近日，螞蟻集團即將在上交所科創(chuàng)板和港交所主板尋求同步上市的消息，在朋友圈火了。這個國內最活躍的CVC，上市后或將用過超過2000億美元市值，成為又一個民營企業(yè)巨無霸。作為螞蟻集團最重要的商業(yè)模式，CVC投資的概念被帶動火了一把。

CVC（Corporate Venture Capital），即企業(yè)風險投資，是一種創(chuàng)新的投資組織形式，由非金融企業(yè)設立的獨立投資子公司或者投資部，代表母公司對創(chuàng)業(yè)公司進行少數(shù)股權投資。

與傳統(tǒng)意義風險投資（Independent Venture Capital ，即IVC）不同，CVC的投資資金一般僅由母公司提供，并且不會受到資金合同期的限制，其設立、發(fā)展和最終關閉與母公司長期發(fā)展戰(zhàn)略密切相關。

CVC起源于20世紀60年代美國，最早從創(chuàng)新周期最緊迫的醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展起來，如今已經(jīng)成為風險投資領域一種現(xiàn)象級的重要部分。2015 年，隨著“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的號召，國內創(chuàng)業(yè)熱情高漲帶動了 CVC 行業(yè)爆發(fā)式的增長。對于企業(yè)而言，CVC既是探索模式邊界、拓展前沿技術的有效范式，同時也是自生長型組織架構擴張以及行業(yè)生態(tài)圈演進的重要創(chuàng)新手段。

CVC投資穩(wěn)步增長，新藥研發(fā)是最大熱門

通常，在母公司面臨創(chuàng)新能力下降，需要從外部獲取新信息和創(chuàng)意時，會發(fā)起CVC投資。通過這種小額的分散投資，母公司能夠獲取有價值的信息和知識，并重新回到創(chuàng)新前沿。清科研究院相關報告指出，根據(jù)投資目標，及被投項目與企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務的關聯(lián)程度，CVC可以分為緊密的戰(zhàn)略投資（推進當前公司戰(zhàn)略）、松散的戰(zhàn)略投資（補充當前公司戰(zhàn)略）、緊密的財務投資（探尋潛在商務模式）和松散的財務投資（只提供財務回報）4種類型。

具體實施載體方面，又可以根據(jù)募資需求、資金來源、項目獲取、投資決策、投后管理、產業(yè)協(xié)同、激勵機制、退出選擇等方面的差異，分為企業(yè)直投部門、控股投資機構、孵化器／加速器、產業(yè)聯(lián)盟等4類。

CVC組織形式分類 數(shù)據(jù)來源：清科研究院

Rock Health的《2020H1全球數(shù)字健康投融資報告》顯示，截至2020年上半年，全球醫(yī)療CVC投資一直保持穩(wěn)定，在2020年上半年完成了76筆交易（與2019年CVC交易數(shù)量相等，總共143筆交易）。其中，2020年5月的醫(yī)療CVC投資激增，共有28筆交易，比過去12個月的平均水平高出150％，超過了2017年11月創(chuàng)下的26筆交易的歷史最高紀錄。

Rock Health推測，CVC可能會將這場危機視為一個機會，并加速對數(shù)字健康公司的投資，而不是立即暫停戰(zhàn)略投資舉措，等待常態(tài)回歸。因為他們相信，這場疫情將是他們良好的發(fā)展機遇。

在本文中，我們對禮來亞洲、國藥集團、復星醫(yī)藥、華大基因、藥明康德、泰格醫(yī)藥等6家企業(yè)的413起CVC投資進行梳理。這413個項目來自于非控股工商變更數(shù)據(jù)和企查查提供的公開CVC投資數(shù)據(jù)交叉對比，最早一起投資發(fā)生在1995年，此后直至2014年，醫(yī)療CVC投資的活躍程度都比較低。進入2015年后，醫(yī)療CVC投資開始了穩(wěn)定增長期，并在2018年達到高潮，在2019年、2020年的資本寒冬期間有所回落。

413起醫(yī)療CVC投資時間分布 數(shù)據(jù)來源：動脈網(wǎng)整理

2014年9月，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”在達沃斯論壇被提出，迅速傳遍全國，各行各業(yè)都在爆發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目，醫(yī)療健康領域也不例外。醫(yī)療CVC投資在2015年前后出現(xiàn)轉折，還與政策驅動下的結構調整、技術驅動下的產品迭代和人才驅動下的產業(yè)變革密不可分。

根據(jù)清科研究員的CVC載體劃分，禮來亞洲、國藥和復星醫(yī)藥屬于控股投資機構行的醫(yī)療CVC，他們分別于2007年、2012年和2014年成立了專門負責風險投資的子公司，對外投資或者管理投資基金；泰格醫(yī)藥、藥明康德和華大基因則更偏重于企業(yè)直投部門型的醫(yī)療CVC，在2013年前后著手設立或者投資風險投資基金。

我們發(fā)現(xiàn)，與其他行業(yè)無異，醫(yī)療CVC投資對于母公司及其所在行業(yè)都是考驗。醫(yī)療CVC的特殊之處，在于母公司作為CVC關系鏈中的資源輸出方，除資金、品牌商譽外，更為重要的是輸出產業(yè)鏈支撐要素，甚至幫助被投企業(yè)完成從0到1的艱難生長環(huán)節(jié)。413起醫(yī)療CVC投資中，數(shù)量最多的被投企業(yè)處于醫(yī)療產業(yè)鏈中游，主要覆蓋新藥研發(fā)、醫(yī)療器械、IVD、醫(yī)用耗材等；上游原材料、外包服務和下游的線上、線下流通渠道CVC投資分布則相對均勻。

413起醫(yī)療CVC投資產業(yè)鏈分布 數(shù)據(jù)來源：動脈網(wǎng)整理

在全部413起醫(yī)療CVC投資中，6家母公司在新藥研發(fā)上做了最密集的布局。實際上，業(yè)務模式比較成熟的醫(yī)藥垂直PE／VC機構在投資新藥研發(fā)項目時，往往會考慮圍繞新藥研發(fā)的需求做布局，構建圈內生態(tài)去加速新藥研發(fā)進展，為推進商業(yè)化做準備。CVC在一定程度上屬于PE／VC的一種，市場化的內生生態(tài)布局也是一重重要邏輯。

413起醫(yī)療CVC投資產業(yè)鏈分布 數(shù)據(jù)來源：動脈網(wǎng)整理

具體而言，現(xiàn)階段醫(yī)療CVC投資呈現(xiàn)以下特征：

1、母公司所在行業(yè)正經(jīng)歷變革，需要用新產品或服務構筑新的護城河；

2、母公司核心商業(yè)模式成熟，具備穩(wěn)定收入的能力；

3、行業(yè)尾部創(chuàng)新活躍，正在成為實現(xiàn)產業(yè)鏈完整性的重要力量；

4、行業(yè)競爭相對集中，母公司的產業(yè)鏈硬核實力足以加速初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。

中國是全球第二大醫(yī)藥市場。近年來，藥械審評審批制度改革、藥品集中帶量采購、醫(yī)保目錄調整、醫(yī)保支付模式改革、仿制藥一致性評價等新醫(yī)改政策層出，整個醫(yī)療行業(yè)正處于舊有、低效元素退場，更高效的新解決方案逐漸被接受的變革時期。

禮來亞洲：輕資產維持管線創(chuàng)新能力

母公司禮來制藥成立于1876年。根據(jù)PharmExec（美國制藥經(jīng)理人雜志）發(fā)布的2020年全球制藥企業(yè)TOP50榜單，禮來制藥2019年銷售收入列全球第14位，在腫瘤免疫治療藥物市場爆發(fā)前，禮來制藥曾是全球TOP10的跨國制藥企業(yè)。其藥物主要用于慢性疾病、病毒感染、精神類疾病和惡性腫瘤等，曾推出多款重磅炸彈藥物，如因蘇林、青霉素、頭孢菌素、�？虅凇�百憂解、健擇、再普樂等。

禮來亞洲基金（LAV）2008年起始于禮來制藥的風險投資部門，2011年成為獨立投資管理公司，是最早深耕國內創(chuàng)新市場的生物醫(yī)藥專業(yè)基金之一，也是目前業(yè)界具有領導力的生命科學和醫(yī)療健康CVC，更是禮來制藥保持創(chuàng)新能力重要的信息和產品來源。

據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，禮來亞洲基金由超過30名具有科學研究、臨床醫(yī)學、投資管理和運營專業(yè)人才組成，管理超過等值美金12億元資產，包括Lilly Asia Ventures Fund I 在內的5支美元基金，以及包括禮安基金在內的4支人民幣基金�！耙匀藶楸尽焙汀耙援a品為導向”，是禮來亞洲基金最重要的投資理念，投資或建立能夠生產5～10年后領先市場產品的公司，堅持尊重、維護創(chuàng)業(yè)團隊立場的同時，提供戰(zhàn)略分析、高管招聘、聯(lián)絡人才、商務拓展等幫助。

投資策略方面，禮來亞洲基金聚焦從事生物醫(yī)藥、醫(yī)療技術、醫(yī)療器械和診斷的中國企業(yè)，及具有中國戰(zhàn)略的美國生物技術公司，覆蓋從種子期到IPO的融資輪次。

部分最新CVC投資案例展示：

麓鵬制藥

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、腫瘤及傳染性疾病用藥

當前輪次：A＋輪

企業(yè)簡介：廣州麓鵬制藥成立于2018年6月，主要從事小分子創(chuàng)新藥物研發(fā)，以用于治療腫瘤、乙肝等嚴重影響人類健康的重大疾病。其核心競爭力在于小分子藥物設計，并重點專注于開發(fā)難度極大的靶點。麓鵬制藥首個項目 LP－108 已經(jīng)在中國和美國進入臨床，另外2個具有顯著設計亮點的項目預計在2020年第四季度在美國和中國先后申報臨床。

部分其他投資機構：凱泰資本、豐川資本、泰福資本、聯(lián)想之星等

和譽生物

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、小分子靶向藥

當前輪次：C輪

企業(yè)簡介：和譽生物成立于2016年，專注于腫瘤新藥研發(fā)，重點聚焦小分子腫瘤靶向和腫瘤免疫藥物，開發(fā)新穎及高潛力藥物靶點的FIRST－IN－CLASS 或 BEST－IN－CLASS創(chuàng)新藥物，自主研發(fā)的小分子抗腫瘤新藥ABSK021和ABSK011已分別獲得美國、中國大陸及中國臺灣的臨床試驗批準并逐步展開臨床試驗

部分其他投資機構：GIC、淡馬錫、中金資本、啟明創(chuàng)投、正心谷創(chuàng)新資本、建信資本、泰福資本、國藥資本等

世和基因

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、腫瘤精準醫(yī)療

當前輪次：D輪

企業(yè)簡介：世和基因成立于2013 年，主要從事開發(fā)、運營、銷售與癌癥用藥有關的基因檢測技術服務業(yè)務，推出大Panel實體瘤NGS基因檢測，已經(jīng)與全國500多家三級甲等醫(yī)院和腫瘤專科醫(yī)院開展合作，也是江蘇省唯一發(fā)改委／科技廳雙認可的檢測中心。

部分其他投資機構：瑞華控股、易方達基金、軟銀中國資本、建發(fā)新興投資、天勤君澤、中國國新、朗瑪峰創(chuàng)投、華泰瑞合、天優(yōu)投資、德諾資本等

艾力斯醫(yī)藥

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、抗腫瘤藥物

當前輪次：股權融資

企業(yè)簡介：艾力斯醫(yī)藥成立于2004年，專注于自主研發(fā)創(chuàng)新藥，致力推出療效、市場兼具的創(chuàng)新藥物，在抗高血壓、糖尿病、抗腫瘤等重大疾病領域布局了相應的研發(fā)管線，已完成50多項海內外專利申請和多項新藥申報。2012年，艾力斯醫(yī)藥成功研發(fā)擁有國內首個自主知識產權的1．1類抗高血壓藥物阿利沙坦酯，并獲得新藥證書。

部分其他投資機構：華新世紀、拾玉資本、國投創(chuàng)合、潛龍資本、新浚資本、德屹資本、正心谷創(chuàng)新資本、元生創(chuàng)投等

方恩醫(yī)藥

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、臨床CRO

當前輪次：D輪

企業(yè)簡介：方恩醫(yī)藥是一家能夠提供與 ICH 標準接軌的臨床開發(fā)服務的國際CRO公司，為國內外制藥和醫(yī)療器械客戶提供包括注冊事務、醫(yī)學事務、臨床運營、 數(shù)據(jù)管理和生物統(tǒng)計、 藥物警戒、 第三方稽查等、 高質量、 一站式臨床研究相關服務，是國內首家可以提供中國與美國、歐洲、日本、澳大利亞、中國臺灣等國家和地區(qū)藥品聯(lián)合開發(fā)服務的 CRO 公司。

部分其他投資機構：高盛集團、元生創(chuàng)投、DFJ德豐杰、天創(chuàng)資本等

諾輝健康

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、疾病早篩

當前輪次：E輪及以后

企業(yè)簡介：諾輝健康成立于2013年，其自主研發(fā)的“非侵入性多靶點糞便FIT－DNA聯(lián)合檢測”產品常衛(wèi)清？是中國首個腸癌早篩產品，公司在腸癌早篩領域市場占有率超過90％。

部分其他投資機構：奧博資本、Cormorant Asset Management、華潤正大生命科學基金、Rock Springs Capital、啟明創(chuàng)投、軟銀中國資本、君聯(lián)資本等

國藥資本：打造醫(yī)療綜合服務能力

母公司國藥集團是國內最大的藥品、醫(yī)療保健品及醫(yī)療器械批發(fā)商和零售商，及領先的供應鏈服務商，位列世界500強企業(yè)榜單第169位。國藥集團擁有包括科技研發(fā)、工業(yè)制造、物流分銷、零售連鎖、醫(yī)療健康、工程技術、專業(yè)會展、國際經(jīng)營、金融投資等在內的大健康全產業(yè)鏈，旗下1500余家子公司中，包含國藥控股（01099．HK）、國藥股份（600511．SH）、國藥一致（000028．SZ 200028．SZ）、天壇生物（600161．SH）、現(xiàn)代制藥（600420．SH）、中國中藥（00570．HK）6家上市公司。

國藥資本成立于2012年，是國藥集團發(fā)起設立的專注于醫(yī)療健康領域的專業(yè)股權投資機構，由國藥集團內外部專業(yè)投資人士按照市場化機制組成，致力于有效整合國藥集團內外部行業(yè)資源和資本力量。國藥資本先后發(fā)起設立三期基金，共管理資金等值人民幣超過60億元，投資方向包括醫(yī)療、醫(yī)藥制造與流通、醫(yī)療器械用品、醫(yī)藥研發(fā)、醫(yī)療服務、醫(yī)藥服務、保健養(yǎng)老、生物制藥、AI技術、IVD領域、POCT、微生物領域自動化、高通量檢測儀器、醫(yī)療美容、產業(yè)鏈——CMO基地等，覆蓋早期研發(fā)、擴張器、重建期、已上市等各階段項目。

部分CVC投資案例展示：

安鈦克醫(yī)療

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、微創(chuàng)介入

當前輪次：B輪

企業(yè)簡介：安鈦克醫(yī)療成立于2017年，專注于研發(fā)和生產新一代房顫微創(chuàng)介入醫(yī)療器械及設備，首個產品房顫微創(chuàng)介入冷凍消融系統(tǒng)已進入臨床試驗階段，后續(xù)還將研發(fā)布局房顫治療創(chuàng)新產品管線，申報CE和FDA等認證，進入國際市場。

部分其他投資機構：安龍基金、鼎心資本、騰云資本等

脈流科技

所在行業(yè)：科技醫(yī)療、人工智能

當前輪次：A＋輪

企業(yè)簡介：脈流科技成立于2017年，基于醫(yī)學大數(shù)據(jù)技術、應用計算仿真技術和人工智能算法提供心腦血管病精準化和個性化診療方案，產品覆蓋心腦血管病的智能篩查、檢測、診斷以及手術預案。其中冠脈功能學評估三大產品AccuFFRct、AccuFFRangio和AccuFFRivus以及AI識心電系統(tǒng)DeepECG已經(jīng)進入臨床應用。

部分其他投資機構：點石創(chuàng)堅等

普施康生物

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、體外診斷

當前輪次：B輪

企業(yè)簡介：普施康成立于2014年，專注于微流控凝血領域，以離心微流控作為技術平臺，結合微量全血分離功能，探索凝血（即血栓與止血）、化學發(fā)光免疫等領域的醫(yī)療應用，包括POCT檢測儀器、微流控盤式芯片和配套的診斷試劑，并將其應用于大醫(yī)院急診、中小醫(yī)院、社區(qū)基層醫(yī)院、臨床科室和移動醫(yī)療新型診斷系統(tǒng)等場景。

部分其他投資機構：元生創(chuàng)投、涌鏵投資等

勁方醫(yī)藥

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、腫瘤免疫治療

當前輪次：B輪

企業(yè)簡介：勁方醫(yī)藥成立于2017年，致力于“全球新”藥物開發(fā)，以腫瘤及免疫學生物機理和臨床轉化為核心，自主開發(fā)的新藥品種均為國際前沿但尚無臨床驗證的原創(chuàng)型產品，其首個自主研發(fā)項目已經(jīng)獲批進入臨床。

部分其他投資機構：國藥資本、中南弘遠、交銀國際控股、諾思格醫(yī)藥、澤悅資本、鼎暉投資、深創(chuàng)投、磐霖資本、弘暉資本等

亞輝龍

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、體外診斷

當前輪次：戰(zhàn)略融資

企業(yè)簡介：亞輝龍成立于2008年，專注于體外診斷儀器、試劑研發(fā)，生產，銷售，基于吖啶酯磁微�；瘜W發(fā)光、新型船式酶免、酶聯(lián)免疫、免疫印跡等技術平臺，為自身免疫性疾病、感染、生殖健康、糖尿病等疾病領域提供配套試劑和服務。其中，亞輝龍基于吖啶脂直接發(fā)光的技術平臺，已擁有型號齊全的化學發(fā)光儀器及百余項試劑注冊證，并于近期推出了檢驗科全自動開放式流水線產品。

部分其他投資機構：元生創(chuàng)投、深創(chuàng)投、賽富投資基金等

康立明生物

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、體外診斷

當前輪次：戰(zhàn)略投資

企業(yè)簡介：康立明生物成立于2015年，專注于糞便DNA腸癌檢測試劑盒等腫瘤早期診斷產品的研發(fā)、生產和銷售。其拳頭產品“長安心”于2018年獲NMPA批準正式上市，成為我國首個獲批上市的糞便DNA腸癌檢測試劑盒，其正在開發(fā)的肺癌和膀胱癌等腫瘤早期診斷產品也已取得階段性成果。

部分其他投資機構：IDG資本、金垣基金、金闔資本、辰德資本、鼎暉投資、前海母基金、天士力資本、元生創(chuàng)投等

泰格醫(yī)藥：投資創(chuàng)新藥成為核心競爭力

泰格醫(yī)藥成立于2004年，專注于為新藥研發(fā)提供臨床試驗全過程的合同研究（CRO）專業(yè)服務。泰格醫(yī)藥全球項目管理經(jīng)驗豐富，質量標準和項目交付速度行業(yè)領先，主要提供藥物臨床研究、醫(yī)療器械臨床研究、醫(yī)學注冊、生物等效性服務等臨床試驗技術服務，及數(shù)據(jù)管理、統(tǒng)計分析、現(xiàn)場管理和招募、影像分析、信息化解決方案、實驗室服務等臨床試驗相關服務。

盡管沒有成立專門的資產管理子公司，泰格醫(yī)藥通過發(fā)起和參與股權投資基金的形式，對創(chuàng)新生物制藥及醫(yī)療器械初創(chuàng)企業(yè)進行了少數(shù)股權投資。企查查數(shù)據(jù)顯示，泰格醫(yī)藥于2016年全資設立杭州泰格股權投資合伙企業(yè)（有限合伙），并以1．1％～46．67％不等的持股比例，參與盈科資本、貝殼社、東方高圣、薄荷天使等的多支基金。

在CVC投資中，泰格醫(yī)藥為初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持，并為其正在進行的項目提供綜合的研發(fā)解決方案�；�于前期積累的行業(yè)聲譽、經(jīng)驗及能力，識別具有前景的早期投資機會，并打造多元化的投資組合。CVC投資帶來財務回報的同時，隨著初創(chuàng)企業(yè)成長壯大并取得成功，泰格醫(yī)藥希望通過這些股權投資來接觸新興技術、獲得潛在客戶并抓住更多商機。目前，投資創(chuàng)新藥已經(jīng)成為泰格醫(yī)藥的4大核心競爭力之一。

部分CVC投資案例展示：

亞虹醫(yī)藥

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、腫瘤新藥

當前輪次：C＋輪

企業(yè)簡介：亞虹醫(yī)藥成立于2010年，專注于泌尿生殖系統(tǒng)抗腫瘤和相關疾病的全球化創(chuàng)新藥研發(fā)，在研項目APL－1202是全球首個進入注冊臨床開發(fā)的、口服治療非肌層浸潤性膀胱癌的創(chuàng)新藥物；另一款用于非手術治療宮頸癌前病變的光動力藥械組合產品Cevira？即將開展全球III期臨床試驗。

部分其他投資機構：華銀金投、博遠資本、盈科資本、凱泰資本、倚鋒資本、國中創(chuàng)投、燕園創(chuàng)新投、龍磐投資、崇德弘信、京工弘元、鳳凰投資等

中關村啟航基金

醫(yī)點通

所在行業(yè)：數(shù)字化營銷

當前輪次：未知

企業(yè)簡介：醫(yī)點通成立于2015年，專注于醫(yī)療行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務，擁有20年醫(yī)療行業(yè)服務經(jīng)驗，建立了超過100萬醫(yī)生及50萬醫(yī)藥從業(yè)者的人群定向標簽數(shù)據(jù)庫，通過醫(yī)學學術活動的線上推廣，為政府、學會、協(xié)會提供高效的數(shù)字營銷整合服務；通過醫(yī)療大數(shù)據(jù)的管理與分析，為國內外醫(yī)療衛(wèi)生、醫(yī)藥、醫(yī)療器械企業(yè)提供互聯(lián)網(wǎng)＋解決方案。

部分其他投資機構：未知

澤潤生物

所在行業(yè)：生物制品、疫苗研發(fā)

當前輪次：被收購

企業(yè)簡介：澤潤生物成立于2003年，是沃森生物控股子公司，專注于新型重組人用疫苗產品的研發(fā)和產業(yè)化，主要產品管線為2價和9價人乳頭病毒（HPV）疫苗。

部分其他投資機構：高瓴資本、盈科資本、金晟資產、方略德合等

普瑞盛

所在行業(yè)：生物醫(yī)藥、臨床CRO

當前輪次：天使輪

企業(yè)簡介：普瑞盛成立于2010年，提供全程醫(yī)療器械產品注冊及咨詢的個性化臨床研究解決方案，服務涵蓋新藥研發(fā)評估與咨詢、注冊事務、臨床試驗實施、數(shù)據(jù)管理、統(tǒng)計分析和醫(yī)學事務培訓等。

部分其他投資機構：盈科資本等

同力生物

所在行業(yè)：新藥研發(fā)

當前輪次：未知

企業(yè)簡介：同力生物成立于2012年，專注于熱帶病治療藥物研發(fā)領域，通過自主研發(fā)的生物酶和化學組合技術，將吡喹酮中50％無用、苦味的右旋吡喹酮去除，生產了吡喹酮類藥物（左旋吡喹酮），廣泛用于各類血吸蟲病和食源性吸蟲病的治療。

部分其他投資機構：菁桐投資、TF CAPITAL等

智眾醫(yī)療

所在行業(yè)：慢病管理

當前輪次：未知

企業(yè)簡介：智眾醫(yī)療成立于2013年，是代謝心血管慢病管理云平臺，主要為各級醫(yī)療機構提供“醫(yī)療檢測儀器、數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)和患者管理平臺”的整體解決方案，產品包括歐姆龍血壓計和歐姆龍血糖儀，并擁有健康專欄、活動信息和產品信息等。

部分其他投資機構：天億實業(yè)等

藥明康德：長尾客戶收入持續(xù)增長

藥明康德成立于2000年，擁有全球領先的“一體化、端到端”新藥研發(fā)服務平臺，是行業(yè)中極少數(shù)在新藥研發(fā)全產業(yè)鏈均具備服務能力的開放式平臺，主營業(yè)務涵蓋 CRO、化學藥物 CDMO／CMO、細胞和基因治療 CDMO／CMO 等領域。

2019年財務報告顯示，藥明康德通過全球 29 個研發(fā)基地和分支機構，為超過 3，900 家全球和中國客戶提供服務，全球TOP 20 制藥企業(yè)占整體收入比重約 32．5％。根據(jù)F＆R數(shù)據(jù)，全球小型藥企（銷售收入小于1億美元）的數(shù)量在2013－2017年間增長了一倍，在全球制藥公司數(shù)量中的占比從69％提高到76％。2013－2017年，F(xiàn)DA批準的新分子實體藥物中，來自小型藥企的數(shù)量占比從7％提升到44％，藥明康德來自這些“長尾客戶”的收入保持高增速持續(xù)增長。

藥明康德主要通過設立投資管理公司（如上海藥明康德投資管理有限公司）和參與股權投資基金（如薄荷天使、通和毓承旗下基金）的方式開展控股、少數(shù)股權對外投資。

部分CVC投資案例展示：

Immunocore

所在行業(yè)：細胞治療

當前輪次：B輪

企業(yè)簡介：Immunocore是一家臨床階段的英國生物技術公司，專注于發(fā)現(xiàn)和開發(fā)新型T細胞受體為基礎的藥物，在工程T細胞受體（TCR）方面具有世界領先的專業(yè)知識，其首個候選產品IMCgp100進入轉移性黑色素瘤患者的臨床試驗。

部分其他投資機構：Rock Springs Capital、建銀國際、Bill＆Melinda Gates Foundation、JDRF T1D Fund、泛大西洋資本、宏瓴資本、RTW Investments、禮來亞洲基金等

北�？党�

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、罕見病用藥

當前輪次：D輪

企業(yè)簡介：北�？党沙闪⒂�2012年，擁有豐富的罕見病產品管線，其中治療亨特綜合征的Hunterase？，已于2019年向中國國家藥品監(jiān)督管理局遞交新藥上市申請，并計劃于2020年上市。此外，北�？党蛇�有兩款獲批的腫瘤產品，已在中國大陸上市的康普舒？和香港地區(qū)上市的奈拉替尼。

部分其他投資機構：Hudson Bay Capital Management、泰格醫(yī)藥、RA Capital Management、泛大西洋資本、元明方圓基金、德諾資本、龍磐基金、元明資本、崇德弘信、中嶺燕園、啟明創(chuàng)投等

ViGeneron

所在行業(yè)：基因治療、眼科

當前輪次：A輪

企業(yè)簡介：ViGeneron是一家德國眼科基因療法產品開發(fā)商，專注于開發(fā)基于新型病毒載體的基因療法技術，公司vgAAV載體平臺基于新型工藝的AAV衣殼，可以高效地轉導靶細胞，在設計上跨越生物屏障。這些特點使vgAAV載體可以靶向瞄準視網(wǎng)膜分布的細胞以及可能的的包括中樞神經(jīng)系統(tǒng)在內的其他組織，實現(xiàn)眼內微創(chuàng)治療或其他應用。

部分其他投資機構：紅杉資本等

大橡科技

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、生物芯片

當前輪次：天使輪

企業(yè)簡介：大橡科技成立于2018年，專注于開發(fā)“器官芯片”（Organ－on－a－Chip），是國內少有已進入產業(yè)，并逐漸走向成熟的器官芯片新銳公司之一。目前產品主要應用于抗腫瘤藥物研發(fā)，已開發(fā)了三個器官芯片平臺，在此平臺上可構建不同的模型，以滿足不同藥物的研發(fā)需求。

部分其他投資機構：復容投資、久友資本等

Halodoc

所在行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療

當前輪次：戰(zhàn)略投資

企業(yè)簡介：Halodoc是印尼在線醫(yī)療平臺，其移動平臺滿足50個城市患者的24小時問診需求，并提供藥房配送服務和家庭實驗室服務。在印尼各地，Halodoc平均每月為約700萬名患者提供服。

部分其他投資機構：Prudential、Allianz X、Bill ＆ Melinda Gates Foundation、UOB Venture Management、Korea Investment Partners、Clermont Group、Go－Jek、NSI Ventures、Blibli等

錦欣生殖

所在行業(yè)：輔助生殖

當前輪次：港股IPO

企業(yè)簡介：錦欣生殖成立于2016年，是一家輔助生殖技術服務提供商，旗下包括成都西囡、深圳中山、美國HRC三大輔助生殖技術中心，專注于在中國提供不孕不育的完整解決方案，包含生育力評估、生殖外科、生殖男科、中醫(yī)生殖、復發(fā)流產、輔助生殖等不孕不育診療相關服務。

部分其他投資機構：紅杉資本、華平投資、中信銀行

華大基因：全產業(yè)鏈多組學服務商

華大基因成立于1999年，是全球少數(shù)具備全產業(yè)鏈資源的多組學科學技術服務提供商和醫(yī)療服務運營商，其主要包含生育健康、腫瘤防控、感染防控和多組學大數(shù)據(jù)4條業(yè)務線，以打造公司全產業(yè)鏈生態(tài)圈——“華生態(tài)”閉合產業(yè)鏈為目標。

華大基因通過設立基金管理公司（如深圳華大基因產業(yè)投資基金管理有限公司）、參股投資基金（如松禾資本、華大共贏、薄荷天使等旗下基金）陸續(xù)在生育健康、腫瘤基因檢測、合成生物學、消費級基因檢測、生物信息分析、眼科診療、宏基因組等細分領域悄悄布局，投資了英國Congenica、吉因加科技、青蘭生物、泓迅生物、何氏眼科等企業(yè)。

部分CVC投資案例展示：

中健云康

所在行業(yè)：醫(yī)藥流通、冷鏈物流

當前輪次：戰(zhàn)略融資

企業(yè)簡介：中健云康醫(yī)學物流平臺成立于2018年，是一個專注型冷鏈物流服務商，利用大數(shù)據(jù)技術、云計算、物流眾包等技術，為醫(yī)學檢驗領域企業(yè)提供安全、便捷、專業(yè)、快速的物流服務。

部分其他投資機構：未知

古奧基因

所在行業(yè)：生物科技、基因科技

當前輪次：未知

企業(yè)簡介：古奧基因成立于2016年，以二代和三代高通量測序、生物信息分析、交互分析報告、多組學知識庫和基因組選擇育種平臺研發(fā)為技術核心，為公共和企業(yè)育種研究機構提供基因大數(shù)據(jù)分析和解讀、知識庫和基因組選擇育種平臺構建服務。

部分其他投資機構：龍鼎投資等

吉因加

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、腫瘤精準醫(yī)療

當前輪次：B輪

企業(yè)簡介：吉因加成立于2015年，專注腫瘤基因檢測領域，自主研發(fā)了ER－seq、mTBI、mClone等核心技術，初步形成了無創(chuàng)、精準、動態(tài)的ctDNA檢測體系，為客戶提供腫瘤精準用藥、療效監(jiān)測、術后復發(fā)檢測、早期篩查等一系列臨床服務和產品。

部分其他投資機構：基石資本、德商資本、榮之聯(lián)、博源弘盛投資、火山石資本、松禾資本、華大基因等

優(yōu)迅醫(yī)學

所在行業(yè)：基因測序服務

當前輪次：戰(zhàn)略投資

企業(yè)簡介：優(yōu)迅醫(yī)學成立于2015年，專注于腫瘤和優(yōu)生優(yōu)育基因測序服務，致力于打造全方位一體化檢測服務技術平臺，研發(fā)高精度無創(chuàng)單基因病和兒童常見基因組病篩查和診斷新技術，主要業(yè)務是出生缺陷檢測規(guī)�；�服務與腫瘤精準醫(yī)療產業(yè)化開發(fā)。

部分其他投資機構：中信國安資本、高特佳投資、險峰旗云等

菁良基因

所在行業(yè)：基因測序服務

當前輪次：天使輪

企業(yè)簡介：菁良基因成立于2018年，主要通過自主研發(fā)或合作研發(fā)的模式完成符合中國基因特性的標準品的制備及銷售，在腫瘤基因檢測領域為平臺開發(fā)商和診斷試劑盒提供注冊支持和參考標準品（定性和定量可再生）的服務；其標準品涵蓋DNA、RNA、蛋白質、細胞系、石蠟切片等形式。

部分其他投資機構：未知

百道醫(yī)療

所在行業(yè)：科技醫(yī)療、智能病理

當前輪次：A輪

企業(yè)簡介：百道醫(yī)療成立于2018年，是一家智能病理整體解決方案提供商，致力于臨床病理的標準化、智能化和自動化，自主研發(fā)出一系列適用于臨床病理檢測與診斷的產品及技術服務，為病理醫(yī)生、科研機構與新藥研發(fā)伙伴提供智能病理整體解決方案。

部分其他投資機構：君誠基金、太浩創(chuàng)投、新雨燕生物、薄荷天使基金等

復星醫(yī)藥：風險投資成為“4＋3”研發(fā)平臺的重要支撐

復星醫(yī)藥成立于1995年，是國內領先的醫(yī)療健康產業(yè)集團，業(yè)務范圍覆蓋藥品制造與研發(fā)、醫(yī)療服務、醫(yī)療器械與醫(yī)學診斷、醫(yī)藥分銷與零售等。根據(jù)工信部中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心頒布的 2018 年度中國醫(yī)藥工業(yè)百強企業(yè)榜單，復星醫(yī)藥位列第7。另據(jù) IQVIA 統(tǒng)計，2019 年復星醫(yī)藥生產的醫(yī)院用處方藥的銷售收入位列全國第 10。此外，復星醫(yī)藥通過多項醫(yī)院投資并購，形成以珠三角大灣區(qū)、長三角、淮海經(jīng)濟區(qū)為醫(yī)療服務重點區(qū)域，專科和綜合醫(yī)院相結合的醫(yī)療服務戰(zhàn)略布局，成為民營醫(yī)院投資和管理運營的行業(yè)領先者之一。

復星醫(yī)藥在創(chuàng)新研發(fā)中，持續(xù)加大對“4＋3”研發(fā)平臺的建設。4，即四大平臺：小分子創(chuàng)新藥、高價值仿制藥、生物藥、細胞治療；3，即三大體系：許可引進、深度孵化、風險投資，據(jù)此加快創(chuàng)新能力建設、豐富產品管線，持續(xù)完善“仿創(chuàng)結合”的藥品研發(fā)體系。

復星醫(yī)藥主要通過復星平耀、復健股權等投資機構開展少數(shù)股權對外投資。

部分CVC投資案例展示：

寶寶樹

所在行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療

當前輪次：港股IPO

企業(yè)簡介：寶寶樹成立于2006年，一個母嬰家庭服務平臺，通過開發(fā)相應的手機應用等產品，為備孕、孕期及0－6歲嬰幼兒父母提供多類型服務，進行有價值的經(jīng)驗分享及育兒學習，滿足用戶多層次的育兒需求。

部分其他投資機構：阿里巴巴、晨山資本、好未來集團、濱創(chuàng)投資、招金投資、千禾資本、易方達基金、聚美優(yōu)品、好未來、寬帶資本CBC、海納亞洲、經(jīng)緯中國等

海創(chuàng)藥業(yè)

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、臨床前CRO

當前輪次：B輪

企業(yè)簡介：海創(chuàng)藥業(yè)成立于2013年，專注提供包括化學合成、藥物化學、藥物工藝、通用名藥工藝和質量、創(chuàng)新藥物等系列研究在內的藥物研發(fā)服務，并開展腫瘤、糖尿病和多發(fā)性硬化癥1．1類創(chuàng)新藥物的研發(fā)和產業(yè)轉化，其前列腺癌癥新藥HC－1119進入全球多中心III期臨床試驗、痛風產品正在進行I／II期臨床試驗。

部分其他投資機構：朗盛投資、恒興資本、鼎建新材料、硅谷火炬、通德資本、海思科、AFFINITIS GROUP CO．LTD、盈創(chuàng)動力等

宇道科創(chuàng)

所在行業(yè)：醫(yī)療信息化

當前輪次：Pre－A輪

企業(yè)簡介：宇道科創(chuàng)成立于2013年，專注于化學及醫(yī)藥生物信息學高端技術開發(fā)， 致力于為生物醫(yī)藥、精細化工領域的科研人員和化學品供應商提供化學信息化技術支持

部分其他投資機構：未知

Glycotest

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、體外診斷

當前輪次：未知

企業(yè)簡介：Glycotest是一家紐約公司，為早期肝細胞癌（HCC）、肝纖維化和膽管癌開發(fā)非侵入性診斷測試（方法及相應用品）。

部分其他投資機構：未知

中電數(shù)據(jù)

所在行業(yè)：醫(yī)療大數(shù)據(jù)

當前輪次：戰(zhàn)略投資

企業(yè)簡介：中電數(shù)據(jù)成立于2014年，是一家綜合性電子硬件信息服務商，擁有新型顯示、信息安全、集成電路、高新電子、信息服務五大板塊協(xié)同發(fā)展的產業(yè)格局，擁有從操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫、安全產品到應用系統(tǒng)的完整產業(yè)鏈。

部分其他投資機構：紅杉寬帶等

明醫(yī)眾禾

所在行業(yè)：醫(yī)療SaaS

當前輪次：B輪

企業(yè)簡介：明醫(yī)眾禾成立于2015年，專注于提升基層診療水平的信息化軟件研究和開發(fā)，面向農村基層診所提供針對性解決方案，覆蓋醫(yī)教、醫(yī)療信息化、醫(yī)保數(shù)據(jù)服務、醫(yī)藥供應鏈、醫(yī)療合作等方面，服務已覆蓋超過13萬家基層診所及村衛(wèi)生室。

部分其他投資機構：沂景資本、創(chuàng)新工場、通和毓承、遠毅資本、旦恩創(chuàng)投、遠毅資本等

作者：王世薇