研發(fā)投入后勁不足？還是依仗技術(shù)壁壘有恃無恐？

研發(fā)投入方面：公司高度重視研發(fā)投入，2018 年的研發(fā)投入（含資本化的開發(fā)支出）4785．52 萬元，最近三年各年研發(fā)投入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例平均值為 26．94％。然則，研發(fā)投入占比卻呈連年下降趨勢。

（圖片來源：心脈醫(yī)療招股書）

自主產(chǎn)品方面：公司自主研發(fā)的技術(shù)成果已形成了介入治療主動(dòng)脈血管疾病領(lǐng)域較為齊全的產(chǎn)品線。公司自主研發(fā)的 Castor 分支型主動(dòng)脈覆膜支架首次將 TEVAR 手術(shù)適應(yīng)證拓展到主動(dòng)脈弓部病變，是全球首款獲批上市的分支型主動(dòng)脈支架。因而，心脈醫(yī)療擁有較高的技術(shù)壁壘。

（圖片來源：心脈醫(yī)療招股書）

競爭對手盤點(diǎn)

在中國，介入高值耗材市場的外資巨頭代表有強(qiáng)生醫(yī)療、波士頓科學(xué)、美敦力、庫克和雅培等，國內(nèi)的代表企業(yè)有樂普醫(yī)療（300003．SZ）、微創(chuàng)醫(yī)療（0853．HK）、先健科技（1302．HK）、 南微醫(yī)學(xué)（688029．SH）、和心脈醫(yī)療（688016．SH）等。盡管心脈醫(yī)療在國內(nèi)的手術(shù)量排名位列第二，且擁有較高的技術(shù)壁壘，然而在這個(gè)賽道上的選手眾多，如微創(chuàng)、雅培等強(qiáng)勁企業(yè)紛紛進(jìn)場，心脈醫(yī)療并非高枕無憂。

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那些虎視眈眈的“獨(dú)角獸們”也想來分這杯羹

可以看出，進(jìn)入科創(chuàng)板中的生物醫(yī)藥企業(yè)在其領(lǐng)域內(nèi)可謂臥虎藏龍。那還有哪些“民間高手”“明珠蒙塵”呢？算力智庫整理了一份在中國的醫(yī)療獨(dú)角獸榜單。

（圖片來源：算力智庫整理）

不同于科創(chuàng)板的上游及中游為主，獨(dú)角獸榜單中更是觸及到互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這個(gè)行業(yè)的下游中，占比近一半。而除了藥品制劑以及醫(yī)療器械這兩個(gè)大熱門，基因相關(guān)領(lǐng)域的獨(dú)角獸也開始初露鋒芒。

一派諸子百家，百舸爭流的局面已躍然紙上。資本在旁躍躍欲試，摩拳擦掌。這個(gè)醫(yī)藥政策利好的時(shí)代，究竟誰能得到市場更多青睞？

作者：Ripple