9月21日，京東集團(tuán)發(fā)布公告，證實(shí)了其旗下“第三架馬車(chē)”——京東健康將向港交所提交IPO，具體時(shí)間將視市場(chǎng)情況和其他因素另行確定。

而據(jù)36Kr援引彭博和騰訊一線的消息，京東健康在本周就將提交IPO，計(jì)劃募資金額20億美元。該提交時(shí)間和募資金額與此前市場(chǎng)傳聞相符。

京東集團(tuán)潛心打造基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)十余年，孵化出京東數(shù)科、京東物流、京東健康、京東工業(yè)品四大獨(dú)角獸。今年，前期付出得到豐厚回報(bào)，不僅集團(tuán)業(yè)績(jī)和股價(jià)大幅增長(zhǎng)，旗下獨(dú)角獸也先后IPO或傳出即將IPO的消息，劉強(qiáng)東被戲稱(chēng)為“IPO收割機(jī)”。

京東健康又是四只獨(dú)角獸中更特殊的一個(gè)。

2019年才被拆分獨(dú)立的京東健康，在短短一年多的時(shí)間內(nèi)，估值就從70億美元飆升至300億美元，估值增速遠(yuǎn)高于京東旗下其他子公司。

京東健康憑什么能成為《2020年胡潤(rùn)中國(guó)獨(dú)角獸排行榜》上最年輕的獨(dú)角獸？

成熟的“年輕”企業(yè)

京東健康的雛形誕生于2011年。京東和九州通合資成立“京東好藥師”，開(kāi)始試水醫(yī)藥電商領(lǐng)域。2013年，京東和九州通”分手“，同年又收購(gòu)了青島安吉堂大藥房上線京東醫(yī)藥城。

由于沒(méi)有向個(gè)人消費(fèi)者銷(xiāo)售藥品的資格，京東醫(yī)藥城起步時(shí)的主要商業(yè)模式是B2B＋O2O，即依靠2014年上線的“藥京采”提供醫(yī)藥批發(fā)，建立區(qū)域獨(dú)家經(jīng)營(yíng)的排他性銷(xiāo)售模式，并通過(guò)與線下連鎖藥店合作提供送藥上門(mén)服務(wù)。

直到2015年11月，京東才獲得可以向個(gè)人消費(fèi)者銷(xiāo)售藥品的互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)C證。京東的藥品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)開(kāi)始加速。

在被拆分獨(dú)立前，京東大藥房就已成為全國(guó)收入規(guī)模最大的零售藥房，藥京采則是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的第三方藥品批發(fā)平臺(tái)之一。

不過(guò)，雖然規(guī)模和增速喜人，彼時(shí)的醫(yī)療業(yè)務(wù)依然是零售的一部分，以藥品零售為絕對(duì)核心。

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，加上已有阿里、平安等巨頭在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域探路，京東確認(rèn)醫(yī)療場(chǎng)景最終會(huì)從簡(jiǎn)單的零售演變?yōu)橐葬t(yī)療和健康為核心的服務(wù)場(chǎng)景。由此，京東的獨(dú)立醫(yī)療板塊呼之欲出。

隨著國(guó)家利好互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的《促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)＋醫(yī)療健康”發(fā)展的意見(jiàn)》等政策文件相繼出臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的政策支撐更清晰、監(jiān)管更規(guī)范，行業(yè)的春天來(lái)了。

2019年5月，京東以傳統(tǒng)的醫(yī)藥健康電商為基礎(chǔ)，整合互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、智慧解決方案和健康服務(wù)三大新興業(yè)務(wù)，成立京東健康，從集團(tuán)拆分獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

從發(fā)展歷程可以看出，雖然開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)較晚，但京東集團(tuán)在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療方面的積淀至今已有9年之久——無(wú)論是從京東健康零售合計(jì)占據(jù)醫(yī)藥零售15％以上份額來(lái)看，還是從藥京采對(duì)13．5多個(gè)商家、21個(gè)省的400多個(gè)城市的覆蓋面來(lái)看，京東健康都是一只“成熟的年輕獨(dú)角獸”。

疫情的推動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療受到前所未有的重視。易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，2020年5月，醫(yī)療領(lǐng)域活躍用戶(hù)為4134．8萬(wàn)人，相較于去年同期上漲38．4％。京東健康2月6日起向全國(guó)所有用戶(hù)提供全部科室免費(fèi)問(wèn)診服務(wù)，使得問(wèn)診人數(shù)大幅增加，日均超過(guò)10萬(wàn)人次。

醫(yī)療領(lǐng)域的特殊性使部分用戶(hù)對(duì)特定醫(yī)生產(chǎn)生極高的粘性。京東健康在為民服務(wù)、收獲口碑的同時(shí)，也收獲并留存了一批用戶(hù)。

8月17日，京東集團(tuán)發(fā)布的半年報(bào)中披露，京東健康獲得了來(lái)自高瓴資本8．3億美元的B輪融資，其投后估值達(dá)到300億美元。

京東健康不僅是中國(guó)最年輕的獨(dú)角獸，也是全球估值增長(zhǎng)最快的獨(dú)角獸。

藍(lán)海

互聯(lián)網(wǎng)健康領(lǐng)域尚是一片藍(lán)海，尚未形成電商、支付等領(lǐng)域的馬太效應(yīng)，各入場(chǎng)巨頭的起點(diǎn)幾乎相同。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，雖然疫情后互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療人群增速較快，但全網(wǎng)滲透率也僅為4％，遠(yuǎn)低于互聯(lián)網(wǎng)大廠的滲透率。因此，雖然BAT、美團(tuán)、拼多多等都已經(jīng)入局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，但龐大的待開(kāi)發(fā)市場(chǎng)體量，使各巨頭得以差異化發(fā)展，最大限度避免市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

正如京東健康CEO辛利軍所說(shuō)：“中國(guó)整個(gè)健康管理行業(yè)才剛剛起步。因此在這個(gè)領(lǐng)域的玩家，其實(shí)都是友商，我們共同來(lái)幫助中國(guó)消費(fèi)者形成健康管理習(xí)慣。”

互聯(lián)網(wǎng)巨頭都是從各自最有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域或采用最熟悉的方法切入該領(lǐng)域，具體可以分三個(gè)角度：

（1）從引流方式劃分，阿里健康和京東健康都通過(guò)零售切入；百度、字節(jié)跳動(dòng)則依靠搜索入口，通過(guò)信息引流；阿里和騰訊均開(kāi)放了針對(duì)醫(yī)療支付的接口，并積極布局電子社�？ā�

（2）從資產(chǎn)模式看，阿里和京東采用了一貫的重資產(chǎn)模式，尤其是京東，在互聯(lián)網(wǎng)健康領(lǐng)域依然以自營(yíng)為主；騰訊也沿襲了遍地開(kāi)花的投資策略，幾乎投遍了市場(chǎng)領(lǐng)先的相關(guān)企業(yè)，并通過(guò)開(kāi)放九宮格、小程序等方法加強(qiáng)合作。

（3）從為政企客戶(hù)賦能角度看，阿里和騰訊均基于云技術(shù)等為政企客戶(hù)搭建技術(shù)平臺(tái)，而京東則利用其自建供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)在物流方面為政企客戶(hù)服務(wù)，降低客戶(hù)物流成本。

從目前的發(fā)展看，阿里健康的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)品矩陣產(chǎn)品最全，相較于京東健康，多了阿里集團(tuán)在金融服務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)。

▲圖源：易觀分析制表

不過(guò)，京東物流是郵政快遞后第二家獲得國(guó)家認(rèn)可的藥品物流平臺(tái)，并且已經(jīng)入局國(guó)家?guī)Я坎少?gòu)醫(yī)療產(chǎn)品運(yùn)輸。京東健康與京東物流產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，優(yōu)勢(shì)同樣不可小覷。

此外，根據(jù)阿里集團(tuán)2020財(cái)年年度報(bào)告，阿里健康尚處于虧損中，而去年7月，辛利軍接受媒體采訪時(shí)就表示京東健康已經(jīng)開(kāi)始盈利。

截至9月21日港股收盤(pán)，阿里健康總市值為2534億港幣，約合327億美元。

若京東健康上市后，二級(jí)市場(chǎng)的估值與一級(jí)市場(chǎng)相符，則京東健康與阿里健康的體量幾乎相同。

阿里巴巴總市值是京東集團(tuán)總市值的6倍多，螞蟻集團(tuán)上市前估值比京東數(shù)科上市前估值倍數(shù)差距接近7倍。京東健康與阿里健康估值相近，可能給京東帶來(lái)與阿里較量的首場(chǎng)勝利。

不過(guò)，隨著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展，入局者越來(lái)越多。除了傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)大廠外，還有專(zhuān)注于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥新零售企業(yè)飛速成長(zhǎng)，如已完成C輪融資的叮當(dāng)快藥、山東步長(zhǎng)制藥入股的快方送藥等。

新零售企業(yè)大多靠藥品配送起步，初期對(duì)互聯(lián)網(wǎng)大廠的影響很小。但隨著資本的注入和運(yùn)營(yíng)模式的成熟，新零售企業(yè)也在建立“醫(yī)＋藥＋檢＋險(xiǎn)”閉環(huán)的路上高歌猛進(jìn)。

叮當(dāng)快藥今年9月12日上線專(zhuān)科醫(yī)生服務(wù)，并宣稱(chēng)之后將入局慢性病管理。其發(fā)展思路與京東健康非常類(lèi)似，之后可能成為京東健康的競(jìng)爭(zhēng)者。

展望

我國(guó)人口老齡化速度加快、慢性病患者群體大、醫(yī)療資源分配不均等，都是短期內(nèi)無(wú)法改變的事實(shí)。隨著互聯(lián)網(wǎng)和其他技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療逐漸成為醫(yī)療體系的重要組成部分，其發(fā)展受到越來(lái)越多的重視。

艾瑞咨詢(xún)調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，2012－2023年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)＋醫(yī)療的市場(chǎng)增長(zhǎng)率將始終保持在20％以上，2023年的市場(chǎng)規(guī)模有望比今年實(shí)現(xiàn)翻倍。

實(shí)踐證明，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的大數(shù)據(jù)分析、算法、AI等技術(shù)可以在醫(yī)療影像、輔助診斷、藥物研發(fā)、健康管理、疾病風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、醫(yī)院管理等諸多場(chǎng)景應(yīng)用，協(xié)助醫(yī)護(hù)人員更高效的完成研究、診斷和治療。互聯(lián)網(wǎng)的分級(jí)診斷減輕了三甲醫(yī)院的醫(yī)護(hù)負(fù)擔(dān)；患者能打破時(shí)間和地域的限制，隨時(shí)了解自己的健康情況，及時(shí)采取必要措施，并能選擇更合適的醫(yī)院就診。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)傳統(tǒng)醫(yī)療信息化轉(zhuǎn)型提供幫助，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療將成為平衡地區(qū)差異、釋放醫(yī)護(hù)潛能的新基建的重要組成部分。

隨著市場(chǎng)教育的推進(jìn)和“Z世代”年輕人開(kāi)始大批組建自己的家庭，全社會(huì)的健康意識(shí)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的接受度都在不斷提高�；ヂ�(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)有了新的發(fā)展契機(jī)，同時(shí)也面臨著新的要求。

京東健康今年8月18日發(fā)布的全新服務(wù)產(chǎn)品“京東家醫(yī)”就是新的用戶(hù)需求催生的產(chǎn)物。

用戶(hù)可在京東健康簽約家庭醫(yī)生，為最多8名家庭成員建立專(zhuān)屬健康檔案，并能通過(guò)多種方式7×24小時(shí)享受全科室醫(yī)生在線問(wèn)診服務(wù)、48小時(shí)內(nèi)專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)在線會(huì)診、全國(guó)三甲醫(yī)院名醫(yī)面診預(yù)約等醫(yī)療健康服務(wù)。

辛利軍表示：“京東健康家庭醫(yī)生不是簡(jiǎn)單的在線問(wèn)診服務(wù)，其核心是實(shí)現(xiàn)醫(yī)療場(chǎng)景的按需選擇和醫(yī)療資源的精準(zhǔn)匹配。”

家庭醫(yī)生的發(fā)展預(yù)期可以參考開(kāi)展家庭醫(yī)生相關(guān)業(yè)務(wù)較早的平安好醫(yī)生。

2018年上半年，平安好醫(yī)生的家庭醫(yī)生服務(wù)實(shí)現(xiàn)的收入為1．86億元，同比增長(zhǎng)91．4％，現(xiàn)在已是在線醫(yī)療板塊的重要組成部分。2019年全國(guó)衛(wèi)生健康工作會(huì)議提出“做實(shí)做細(xì)家庭醫(yī)生簽約服務(wù)”。會(huì)議召開(kāi)后，平安好醫(yī)生股價(jià)連續(xù)六天上漲，累計(jì)升幅約15％。

在政策助力下，京東家醫(yī)有望成為京東健康繼醫(yī)藥零售之后下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

京東健康還專(zhuān)注于打造專(zhuān)科門(mén)診，目前已開(kāi)設(shè)包括十四大專(zhuān)科中心，有超過(guò)5萬(wàn)名多點(diǎn)執(zhí)業(yè)醫(yī)師入駐，包括近百位權(quán)威專(zhuān)家和頂級(jí)名醫(yī)。專(zhuān)病專(zhuān)治有利于幫助患者更快找到適合自己的醫(yī)生，在用戶(hù)友好性方面行業(yè)領(lǐng)先。

辛利軍認(rèn)為：“整個(gè)大健康行業(yè)市場(chǎng)會(huì)超過(guò)10萬(wàn)億�！�

劉強(qiáng)東曾說(shuō)：“健康這個(gè)領(lǐng)域做好了，能再造一個(gè)京東�！�

馬云也曾表態(tài)，未來(lái)十年能超過(guò)阿里的，只有大健康產(chǎn)業(yè)。

明確自身優(yōu)勢(shì)，身處朝陽(yáng)行業(yè)，乘借政策東風(fēng)。京東健康能高速增長(zhǎng)，成為最年輕、增長(zhǎng)最快的獨(dú)角獸，也就是情理之中了。