鉛筆道作者丨惜文

最近，北京跑出一個(gè)超級(jí)獨(dú)角獸：極智嘉，向港交所遞交招股書。

這是一家物流機(jī)器人明星企業(yè)，累計(jì)融資十余輪，總?cè)谫Y額近30億元。早在2022 年E1 輪融資后，投后估值便達(dá)150億元。

該企業(yè)的崛起，揭示了物流機(jī)器人的三大機(jī)會(huì)：

1、新興市場(chǎng)紅利。

東南亞、中東、非洲等地區(qū)正成為智慧物流的“新藍(lán)海”。東南亞倉(cāng)庫(kù)自動(dòng)化市場(chǎng)年增速達(dá)15.5%，中東物流自動(dòng)化規(guī)模超120億美元，沙特計(jì)劃2030年將物流業(yè)GDP占比提升至10%。

2、技術(shù)融合創(chuàng)新。

比如AI大模型+物流機(jī)器人、力控機(jī)器人、無(wú)人全棧解決方案等。

3、細(xì)分場(chǎng)景深耕。

煙草物流通過(guò)AI核驗(yàn)單據(jù)將錯(cuò)誤率從5%降至0.3%，跨境物流利用多式聯(lián)運(yùn)大模型減少數(shù)據(jù)延時(shí)50%。

這些高價(jià)值細(xì)分領(lǐng)域，尚未被頭部企業(yè)完全覆蓋，新玩家可通過(guò)技術(shù)差異化切入。

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據(jù)極智嘉成立于2015年，總部北京，主攻產(chǎn)品是自主移動(dòng)機(jī)器人，核心應(yīng)用場(chǎng)景是：倉(cāng)儲(chǔ)履約和工業(yè)搬運(yùn)場(chǎng)景。

從應(yīng)用場(chǎng)景看，它的物流機(jī)器人覆蓋多個(gè)行業(yè)，比如電商、零售、鞋服、物流、醫(yī)藥、汽車和 3C 制造等，主要客戶包括耐克、沃爾瑪、豐田、西門子、蘇寧易購(gòu)、戴爾、DHL、順豐供應(yīng)鏈等全球 700 多家企業(yè)。

在極智嘉出現(xiàn)之前，傳統(tǒng)物流倉(cāng)儲(chǔ)主要依賴人工操作和固定設(shè)備，效率低下、成本高且靈活性不足。從人力依賴層面來(lái)看，工人在在倉(cāng)庫(kù)內(nèi)揀選貨物時(shí)，約70%的時(shí)間花費(fèi)在貨架間往返走動(dòng)。傳統(tǒng)人工揀選效率僅80-100件/小時(shí)，若新員工因不熟悉貨架位置，會(huì)進(jìn)一步降低效率；而自動(dòng)化倉(cāng)儲(chǔ)（如AGV機(jī)器人）揀選效率可達(dá)500-800件/小時(shí)，提升5-8倍。電商和制造業(yè)的快速發(fā)展，加劇了傳統(tǒng)解決方案的淘汰進(jìn)程，尤其在高效、柔性供應(yīng)鏈方向，機(jī)器人逐步成為替代方案。以某知名電商企業(yè)為例，在傳統(tǒng)物流倉(cāng)儲(chǔ)模式下，面對(duì) “雙 11”“618” 等購(gòu)物節(jié)，訂單量瞬間激增，倉(cāng)庫(kù)內(nèi)工作人員需長(zhǎng)時(shí)間高強(qiáng)度作業(yè)。即便如此，貨物分揀速度仍難以匹配訂單生成速度，導(dǎo)致大量訂單積壓，發(fā)貨延遲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，傳統(tǒng)模式下，倉(cāng)庫(kù)工作人員每日平均行走距離長(zhǎng)達(dá) 20 公里，耗費(fèi)大量體力在貨架間尋找貨物，真正用于有效分揀操作的時(shí)間占比不足30%。制造業(yè)領(lǐng)域同樣面臨挑戰(zhàn)。產(chǎn)品迭代周期不斷縮短，小批量、多批次的生產(chǎn)模式成為主流，這對(duì)物料供應(yīng)的及時(shí)性與靈活性提出了極高要求。在傳統(tǒng)制造工廠中，物料搬運(yùn)依賴人工叉車和推車，工人穿梭于龐大的倉(cāng)庫(kù)與生產(chǎn)線之間，不僅效率低下，而且極易因人為疏忽導(dǎo)致物料錯(cuò)發(fā)、漏發(fā)，影響生產(chǎn)進(jìn)度。例如，某3C產(chǎn)品制造企業(yè)，因傳統(tǒng)物流倉(cāng)儲(chǔ)的弊端，每年因物料供應(yīng)問(wèn)題導(dǎo)致的生產(chǎn)線停滯時(shí)間累計(jì)超過(guò)500小時(shí)，造成直接經(jīng)濟(jì)損失達(dá)數(shù)百萬(wàn)元。在一些極端環(huán)境，機(jī)器人的適應(yīng)能力也更好，比如冷鏈物流。以某冷鏈?zhǔn)称菲髽I(yè)為例，傳統(tǒng)倉(cāng)儲(chǔ)模式下，低溫環(huán)境嚴(yán)重影響工人作業(yè)效率，而且貨物分揀準(zhǔn)確率低，貨物損耗率高，而機(jī)器人可以24h不間斷作業(yè)。據(jù)極智嘉招股書數(shù)據(jù)，機(jī)器人可降低約60%人力成本，貨物損耗率降低至5%以內(nèi)。以上幾類需求，推動(dòng)了極智嘉業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。比如，某公司倉(cāng)庫(kù)在大促期間，平時(shí)需招募大量臨時(shí)工，以應(yīng)對(duì)訂單高峰。如今借助物流機(jī)器人，人力需求大幅降低，而且訂單處理量從每日5萬(wàn)單提升至50萬(wàn)單。目前，極智嘉收入占比最高的業(yè)務(wù)是AMR 解決方案銷售。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是賣“智能搬運(yùn)機(jī)器人+配套系統(tǒng)”給企業(yè)，幫它們實(shí)現(xiàn)倉(cāng)庫(kù)和工廠的自動(dòng)化搬運(yùn)、揀貨、分揀等任務(wù)。

在倉(cāng)儲(chǔ)履約方向，若按收入計(jì)算，極智嘉已經(jīng)連續(xù)5年全球第一。2022-2024年，其收入從 14.52 億元增至24.09億元，近三年持續(xù)虧損。

- 02 -

物流機(jī)器人行業(yè)起源于上世紀(jì) 50 年代。

1953年，全球首臺(tái)自動(dòng)導(dǎo)引車（AGV）于美國(guó)誕生，它由美國(guó) Barret 公司從簡(jiǎn)易牽引式自動(dòng)導(dǎo)引車（AGC）改造而來(lái)。

早期的AGV主要應(yīng)用于工業(yè)制造領(lǐng)域，受限于當(dāng)時(shí)的技術(shù)水平，其導(dǎo)航方式極為單一，主要依靠在地面鋪設(shè)磁條或預(yù)設(shè)固定路徑，如同被一根無(wú)形的繩索牽引，在工廠和倉(cāng)庫(kù)間執(zhí)行著簡(jiǎn)單的物料搬運(yùn)任務(wù)，靈活性與自主性嚴(yán)重不足。

進(jìn)入20 世紀(jì) 90 年代，計(jì)算機(jī)技術(shù)、傳感器技術(shù)以及無(wú)線通信技術(shù)發(fā)展。

導(dǎo)航系統(tǒng)率先迎來(lái)變革，從曾經(jīng)刻板的預(yù)設(shè)路徑模式，逐步進(jìn)化為更加靈活智能的激光導(dǎo)航、視覺(jué)導(dǎo)航等先進(jìn)模式，使得物流機(jī)器人能夠在復(fù)雜環(huán)境中穿梭。

同時(shí)，激光雷達(dá)、視覺(jué)傳感器等多種傳感器協(xié)同應(yīng)用，提升了機(jī)器人對(duì)周圍環(huán)境的感知精度，避障功能也愈發(fā)可靠。

這一時(shí)期，物流機(jī)器人在汽車制造、半導(dǎo)體等行業(yè)廣泛應(yīng)用——后者對(duì)生產(chǎn)精度和效率要求較高。隨后，其應(yīng)用領(lǐng)域逐漸向倉(cāng)儲(chǔ)、配送中心等物流關(guān)鍵環(huán)節(jié)拓展。

步入21世紀(jì)，人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)發(fā)展，自主移動(dòng)機(jī)器人（AMR）應(yīng)運(yùn)而生。

通過(guò)配備激光或視覺(jué) SLAM 系統(tǒng)，機(jī)器人不再依賴預(yù)先鋪設(shè)的導(dǎo)引物，只需明確起點(diǎn)和終點(diǎn)，便能憑借算法自動(dòng)規(guī)劃最優(yōu)運(yùn)行路徑。

例如2010年底，二維碼技術(shù)在國(guó)內(nèi)廣泛普及，并迅速被應(yīng)用于AGV的導(dǎo)航系統(tǒng)中，通過(guò)地面鋪設(shè)的二維碼矩陣，AGV能夠精準(zhǔn)獲取位置信息，實(shí)現(xiàn)毫米級(jí)的定位和路徑規(guī)劃。

此后，復(fù)合型AMR 的出現(xiàn)，讓機(jī)器人集成了機(jī)械臂、抓取裝置、傳感器陣列等多功能模塊，能夠完成一系列更為復(fù)雜的操作，諸如貨物分揀、碼垛、搬運(yùn)等復(fù)雜操作，拓展了機(jī)器人在物流全流程中的應(yīng)用場(chǎng)景。

目前，全球物流機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，根據(jù) Interact Analysis 的報(bào)告，2019-2021年，全球物流機(jī)器人（物流倉(cāng)儲(chǔ)和制造業(yè)）出貨量翻了2.5倍。預(yù)計(jì)2023-2028年，全球AMR市場(chǎng)規(guī)模將以36.8%復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2028年規(guī)模達(dá)1725億元。

這一增長(zhǎng)背后的需求，主要源自電商、零售、制造業(yè)等行業(yè)，對(duì)高效物流的需求增加。

- 03 -

近年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了一系列政策支持智能物流和機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。如《“十四五” 智能制造發(fā)展規(guī)劃》中，提出要推動(dòng)智能物流裝備的研發(fā)和應(yīng)用。

此外，隨著行業(yè)的發(fā)展，東南亞、中東、非洲等區(qū)域的智能倉(cāng)儲(chǔ)需求激增。2023-2028年，東南亞倉(cāng)庫(kù)自動(dòng)化市場(chǎng)，預(yù)計(jì)年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15.5%。新加坡作為東南亞重要市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)普及率高達(dá)98%，智能手機(jī)采用率達(dá) 93%，進(jìn)行網(wǎng)上交易的公民比例為58%。預(yù)計(jì)到2026年，其電子商務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)100億美元。同時(shí)，印度尼西亞、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、越南等國(guó)制造業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，電子、紡織服裝、汽車、食品飲料等行業(yè)增長(zhǎng)較快，新加坡制造業(yè)在2021年為GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了13.2%。中東地區(qū)，電商市場(chǎng)迅猛擴(kuò)張。中東物流自動(dòng)化市場(chǎng)規(guī)模已突破120億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 18.7%，遠(yuǎn)超全球平均水平。沙特計(jì)劃2030年將物流業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從2022年的53億美元增至153 億美元，運(yùn)輸量從 550 萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱增至1670萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，將物流行業(yè)的GDP占比從6%提升至10%以上。非洲地區(qū)的智能倉(cāng)儲(chǔ)需求也在逐步攀升。2024年上半年，非洲運(yùn)輸與物流行業(yè)吸引了2.18 億美元投資額，超越金融科技行業(yè)。疫情期間，非洲電商市場(chǎng)快速發(fā)展，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)23.5 億美元。智能機(jī)器人的另一個(gè)新趨勢(shì)是：AI 大模型集成等新技術(shù)。以極智嘉為例，它將AI大模型與導(dǎo)航技術(shù)融合，推出激光視覺(jué)融合SLAM（即時(shí)定位與地圖構(gòu)建）導(dǎo)航技術(shù)。這一技術(shù)，使AMR機(jī)器人在復(fù)雜環(huán)境中的定位精度達(dá)±10毫米，運(yùn)動(dòng)規(guī)劃效率提升40%。此外，通過(guò)AI大模型優(yōu)化的揀選策略，使單個(gè)工作站每小時(shí)揀選效率達(dá)400件，遠(yuǎn)超行業(yè)平均不到180件的水平，揀選準(zhǔn)確率高達(dá) 99.99%，而行業(yè)平均數(shù)字為99.90%。

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在國(guó)際市場(chǎng)上，物流機(jī)器人行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈�？傮w而言，歐美和日本等國(guó)家占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)。

美國(guó)是物流機(jī)器人強(qiáng)國(guó)。早在1953年，全球首臺(tái)自動(dòng)導(dǎo)引車（AGV）便誕生于Barret公司。歷經(jīng)多年發(fā)展，美國(guó)物流機(jī)器人企業(yè)在核心技術(shù)研發(fā)上領(lǐng)先。例如，Alert Innovation研發(fā)的Alphabot系統(tǒng)，憑借可結(jié)構(gòu)化三維空間移動(dòng)的移動(dòng)機(jī)器人，能精準(zhǔn)、高效地完成網(wǎng)購(gòu)訂單的揀貨與包裝任務(wù)，其技術(shù)在電商物流倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)優(yōu)勢(shì)較大。波士頓動(dòng)力的輪式機(jī)器人Stretch，每小時(shí)可移動(dòng)800個(gè)箱子，舉起重達(dá)50磅箱子的能力，在卡車、集裝箱卸貨場(chǎng)景中表現(xiàn)較好。歐洲的物流機(jī)器人實(shí)力也同樣強(qiáng)勁。作為工業(yè)4.0的發(fā)源地之一，德國(guó)在倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化領(lǐng)域成績(jī)突出。國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)（IFR）數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)每10000名工人擁有294臺(tái)機(jī)器人，位居世界前列 。眾多歐洲老牌企業(yè)，如瑞士的Swisslog Holding、德國(guó)的KUKA等，在物流自動(dòng)化系統(tǒng)集成與機(jī)器人制造方面經(jīng)驗(yàn)豐富。據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，歐洲倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化市場(chǎng)，將以13.67%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)（2022-2027年）。相較之下，國(guó)內(nèi)物流機(jī)器人還處于追趕階段，差距在縮小。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，雖然尚未形成絕對(duì)的頭部壟斷企業(yè)，但市場(chǎng)集中度正逐步提高。海康機(jī)器人依托安防技術(shù)底蘊(yùn)，在視覺(jué)導(dǎo)航等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域表現(xiàn)突出，產(chǎn)品應(yīng)用于工業(yè)制造、倉(cāng)儲(chǔ)物流等多個(gè)領(lǐng)域；快倉(cāng)專注于倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化解決方案，其智能倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人系統(tǒng)在電商、快遞等行業(yè)積累了較多客戶。與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，極智嘉的差異在于：產(chǎn)品線更完善，涵蓋揀選、搬運(yùn)、分揀、智能叉車等多種類型機(jī)器人，能夠滿足電商、零售、鞋服、物流、醫(yī)藥、汽車和 3C 制造等全行業(yè)場(chǎng)景。既然如此，對(duì)于新玩家而言，還有哪些新機(jī)會(huì)？首先，可以切入新興市場(chǎng)，比如東南亞、中東、非洲等。此外，多關(guān)注新興技術(shù)，尤其是大模型方向。1、AI大模型+物流機(jī)器人：智能調(diào)度新賽道比如，木蟻機(jī)器人整合DeepSeek大模型，實(shí)現(xiàn)多機(jī)器人任務(wù)分配優(yōu)化。力控機(jī)器人：精密場(chǎng)景剛需。其核心價(jià)值在于，通過(guò)高精度力覺(jué)反饋和自適應(yīng)調(diào)節(jié)能力，提升作業(yè)質(zhì)量與安全性。無(wú)人化全棧方案：柔性落地。比如優(yōu)奇智能人形機(jī)器人+無(wú)人物流車，實(shí)現(xiàn)比亞迪園區(qū)全流程無(wú)人化，效率提升3倍。4、細(xì)分物流場(chǎng)景，如煙草物流、跨境物流。

本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。

       原文標(biāo)題 : 北京，跑出150億超級(jí)獨(dú)角獸：物流機(jī)器人全球第一，揭示3大機(jī)會(huì)