數(shù)將達到90個，隨著維亞生物對產(chǎn)業(yè)鏈下游資源的不斷整合，EFS的孵化服務能力將同步擴張（包括CMC、CDMO等服務）。維亞約30％的項目已經(jīng)完成了早期研發(fā)，平均每個項目的投資金額約為150萬美元，服務周期約為2－3年。

本文由公眾號財經(jīng)涂鴉原創(chuàng)撰寫，如需轉載請聯(lián)系涂鴉君。